沈陽化工股份有限公司財務(wù)指標(biāo)分析

常冰清

[摘要] 基于沈陽化工股份有限公司2016年到2018年財務(wù)指標(biāo)，對公司的營運能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力等進(jìn)行分析，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題并提出相應(yīng)建議。

[關(guān)鍵詞] 沈陽化工;財務(wù)指標(biāo);財務(wù)分析

[中圖分類號]F230[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

1 企業(yè)簡介

沈陽化工股份有限公司于1997年改組為股份制企業(yè)并在深交所上市，是國家512戶和遼寧省60戶重點企業(yè)之一，綜合實力位居全國重點氯堿企業(yè)前列。近年來，公司固強(qiáng)補(bǔ)弱，不斷加快項目建設(shè)，擴(kuò)充產(chǎn)業(yè)規(guī)模，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

2 財務(wù)指標(biāo)分析

2.1 償債能力

見表1，沈陽化工2016～2018年間的流動比率遠(yuǎn)低于國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)200%，速動比率與流動比率發(fā)展趨勢基本一致，2016～2017年呈現(xiàn)下降趨勢，2018年略有回升。然而其兩項指標(biāo)數(shù)據(jù)過小，公司仍長期面臨較大的流動壓力，短期償債能力弱，負(fù)債結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化以降低短期經(jīng)營風(fēng)險。

較前一年相比，2017年公司的資產(chǎn)負(fù)債率減少了9.75個百分點，償債能力有一定提高，2018年同比增加0.22個百分點，償債能力基本沒有變化，三年數(shù)據(jù)均接近適宜水平50%。產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)在2016～2018年間呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，且降幅較大，也就是說呈現(xiàn)低風(fēng)險低報酬趨勢。綜合來看，其長期償債能力良好。

2.2 盈利能力

見表2，沈陽化工于2017年建成了全亞洲規(guī)模最大的糊樹脂生產(chǎn)基地，公司因勢利導(dǎo)，營業(yè)利潤率同比增加了1.94個百分點。而2018年同比減少0.67個百分點，主要由于公司主導(dǎo)產(chǎn)品PVC糊樹脂下游市場低迷影響銷售收入;同時，公司的采購成本上升，導(dǎo)致營業(yè)利潤減少。

從成本費用利潤率來看，2016～2018年呈下降趨勢，公司對成本費用的控制能力下降。過低且下降的凈資產(chǎn)收益率說明企業(yè)自有資本獲取收益的能力減弱，運營效益在衰減，公司的盈利能力不佳。

2.3 營運能力

見表3，從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率看出公司應(yīng)收賬款的回款周期在同行業(yè)中相比較短，發(fā)生壞賬損失的可能性較低。

2018年沈陽化工的存貨周轉(zhuǎn)率同比減少6.99個百分點，主要是公司原料供應(yīng)受國家對安全、環(huán)保政策不斷趨嚴(yán)以及國際油價持續(xù)走高的影響導(dǎo)致成本上升，進(jìn)而公司存貨管理壓力增加，對短期償債能力造成一定影響。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增幅較小，主要由于公司項目改造，投產(chǎn)新廠，新增產(chǎn)能釋放周期較長。綜合來看公司的資金運作效率尚可，營運能力有待進(jìn)一步提升。

2.4 發(fā)展能力

見表4，2017年主營業(yè)務(wù)收入增長率同比增長43.06個百分點，公司的銷售額大幅提升與樹脂基地的建成運營密不可分。然而沈陽化工沒有在2018年的經(jīng)營中維持住這一成果，主營業(yè)務(wù)收入下降了9.38%，說明公司產(chǎn)品同比市場需求減少，業(yè)務(wù)的擴(kuò)張能力在減弱。

凈利潤增長率直線下降，且2017年開始出現(xiàn)負(fù)增長，表明公司經(jīng)營業(yè)績下滑，不具備成長性;凈資產(chǎn)增長率也呈下降趨勢，表明公司未來態(tài)勢發(fā)展疲軟?？傎Y產(chǎn)增長率逐年下落，企業(yè)預(yù)期收益隨之降低，2017年和2018年均為負(fù)值，公司出現(xiàn)資不抵債的情況，沈陽化工的未來發(fā)展前景堪憂。

3 面臨的問題

3.1 行業(yè)問題

（1）化工行業(yè)發(fā)展進(jìn)入窘境，市場環(huán)境日益復(fù)雜，受政策和環(huán)保安全形勢影響，原料成本持續(xù)走高，市場需求低迷，產(chǎn)品面臨業(yè)內(nèi)各公司效益均不樂觀;（2）技術(shù)的開發(fā)與服務(wù)相對滯后，難以適應(yīng)行業(yè)快速發(fā)展的需求;（3）行業(yè)內(nèi)部過度競爭;（4）中美貿(mào)易戰(zhàn)對部分化工產(chǎn)品造成出口壓力。

3.2 企業(yè)問題

（1）生產(chǎn)成本較高。公司處于東北地區(qū)，銷售半徑較長，物流成本較高;原材料及勞動力大市場價格的上漲;化工企業(yè)在廢氣、污水處置方面的環(huán)保要求提高，導(dǎo)致所投入治理成本也相對較高;（2）公司近三年營業(yè)利潤率低于銀行1年定期存款利率，說明公司資本運作效益過低;且均低于同期凈資產(chǎn)收益率，說明資本結(jié)構(gòu)存在一定問題，亟待優(yōu)化;（3）技術(shù)研發(fā)乏力，產(chǎn)品存在傳統(tǒng)化同質(zhì)化發(fā)展，削弱了自身發(fā)展能力。

4 建議

（1）實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，堅持優(yōu)化升級與綠色生產(chǎn)相結(jié)合，結(jié)合綠色發(fā)展時代特點抓準(zhǔn)發(fā)展方向，努力向健康型、友好型企業(yè)形象靠攏。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)品生產(chǎn)模式，以降低生產(chǎn)成本與制造費用中的“污染防治損耗”;（2）適應(yīng)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)形勢，增加原材料源頭的可選擇性，以進(jìn)一步控制成本;同時減少存貨資金占用，提高存貨周轉(zhuǎn)速，實現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)高效化;（3）優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)，風(fēng)險有效管控，提升管理理念。加強(qiáng)員工專業(yè)素質(zhì)，提高其設(shè)備設(shè)施的操控水平，做好排患治理工作，有效預(yù)防事故發(fā)生，切實落實安全生產(chǎn)指導(dǎo)要求;（4）進(jìn)一步發(fā)掘終端客戶，及時預(yù)見銷售鏈末端可能發(fā)生的缺口，制訂合理信用管理政策，及時跟蹤客戶資信變動。同時，科學(xué)規(guī)劃投資與籌資，加強(qiáng)運作內(nèi)部監(jiān)控，做到閉環(huán)管理，減少不必要的資源浪費，做好企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的合理規(guī)劃。

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