廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

白雪 鄭雪文 任妍婷 崔澤豪 田玲 龐仙君

[摘要]文章結(jié)合近三年廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“廣藥白云山公司”）的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，以此了解該企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營管理和企業(yè)戰(zhàn)略決策，正確評(píng)價(jià)企業(yè)過去，全面反映企業(yè)現(xiàn)狀以及估價(jià)企業(yè)未來。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)分析;廣藥白云山公司

[DOI]1013939/jcnkizgsc201930134

1廣藥白云山公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析

隨著生活水平的日益提高，越來越多的消費(fèi)者更加注重身體健康和養(yǎng)生。而企業(yè)要開發(fā)更多的市場把握更多的客戶，就要順應(yīng)潮流大力開展開發(fā)中醫(yī)養(yǎng)生和現(xiàn)代養(yǎng)生，因此越來越多企業(yè)都加入到醫(yī)療保健行業(yè)中，使得行業(yè)的競爭環(huán)境越發(fā)混亂和復(fù)雜。通過對(duì)該公司2016—2018年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和償債、營運(yùn)、盈利和發(fā)展四大能力分析，以便了解該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

11資產(chǎn)負(fù)債表分析

從資產(chǎn)負(fù)債報(bào)表中可以了解廣藥白云山公司的財(cái)務(wù)狀況，提供會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，據(jù)此對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益變動(dòng)情況以及財(cái)務(wù)狀況做出合理評(píng)價(jià)。

以垂直分析法來看：①公司本期流動(dòng)資產(chǎn)占比高達(dá)8358%，非流動(dòng)資產(chǎn)占比1624%，可認(rèn)為該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小。近三年來該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重上升1023%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重下降832%，應(yīng)收賬款比重上升1684%，其他項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)較穩(wěn)定。②股本比重為4495%，負(fù)債比重505%。股本下降2322%，負(fù)債上升2322%，各項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)不是很穩(wěn)定。

從2018年公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)可得出隨著公司不斷擴(kuò)張，公司的收益也在增加。而且應(yīng)收賬款占比至2112%，說明企業(yè)效益提高。

12利潤表分析

通過對(duì)利潤表的分析，正確評(píng)價(jià)企業(yè)各方面的經(jīng)營業(yè)績，及時(shí)準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題。

由表中數(shù)據(jù)可以看出，該公司2018年盈利能力比2017年降低，但該公司2017年盈利能力比2016年有所提高，進(jìn)一步分析，從利潤結(jié)構(gòu)看，雖然營業(yè)收入有所上漲，但營業(yè)成本和所得稅費(fèi)用同時(shí)大幅上漲，導(dǎo)致企業(yè)凈利潤下降。

公司2018年的凈利潤與上一年相比是顯著下降的，其主要原因是：本集團(tuán)進(jìn)一步推進(jìn)各業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展，拓展市場力度;以現(xiàn)金方式收購醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)。

13現(xiàn)金流量表分析

通過分析可了解該公司現(xiàn)金的變動(dòng)情況，獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并預(yù)測未來現(xiàn)金流量情況。

從表3可以看出廣藥白云山公司2018年凈現(xiàn)金流量比2017年增加了1181864萬元。經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較2017年的變動(dòng)額分別是338320萬元、335036萬元和-226707萬元。2017年凈現(xiàn)金流量比2016年減少了1253331萬元。經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較上一年的變動(dòng)額分別是-61098萬元、-219148萬元和-720899萬元。公司為本集團(tuán)進(jìn)一步推進(jìn)各業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展，加大市場拓展力度，進(jìn)行了更多的短期負(fù)債活動(dòng)，因此籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量也在成倍增長。

從廣藥白云山公司現(xiàn)金凈流量的變化情況，筆者推測公司當(dāng)前正處于全面擴(kuò)張拓展市場階段和收購醫(yī)藥企業(yè)，因此公司的這種現(xiàn)金流量狀態(tài)會(huì)保持相當(dāng)長的一段時(shí)間。

14盈利能力分析

評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的常用指標(biāo)有營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)利用率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率。其中以總資產(chǎn)利用率最為總和，它是衡量企業(yè)利用權(quán)益資本和債務(wù)資本獲取利潤能力的重要指標(biāo)。近三年來廣藥白云山公司總資產(chǎn)利潤率增長了084%，尤其是2017年增長幅度最大為146%，但2017—2018年下降了062%，說明企業(yè)綜合盈利呈上升趨勢(shì)。企業(yè)的營業(yè)利潤率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率總體下降，說明單位營業(yè)收入提供的營業(yè)利潤和為投資者創(chuàng)造的利潤水平在下降。

15償債能力分析

151短期償債能力分析

流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，該企業(yè)2018年流動(dòng)比率為16%，較前兩年降低了1%左右，速動(dòng)比率比前兩年降低1%左右，根據(jù)西方的經(jīng)驗(yàn)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別在2和1較合適，該企業(yè)流動(dòng)比率較低正常標(biāo)準(zhǔn)，速動(dòng)比率雖然有所下降，但高于正常標(biāo)準(zhǔn)，說明公司短期償債能力較弱。2018年現(xiàn)金比率三年來呈下降趨勢(shì)，尤其2018年下降最多，相比之前該企業(yè)的支付能力大大下降，對(duì)償付債務(wù)無保障。

152長期償債能力分析

利息支付倍數(shù)三年來呈下降趨勢(shì)，該指標(biāo)反映企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力，這個(gè)比率太低說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來按時(shí)按量支付債務(wù)利息。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都在上升，尤其是2018年上升幅度最大，資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，產(chǎn)權(quán)比率越高說明企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況不好，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。綜上所述，該企業(yè)在2018年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

16發(fā)展能力分析

廣藥白云山公司三年來各項(xiàng)指標(biāo)均是大于0的，凈資產(chǎn)在2017年下降幅度特別大，還有主營業(yè)務(wù)收入增長率稍有下降，總資產(chǎn)增長率下降幅度高達(dá)5384%。但2017—2018年各項(xiàng)指標(biāo)都在增長，特別是主營業(yè)務(wù)增率增幅最大，說明企業(yè)發(fā)展能力變強(qiáng)。主要原因是：集團(tuán)進(jìn)一步推進(jìn)各業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展，加大市場拓展力度。 凈資產(chǎn)增長率在2017年降幅巨大，為9417%，在2018年有所回升，但總體呈下降趨勢(shì)，說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長速度慢，競爭力弱。

17營運(yùn)能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2018年下降了1181%，說明公司回收應(yīng)收賬款的速度較慢，資產(chǎn)管理水平較低。建議加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，及時(shí)收回款項(xiàng)，以加快資金周轉(zhuǎn)，減少可能發(fā)生的壞賬損失?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年提高029%，主要是因固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度提高。

2存在的問題

從2018年廣藥白云山公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)年?duì)I業(yè)收入比2017年增長212796萬元，凈利潤增長比2017年增長141496萬元，營業(yè)收入同比增長101%，而凈利潤同比增長6678%。如此高增長看似光鮮，但存在諸多“潛在風(fēng)險(xiǎn)”，其主要原因是：①王老吉2018年上半年凈利潤56億元的增長勢(shì)頭，全年凈利潤達(dá)到10億元，而實(shí)際上王老吉的凈利潤僅85億元。同時(shí)，廣州醫(yī)藥2017年的業(yè)績也未達(dá)標(biāo)，其凈利潤實(shí)際為308億元，約為承諾數(shù)387億元的80%;②廣州醫(yī)藥和王老吉公司合并所導(dǎo)致其負(fù)債總額高達(dá)283億元，較2017年增長213%，其中，流動(dòng)負(fù)債269億元，較2017年上升了226%，非流動(dòng)負(fù)債139億元，較2017年上升了78%;同時(shí)應(yīng)收賬款增加11295億元，其中白云山2018年存貨高達(dá)92億元，也是因企業(yè)合并導(dǎo)致存貨增加43億元。應(yīng)收賬款和存貨的增加會(huì)擠壓資金的流動(dòng)性，加大企業(yè)運(yùn)營壓力。

3結(jié)論

綜上所述，公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析為其提供決策依據(jù)，因此企業(yè)在經(jīng)營管理過程中應(yīng)借助財(cái)務(wù)分析來加強(qiáng)企業(yè)的識(shí)別和防范，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。該企業(yè)經(jīng)歷收并王老吉和拓寬市場占有率，使得企業(yè)應(yīng)收賬款增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。所以，筆者認(rèn)為廣藥白云山公司應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制、適當(dāng)提高應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例和投資盈利為確保充足的周轉(zhuǎn)資金。

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