投資者以史上最快速度撤離印度股市 印度經(jīng)濟(jì)怎么了

李曦子

9月17日，剛剛連任印度總理的莫迪迎來(lái)了他69歲生日。

在過(guò)去6年里，投資者寄希望于莫迪的改革政策可以幫助印度經(jīng)濟(jì)釋放潛力，因此向印度股市投入了450億美元。

但目前，這些期待似乎已經(jīng)落空。印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度減速，達(dá)到2013年初以來(lái)的最低水平，今年第二季度印度GDP增速跌至5%，為6年來(lái)最低。

9月17日，據(jù)彭博社報(bào)道，全球基金經(jīng)理正在以史上最快速度撤出印度股市。自6月以來(lái)，他們已經(jīng)出售了45億美元的印度股票，這是自1999年以來(lái)最大的季度外流。

印度股市受挫

在今年5月末印度大選的投票結(jié)果顯示印度總理莫迪所在的政黨獲得壓倒性優(yōu)勢(shì)之后，印度股市受到提振，屢創(chuàng)新高。然而隨著馬拉松式的選舉落下帷幕，該國(guó)股市的迅猛漲勢(shì)戛然而止。

截至記者發(fā)稿，印度SENSEX孟買(mǎi)敏感指數(shù)已從6月3日歷史最高點(diǎn)40267點(diǎn)下降至36492點(diǎn)，跌幅約9%；印度S&P CNX NIFTY（NSEI）指數(shù)也較今年高點(diǎn)下跌近9%；MSCI印度指數(shù)較2018年8月的歷史高點(diǎn)下跌9%。

彭博社表示，人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心，印度可能會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性放緩，這將導(dǎo)致該國(guó)2萬(wàn)億美元的股票市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，同時(shí)也將對(duì)亞馬遜和Netflix等國(guó)際公司在印度的增長(zhǎng)計(jì)劃產(chǎn)生影響。

在莫迪執(zhí)政初期，印度企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人很少公開(kāi)表達(dá)悲觀情緒，如今這種情況越來(lái)越普遍。

印度最大的消費(fèi)品生產(chǎn)商之一聯(lián)合利華有限公司董事長(zhǎng)Sanjiv Mehta今年5月警告說(shuō)，公司不會(huì)“衰退，但不能抵御經(jīng)濟(jì)衰退”。

摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家Upasana Chachra近期下調(diào)了對(duì)印度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，她表示：“如果政府不能迅速作出反應(yīng)，私營(yíng)部門(mén)面臨長(zhǎng)期放緩的風(fēng)險(xiǎn)?！?h3>各個(gè)行業(yè)均不樂(lè)觀

制造業(yè)方面，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站9月1日?qǐng)?bào)道，印度制造業(yè)增速創(chuàng)15個(gè)月新低。IHS Markit公司發(fā)布的印度制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)顯示，8月的增長(zhǎng)由7月的52.5降至51.4。IHS Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pollyanna de Lima表示，除非制造商愿意加大投入，否則短期內(nèi)很難看到制造業(yè)的復(fù)蘇。

印度汽車(chē)行業(yè)也不容樂(lè)觀，8月份印度汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降41%，其中，轎車(chē)和SUV銷(xiāo)量連續(xù)第十個(gè)月下滑。根據(jù)麥肯錫的數(shù)據(jù)，汽車(chē)行業(yè)是印度經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，直接或間接雇傭了數(shù)百萬(wàn)人，占印度GDP的7%以上。

目前，在印度的大部分汽車(chē)廠商都面臨庫(kù)存壓力，許多車(chē)企選擇暫時(shí)停產(chǎn)，例如豐田和現(xiàn)代。分析指出，由于印度經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，消費(fèi)者信心低迷，印度車(chē)市的“寒冬”仍會(huì)持續(xù)。

能源方面，近日，由于無(wú)人機(jī)襲擊沙特石油基礎(chǔ)設(shè)施后導(dǎo)致油價(jià)飆升，給這個(gè)依靠進(jìn)口原油的國(guó)家?guī)?lái)了又一重?fù)?。占全球人?6%的印度，其原油儲(chǔ)量只占全球的0.4%。咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie曾預(yù)計(jì)，2019年印度新增石油需求或超過(guò)中國(guó)。

金融業(yè)方面，在過(guò)去3年里，印度的影子銀行迅速增長(zhǎng)，占所有新增貸款的三分之一。去年，印度非銀行金融機(jī)構(gòu)IF&LS的一系列違約事件帶來(lái)了多米諾骨牌效應(yīng)，打壓了國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求并引發(fā)投資者對(duì)非銀行金融公司發(fā)行的債券的擔(dān)憂。

與此同時(shí)，印度經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)中心此前公布的數(shù)據(jù)顯示，印度失業(yè)率升至7.2%，為2016年9月以來(lái)最高水平。

莫迪改革令人失望

對(duì)于本國(guó)的經(jīng)濟(jì)疲軟，莫迪并沒(méi)有袖手旁觀。

為了刺激經(jīng)濟(jì)，自今年2月以來(lái)，印度央行已經(jīng)四次降息，累計(jì)降息110個(gè)基點(diǎn)。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷，市場(chǎng)預(yù)計(jì)印度央行或?qū)⒃?0月再次降息。

據(jù)新華社9月8日?qǐng)?bào)道，印度財(cái)政部長(zhǎng)西塔拉曼表示，印度政府計(jì)劃在未來(lái)5年內(nèi)投資100萬(wàn)億盧比用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。分析指出，穆迪政府希望通過(guò)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和緩解失業(yè)率。

9月14日，印度財(cái)政部長(zhǎng)西塔拉曼表示，為帶動(dòng)住房建設(shè)和銷(xiāo)售，印度將設(shè)立一只規(guī)模為2000億盧比的基金，其中，政府和投資者分別出資1000億盧比。其它一系列措施包括政府購(gòu)置汽車(chē)、為汽車(chē)廠商減稅、整合國(guó)有銀行等。

但批評(píng)人士表示，莫迪對(duì)經(jīng)濟(jì)的處理令人失望，而且他在一系列改革措施中行動(dòng)緩慢，如出售國(guó)有企業(yè)股權(quán)和改革國(guó)家的勞動(dòng)法。

為了打擊黑錢(qián)和反腐，莫迪在2016年推出了“廢鈔令”，然而這一政策并未能打擊腐敗，反而擾亂了經(jīng)濟(jì)。有媒體稱，莫迪2016年的“廢鈔令”政策收效甚微，致86%的貨幣無(wú)效流通，被認(rèn)為是導(dǎo)致印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遲緩的原因之一。

2017年，莫迪在兩黨的支持下通過(guò)了統(tǒng)一的商品和服務(wù)稅改革（Goods and Services Tax，GST），統(tǒng)一的稅率有助于解決稅制復(fù)雜、重復(fù)征稅、稅收累積等問(wèn)題，提高稅收效率。但與其他國(guó)家的增值稅相比，印度GST仍然過(guò)于復(fù)雜，從GST實(shí)施至今可以看出，印度市場(chǎng)需要一定時(shí)間消化新舊稅制銜接，而且它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用有限，不能實(shí)現(xiàn)印度經(jīng)濟(jì)平均增速穩(wěn)定在7%的水平上。

孟買(mǎi)Kotak Institutional Equities的分析師桑杰耶夫·普拉薩德（Sanjeev Prasad）表示，結(jié)構(gòu)性改革對(duì)于提高GDP增長(zhǎng)至關(guān)重要，因?yàn)檎赡芤鸦居霉饪梢允褂玫呢?cái)政和貨幣政策。

目前投資者對(duì)于印度的改革愿望清單包括，將更多的國(guó)有企業(yè)私有化、放松政府對(duì)土地購(gòu)買(mǎi)的限制、建立一家壞賬銀行以抵消貸方資產(chǎn)負(fù)債表上的不良債務(wù)，以及加快對(duì)受到影子銀行系統(tǒng)沖擊的小企業(yè)的退款。

摘自《國(guó)際金融報(bào)》