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    管5000億美元資產(chǎn)只用25人

    2019-12-06 07:59:19李超
    銷(xiāo)售與管理 2019年10期
    關(guān)鍵詞:哈撒伯克希爾

    李超

    近年來(lái)巴菲特的崇拜者們一直將 “伯克希爾模式”作為“圣經(jīng)”,致力于通過(guò)大手筆的國(guó)內(nèi)外收購(gòu),打造“保險(xiǎn)+投資”的商業(yè)模式。

    作為該模式的“始作俑者”,巴菲特在1965年收購(gòu)了前身為紡織廠(chǎng)的伯克希爾·哈撒韋公司,經(jīng)過(guò)50年的發(fā)展和并購(gòu),伯克希爾已成為涉足保險(xiǎn)、鐵路、能源、工業(yè)、投資等業(yè)務(wù)的多元化集團(tuán)。根據(jù)并購(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)SDC的統(tǒng)計(jì),僅在1980—2015年8月底間,巴菲特就通過(guò)伯克希爾·哈撒韋及旗下子公司開(kāi)展了約904筆收購(gòu)。目前伯克希爾·哈撒韋旗下的子公司已達(dá)80多家,員工總數(shù)超過(guò)27萬(wàn)人。根據(jù)2015年7月底,美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的最新一期“世界500強(qiáng)”排名,伯克希爾·哈撒韋公司再次蟬聯(lián)第14位,排名甚至超過(guò)了蘋(píng)果公司、通用電氣、安盛、通用汽車(chē)等一眾家喻戶(hù)曉的跨國(guó)企業(yè)。

    而投資者可能很難想象,與如此頻繁的收購(gòu)和目前龐大的集團(tuán)資產(chǎn)形成鮮明對(duì)比的是,伯克希爾總部?jī)H僅只有25名員工。巴菲特如何用這個(gè)“微型總部”完成紛繁復(fù)雜的運(yùn)營(yíng)管理和投后管理呢?

    “25人總部”掌握最核心的職能

    想要了解伯克希爾神秘的“25人總部”,必須首先理解伯克希爾的組織架構(gòu)。巴菲特的伯克希爾總部需要統(tǒng)籌和管理旗下的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、非保險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)和投資業(yè)務(wù),但是一般人很難想象這竟然是由一個(gè)25人的總部完成的。伯克希爾的總部竟然沒(méi)有自己的辦公大樓,只在Kiewit Plaza大廈的14層租了半層樓做辦公室。巴菲特曾說(shuō):“我在這座大樓里辦公已經(jīng)有50年了。我非常喜愛(ài)這座大樓和大樓的業(yè)主。他們特別給我優(yōu)惠的租金。我在這里非常開(kāi)心。”巴菲特的辦公室只有16平方米,沒(méi)有一臺(tái)電腦 ,最多的是各種報(bào)刊雜志。

    對(duì)于神秘的“25人總部”,這個(gè)團(tuán)隊(duì)中主要包括巴菲特和他的合作伙伴查理·芒格,CFO馬克哈姆·伯格,巴菲特的助手兼秘書(shū)格拉迪斯·凱瑟,投資助理比爾·斯科特,此外還有兩名秘書(shū)、一名接待員、三名會(huì)計(jì)師、一個(gè)股票經(jīng)紀(jì)人、一個(gè)財(cái)務(wù)主管以及保險(xiǎn)經(jīng)理。與一般公司相比,伯克希爾·哈撒韋沒(méi)有律師,沒(méi)有戰(zhàn)略規(guī)劃師,沒(méi)有公共關(guān)系部門(mén)或是人事部門(mén),也沒(méi)有門(mén)衛(wèi)、司機(jī)、信使或者顧問(wèn)等后勤人員。也不像其他現(xiàn)代金融企業(yè)一樣,擁有一排排坐在電腦終端前的金融分析師。

    公司這種簡(jiǎn)單的風(fēng)格是巴菲特特意安排的,以使機(jī)構(gòu)盡可能風(fēng)格簡(jiǎn)約。他認(rèn)為一個(gè)公司如果有太多的領(lǐng)導(dǎo)層,反而會(huì)分散大家的注意力。如果他雇了一層樓的股票經(jīng)紀(jì)人,他們肯定會(huì)自己去找點(diǎn)兒可做的買(mǎi)賣(mài);如果他聘請(qǐng)了律師,毫無(wú)疑問(wèn)他們就會(huì)找人打官司?!耙粋€(gè)機(jī)構(gòu)精干的組織會(huì)把時(shí)間都花在打理業(yè)務(wù)上,而不是花在協(xié)調(diào)人際關(guān)系上?!?/p>

    這“25人總部”需要承擔(dān)的職責(zé)有哪些呢?伯克希爾的副董事長(zhǎng)查理·芒格對(duì)此有詳細(xì)的闡述:第一,管理所有的證券投資業(yè)務(wù),它們通常屬于伯克希爾的災(zāi)害保險(xiǎn)公司;第二,負(fù)責(zé)選擇所有重要子公司的CEO以及他們的繼任者;第三,負(fù)責(zé)撰寫(xiě)年度報(bào)告中的重要材料和其他重要文件;第四,負(fù)責(zé)尋找潛在的收購(gòu)目標(biāo);第五,調(diào)配現(xiàn)金和貸款。

    從上述職責(zé)看,巴菲特僅將資金調(diào)配、投資、重要的人事任命、尋找潛在的收購(gòu)目標(biāo)和年度報(bào)告的撰寫(xiě)等最核心的工作集中于總部。而對(duì)橫向的各個(gè)業(yè)務(wù)單元,或縱向人事、采購(gòu)、投資、研究、行政等職能,均未分化出專(zhuān)門(mén)的部門(mén)來(lái)管理,實(shí)現(xiàn)了最大程度的“職能精簡(jiǎn)”。

    溫和的投后管理

    伯克希爾·哈撒韋公司之所以能發(fā)展到今天的規(guī)模,除了與巴菲特擅長(zhǎng)投資密切相關(guān)外,最重要的原因來(lái)自于并購(gòu),甚至連伯克希爾·哈撒韋公司本身也是巴菲特在1965年收購(gòu)后改造的產(chǎn)物。與美國(guó)PE基金中流行的“杠桿收購(gòu)”不同,他很少動(dòng)用債務(wù),而且一旦選定收購(gòu)對(duì)象,基本都會(huì)運(yùn)營(yíng)很長(zhǎng)時(shí)間,很少會(huì)選擇出售,這也決定了他在收購(gòu)?fù)瓿珊蟮墓芾矸绞缴虾苌贂?huì)采用“門(mén)口的野蠻人”式的做法。

    最典型的例子是巴菲特對(duì)伯克希爾·哈撒韋的收購(gòu)。伯克希爾和哈撒韋兩家公司在1955年合并組成了伯克希爾·哈撒韋公司。新的公司當(dāng)時(shí)堪稱(chēng)紡織界的巨人,有14家工廠(chǎng),12000多名工人,年銷(xiāo)售額高達(dá)1.12億美元。但隨著供過(guò)于求和行業(yè)轉(zhuǎn)移,到1961年底,伯克希爾·哈撒韋公司只剩下7家工廠(chǎng)了。盡管在此之前的三年,公司共注入了1100萬(wàn)美元,但是生意鮮有起色。到了1962年,也就是伯克希爾·哈撒韋公司完成現(xiàn)代化改造的那一年,它的運(yùn)營(yíng)虧損竟然高達(dá)220萬(wàn)美元。到1963年初,伯克希爾·哈撒韋的股價(jià)已經(jīng)跌到每股8.125美元,比1955年縮水了45%。但它的每股運(yùn)營(yíng)資本都高達(dá)16.5美元,因此,公司股票看上去實(shí)在是片價(jià)值洼地。

    巴菲特從1962年末開(kāi)始陸續(xù)購(gòu)買(mǎi)該公司的股票,到1965年巴菲特獲得了該公司的控股權(quán),當(dāng)時(shí)伯克希爾·哈撒韋公司只剩下兩家工廠(chǎng),累計(jì)凈虧損超過(guò)1010萬(wàn)美元,資產(chǎn)減少了一半,而且只剩下2300名工人。巴菲特任命該公司原負(fù)責(zé)生產(chǎn)的副總裁肯·蔡斯擔(dān)任CEO,全權(quán)負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)事宜,而他自己只負(fù)責(zé)看管資金。

    巴菲特會(huì)親自過(guò)問(wèn)每一筆資金的用處,甚至連辦公室添置一把削筆刀的費(fèi)用也不例外。伯克希爾·哈撒韋財(cái)務(wù)委員會(huì)的會(huì)議記錄表明,任何一筆費(fèi)用都難以逃脫巴菲特的掌控。在給蔡斯的信中,在談到資金難以回籠的風(fēng)險(xiǎn)時(shí),巴菲特特意提醒他除了現(xiàn)金之外,什么都不要相信。“同樣,我們也要更嚴(yán)格地審查我們的客戶(hù),確保他們不要賴(lài)賬。如果有人拖欠付款,那么只有當(dāng)他們償還過(guò)去所有的欠款,并且連支票也結(jié)清以后,才能給他們繼續(xù)發(fā)貨?!痹诎头铺睾筒趟构餐芾砉镜念^兩年里,紡織品市場(chǎng)一派繁榮,因而公司獲利豐厚。蔡斯按照巴菲特的要求不斷削減公司的庫(kù)存和固定資產(chǎn)。但是,巴菲特并沒(méi)有把賺到的錢(qián)重新投到紡織廠(chǎng)里去。

    巴菲特經(jīng)典語(yǔ)錄

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