化工企業(yè)財(cái)務(wù)比率分析的局限性及建議

胡紅

[摘要]財(cái)務(wù)分析一般分析企業(yè)償債、營(yíng)運(yùn)、盈利、發(fā)展四個(gè)能力，但在實(shí)際應(yīng)用時(shí)，具有一定的片面性。使用改進(jìn)前的比率指標(biāo)對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可能會(huì)不利于報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)，因此，對(duì)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)存在的局限性的修正措施是很有必要的。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)比率分析;財(cái)務(wù)分析;局限性

[中圖分類(lèi)號(hào)]F275[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

1 財(cái)務(wù)分析的主要指標(biāo)

1.1 償債能力分析指標(biāo)

1.1.1 流動(dòng)比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率表示短期償債能力。企業(yè)是否有資金償還短期債務(wù)，取決于流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和流動(dòng)負(fù)債的多少，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力越好。

1.1.2 速動(dòng)比率。速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)比率也是評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，但由于存貨存在較大不確定性因素，因此，在計(jì)算該指標(biāo)時(shí)應(yīng)該選擇流動(dòng)性較好的速動(dòng)資產(chǎn)。

1.1.3 資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%。資產(chǎn)負(fù)債率是評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，企業(yè)償還債務(wù)的能力與該比率成反比，企業(yè)清償債務(wù)越及時(shí)，潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。但過(guò)低則表示企業(yè)沒(méi)有利用好財(cái)務(wù)杠桿。

1.2 營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)

1.2.1 存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨。存貨的變現(xiàn)能力受行業(yè)的影響較大，存貨變現(xiàn)越快，表示存貨占資產(chǎn)的比重越小，管理層對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效果越好，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力越好。

1.2.2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收賬款。該指標(biāo)表示企業(yè)收回應(yīng)收賬款的快慢，該比率越高，企業(yè)收回款項(xiàng)的間隔時(shí)間越短，對(duì)應(yīng)收賬款的管理比較到位，利用資本的能力越好。否則，會(huì)由于應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期過(guò)長(zhǎng)，投入更多的資金，影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。

1.2.3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均資產(chǎn)總額。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)的是管理層對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效果，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入越多，管理層利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的水平越好。企業(yè)可以通過(guò)控制銷(xiāo)售收入，調(diào)節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

1.3 盈利能力分析指標(biāo)

1.3.1 銷(xiāo)售凈利率。銷(xiāo)售凈利率=（凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入）×100%。該指標(biāo)是凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的比值，表示企業(yè)賣(mài)方議價(jià)能力和獲利水平，為了保持或增加銷(xiāo)售凈利率的水平，企業(yè)不僅要增加銷(xiāo)售收入，還應(yīng)該盡可能多地增加的凈利潤(rùn)。

1.3.2 資產(chǎn)凈利率。資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額）×100%。該指標(biāo)越高，表示企業(yè)對(duì)資金和營(yíng)業(yè)成本的管理比較到位，反之亦然，資產(chǎn)凈利率取決于企業(yè)擁有的資產(chǎn)的數(shù)額、結(jié)構(gòu)以及管理層的領(lǐng)導(dǎo)決策能力。

1.3.3 凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)）×100%。該比率表示企業(yè)資本收益，一般與總資產(chǎn)收益率結(jié)合使用，根據(jù)兩者之間的差異判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但該指標(biāo)并不能反映凈資產(chǎn)較少的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

1.4 發(fā)展能力分析指標(biāo)

1.4.1 銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率。銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率表示企業(yè)銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流入變化。該比率在比較同一企業(yè)連續(xù)的兩個(gè)時(shí)期內(nèi)的成長(zhǎng)能力時(shí)較好。但不適用于比較兩個(gè)不相鄰時(shí)期的數(shù)據(jù)，也不適用于比較同一行業(yè)的不同企業(yè)不同時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)情況。

1.4.2 股權(quán)資本增長(zhǎng)率。該比率通過(guò)計(jì)算一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)股東權(quán)益年初數(shù)與年末數(shù)的比值，從所有者權(quán)益的角度分析財(cái)務(wù)比率，注重股東財(cái)富的利益。由于僅從股東的角度考慮，該比率并不能全面客觀的反映和評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展能力。

2 財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性

2.1 償債能力比率指標(biāo)的局限性

計(jì)算償債能力指標(biāo)時(shí)直接利用資產(chǎn)負(fù)債表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況是隨經(jīng)營(yíng)活動(dòng)隨時(shí)變化的，并不能動(dòng)態(tài)地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，為了達(dá)到投、融資目的，很可能粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以增加流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)。導(dǎo)致報(bào)表使用者得到粉飾后的判斷依據(jù)，作出錯(cuò)誤的決策。

2.2 營(yíng)運(yùn)能力比率指標(biāo)的局限性

營(yíng)運(yùn)能力比率指標(biāo)由資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表上的數(shù)據(jù)計(jì)算得出。資產(chǎn)負(fù)債表只能表示一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的資產(chǎn)負(fù)債情況，利潤(rùn)表表示一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)情況。將口徑不一致的數(shù)據(jù)直接對(duì)比，會(huì)影響財(cái)務(wù)分析的效果。

2.3 盈利能力比率指標(biāo)的局限性

盈利能力反映的是企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的實(shí)力，但在應(yīng)用中存在一定的缺陷。例如，資產(chǎn)凈利率是由利潤(rùn)表上的凈利潤(rùn)和資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)計(jì)算而得的，凈利潤(rùn)是時(shí)期數(shù)，資產(chǎn)是時(shí)點(diǎn)數(shù)，兩者屬于不同的時(shí)點(diǎn)。此外，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和是否向所有者派發(fā)股利也會(huì)影響資產(chǎn)凈利率，僅使用利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定的局限性。企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和是否向所有者派發(fā)股利也會(huì)影響資產(chǎn)凈利率

2.4 發(fā)展能力比率指標(biāo)的局限性

發(fā)展能力比率指標(biāo)是由企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)資料計(jì)算的，反映和評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況。但該指標(biāo)并不能全面預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展情況及長(zhǎng)期發(fā)展能力，僅通過(guò)一般的財(cái)務(wù)分析方法無(wú)法有效預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展前景

3 改進(jìn)建議

3.1 償債能力的指標(biāo)的改進(jìn)

分析企業(yè)的償債能力時(shí)，不應(yīng)該局限于流動(dòng)比率，應(yīng)該考慮聯(lián)合其他償債能力指標(biāo)，同時(shí)結(jié)合企業(yè)以前年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，行業(yè)特點(diǎn)，充分考慮行業(yè)的市場(chǎng)變化等因素，綜合評(píng)價(jià)。

3.2 對(duì)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)的改進(jìn)

分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力時(shí)，將企業(yè)的各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率和各項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際情況結(jié)合。例如存貨周轉(zhuǎn)率，結(jié)合數(shù)值的大小和企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行比較?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率結(jié)合企業(yè)在行業(yè)中所處位置、實(shí)際生產(chǎn)情況及產(chǎn)品的特點(diǎn)進(jìn)行分析。

3.3 對(duì)盈利能力指標(biāo)的改進(jìn)

毛利率只能評(píng)價(jià)企業(yè)在特定的環(huán)境和特定行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)能力，并不能全面地反映企業(yè)的盈利水平。資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率具有較好的綜合概括性，能夠較全面地表示企業(yè)的獲利水平。因此，應(yīng)該使用資產(chǎn)利潤(rùn)率或者是凈資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。

3.4 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)的改進(jìn)

分析企業(yè)發(fā)展能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)各時(shí)期的發(fā)展特點(diǎn)，結(jié)合實(shí)際情況，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。同時(shí)，也要結(jié)合企業(yè)的規(guī)模以及行業(yè)對(duì)地域、環(huán)境、政治等因素的適應(yīng)性。

4 結(jié)論

在企業(yè)的財(cái)務(wù)比率分析中，由于財(cái)務(wù)比率指標(biāo)自身的缺陷，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析未必能反映出企業(yè)每個(gè)部分發(fā)生的具體情況，因此，在分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況時(shí)應(yīng)該結(jié)合各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)與企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，使財(cái)務(wù)分析的結(jié)果更好地為報(bào)表預(yù)期使用者服務(wù)。

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