聚焦Smart Beta打造寬基2.0 華夏基金致力定義中國核心指數(shù)

6月15日，業(yè)內(nèi)指數(shù)投資龍頭華夏基金在北京召開名為“大國經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌為綱”的指數(shù)論壇，邀請多位業(yè)內(nèi)專家，共話指數(shù)投資發(fā)展趨勢以及投資者如何利用指數(shù)把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇。這一次，華夏基金致力定義中國核心指數(shù)，會上特別發(fā)布了采用Smart Beta策略對傳統(tǒng)指數(shù)進(jìn)行升級換代、被譽(yù)為“寬基2.0”的AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)以及密切跟蹤該指數(shù)的華夏AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)基金。AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)由華夏基金向中證指數(shù)公司定制，在指數(shù)研發(fā)過程中，華夏基金和頭部理財(cái)平臺合作，舉行了面向投資者的指數(shù)投資調(diào)研，將投資者反饋的在實(shí)際指數(shù)投資中遇到的問題也納入指數(shù)編制考量因素。

華夏基金總經(jīng)理李一梅表示，華夏基金在指數(shù)投資領(lǐng)域已經(jīng)深耕17年，在對已有產(chǎn)品管理進(jìn)行精細(xì)化管理的同時，始終堅(jiān)持產(chǎn)品創(chuàng)新。隨著指數(shù)投資理念在中國不斷被接受，越來越多的客戶對各種Smart Beta投資策略表現(xiàn)出濃厚興趣，Smart Beta是將主動投資引入被動投資的一種嘗試。在成熟市場，指數(shù)基金因?yàn)閮r格低廉、投資透明，越來越被當(dāng)成基礎(chǔ)投資工具，Smart Beta基金相對指數(shù)基金又因?yàn)榫哂星逦腶lpha方向而發(fā)展迅速。在她看來，Smart Beta策略提供了一個很好的機(jī)會，讓華夏基金能把21年在主動投資領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢，提煉成有效的規(guī)則和邏輯，將成熟的投資框架用指數(shù)語言進(jìn)行表達(dá)。同時華夏基金也十分重視引進(jìn)海外先進(jìn)的投資理念，2018年華夏基金先后和海外知名量化型資產(chǎn)管理公司、“最大化分散度”投資方案始創(chuàng)者法國TOBAM以及Smart Beta領(lǐng)域知名國際機(jī)構(gòu)銳聯(lián)財(cái)智建立戰(zhàn)略合作，嘗試開發(fā)基于中國市場的Smart Beta投資策略。目前華夏基金已經(jīng)推出華夏上證50AH優(yōu)選指數(shù)、創(chuàng)藍(lán)籌ETF、創(chuàng)成長ETF、華夏AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)基金4只采用Smart Beta策略的公募產(chǎn)品。李一梅強(qiáng)調(diào)，華夏基金不斷創(chuàng)新前行的動力，就是努力為投資者提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)。

騰安基金董事長、騰訊金融科技智庫首席投資專家劉明軍在會議現(xiàn)場做了名為“怎樣選出好基金，獲取好回報(bào)”的主題發(fā)言。他表示，A股的長期回報(bào)并不差，也有一大批優(yōu)秀基金確實(shí)創(chuàng)造了豐厚的回報(bào)，為什么大多數(shù)投資者仍覺得自己沒有賺到錢呢？他認(rèn)為頻繁追逐市場熱點(diǎn)，反復(fù)交易是投資者產(chǎn)生虧損的重要原因。所以他給出了3個投資建議，一是根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，挑選適合自己的產(chǎn)品；二是在低估值的時候進(jìn)場，然后長期持有；三是善用定投的方式。他強(qiáng)調(diào)，雖然今年A股在經(jīng)歷過一波反彈之后，估值優(yōu)勢不再那么明顯，但是依然在一個合理的水平，很多行業(yè)依然處于估值中位數(shù)水平之下。

“正確的方法是低位要敢于進(jìn)場，定投是一種長期投資的好方法，還可以組合投資，做好資產(chǎn)配置，但這些都需要有好的投資標(biāo)的，能夠長期投資的標(biāo)的?！眲⒚鬈娬J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)是升級版指數(shù)，值得長期投資。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱也在現(xiàn)場分享了他對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些思考。他表示，對各種因素的分析表明，中國仍有可能再有20-30年的“正常高增長”，近期的潛在增長率仍在7%左右，經(jīng)濟(jì)持續(xù)的高增長仍然可期。投資者應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識我國發(fā)展所處的階段和發(fā)展的潛力，對中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持樂觀。

隨后，中證指數(shù)有限公司研究開發(fā)部副總經(jīng)理趙永剛從投資理念變化的角度切入，介紹了指數(shù)投資發(fā)展趨勢。他表示，金融市場有效性提高和不確定性加劇，提升了市場對指數(shù)化的需求，金融業(yè)追求標(biāo)準(zhǔn)化趨勢也成為指數(shù)化投資迅速崛起的重要推力。同時，高度透明化、管理費(fèi)用低、交易成本低、風(fēng)險(xiǎn)分散化等指數(shù)化產(chǎn)品的固有特質(zhì)，也成為其迅速崛起的重要優(yōu)勢。伴隨著指數(shù)投資的不斷深入發(fā)展，Smart Beta成為ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展的重要方向。以美國市場為例，自2005年首次提出，Smart Beta類產(chǎn)品在ETF產(chǎn)品中數(shù)量和規(guī)模占比逐年增加，而且從全球和分地區(qū)來看，投資管理中采用SmartBeta策略的比例整體在逐年上升。從產(chǎn)品規(guī)模來看，不同規(guī)模產(chǎn)品采用SmartBeta策略的比例也在不斷提升。趙永剛認(rèn)為，增強(qiáng)收益、降低風(fēng)險(xiǎn)、提高分散化是吸引資金配置SmartBeta的主要因素，而Smart Beta的繁榮本質(zhì)上得益于其異質(zhì)性，這既緣于現(xiàn)代投資理論的多樣性，同時也因?yàn)镾mart Beta的內(nèi)涵和外延在不斷擴(kuò)大，尤其在基于指數(shù)的形式下，Smart Beta的工具屬性越來越明顯。

華夏AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理龐亞平詳細(xì)介紹了該基金背后的Smart Beta理念。他表示，指數(shù)基金是投資者分享經(jīng)濟(jì)增長的有效工具，但是我國資本市場傳統(tǒng)規(guī)模指數(shù)存在5大痛點(diǎn)，導(dǎo)致投資者投資目前市場上的核心股票指數(shù)常常無法充分分享經(jīng)濟(jì)增長帶來的投資機(jī)遇，核心寬基指數(shù)需要進(jìn)行全新升級。也正是在這樣的背景下，華夏基金結(jié)合多年投研經(jīng)驗(yàn)，向中證指數(shù)公司特別定制了中證華夏AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)，希望打造新一代能夠代表中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心寬基指數(shù)。AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)相較傳統(tǒng)寬基指數(shù)，在多個方面做了升級。首先，該指數(shù)根據(jù)各個行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)重要性的衍變確定行業(yè)在指數(shù)中的占比，能夠真實(shí)地反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)。其次，該指數(shù)將港股通標(biāo)的納入成分股空間，并且根據(jù)股票市場的發(fā)展，動態(tài)調(diào)整成分股數(shù)量，更加確保指數(shù)的市場代表性以及對中國龍頭優(yōu)質(zhì)企業(yè)整體表現(xiàn)的真實(shí)反映。此外，AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)根據(jù)個股基本面價值，綜合挑選各個行業(yè)的龍頭上市公司作為樣本，切斷了價格和權(quán)重的關(guān)系，避免傳統(tǒng)依據(jù)市值加權(quán)方法導(dǎo)致的追漲殺跌現(xiàn)象。同時，在指數(shù)編制中，該指數(shù)引入ESG因子，建立負(fù)面清單篩查風(fēng)險(xiǎn)個股，以此有效避免成分股遭遇“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)。