對(duì)創(chuàng)新投融資模式的思考

肖喻文

四川良友建設(shè)咨詢有限公司 四川成都 610000

1 政府投融資模式

政府投融資模式的主要運(yùn)行方式有以下幾點(diǎn)要素，一是實(shí)行“三位一體”模式，也就是在項(xiàng)目建設(shè)中，對(duì)投資行為、建設(shè)過(guò)程以及運(yùn)營(yíng)方式進(jìn)行全方位管理；二是項(xiàng)目的管理主體是由財(cái)政出資成立的國(guó)有獨(dú)資公司，有時(shí)政府作為項(xiàng)目建設(shè)的主體；三是呈現(xiàn)了國(guó)有所有制經(jīng)濟(jì)的權(quán)威性和單一性，為城市基礎(chǔ)建設(shè)帶來(lái)了很大的助力。有了政府財(cái)政的大力支持和政府信用的托底使政府投融資模式獲得了良好的發(fā)展，加快了籌資的速度，簡(jiǎn)化了操作過(guò)程，具有很強(qiáng)的穩(wěn)定性[1]。

2 創(chuàng)新市場(chǎng)化投融資模式

市場(chǎng)化投融資的主體是企業(yè)，屬于非國(guó)有獨(dú)資制，企業(yè)因運(yùn)營(yíng)和盈利的需要時(shí)常會(huì)使用商業(yè)化的融資手段進(jìn)行籌資活動(dòng)，其中包括辦理商業(yè)貸款、對(duì)外發(fā)行債券等，在企業(yè)參與市場(chǎng)化投融資需要企業(yè)信用作為投融資保障和依據(jù)，同時(shí)也要注重項(xiàng)目收益。

通常在市場(chǎng)化投融資過(guò)程中，最常見(jiàn)的投融資方式有兩種，一是基于企業(yè)信用的融資活動(dòng)，在這種投融資過(guò)程中，企業(yè)信用是重要保障；二是基于項(xiàng)目收益的融資活動(dòng)，主要指的一些屬于合資性質(zhì)的股份制公司基于政府支持的基礎(chǔ)，將項(xiàng)目可獲得的收益作為投融資的根本的投融資活動(dòng)，商業(yè)性質(zhì)較強(qiáng)。本文列舉了我國(guó)市場(chǎng)中現(xiàn)有的五大融資渠道，一是股權(quán)融資，主要表現(xiàn)為股票發(fā)行以及私募發(fā)起人等形式；二是企業(yè)債券，這一點(diǎn)需要依靠企業(yè)信用為支撐；三是商業(yè)性貸款，主要表現(xiàn)形式為企業(yè)向國(guó)有商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款；四是項(xiàng)目融資，如今項(xiàng)目融資已衍生出了多種融資方式，常見(jiàn)的由PPP、PPT以及BOT等；五是內(nèi)源融資，主要表現(xiàn)形式為留存收益或留存利潤(rùn)等。

在實(shí)行市場(chǎng)化投融資的過(guò)程中，需要僅僅把握它的發(fā)展核心，獨(dú)立運(yùn)行項(xiàng)目的投資過(guò)程、建設(shè)過(guò)程以及運(yùn)營(yíng)，它的投融資主體具有多元化的特點(diǎn)，無(wú)論是建設(shè)還是運(yùn)營(yíng)均可實(shí)現(xiàn)多方參與，投入多即收益多，在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中它充分發(fā)揮了形式多樣性和靈活性，促進(jìn)了多元市場(chǎng)化所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。它不僅可以為項(xiàng)目引來(lái)眾多資金和投資者，也可以減少項(xiàng)目建設(shè)對(duì)政府和財(cái)政支持的依賴，但也存在著一定的不足，比如融資過(guò)程長(zhǎng)，程序復(fù)雜程度與融資數(shù)量成正比；企業(yè)信用限制了信用融資的范圍，降低了企業(yè)的融資能力；這類融資形式通常更適用于大型的項(xiàng)目，對(duì)政府的財(cái)政支持有著很大的需求，否則很難保證資金的穩(wěn)定性；缺乏可靠性，一旦有環(huán)節(jié)出現(xiàn)紕漏極有可能對(duì)項(xiàng)目整體造成毀滅性打擊。

為了彌補(bǔ)以上兩種投融資模式的不足，市場(chǎng)中對(duì)這兩種模式進(jìn)行了改進(jìn)和優(yōu)化，推出了最近的PPP模式，這是一種新型的投融資模式，促進(jìn)了政府與企業(yè)之間的合作，促使雙方可共同參與公共基礎(chǔ)設(shè)施以及公共產(chǎn)品服務(wù)等，它主要強(qiáng)調(diào)了雙方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和融資，將項(xiàng)目的成本進(jìn)行科學(xué)管控，這種方式在全球范圍內(nèi)均獲得了好評(píng)和普及，它是對(duì)傳統(tǒng)籌融資結(jié)構(gòu)的突破和延續(xù)，可以幫助我國(guó)投融資市場(chǎng)帶來(lái)更大的效益和更好的服務(wù)水平，增加了市場(chǎng)中的創(chuàng)新機(jī)會(huì)，十分適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革過(guò)程中的城鎮(zhèn)規(guī)劃需要[2]。

3 創(chuàng)新投融資模式的現(xiàn)狀

3.1 尚未建立完善的法律法規(guī)制度

目前，我國(guó)尚未針對(duì)PPP投融資模式建設(shè)對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)，因此在PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中法律和相關(guān)規(guī)定未對(duì)實(shí)施方案、機(jī)關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行界定，在PPP項(xiàng)目實(shí)施前，無(wú)法確定它的效率性和成本使用率，因此建立完善的法律體系是十分有必要的，它可以對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范和評(píng)估，確定項(xiàng)目的可行性，保證項(xiàng)目的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)效益最大化。同時(shí)，也需要針對(duì)投資人回報(bào)及回報(bào)方式進(jìn)行約定，保證市場(chǎng)需求被滿足，有效確定項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中面對(duì)的各類運(yùn)維成本，并規(guī)范相關(guān)補(bǔ)償機(jī)制，控制價(jià)格的合理性，目前管理價(jià)格、回報(bào)以及補(bǔ)償方法的常用方式是使用PPP特許權(quán)協(xié)議示范文本。因此相關(guān)法律的制定需要著重強(qiáng)調(diào)契約精神的重要性，對(duì)合作雙方進(jìn)行約定。

3.2 建筑企業(yè)即將面臨重大調(diào)整，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈

如今，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迎來(lái)了新的歷史時(shí)期，在傳統(tǒng)的建筑企業(yè)中，承包工程角色并未實(shí)現(xiàn)多元化，這已經(jīng)無(wú)法滿足市場(chǎng)發(fā)展的新需要，只有設(shè)計(jì)、施工過(guò)程以及項(xiàng)目調(diào)研等項(xiàng)目的緊密結(jié)合，才能有效處理好項(xiàng)目后期的設(shè)施維護(hù)需要，幫助參與方扮演好管理者的角色。根據(jù)PPP項(xiàng)目獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，它對(duì)投資人提出了綜合性的要求，投資人需要集合融資、管理以及運(yùn)營(yíng)為一體，實(shí)現(xiàn)共同管理。同時(shí)，在PPP項(xiàng)目的發(fā)展過(guò)程中，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)容已不再局限于工程承包范圍，它對(duì)建筑企業(yè)的“三位一體”綜合能力有著較高的依賴性，以往的工程承包方式過(guò)于單一，已無(wú)法滿足市場(chǎng)需要，想要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的新一輪發(fā)展中占據(jù)重要的地位，則需要重視利潤(rùn)中心的平衡性。PPP投融資模式已成為了我國(guó)大力推廣的籌融資模式，它不僅僅是政府用來(lái)融資的渠道，更是加速公共服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展革新的推動(dòng)力。在這場(chǎng)體制變革中，建筑企業(yè)是發(fā)展的主體，所以要更加重視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和完善，不斷加強(qiáng)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，抓緊建設(shè)人才隊(duì)伍，及時(shí)掌控國(guó)家政策調(diào)整，為企業(yè)的發(fā)展?fàn)幍昧己玫那熬癧3]。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在PPP項(xiàng)目的發(fā)展有著極大的資金需求，因此參與項(xiàng)目建設(shè)的雙方需要重視投融資方式問(wèn)題，面對(duì)國(guó)家債務(wù)收緊政策，PPP項(xiàng)目的各參與者需要制定更多的項(xiàng)目投融資方案，對(duì)多元化人才的需求也會(huì)更加迫切，因此政府和社會(huì)各界均需重視PPP項(xiàng)目的發(fā)展，自確保其公益性的前提下，有效發(fā)揮它的公共性，并促進(jìn)它以更快、更低成本的方式發(fā)展。