中國(guó)商業(yè)航天投資的實(shí)踐與問(wèn)題簡(jiǎn)析

蔣圣力 （華東政法大學(xué)）

中國(guó)商業(yè)航天的快速發(fā)展吸引了民間資本的灼熱目光；而在國(guó)家開(kāi)放利好政策的推動(dòng)和國(guó)際商業(yè)航天投資實(shí)踐如火如荼的刺激下，商業(yè)航天投資更是成為了時(shí)下中國(guó)社會(huì)金融資本市場(chǎng)最為關(guān)注的熱點(diǎn)之一。中國(guó)商業(yè)航天投資應(yīng)當(dāng)旨在促進(jìn)中國(guó)商業(yè)航天的發(fā)展，從而為中國(guó)航天產(chǎn)業(yè)實(shí)力的整體提升提供助力。由此，對(duì)國(guó)家航天企業(yè)和對(duì)民營(yíng)航天企業(yè)的商業(yè)航天投資，即應(yīng)當(dāng)在首先準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)其各自的關(guān)鍵問(wèn)題的基礎(chǔ)上，方才能夠分別確立適當(dāng)?shù)耐顿Y模式和路徑。此外，基于航天活動(dòng)的固有特征和商業(yè)航天活動(dòng)的本質(zhì)屬性，商業(yè)航天活動(dòng)的損害賠償責(zé)任問(wèn)題和保險(xiǎn)問(wèn)題同樣應(yīng)當(dāng)被納入到對(duì)中國(guó)商業(yè)航天投資的整體考量中。

1 中國(guó)商業(yè)航天投資的背景

進(jìn)入21世紀(jì)，商業(yè)航天作為航天領(lǐng)域最引人注目的新實(shí)踐之一，日益受到世界各主要航天國(guó)家的關(guān)注和推崇。從基礎(chǔ)功能看，商業(yè)航天能夠完成包括航天器的設(shè)計(jì)、建造、發(fā)射和運(yùn)營(yíng)在內(nèi)的一整套完整周全的航天業(yè)務(wù)；從核心特征看，商業(yè)航天較之傳統(tǒng)航天具有成本更低、效率更高、對(duì)商業(yè)市場(chǎng)感知敏銳、對(duì)高新科技反應(yīng)迅速，以及能夠更加可靠地實(shí)現(xiàn)客戶需求等諸多優(yōu)勢(shì)。由此，商業(yè)航天在當(dāng)前的國(guó)際航天市場(chǎng)中已經(jīng)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，并取得了十分廣闊的市場(chǎng)發(fā)展前景。

不過(guò)，畢竟作為一項(xiàng)投入實(shí)踐時(shí)間尚短的新興產(chǎn)業(yè)，商業(yè)航天在世界各國(guó)的發(fā)展都不可能一蹴而就。在中國(guó)，商業(yè)航天的發(fā)展尤其應(yīng)當(dāng)堅(jiān)實(shí)地立足于國(guó)家航天事業(yè)發(fā)展的客觀實(shí)際，與國(guó)家航天事業(yè)的發(fā)展相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)、共同繁榮。

在國(guó)家層面，中國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了若干支持商業(yè)航天發(fā)展（乃至商業(yè)航天投資）的具體政策文件：例如，國(guó)務(wù)院于2014年11月16日發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見(jiàn)》第七部分“推進(jìn)信息和民用空間基礎(chǔ)設(shè)施投資主體多元化”第二十四條的規(guī)定，即明確了國(guó)家將不僅積極推動(dòng)完善民用航天基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，還更鼓勵(lì)民間資本參與國(guó)家民用航天基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，鼓勵(lì)民間資本進(jìn)行研制、發(fā)射和運(yùn)營(yíng)商業(yè)遙感衛(wèi)星，以及引導(dǎo)民間資本參與衛(wèi)星導(dǎo)航地面應(yīng)用系統(tǒng)建設(shè)。又如，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)防科工局會(huì)同有關(guān)部門研究編制，并經(jīng)國(guó)務(wù)院同意于2015年10月26日印發(fā)的《國(guó)家民用空間設(shè)施中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025年）》，更進(jìn)一步提出了“支持民間資本投資衛(wèi)星研制和系統(tǒng)建設(shè)”，“公益與商業(yè)兼顧類項(xiàng)目實(shí)行國(guó)家與社會(huì)投資相結(jié)合、商業(yè)類項(xiàng)目以社會(huì)投資為主”，“鼓勵(lì)并支持有資質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)投資建設(shè)規(guī)劃內(nèi)的衛(wèi)星”等內(nèi)容。

在國(guó)家層面利好政策的推動(dòng)下，中國(guó)商業(yè)航天的發(fā)展隨之進(jìn)入了“快車道”。從發(fā)展現(xiàn)狀和本質(zhì)特征看，當(dāng)前的中國(guó)商業(yè)航天正處于以“航天商業(yè)化”為主導(dǎo)的發(fā)展階段，即以國(guó)家航天企業(yè)為主開(kāi)展商業(yè)航天活動(dòng)，并在此過(guò)程中越發(fā)開(kāi)放地與民營(yíng)航天企業(yè)進(jìn)行合作，以及廣泛地吸收民間資本。同時(shí)，隨著近年來(lái)多家發(fā)展較為活躍的民營(yíng)星箭制造企業(yè)和衛(wèi)星應(yīng)用企業(yè)的迅速崛起，更具“私營(yíng)化”特征的商業(yè)航天模式在中國(guó)也已經(jīng)逐漸形成，即依照市場(chǎng)化規(guī)則成立的民營(yíng)航天企業(yè)（通常均具有私人投資、私人建設(shè)、私人運(yùn)營(yíng)、私人受益的“私營(yíng)化”特征），通過(guò)市場(chǎng)化規(guī)律從事投融資、招投標(biāo)、研發(fā)、制造、運(yùn)營(yíng)、合作、收購(gòu)、合并/分立等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)入航天市場(chǎng)開(kāi)展各類商業(yè)航天活動(dòng)。

2 中國(guó)商業(yè)航天投資的主要實(shí)踐與問(wèn)題

在國(guó)家開(kāi)放利好政策與國(guó)際商業(yè)航天投資實(shí)踐如火如荼的內(nèi)外因素的雙重驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)商業(yè)航天投資在2016年下半年即已迎來(lái)了首個(gè)“黃金時(shí)期”；并且，在經(jīng)歷了自2016年底開(kāi)始的市場(chǎng)調(diào)整之后，當(dāng)前中國(guó)商業(yè)航天投資的熱度和力度仍然處于持續(xù)上升之中。

中國(guó)商業(yè)航天投資的主要實(shí)踐可以基本概括為，民間資本對(duì)國(guó)家航天企業(yè)與民營(yíng)航天企業(yè)所開(kāi)展的商業(yè)航天活動(dòng)的資本投入；并且，與在商業(yè)航天的發(fā)展中所扮演的不同角色相應(yīng)的，國(guó)家航天企業(yè)與民營(yíng)航天企業(yè)作為商業(yè)航天投資的對(duì)象同樣存在著一定的差異。不過(guò)，雖然國(guó)家航天企業(yè)與民營(yíng)航天企業(yè)之間在開(kāi)展商業(yè)航天活動(dòng)的過(guò)程中對(duì)于民間資本的實(shí)際需求（包括資金金額、需資用途、收益目標(biāo)等）可能存在著較為明顯的差異，但毋庸置疑的是，民間資本的投入將為中國(guó)商業(yè)航天的發(fā)展提供重要助力。

對(duì)國(guó)家航天企業(yè)的商業(yè)航天投資及其關(guān)鍵問(wèn)題

為國(guó)家航天企業(yè)的商業(yè)航天項(xiàng)目引入民間資本，實(shí)際上正是公私合作（PPP）模式下發(fā)展商業(yè)航天的一種典型方式。通過(guò)打開(kāi)國(guó)家政府（具體為國(guó)家航天企業(yè)）與私人實(shí)體（基于金融資本的投入）在商業(yè)航天領(lǐng)域的合作渠道，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)力量和民間資本參與到國(guó)家民用航天基礎(chǔ)設(shè)施、衛(wèi)星應(yīng)用系統(tǒng)和空間信息產(chǎn)品服務(wù)等的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)中，并根據(jù)商業(yè)航天項(xiàng)目的實(shí)際情況，確定與之相適應(yīng)的公私合作形式，不僅有利于促進(jìn)具體商業(yè)航天項(xiàng)目的落地，還更有助于推動(dòng)商業(yè)航天整體的發(fā)展。

就中國(guó)國(guó)家航天企業(yè)的商業(yè)航天投資而言：一方面，從前述國(guó)家層面已經(jīng)出臺(tái)的多份支持商業(yè)航天發(fā)展的政策文件的相關(guān)規(guī)定看，其正是在首先確認(rèn)了國(guó)家航天企業(yè)作為開(kāi)展商業(yè)航天活動(dòng)的核心主體這一現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)上，明確應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)和引導(dǎo)私人實(shí)體和民間資本參與到由國(guó)家航天企業(yè)主導(dǎo)的商業(yè)航天活動(dòng)中，即采取公私合作模式發(fā)展商業(yè)航天。同時(shí)，另一方面，民間資本投資國(guó)家航天企業(yè)商業(yè)航天項(xiàng)目的實(shí)例在實(shí)踐中也已形成。例如，于2016年2月16日成立的航天科工火箭技術(shù)公司（依托中國(guó)航天科工集團(tuán)有限公司）在2017年5月18日啟動(dòng)的12億元人民幣的A輪股權(quán)融資，即被業(yè)界視為由此拉開(kāi)了航天體制內(nèi)國(guó)家航天企業(yè)混合所有制改革的序幕。

較之民營(yíng)航天企業(yè)，國(guó)家航天企業(yè)憑借其國(guó)家背景以及技術(shù)、管理、人才、渠道等優(yōu)勢(shì)，顯然更易吸引民間資本的融資。不過(guò)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到：國(guó)家航天企業(yè)所提供的任何一項(xiàng)航天業(yè)務(wù)均終究與國(guó)家政治和國(guó)家安全存在著相當(dāng)緊密的聯(lián)系；并且，對(duì)于中國(guó)國(guó)家航天企業(yè)而言，較之盈利創(chuàng)收，其所負(fù)有的完成國(guó)家指令任務(wù)、保障國(guó)有資產(chǎn)保值增值、維持社會(huì)秩序穩(wěn)定等職能往往更加重要。由此，對(duì)國(guó)家航天企業(yè)的商業(yè)航天投資的關(guān)鍵問(wèn)題，并非簡(jiǎn)單的資金金額的多少，而是在于民間資本的介入是否能夠?yàn)閲?guó)家航天企業(yè)帶來(lái)所期待的更深層次的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益，例如，是否能夠促進(jìn)國(guó)家航天企業(yè)基于市場(chǎng)變化調(diào)整和完善產(chǎn)業(yè)鏈等。

對(duì)民營(yíng)航天企業(yè)的商業(yè)航天投資及其關(guān)鍵問(wèn)題

近年來(lái)，發(fā)展活躍的民營(yíng)航天企業(yè)的快速涌現(xiàn)為中國(guó)商業(yè)航天的發(fā)展提供了強(qiáng)勁助力。其中，多家民營(yíng)航天企業(yè)在資本市場(chǎng)也取得了十分良好的表現(xiàn)——成立于2014年1月的深圳市翎客航天技術(shù)有限公司在成立之初的3天內(nèi)便于國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)融資服務(wù)平臺(tái)“天使匯”獲得了515萬(wàn)融資認(rèn)購(gòu)；成立于2015年8月的北京零壹空間科技有限公司不僅在成立之初即獲得了數(shù)千萬(wàn)元的天使輪投資，更先后在2017年10月、2018年1月和2018年8月獲得了各逾億元的A輪、A+輪和B輪融資；于2010年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的珠海歐比特宇航科技股份有限公司在2018年完成了其所有的珠海一號(hào)衛(wèi)星星座項(xiàng)目的10.82億元資金募集。

當(dāng)前，中國(guó)民營(yíng)航天企業(yè)所提供的航天業(yè)務(wù)主要集中于星箭制造（人造衛(wèi)星和運(yùn)載火箭的研發(fā)、制造、發(fā)射）和衛(wèi)星應(yīng)用（主要包括衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星遙感、衛(wèi)星通信）兩大領(lǐng)域。星箭制造領(lǐng)域資金需求體量巨大、投資回報(bào)周期較長(zhǎng)，使得民營(yíng)航天企業(yè)必須具備持續(xù)可靠的融資能力、能夠獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的民間資本的投入，否則恐怕難以避免最終被市場(chǎng)淘汰的結(jié)果；并且，多數(shù)完全由民營(yíng)航天企業(yè)進(jìn)行研制并發(fā)射的人造衛(wèi)星在進(jìn)入軌道之后往往均難以取得后續(xù)進(jìn)展，導(dǎo)致以此為基礎(chǔ)所能產(chǎn)生的投資回報(bào)實(shí)則十分有限。相較之下，衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域則具有較為可觀的投資潛力——以衛(wèi)星導(dǎo)航為例，該領(lǐng)域經(jīng)過(guò)近年來(lái)的快速發(fā)展，已經(jīng)具備了較高的市場(chǎng)化和商業(yè)化水平，引領(lǐng)了一批作為位置服務(wù)提供商、地面設(shè)備制造商，以及終端設(shè)備和集成服務(wù)商的民營(yíng)航天企業(yè)的崛起；并且，其中多數(shù)民營(yíng)航天企業(yè)還摸索出了可持續(xù)的盈利創(chuàng)收模式，更以此得到了資本市場(chǎng)的青睞。

民營(yíng)航天企業(yè)較之國(guó)家航天企業(yè)無(wú)疑具有更加巨大的資金需求，其需資用途通常是為了維持自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而收益目標(biāo)則在相當(dāng)程度上為民間資本投資回報(bào)的要求所決定。由此，對(duì)民營(yíng)航天企業(yè)的商業(yè)航天投資的關(guān)鍵問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)是在民營(yíng)航天企業(yè)首先確定了能夠保障可持續(xù)的盈利創(chuàng)收和切實(shí)可期待的投資回報(bào)的航天業(yè)務(wù)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，就其自取得客戶訂單、獲得民間資本投資，至完成客戶訂單、取得盈利創(chuàng)收、滿足投資回報(bào)要求的整個(gè)過(guò)程確立相應(yīng)的投資辦法。

3 中國(guó)商業(yè)航天投資所涉及的損害賠償責(zé)任與保險(xiǎn)問(wèn)題

基于航天活動(dòng)高成本、高風(fēng)險(xiǎn)的固有特征以及商業(yè)航天活動(dòng)“商業(yè)化”的本質(zhì)屬性，商業(yè)航天活動(dòng)的損害賠償責(zé)任問(wèn)題和保險(xiǎn)問(wèn)題同樣應(yīng)當(dāng)是中國(guó)商業(yè)航天投資應(yīng)予關(guān)注的重要問(wèn)題。

商業(yè)航天活動(dòng)的損害賠償責(zé)任問(wèn)題

根據(jù)1967年《關(guān)于各國(guó)探索和利用外層空間包括月球與其他天體活動(dòng)所應(yīng)遵守原則的條約》第六條和1972年《空間物體所造成損害的國(guó)際責(zé)任公約》第二、三條的規(guī)定，非政府實(shí)體從事航天活動(dòng)須經(jīng)所屬國(guó)的許可并接受其持續(xù)監(jiān)督，而國(guó)家也須對(duì)本國(guó)非政府實(shí)體所從事的航天活動(dòng)負(fù)國(guó)際責(zé)任；同時(shí)，國(guó)家對(duì)于以本國(guó)作為發(fā)射國(guó)的空間物體（人造衛(wèi)星、運(yùn)載火箭、其他航天器等）對(duì)地球表面造成的人身?yè)p害或財(cái)產(chǎn)損害，對(duì)在航行中的航空器造成的損害，以及對(duì)地球表面之外的其他空間物體或其所載人員造成的損害，需承擔(dān)損害賠償責(zé)任。

空間物體在發(fā)射和運(yùn)行過(guò)程中可能造成的損害，是在任何航天活動(dòng)中都無(wú)法被有效地徹底避免的；而這就使得因空間物體造成的損害及其損害賠償責(zé)任對(duì)于商業(yè)航天活動(dòng)以及商業(yè)航天投資而言均是一項(xiàng)潛在的、固有的風(fēng)險(xiǎn)。由此，在開(kāi)展商業(yè)航天活動(dòng)的過(guò)程中，尤其是在民營(yíng)航天企業(yè)作為空間物體的發(fā)射、運(yùn)行主體的情況下，確有必要確立相應(yīng)的損害賠償責(zé)任制度，明確因商業(yè)航天活動(dòng)造成的損害的責(zé)任主體（尤其是國(guó)家是否應(yīng)當(dāng)作為因本國(guó)民營(yíng)航天企業(yè)所開(kāi)展的商業(yè)航天活動(dòng)造成的損害的責(zé)任主體）、責(zé)任范圍、歸責(zé)原則、賠償限額和救濟(jì)方式。一方面保障商業(yè)航天活動(dòng)主體實(shí)際承擔(dān)起本應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任；另一方面也維護(hù)商業(yè)航天活動(dòng)主體和商業(yè)航天投資不致因?yàn)閱我慌及l(fā)的空間物體致害便承受難以彌補(bǔ)的利益損失。

商業(yè)航天活動(dòng)的保險(xiǎn)問(wèn)題

航天保險(xiǎn)是指保險(xiǎn)人對(duì)人造衛(wèi)星、運(yùn)載火箭等航天器在制造、發(fā)射和在軌運(yùn)行的過(guò)程中因可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)所造成的人身傷害或者財(cái)產(chǎn)損失進(jìn)行保險(xiǎn)賠付的一種保險(xiǎn)。根據(jù)一項(xiàng)航天項(xiàng)目的具體進(jìn)展情況，航天保險(xiǎn)一般可以劃分為發(fā)射前保險(xiǎn)（可以細(xì)分為制造階段保險(xiǎn)、運(yùn)輸階段保險(xiǎn)和發(fā)射場(chǎng)階段保險(xiǎn)）、發(fā)射保險(xiǎn)、在軌運(yùn)行保險(xiǎn)，以及航區(qū)落區(qū)保險(xiǎn)。

1997年8月，在中國(guó)人民銀行和國(guó)務(wù)院財(cái)政部的指導(dǎo)下，由中國(guó)人民保險(xiǎn)公司牽頭，聯(lián)合國(guó)內(nèi)多家非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，成立了中國(guó)航天保險(xiǎn)聯(lián)合體。該聯(lián)合體設(shè)立衛(wèi)星發(fā)射保險(xiǎn)專項(xiàng)基金，主要承保“長(zhǎng)征”系列運(yùn)載火箭的衛(wèi)星發(fā)射保險(xiǎn)，是中國(guó)傳統(tǒng)航天體制下為與衛(wèi)星發(fā)射相關(guān)的航天項(xiàng)目提供保險(xiǎn)保障的一項(xiàng)重要舉措。不過(guò)，較之傳統(tǒng)航天體制下國(guó)家航天企業(yè)所得到的相當(dāng)充分的政策性保險(xiǎn)保障，當(dāng)前商業(yè)航天背景下民營(yíng)航天企業(yè)所得到的商業(yè)性保險(xiǎn)保障則存在著較為明顯的不足——截至目前，在中國(guó)國(guó)內(nèi)僅中怡保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司具有極個(gè)別的承保民營(yíng)航天企業(yè)商業(yè)航天活動(dòng)保險(xiǎn)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，即分別于2018年5月和10月承保了北京零壹空間科技有限公司“兩江之星”運(yùn)載火箭的發(fā)射保險(xiǎn)，以及北京藍(lán)箭空間科技有限公司朱雀一號(hào)運(yùn)載火箭的發(fā)射保險(xiǎn)和第三方責(zé)任保險(xiǎn)。

鑒于民營(yíng)航天企業(yè)承擔(dān)商業(yè)航天活動(dòng)中的各項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)和損害賠償責(zé)任的能力往往較為有限，確有必要通過(guò)航天保險(xiǎn)，尤其是商業(yè)性保險(xiǎn)為民營(yíng)航天企業(yè)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)、分解責(zé)任負(fù)擔(dān)，從而保障其能夠平穩(wěn)持續(xù)地開(kāi)展商業(yè)航天活動(dòng)。因此，在確立商業(yè)航天活動(dòng)的損害賠償責(zé)任制度的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步確立與之相適應(yīng)的保險(xiǎn)制度，著重增設(shè)商業(yè)性保險(xiǎn)以及第三方責(zé)任保險(xiǎn)作為強(qiáng)制性保險(xiǎn)。

4 結(jié)語(yǔ)

商業(yè)航天已經(jīng)成為中國(guó)航天產(chǎn)業(yè)越發(fā)重要的組成部分，推進(jìn)中國(guó)商業(yè)航天投資恰逢其時(shí)。對(duì)此，在當(dāng)前尚未有國(guó)家立法就商業(yè)航天和商業(yè)航天投資進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)范和調(diào)整的情況下，應(yīng)當(dāng)推動(dòng)在《航天法》中就此做出原則性規(guī)定，而后再在此基礎(chǔ)上制定相關(guān)的具體政策或法律法規(guī)，從而為中國(guó)商業(yè)航天及其投資的發(fā)展提供必要的、基本的政策和法律保障。具體而言，相關(guān)政策或法律法規(guī)的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)主要包括：其一，鼓勵(lì)和引導(dǎo)公私協(xié)同推進(jìn)商業(yè)航天發(fā)展，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)航天企業(yè)開(kāi)展商業(yè)航天活動(dòng)，并引導(dǎo)民營(yíng)航天企業(yè)從事適當(dāng)?shù)暮教鞓I(yè)務(wù)領(lǐng)域；其二，允許符合條件的民營(yíng)航天企業(yè)使用國(guó)家航天設(shè)施設(shè)備，并明確民營(yíng)航天企業(yè)開(kāi)展商業(yè)航天活動(dòng)所產(chǎn)生的（資產(chǎn)）權(quán)利，以及對(duì)商業(yè)航天活動(dòng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)；其三，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投入商業(yè)航天，并優(yōu)先將公私合作模式和資產(chǎn)證券化確立為商業(yè)航天投資的主要方式；其四，建立健全商業(yè)航天活動(dòng)的損害賠償責(zé)任制度和保險(xiǎn)制度。