• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    白酒業(yè):“龍頭”廝殺,“龍尾”觀戰(zhàn)

    2019-12-01 11:56:08吳曉薇
    食品界 2019年10期
    關(guān)鍵詞:洋河老窖瀘州

    吳曉薇

    2019年上半年,釀酒板塊成為最受矚目的白馬之一。A股上市公司半年報(bào)披露完畢,梳理發(fā)現(xiàn),白酒行業(yè)分化發(fā)展格局逐漸固化,四大龍頭“茅五洋瀘”廝殺激烈,仍保持較大差距。三線及區(qū)域酒企在慘烈競(jìng)爭(zhēng)下顯露頹勢(shì)。旺季將至,白酒企業(yè)將有怎樣的表現(xiàn)?

    近日,前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布了2019年上半年中國(guó)釀酒行業(yè)運(yùn)行情況分析,據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1-6月,全國(guó)規(guī)模以上釀酒企業(yè)數(shù)量為2121家,營(yíng)業(yè)收入累計(jì)達(dá)4275.9億元,同比增長(zhǎng)7.3%;利潤(rùn)總額累計(jì)達(dá)857.8億元,同比增長(zhǎng)18.3%。

    然而,從二季度起,白酒企業(yè)業(yè)績(jī)普遍增速放緩,部分酒企甚至業(yè)績(jī)下滑。

    茅臺(tái)一騎絕塵

    日前,茅臺(tái)率先發(fā)布半年報(bào),交出了凈利潤(rùn)近200億元的好成績(jī)。隨后,18家酒企相繼公布了“期中考”成績(jī)。

    即便白酒行業(yè)進(jìn)入平臺(tái)期,四家龍頭企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)依舊可觀,上半年狂賺376億元。

    由于高端白酒巨頭的提價(jià)能力,市場(chǎng)銷售價(jià)格遠(yuǎn)高于其他白酒,這也是茅五瀘三大高端白酒營(yíng)收增速放緩,但凈利潤(rùn)依舊高增長(zhǎng)的因素之一。整體來看,“茅五瀘”銷售凈利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于其他上市公司的平均水平,對(duì)比發(fā)現(xiàn),茅臺(tái)一騎絕塵,四大龍頭形成較大差距。凈利潤(rùn)最高的茅臺(tái)比最低的瀘州老窖多出170億元,是第二名五糧液的2倍。從凈利增幅來看,瀘州老窖最高,接近40%;洋河最低,僅超11%。

    6月以來,茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、郎酒等品牌白酒紛紛漲價(jià)。申萬宏源研報(bào)認(rèn)為,白酒分化固化格局下,龍頭盡享溢價(jià)。消費(fèi)升級(jí)和集中度向品牌企業(yè)集中是核心驅(qū)動(dòng)力,龍頭的增長(zhǎng)不等于行業(yè)的增長(zhǎng),所以行業(yè)分化加劇。2019上半年,同比最大不同正在于高端酒的成功提價(jià),漲價(jià)預(yù)期利好龍頭業(yè)績(jī)。

    洋河追趕不及

    縱觀這四家企業(yè)近期表現(xiàn),可謂風(fēng)云涌動(dòng)。

    上半年,茅臺(tái)落地商超直營(yíng)工作,并開啟了電商直營(yíng)招標(biāo)。在整治經(jīng)銷商方面,半年報(bào)報(bào)告期內(nèi),茅臺(tái)國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商減少593家。

    瀘州老窖方面,8月1日,網(wǎng)上公布的一則對(duì)非國(guó)家工作人員行賄案,使得5年前瀘州老窖因存在銀行人員為了自身利益從中周旋,1.5億元存款失蹤案件的始末得以曝光。

    半年報(bào)還提到,公司在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)沙迎新支行、中國(guó)工商銀行南陽中州支行等三處儲(chǔ)蓄存款5億元涉及合同糾紛,已報(bào)請(qǐng)公安機(jī)關(guān)。對(duì)5億元合同糾紛存款計(jì)提了2億元壞賬準(zhǔn)備。另外,數(shù)據(jù)顯示,瀘州老窖債務(wù)激增。截至2019年6月30日,其負(fù)債合計(jì)達(dá)73.12億元,半年增加了18.31億元,僅次于茅臺(tái)。

    從二級(jí)市場(chǎng)來看,茅臺(tái)股價(jià)在整個(gè)8月上漲17.42%,站穩(wěn)千元;瀘州老窖上漲20.14%;五糧液上漲17.22%。在其他三家企業(yè)股價(jià)均獲得兩位數(shù)上漲的同時(shí),洋河股份股價(jià)卻下跌3.89%。進(jìn)入七月后,洋河股價(jià)更是曾經(jīng)跌超20%。

    整個(gè)上半年,白酒板塊表現(xiàn)還算強(qiáng)勁,茅臺(tái)股價(jià)漲幅超60%、五糧液漲幅超130%、古井貢酒漲幅超120%,然而,洋河股份漲幅在所有A股上市白酒企業(yè)中位居倒數(shù)第一。

    正因如此,業(yè)內(nèi)近期傳出了“洋河掉隊(duì)”的議論。

    在業(yè)內(nèi)人士看來,洋河股份在業(yè)績(jī)?cè)鏊偕系穆浜?,與公司此前在高端白酒市場(chǎng)上的乏力態(tài)勢(shì)有關(guān)。根據(jù)太平洋證券此前的研報(bào)披露,2018年,夢(mèng)之藍(lán)系列占洋河股份收入占比大概在30%左右。公司收入的更大來源,還是來自于中端酒產(chǎn)品。

    此前,中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示,從目前白酒市場(chǎng)來看,洋河股份在高端白酒市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)已經(jīng)越來越小。一方面,隨著五糧液和貴州茅臺(tái)持續(xù)發(fā)力,高端白酒市場(chǎng)的開拓空間已經(jīng)越來越??;另一方面,作為濃香型白酒,洋河股份的可替代酒更多,自身也缺乏足夠的品牌影響力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    此外,在洋河“大本營(yíng)”江蘇,受到省內(nèi)品牌今世緣和省外品牌更高渠道利潤(rùn)的激烈競(jìng)爭(zhēng),洋河不少市場(chǎng)份額被搶走。財(cái)媒智庫(kù)上市公司經(jīng)營(yíng)策略研究中心主任魚樵曾表示,海之藍(lán)和天之藍(lán)增速的放緩會(huì)進(jìn)一步拖累洋河在江蘇省的銷售。

    不過,國(guó)信證券研報(bào)指出,未來在行業(yè)擠壓式增長(zhǎng)的大環(huán)境下,品牌酒企仍保持較快增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2019年洋河歸母凈利潤(rùn)91.3億元,同比增長(zhǎng)12.4%。

    “龍尾”不容樂觀

    目前,一二線酒企已全面布局中高檔產(chǎn)品,以謀求更高的利潤(rùn),三線品牌此前跟隨行業(yè)大勢(shì)的漲價(jià)和高端化勢(shì)能無法支撐高端化產(chǎn)品快速增長(zhǎng)。此外,一線酒企利用其影響力以及成熟的銷售網(wǎng)絡(luò),正在將渠道向更多區(qū)域市場(chǎng)下沉。雙面承壓之下,三線及區(qū)域酒企上半年業(yè)績(jī)不容樂觀。

    一邊是一線龍頭“大力出奇跡”,一邊三線及區(qū)域酒企卻一片慘淡。青青稞酒、今世緣、伊力特業(yè)績(jī)均下滑。此外,金徽酒二季度凈利潤(rùn)下滑近3成,老白干半年?duì)I收、凈利增速雙降,金種子酒凈利潤(rùn)降幅更是高達(dá)6倍。從第二季度目前發(fā)布的報(bào)表來看,業(yè)績(jī)放緩屬于區(qū)域酒企共同的問題。

    對(duì)于業(yè)績(jī)下滑,青青稞酒表示受到了白酒行業(yè)一、二線品牌沖擊。高端及次高端產(chǎn)品全國(guó)化競(jìng)爭(zhēng)格局使白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,區(qū)域性酒企面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

    今世緣雖然營(yíng)收、凈利都呈漲勢(shì),但業(yè)績(jī)?cè)鏊?、預(yù)收款項(xiàng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等關(guān)鍵指標(biāo)均為下降。2018年第三季度起,今世緣凈利潤(rùn)增速連續(xù)3個(gè)報(bào)告期下滑,從最高點(diǎn)32.19%下滑至今年上半年的25.23%。

    伊力特的營(yíng)收、凈利潤(rùn)也雙雙下降。上半年,伊力特疆外收入僅為2.32億元,同比增加0.21億元,增速驟降至10.03%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流更是同比減少133.79%至-2025.91萬元。伊力特表示,新疆本地市場(chǎng)銷售總量萎縮,新疆以外市場(chǎng)處于開拓期是業(yè)績(jī)下滑的主因。

    業(yè)績(jī)放緩,幾家酒企未來發(fā)展如何?行業(yè)是否出現(xiàn)拐點(diǎn)?這些問題的答案從上述酒企披露的毛利率中可見一斑。

    眾所周知,銷售毛利率是衡量上市公司盈利能力的一個(gè)非常重要的指標(biāo)。毛利率高,說明公司盈利能力強(qiáng);毛利率低,說明公司盈利能力差。

    梳理2018年年報(bào)、2019年半年報(bào)發(fā)現(xiàn),貴州茅臺(tái)毛利率以91.25%成為7家酒企中當(dāng)之無愧的領(lǐng)跑者。

    在上述7家酒企中,一線酒五糧液、洋河、瀘州老窖毛利率均在76%以上,而三線及區(qū)域酒中,毛利率最高的今世緣達(dá)到72.94%,而最低的伊力特僅51.99%。

    對(duì)比后不難看出,三線及區(qū)域酒企毛利率仍偏低。即使想布局高端,也面臨著高端酒市場(chǎng)集中度高、進(jìn)入壁壘高、競(jìng)爭(zhēng)格局較穩(wěn)固等難題,其生存狀況令人擔(dān)憂。

    此外,預(yù)收款也是很重要的指標(biāo)。酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛此前對(duì)媒體表示,預(yù)收款往往最能體現(xiàn)酒企的動(dòng)銷能力和對(duì)中下游市場(chǎng)的話語權(quán),以老白干為例,一個(gè)季度預(yù)收款就縮水4成,或許反映了渠道對(duì)其信心不足的態(tài)度。

    同樣,上半年,今世緣預(yù)收款大幅下滑73.71%,伊力特下滑39.72%。

    進(jìn)入9月后,旺季行情即將開啟,兩極分化下,各家白酒表現(xiàn)將如何?

    “區(qū)域白酒跟三線酒企經(jīng)沒有機(jī)會(huì)了,”朱丹蓬說,一線二線都已經(jīng)把整個(gè)渠道全部擠滿,三線酒只會(huì)在特定的一些場(chǎng)所或者渠道流通。他表示,通過走訪發(fā)現(xiàn),很多三線酒或區(qū)域酒都在做“加一塊錢買兩瓶”的活動(dòng)。

    不過,順鑫農(nóng)業(yè)半年報(bào)稱,低端酒競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)寬松,行業(yè)市場(chǎng)集中度較低,抗周期能力強(qiáng),隨著大眾消費(fèi)升級(jí)的持續(xù)進(jìn)行,消費(fèi)者更注重產(chǎn)品品質(zhì)以及性價(jià)比。同時(shí),地方名酒企業(yè)持續(xù)結(jié)構(gòu)升級(jí),加速讓出低端酒市場(chǎng)。在品牌推廣、渠道鋪設(shè)、產(chǎn)品品質(zhì)等方面具有一定優(yōu)勢(shì)的酒企,將獲更大成長(zhǎng)空間。

    “白酒出現(xiàn)拐點(diǎn)之后,分化會(huì)越來越厲害。必定強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱?!敝斓づ钸@樣說。

    猜你喜歡
    洋河老窖瀘州
    Generation of hyperentangled photon pairs based on lithium niobate waveguide
    瀘州老窖
    廉政瞭望(2022年19期)2022-11-16 05:35:58
    天鵝洋河舞翩躚
    考試與招生(2022年3期)2022-03-15 07:24:24
    千年酒鎮(zhèn) 醉美洋河
    贛酒
    瀘州老窖2019年上半年凈利27.5億元
    釀酒科技(2019年10期)2019-01-05 07:33:11
    邢興懷 瀘州老窖香水背后的男人
    秦皇島市洋河水電站增效擴(kuò)容改造工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)論述
    瀘州醫(yī)學(xué)院 學(xué)報(bào)
    瀘州順慶起義是南昌起義的一次預(yù)演
    軍事歷史(1987年5期)1987-08-16 02:35:50
    国产精品久久久久久人妻精品电影 | 1024视频免费在线观看| 久久久国产精品麻豆| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 久久久水蜜桃国产精品网| 一二三四社区在线视频社区8| 国产一区二区三区综合在线观看| 久久国产精品大桥未久av| 91成年电影在线观看| 久久久国产精品麻豆| 18在线观看网站| 777米奇影视久久| 黑人操中国人逼视频| 国产一级毛片在线| 久久中文看片网| 中文字幕人妻丝袜制服| 精品国产乱码久久久久久小说| 久久热在线av| 另类精品久久| 老汉色av国产亚洲站长工具| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 男女国产视频网站| 99热全是精品| 欧美黑人欧美精品刺激| 十八禁人妻一区二区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 中文字幕高清在线视频| 亚洲精品一区蜜桃| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 国产麻豆69| 久久青草综合色| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 精品一区二区三卡| 成年美女黄网站色视频大全免费| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 午夜日韩欧美国产| 精品亚洲成a人片在线观看| 日本黄色日本黄色录像| 日本一区二区免费在线视频| 黑人操中国人逼视频| 91字幕亚洲| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 亚洲熟女精品中文字幕| 亚洲精品av麻豆狂野| 动漫黄色视频在线观看| 国产在线视频一区二区| 一区在线观看完整版| 久久影院123| 狂野欧美激情性bbbbbb| 久久天堂一区二区三区四区| 黄片大片在线免费观看| 久久热在线av| 999久久久国产精品视频| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 黄色怎么调成土黄色| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 日本av免费视频播放| 亚洲情色 制服丝袜| 天堂俺去俺来也www色官网| 国产精品国产av在线观看| cao死你这个sao货| 欧美另类亚洲清纯唯美| 97精品久久久久久久久久精品| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 亚洲一码二码三码区别大吗| 美女扒开内裤让男人捅视频| 水蜜桃什么品种好| 国产又色又爽无遮挡免| 伊人亚洲综合成人网| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 一个人免费看片子| 亚洲精品中文字幕一二三四区 | av欧美777| 男人添女人高潮全过程视频| 一级片免费观看大全| av一本久久久久| 97人妻天天添夜夜摸| 国产淫语在线视频| 欧美精品一区二区免费开放| 亚洲色图综合在线观看| 亚洲专区中文字幕在线| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 制服诱惑二区| 9色porny在线观看| 亚洲精品中文字幕在线视频| 欧美激情极品国产一区二区三区| 日本一区二区免费在线视频| 欧美性长视频在线观看| kizo精华| 后天国语完整版免费观看| 青春草亚洲视频在线观看| 又紧又爽又黄一区二区| 美女高潮到喷水免费观看| 操出白浆在线播放| 丁香六月欧美| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 久久精品人人爽人人爽视色| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 我要看黄色一级片免费的| 午夜影院在线不卡| 18在线观看网站| 黄片播放在线免费| 亚洲全国av大片| 老司机影院毛片| av福利片在线| 成年人午夜在线观看视频| av欧美777| 日韩大码丰满熟妇| 亚洲中文日韩欧美视频| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 女人久久www免费人成看片| 午夜福利在线观看吧| 亚洲成国产人片在线观看| 成人影院久久| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 99国产精品99久久久久| 精品国产国语对白av| 无限看片的www在线观看| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 丝袜美腿诱惑在线| xxxhd国产人妻xxx| 国产精品久久久av美女十八| 中文欧美无线码| 男女之事视频高清在线观看| 国产精品.久久久| 精品国产一区二区三区四区第35| 国产精品久久久人人做人人爽| 久久久久久久国产电影| 日韩欧美一区视频在线观看| 久久精品人人爽人人爽视色| 桃红色精品国产亚洲av| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 色播在线永久视频| 婷婷成人精品国产| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 嫁个100分男人电影在线观看| 婷婷丁香在线五月| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 99久久国产精品久久久| 9热在线视频观看99| 蜜桃在线观看..| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 丝袜美足系列| 亚洲第一av免费看| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 日日夜夜操网爽| 国产深夜福利视频在线观看| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 免费看十八禁软件| 91精品伊人久久大香线蕉| 少妇精品久久久久久久| 国产欧美日韩一区二区精品| 精品第一国产精品| 不卡一级毛片| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 18在线观看网站| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 少妇精品久久久久久久| 麻豆国产av国片精品| 一级毛片精品| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 国产精品成人在线| 精品高清国产在线一区| 蜜桃在线观看..| 国产欧美日韩综合在线一区二区| av电影中文网址| 欧美变态另类bdsm刘玥| 亚洲九九香蕉| 亚洲av电影在线进入| 国产成人av教育| 国产在视频线精品| 成年动漫av网址| 国产成人影院久久av| xxxhd国产人妻xxx| 国产又爽黄色视频| 久久性视频一级片| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 永久免费av网站大全| 成人影院久久| 十八禁高潮呻吟视频| 交换朋友夫妻互换小说| 国产高清国产精品国产三级| 自线自在国产av| 男女下面插进去视频免费观看| 国产一区二区 视频在线| 国产在线一区二区三区精| 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 亚洲久久久国产精品| 免费观看a级毛片全部| 日日夜夜操网爽| 精品人妻1区二区| 一级片免费观看大全| 日本av手机在线免费观看| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 国产黄频视频在线观看| 国产亚洲精品一区二区www | 他把我摸到了高潮在线观看 | 亚洲av男天堂| 午夜成年电影在线免费观看| 叶爱在线成人免费视频播放| 最近最新中文字幕大全免费视频| 纯流量卡能插随身wifi吗| 青春草亚洲视频在线观看| 老熟妇乱子伦视频在线观看 | 精品一区二区三卡| 黄频高清免费视频| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 99精品欧美一区二区三区四区| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 久久精品国产亚洲av高清一级| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 99九九在线精品视频| 亚洲成人免费电影在线观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 在线观看免费日韩欧美大片| 欧美精品av麻豆av| 我要看黄色一级片免费的| 亚洲三区欧美一区| 少妇被粗大的猛进出69影院| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 亚洲国产欧美一区二区综合| 精品欧美一区二区三区在线| 搡老熟女国产l中国老女人| 国产日韩欧美亚洲二区| 亚洲av电影在线进入| 美女主播在线视频| 久久性视频一级片| 青草久久国产| 日韩大片免费观看网站| 国产在视频线精品| 日本91视频免费播放| 国产精品一区二区在线观看99| 精品国产乱码久久久久久小说| 91精品伊人久久大香线蕉| 嫩草影视91久久| 成人亚洲精品一区在线观看| 国产麻豆69| 99九九在线精品视频| 丝袜喷水一区| 精品免费久久久久久久清纯 | 波多野结衣av一区二区av| 国产亚洲精品久久久久5区| 成年女人毛片免费观看观看9 | 国产成人欧美在线观看 | av不卡在线播放| 国产一区二区三区综合在线观看| 国产精品一区二区在线不卡| 久久亚洲精品不卡| 欧美一级毛片孕妇| 精品亚洲成国产av| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 一级黄色大片毛片| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 亚洲国产看品久久| 99精品久久久久人妻精品| 水蜜桃什么品种好| 国产av精品麻豆| 9色porny在线观看| 久久毛片免费看一区二区三区| 精品久久久久久电影网| 欧美人与性动交α欧美软件| kizo精华| 欧美另类亚洲清纯唯美| 精品亚洲成a人片在线观看| 男人操女人黄网站| 亚洲熟女毛片儿| 99国产综合亚洲精品| 91老司机精品| 日韩欧美一区视频在线观看| av网站在线播放免费| 自线自在国产av| 91国产中文字幕| 欧美精品啪啪一区二区三区 | 亚洲国产精品一区三区| 在线观看一区二区三区激情| 亚洲伊人久久精品综合| 老汉色∧v一级毛片| 永久免费av网站大全| 亚洲av成人一区二区三| 黄色视频不卡| 黄片播放在线免费| 少妇被粗大的猛进出69影院| 国产成人啪精品午夜网站| av线在线观看网站| 最黄视频免费看| 9热在线视频观看99| 99re6热这里在线精品视频| 性少妇av在线| 香蕉国产在线看| 欧美精品av麻豆av| 久久久久视频综合| 一级片'在线观看视频| 午夜两性在线视频| 老司机影院毛片| 丰满迷人的少妇在线观看| 免费黄频网站在线观看国产| 又大又爽又粗| 99久久综合免费| 在线观看免费视频网站a站| 最新的欧美精品一区二区| 制服人妻中文乱码| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 捣出白浆h1v1| 亚洲av男天堂| 午夜激情av网站| 国产欧美日韩精品亚洲av| 极品人妻少妇av视频| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 欧美激情 高清一区二区三区| 女警被强在线播放| 丰满少妇做爰视频| 少妇被粗大的猛进出69影院| 欧美日韩一级在线毛片| 中文字幕av电影在线播放| 在线观看一区二区三区激情| 超色免费av| 一级毛片精品| 男人添女人高潮全过程视频| 免费人妻精品一区二区三区视频| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 美女扒开内裤让男人捅视频| 久久亚洲精品不卡| 多毛熟女@视频| 少妇精品久久久久久久| 日韩中文字幕视频在线看片| 国产xxxxx性猛交| 操美女的视频在线观看| 亚洲全国av大片| 免费观看a级毛片全部| 国产亚洲一区二区精品| 成年人黄色毛片网站| 国产亚洲av高清不卡| a级毛片在线看网站| 下体分泌物呈黄色| 人成视频在线观看免费观看| 成年人午夜在线观看视频| 精品免费久久久久久久清纯 | 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 97在线人人人人妻| 亚洲免费av在线视频| 亚洲专区中文字幕在线| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 免费在线观看影片大全网站| 欧美日韩福利视频一区二区| 悠悠久久av| 桃红色精品国产亚洲av| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 久久精品成人免费网站| 岛国在线观看网站| 伊人亚洲综合成人网| 亚洲国产精品成人久久小说| 亚洲一码二码三码区别大吗| 水蜜桃什么品种好| 又大又爽又粗| 999久久久精品免费观看国产| 国产精品 国内视频| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 免费观看av网站的网址| 国产老妇伦熟女老妇高清| 免费观看人在逋| 精品卡一卡二卡四卡免费| 大香蕉久久网| 真人做人爱边吃奶动态| 黑丝袜美女国产一区| 91精品国产国语对白视频| 十八禁网站网址无遮挡| 真人做人爱边吃奶动态| 大陆偷拍与自拍| 一级毛片精品| 国产男女超爽视频在线观看| 高清欧美精品videossex| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 中文字幕高清在线视频| 亚洲九九香蕉| 在线 av 中文字幕| 一级,二级,三级黄色视频| 少妇 在线观看| 最近最新免费中文字幕在线| 天堂俺去俺来也www色官网| 国产精品偷伦视频观看了| 性色av一级| 最新的欧美精品一区二区| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 免费人妻精品一区二区三区视频| 美女视频免费永久观看网站| 黄色片一级片一级黄色片| 久久久久久久国产电影| av片东京热男人的天堂| 精品一区二区三卡| 正在播放国产对白刺激| www.999成人在线观看| 我的亚洲天堂| 国产免费现黄频在线看| 欧美人与性动交α欧美软件| 美女大奶头黄色视频| 水蜜桃什么品种好| 在线观看免费日韩欧美大片| 久久久久久久大尺度免费视频| 国产极品粉嫩免费观看在线| 亚洲精品一区蜜桃| 亚洲国产欧美在线一区| 欧美黑人精品巨大| 制服人妻中文乱码| 黄色视频不卡| 国产亚洲精品一区二区www | 丝袜美腿诱惑在线| 中文字幕精品免费在线观看视频| 美女大奶头黄色视频| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 欧美日韩成人在线一区二区| 纯流量卡能插随身wifi吗| 日本wwww免费看| 亚洲伊人色综图| 爱豆传媒免费全集在线观看| 欧美在线黄色| 亚洲国产中文字幕在线视频| 欧美午夜高清在线| 亚洲 欧美一区二区三区| 色94色欧美一区二区| 国产免费一区二区三区四区乱码| 久久人妻福利社区极品人妻图片| a 毛片基地| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 国产精品久久久久久精品古装| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 精品视频人人做人人爽| 欧美久久黑人一区二区| 国产欧美亚洲国产| 亚洲av片天天在线观看| 大型av网站在线播放| 亚洲五月色婷婷综合| 超色免费av| 久久久久久人人人人人| 成人国产av品久久久| 亚洲成人国产一区在线观看| 久久99热这里只频精品6学生| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 亚洲av日韩在线播放| 97精品久久久久久久久久精品| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 亚洲全国av大片| 首页视频小说图片口味搜索| 日韩电影二区| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 精品久久久久久久毛片微露脸 | 亚洲av电影在线进入| 不卡av一区二区三区| 母亲3免费完整高清在线观看| 久久国产精品影院| 精品熟女少妇八av免费久了| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 中国美女看黄片| 日韩中文字幕欧美一区二区| 亚洲国产av新网站| 日本欧美视频一区| 丰满迷人的少妇在线观看| 美女高潮到喷水免费观看| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 最近最新免费中文字幕在线| 久久久久久久大尺度免费视频| 免费不卡黄色视频| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 男女国产视频网站| 岛国毛片在线播放| 亚洲专区字幕在线| a级毛片在线看网站| 欧美亚洲日本最大视频资源| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 成年动漫av网址| 青青草视频在线视频观看| 久久久久精品人妻al黑| 一本大道久久a久久精品| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 午夜两性在线视频| 精品一区二区三区四区五区乱码| 美女中出高潮动态图| 人人澡人人妻人| 成在线人永久免费视频| 亚洲专区国产一区二区| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国产精品久久久av美女十八| 91大片在线观看| 在线精品无人区一区二区三| av国产精品久久久久影院| 国产精品国产av在线观看| 91麻豆av在线| 国产日韩欧美亚洲二区| 国产一区有黄有色的免费视频| av视频免费观看在线观看| 高清在线国产一区| 久久狼人影院| 国产成人欧美在线观看 | 十分钟在线观看高清视频www| 18禁观看日本| 欧美日韩福利视频一区二区| 18禁观看日本| 欧美黄色淫秽网站| 97在线人人人人妻| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 满18在线观看网站| 亚洲色图综合在线观看| 国产主播在线观看一区二区| 亚洲欧洲日产国产| 午夜福利乱码中文字幕| 亚洲avbb在线观看| av欧美777| 亚洲国产中文字幕在线视频| 精品一品国产午夜福利视频| 国产激情久久老熟女| 一区福利在线观看| √禁漫天堂资源中文www| 精品人妻在线不人妻| 久久久精品94久久精品| 久久久精品免费免费高清| 法律面前人人平等表现在哪些方面 | 亚洲人成77777在线视频| 国产1区2区3区精品| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 亚洲av成人一区二区三| 亚洲性夜色夜夜综合| 一本久久精品| 男女之事视频高清在线观看| 免费日韩欧美在线观看| 亚洲欧美一区二区三区黑人| av电影中文网址| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 成年女人毛片免费观看观看9 | 久久久久久久大尺度免费视频| 婷婷丁香在线五月| 捣出白浆h1v1| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 美女主播在线视频| 成年动漫av网址| 真人做人爱边吃奶动态| 一级,二级,三级黄色视频| 国产深夜福利视频在线观看| 欧美精品av麻豆av| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 亚洲免费av在线视频| 免费在线观看完整版高清| 99九九在线精品视频| 免费高清在线观看视频在线观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 日本黄色日本黄色录像| 国产精品久久久久成人av| 亚洲天堂av无毛| 日韩电影二区| 精品少妇内射三级| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 亚洲成人免费av在线播放| 国产精品一区二区免费欧美 | 动漫黄色视频在线观看| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区 | 最近中文字幕2019免费版| 一边摸一边做爽爽视频免费| 热99re8久久精品国产| 国产又色又爽无遮挡免| 99九九在线精品视频| 久久精品亚洲av国产电影网| 搡老岳熟女国产| 久久影院123| 性色av乱码一区二区三区2| 美女国产高潮福利片在线看| 母亲3免费完整高清在线观看| 一区二区三区激情视频| 十八禁人妻一区二区| 丰满饥渴人妻一区二区三| 最新的欧美精品一区二区| 欧美成人午夜精品| 99久久国产精品久久久| 亚洲国产看品久久| 黄色怎么调成土黄色| 香蕉丝袜av| 国产视频一区二区在线看| 欧美日韩福利视频一区二区| 在线观看人妻少妇| av又黄又爽大尺度在线免费看| 999久久久精品免费观看国产| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 纯流量卡能插随身wifi吗| 日韩制服骚丝袜av| 丝袜喷水一区| 免费av中文字幕在线| 国产av一区二区精品久久| 黑人欧美特级aaaaaa片| 成年人免费黄色播放视频| 搡老熟女国产l中国老女人| 国产福利在线免费观看视频| 美国免费a级毛片| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 国产成人精品久久二区二区免费| 国产av精品麻豆| 九色亚洲精品在线播放| 男人操女人黄网站| 亚洲少妇的诱惑av| 两人在一起打扑克的视频| 久久久久久免费高清国产稀缺| 国产一区二区三区av在线| 91字幕亚洲| 操美女的视频在线观看| av线在线观看网站| 在线观看免费午夜福利视频| 国产野战对白在线观看|