• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    基于SWOT分析的中小P2P網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型研究

    2019-11-22 08:12:25張燕
    對(duì)外經(jīng)貿(mào) 2019年8期
    關(guān)鍵詞:P2P網(wǎng)貸平臺(tái)

    張燕

    [摘?要]2018年我國(guó)出臺(tái)了一系列政策,鼓勵(lì)中小P2P網(wǎng)貸平臺(tái)退出或者轉(zhuǎn)型。2019年P(guān)2P平臺(tái)將繼續(xù)出清,眾多中小P2P網(wǎng)貸平臺(tái)面臨著退出或轉(zhuǎn)型。結(jié)合P2P網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀,運(yùn)用SWOT法從優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)、威脅四方面進(jìn)行環(huán)境分析,最后提出相應(yīng)的建議,以期幫助中小P2P網(wǎng)貸平臺(tái)做出轉(zhuǎn)型發(fā)展的合理決策。

    [關(guān)鍵詞]P2P網(wǎng)貸平臺(tái);SWOT;轉(zhuǎn)型分析

    [中圖分類號(hào)] F272

    [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

    [文章編號(hào)]2095-3283(2019)08-0092-04

    Abstract:In 2018, various local regulatory authorities issued a series of policies to encourage small and medium-sized P2P online lending platforms to withdraw or transform. In 2019, the P2P platform will continue to clear, and many small and medium-sized P2P online lending platforms are faced with the choice of exit or transformation. Combined with the current situation of P2P online lending industry, SWOT is used to analyze the environment from advantages, disadvantages, opportunities and threats. Finally, it puts forward corresponding suggestions to help the small and medium P2P online lending platform to make rational decisions for transformation and development.

    Keywords:P2P Online Lending Platform;SWOT;Transformation Analysis

    P2P是Peer-to-peer lending的縮寫,即借款者和投資者在第三方平臺(tái)直接進(jìn)行交易。P2P的產(chǎn)生源于小額信貸線上化,最早開展線上小額信貸服務(wù)的是具有英國(guó)血統(tǒng)的P2P平臺(tái)Zopo,上線于2005年。隨著英國(guó)P2P行業(yè)的發(fā)展,美國(guó)P2P也隨之發(fā)展起來。Prosper基于美國(guó)強(qiáng)大的個(gè)人信用系統(tǒng)成為北美主流P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。我國(guó)第一家P2P貸款平臺(tái)是成立于2007年的“拍拍貸”,由此拉開了我國(guó)P2P行業(yè)發(fā)展的序幕。我國(guó)P2P行業(yè)在經(jīng)過五年的起步期后,2012年進(jìn)入爆發(fā)期,2018年是P2P網(wǎng)貸行業(yè)深化專項(xiàng)整治的一年,表現(xiàn)為政策密集出臺(tái),平臺(tái)加速出清。這種趨勢(shì)一直延續(xù)到2019年,網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量仍在下降,一些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)開始出現(xiàn)問題或面臨轉(zhuǎn)型。2019年3月知名P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“紅嶺創(chuàng)投”宣布退出P2P業(yè)務(wù)。同月,網(wǎng)貸之家長(zhǎng)期排名前20,前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)理事單位的“團(tuán)貸網(wǎng)”涉嫌集資詐騙、非法吸收公眾存款被立案?jìng)刹椤?月,“溫商貸”同樣因涉嫌非法吸收公眾存款立案?jìng)刹椤?月,深圳通過首批“自愿退出且聲明網(wǎng)貸業(yè)務(wù)已結(jié)清網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)名單”,涉及71家平臺(tái)。這些事件都表明2019年P(guān)2P行業(yè)進(jìn)入了有序轉(zhuǎn)型和退出期。對(duì)于眾多的中小P2P網(wǎng)貸平臺(tái)而言,盡快進(jìn)行戰(zhàn)略環(huán)境分析,找到今后發(fā)展的方向就顯得非常重要。

    一、我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    從正常運(yùn)行平臺(tái)數(shù)量上看,2018年我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量為1021家,是2015年高峰期的29.47%,是2017年的45.58%。其平臺(tái)成交金額也在劇減,2018年全年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量為17948.01億元,相比2017年減少了36.01%。2018年行業(yè)不穩(wěn)定,人氣不足,使得有實(shí)力的大平臺(tái)開始謀求在境外上市,以此提高品牌知名度。在2018年完成上市的就有5家企業(yè),2家登陸紐交所、2家登陸納斯達(dá)克、1家登陸港交所。2018年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)事件頻出,全年停業(yè)及問題平臺(tái)總計(jì)為1279家,其中問題平臺(tái)數(shù)為658家,嚴(yán)重影響了整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展和社會(huì)的和諧穩(wěn)定。這也從側(cè)面表明了中小P2P平臺(tái)面臨著生存與盈利的雙重挑戰(zhàn)。為了化解風(fēng)險(xiǎn),2018年互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見》,拉開了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸專項(xiàng)整治的序幕。在7月以后,地方互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)密集出臺(tái)退出指引。在P2P平臺(tái)集中的上海、北京、廣東三地出臺(tái)了一系列的退出指引政策文件。

    二、我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的SWOT分析

    (一)優(yōu)勢(shì)(Strength)

    1.成本低,收益高

    P2P網(wǎng)貸相比與傳統(tǒng)銀行業(yè)、金融業(yè)實(shí)體,節(jié)省了實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)費(fèi)用和員工費(fèi)用。大量的信息撮合是在線上完成,從而節(jié)省了管理成本和交易成本,這使得網(wǎng)貸平臺(tái)能夠?yàn)橥顿Y者提供較高的收益率。2014年P(guān)2P平臺(tái)推出的投資理財(cái)產(chǎn)品綜合收益率為17.86%,雖然收益率逐年下滑,2018年綜合收益率也有9.81%,還是遠(yuǎn)超銀行提供的利率。在國(guó)內(nèi)投資者的投資渠道較少的情況下,從收益角度看,相比銀行更具吸引力。

    2.包容性強(qiáng),手續(xù)便捷

    P2P業(yè)務(wù)具有一定的普惠金融特性,其服務(wù)對(duì)象涉及社會(huì)的各個(gè)階層,具有一定的包容性。從借款方看,中小企業(yè)、農(nóng)民等的貸款需求在商業(yè)銀行得不到及時(shí)的滿足,經(jīng)常出現(xiàn)貸款難的問題,而P2P能為他們提供靈活的融資渠道,緩解了資金需求,并且手續(xù)便捷、付款速度快,在一定程度上促進(jìn)了其發(fā)展壯大。從投資方說,P2P平臺(tái)上提供的投資產(chǎn)品金額較小,比如在“拍拍貸”平臺(tái)50元就能投資。這比起商業(yè)銀行動(dòng)輒五萬起的理財(cái)產(chǎn)品,投資門檻低,能有效利用投資人的閑置資金。

    3.借款期限短,投資風(fēng)險(xiǎn)分散

    不同平臺(tái)的投資風(fēng)險(xiǎn)不同,投資人可以通過在不同平臺(tái)上進(jìn)行不同期限和金額的項(xiàng)目投資降低風(fēng)險(xiǎn)。很多單個(gè)平臺(tái)會(huì)推出一攬子借貸項(xiàng)目的產(chǎn)品,借款期限從3個(gè)月到24個(gè)月不等。一攬子項(xiàng)目背后的借貸項(xiàng)目可能會(huì)有幾十甚至上百個(gè),這既加速了借貸雙方的匹配時(shí)間,也從項(xiàng)目上進(jìn)行了分散投資。

    (二)劣勢(shì)(Weakness)

    1.風(fēng)控水平不高

    相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)擁有從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的風(fēng)控人才隊(duì)伍、獨(dú)立而兼具效率的風(fēng)控體系、征信中心的準(zhǔn)許介入,中小P2P平臺(tái)總體風(fēng)控水平不高。很多中小P2P平臺(tái)的從業(yè)人員對(duì)金融知識(shí)了解很少,也缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敬畏,其工作目標(biāo)放在拉業(yè)務(wù)、獲提成上,因而缺乏盡職調(diào)查和實(shí)地考察的動(dòng)力。一些P2P平臺(tái)在借款人借款后,缺乏貸中監(jiān)控,借款人逾期后,也缺乏監(jiān)督還款的制度。

    2.資產(chǎn)端枯竭

    平臺(tái)留住投資人,需要資產(chǎn)端有項(xiàng)目。一旦沒有穩(wěn)定的一定數(shù)量的項(xiàng)目發(fā)布,投資人可能會(huì)因?yàn)橘Y金存在站崗而選擇撤資。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端的獲得并不容易,但如果只關(guān)注資產(chǎn)端的數(shù)量,質(zhì)量將無法保證。

    3.原始注冊(cè)資本金不高

    P2P行業(yè)在前幾年處于“無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無進(jìn)入門檻、無監(jiān)管規(guī)則”的三無狀態(tài),使得很多創(chuàng)業(yè)者紛紛進(jìn)入該行業(yè)。由于P2P平臺(tái)匆忙上線,并且缺乏融資渠道,其注冊(cè)資本金并不高。一旦國(guó)家監(jiān)管部門設(shè)置資金本門檻,那么擴(kuò)資無望的平臺(tái)將無法達(dá)到國(guó)家的合規(guī)要求。

    4.制度體系不完善

    部分P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)流程不規(guī)范,缺乏一套合理的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法,也缺乏與財(cái)務(wù)管理相關(guān)的制度和公司治理制度。業(yè)務(wù)量小時(shí),平臺(tái)還可以應(yīng)對(duì),但是業(yè)務(wù)量大時(shí),就會(huì)嚴(yán)重影響客戶體驗(yàn)。

    (三)機(jī)會(huì)(Opportunity)

    1.資本市場(chǎng)的認(rèn)可

    由于看好中國(guó)的小微金融市場(chǎng)和個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)的未來發(fā)展前景,資本市場(chǎng)對(duì)P2P平臺(tái)投入了極大的關(guān)注。如表1所示,融資金額在2014—2018年一致保持在100億左右。即使是在近兩年資本市場(chǎng)大環(huán)境整體低迷的情況下,2017年也有88.08億元,2018年網(wǎng)貸之家排名第一的“陸金所”就一舉獲得13.3億美元融資。

    2.三線城市和農(nóng)村市場(chǎng)向好

    隨著手機(jī)和移動(dòng)支付的普及,我國(guó)農(nóng)村已經(jīng)具備線上借款的條件。農(nóng)戶一般借款數(shù)額不高,在銀行等正規(guī)機(jī)構(gòu)中很難借到,因此一些平臺(tái)深耕農(nóng)村市場(chǎng)。還有一些平臺(tái)加大三線城市的線下網(wǎng)點(diǎn)數(shù),從資產(chǎn)端和投資端兩個(gè)方面尋找機(jī)會(huì)。

    3. 大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展

    大數(shù)據(jù)技術(shù)、人工智能的發(fā)展,都會(huì)帶來P2P資產(chǎn)端定價(jià)更加準(zhǔn)確。借助數(shù)據(jù)信息,可以對(duì)有重復(fù)投資行為的投資人進(jìn)行刻畫,自動(dòng)推薦消費(fèi)者可能感興趣的產(chǎn)品。比如,“拍拍貸”就在貸后運(yùn)用了“智?!贝呱鷻C(jī)器人,有效降低了風(fēng)險(xiǎn)控制成本。

    4. 個(gè)人信用體系逐步建立

    2019年1月,由人民銀行批準(zhǔn)的我國(guó)首個(gè)市場(chǎng)化個(gè)人征信機(jī)構(gòu)“百行征信有限公司”啟動(dòng)個(gè)人征信系統(tǒng)。網(wǎng)貸公司及產(chǎn)品可以接入“百行征信”,借款人的借款行為也會(huì)上傳到個(gè)人征信,這些記錄被其他網(wǎng)貸平臺(tái)共享。社會(huì)層面的個(gè)人信用體系逐步形成,這對(duì)于一些欠錢不還的老賴分子無疑具有一定的震懾力。

    (四)威脅(Treat)

    2018年3月下發(fā)《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗(yàn)收工作的通知》,同年4月,中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)正式掛牌,P2P網(wǎng)貸被明確納入銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍。從P2P行業(yè)監(jiān)管趨勢(shì)看,落實(shí)“三降”、良性退出、風(fēng)險(xiǎn)出清仍是2019年P(guān)2P監(jiān)管重點(diǎn)。

    1. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降

    如表1所示,2018年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)景氣指數(shù)僅為87.59,已經(jīng)跌至榮枯線之下。P2P網(wǎng)貸數(shù)量連續(xù)三年出現(xiàn)下降,在2018年出現(xiàn)了集中暴雷的現(xiàn)象,僅2018年6月和7月就出現(xiàn)了266家問題平臺(tái),138家停業(yè)及轉(zhuǎn)型平臺(tái)。高返平臺(tái)錢寶網(wǎng)、雅堂金融、唐小僧、聯(lián)璧金融均相繼陣亡。這些負(fù)面的事件均使得出借人風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸趨于保守,出借活躍度降低,且更愿意選擇大平臺(tái)。一些大的P2P平臺(tái)如團(tuán)貸網(wǎng),出現(xiàn)了暴雷、跑路和轉(zhuǎn)型,都會(huì)打擊投資人的信心。

    2.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈

    雖然自2015年以來,P2P正常運(yùn)行平臺(tái)數(shù)量呈現(xiàn)下降趨勢(shì),但截至2018年底,仍然有1021家平臺(tái)正常營(yíng)業(yè)。從地域上看,平臺(tái)又多集中在北京、上海、廣州、浙江等沿海發(fā)達(dá)地區(qū)。由于P2P平臺(tái)投入較大,其運(yùn)營(yíng)成本較高,這使得無論是在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端的爭(zhēng)奪上,還是在投資人的吸引上,P2P行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈。

    三、我國(guó)P2P轉(zhuǎn)型發(fā)展策略

    (一)加強(qiáng)和機(jī)構(gòu)的合作

    “175號(hào)文”指出“引導(dǎo)部分機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司、助貸機(jī)構(gòu)或?yàn)槌峙瀑Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)導(dǎo)流等”。從上市P2P平臺(tái)的2018年財(cái)務(wù)報(bào)表來看,平臺(tái)正在積極拓展多元化資金渠道,并且機(jī)構(gòu)資金比例在上升。一些上市平臺(tái)在2019年還將繼續(xù)加大與知名投資機(jī)構(gòu)、國(guó)資背景機(jī)構(gòu)的合作,比如“樂信”已與100多家金融機(jī)構(gòu)合作?!芭呐馁J”來自機(jī)構(gòu)的資金在2019年1月達(dá)到35.1%。中小P2P平臺(tái)也可以在防范變相杠桿風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等的情況下,嘗試與機(jī)構(gòu)合作。

    (二)專做私募基金

    向私募機(jī)構(gòu)及金交所轉(zhuǎn)型也是目前平臺(tái)的一種選擇。紅嶺創(chuàng)投旗下投資寶平臺(tái)轉(zhuǎn)型為線下私募。私募牌照容易獲得,但是運(yùn)作方式和網(wǎng)貸不同,從目前已經(jīng)轉(zhuǎn)型的平臺(tái)來看,這種轉(zhuǎn)型以業(yè)務(wù)規(guī)模偏大的平臺(tái)為主。中小平臺(tái)如果有這方面的資源與積累,也可以去嘗試。

    (三)減縮業(yè)務(wù)、建立風(fēng)控體系

    經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)牌照需要地區(qū)化。每個(gè)P2P平臺(tái)的發(fā)展模式、區(qū)域定位、資金實(shí)力不同,因此可以選擇優(yōu)勢(shì)的地區(qū)發(fā)展業(yè)務(wù)。風(fēng)控體系包括事前、事中和事后的風(fēng)控,努力做到全面風(fēng)險(xiǎn)管理。完善以風(fēng)險(xiǎn)為中心的組織管理機(jī)制、人才管理機(jī)制。戰(zhàn)略性的進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮,以控制風(fēng)險(xiǎn)作為第一要?jiǎng)?wù)。

    (四)利用優(yōu)勢(shì),深耕行業(yè)

    對(duì)于在某一個(gè)方面有核心競(jìng)爭(zhēng)力的平臺(tái),應(yīng)該充分利用優(yōu)勢(shì),力圖將自己的長(zhǎng)板打造的更長(zhǎng)。深耕車貸市場(chǎng)的“微貸網(wǎng)”,就利用了自身優(yōu)勢(shì),努力打造一個(gè)精準(zhǔn)的估價(jià)系統(tǒng)?!拔①J網(wǎng)”號(hào)稱掌握最全二手車市場(chǎng)交易數(shù)據(jù),擁有上千位線下專業(yè)評(píng)估師,對(duì)于已經(jīng)做抵押的車輛,安裝GPS定位系統(tǒng),能進(jìn)行實(shí)時(shí)厘米級(jí)別定位、多重預(yù)警、跨平臺(tái)實(shí)時(shí)監(jiān)控。

    (五)整合或者優(yōu)化

    對(duì)于規(guī)模較大、且規(guī)范程度滿足國(guó)家政策要求的P2P平臺(tái),可以有選擇性的兼并整合其他打算退出的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)。整合后的平臺(tái),對(duì)注冊(cè)資本進(jìn)行增資,同時(shí)對(duì)資源進(jìn)行有效的優(yōu)化。

    四、結(jié)語

    自2018年6月起,我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)事件不斷,整個(gè)行業(yè)經(jīng)歷了風(fēng)險(xiǎn)集中釋放期,正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)大幅減少。跑路和暴雷的平臺(tái)讓投資人遭受很大的損失,影響了社會(huì)的安定。國(guó)家相關(guān)監(jiān)管政策的出臺(tái)有利于P2P行業(yè)的健康發(fā)展。據(jù)網(wǎng)貸之家預(yù)測(cè),2019年P(guān)2P平臺(tái)將持續(xù)出清,至年底運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)或?qū)⒌?00~500家。是轉(zhuǎn)型還是退出,抑或繼續(xù)發(fā)展將是2019年大多數(shù)中小P2P平臺(tái)需要面對(duì)的選擇,只有對(duì)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅做出了清晰判斷的平臺(tái),才有可能正視目前發(fā)展中遇到的困境,做出適合自己的合理決策。

    [參考文獻(xiàn)]

    [1]陳文.P2P向死而生[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2016.

    [2]陳文.P2P中國(guó)式高收益?zhèn)顿Y指南[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2015.

    [3]梁瑩瑩.基于互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)SWOT分析[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào),2016(10):89-91,108.

    [4]可樂妹. 宜人貸、拍拍貸等5平臺(tái)財(cái)報(bào)分析:哪家最賺錢[EB/OL].網(wǎng)貸之家,2019-04-02.

    [5]余繼超. P2P網(wǎng)貸仍有發(fā)展空間:備案之外平臺(tái)忙轉(zhuǎn)型[N].國(guó)際金融報(bào),2019-04-07.

    [6]2018年中國(guó)網(wǎng)貸借貸行業(yè)年報(bào)[R].網(wǎng)貸之家,2019(1).

    [7]李敏,呂琳.基于層次分析法的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)因素分析[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào),2018(12):80-82.

    [8]劉志堅(jiān),張國(guó)斌.P2P創(chuàng)新:P2B網(wǎng)絡(luò)借貸探索[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào),2014(10):105-108.

    [9] Bachmann A,Becker A,Buerckner D,Hilker M,Kock M,Lehmann M,Tiburtius P. Online Peer-to-Peer Lending-A Literature Review[J]. Journal of Internet Banking and Commerce,2011,16(2):1-17.

    (責(zé)任編輯:郭麗春?董博雯)

    猜你喜歡
    P2P網(wǎng)貸平臺(tái)
    合肥互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)現(xiàn)狀
    東方教育(2016年20期)2017-01-17 20:18:13
    河北省P2P網(wǎng)絡(luò)貸平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀及問題研究
    P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的法律風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管研究
    P2P網(wǎng)貸平臺(tái)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的研究
    商(2016年14期)2016-05-30 09:07:46
    我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的監(jiān)管問題與對(duì)策
    亚洲中文字幕日韩| 看非洲黑人一级黄片| 精品乱码久久久久久99久播| 99久久精品国产国产毛片| 国产精品久久久久久久久免| 欧美激情国产日韩精品一区| 日韩一本色道免费dvd| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 草草在线视频免费看| 我的女老师完整版在线观看| 久久午夜福利片| 美女高潮的动态| 免费人成在线观看视频色| .国产精品久久| 一级a爱片免费观看的视频| 日韩强制内射视频| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 一级毛片aaaaaa免费看小| 女同久久另类99精品国产91| 无遮挡黄片免费观看| 亚洲最大成人av| 成人av在线播放网站| 国产色爽女视频免费观看| 欧美最新免费一区二区三区| 97超视频在线观看视频| 麻豆国产av国片精品| 中文在线观看免费www的网站| 色综合色国产| 99久久精品热视频| 一级毛片电影观看 | 精品一区二区三区av网在线观看| 女人被狂操c到高潮| 99热这里只有是精品在线观看| 又爽又黄无遮挡网站| 国产大屁股一区二区在线视频| 可以在线观看毛片的网站| 国产亚洲精品av在线| 日本熟妇午夜| 国产极品精品免费视频能看的| 日韩人妻高清精品专区| 久久人人精品亚洲av| 欧美bdsm另类| 精品午夜福利在线看| 超碰av人人做人人爽久久| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 熟女人妻精品中文字幕| 日本一本二区三区精品| 亚洲中文字幕日韩| 长腿黑丝高跟| 久久久久性生活片| 亚洲欧美日韩东京热| 日本色播在线视频| 精品免费久久久久久久清纯| 国产精品一二三区在线看| 看片在线看免费视频| 22中文网久久字幕| 露出奶头的视频| 简卡轻食公司| 国产探花在线观看一区二区| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 淫秽高清视频在线观看| 美女 人体艺术 gogo| 国产在线男女| 久久国产乱子免费精品| 日韩成人av中文字幕在线观看 | 国产精品无大码| 免费大片18禁| 老司机福利观看| 日韩国内少妇激情av| 一级a爱片免费观看的视频| 午夜亚洲福利在线播放| 欧美丝袜亚洲另类| 内射极品少妇av片p| 色在线成人网| 日本免费a在线| 日本欧美国产在线视频| 成人欧美大片| av中文乱码字幕在线| 黄色视频,在线免费观看| 久久久久性生活片| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 欧美日韩精品成人综合77777| 亚洲七黄色美女视频| 成熟少妇高潮喷水视频| 在线观看66精品国产| 99久久精品热视频| 久久久国产成人免费| 精品国内亚洲2022精品成人| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 成人漫画全彩无遮挡| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产美女午夜福利| 波多野结衣高清无吗| 亚洲欧美日韩东京热| av天堂中文字幕网| 九九在线视频观看精品| 欧美+亚洲+日韩+国产| 日韩一本色道免费dvd| 亚洲av免费高清在线观看| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲五月天丁香| 亚洲av不卡在线观看| 日韩国内少妇激情av| 国产三级中文精品| 国产成年人精品一区二区| 亚洲欧美清纯卡通| 亚洲欧美精品综合久久99| 亚洲三级黄色毛片| 看片在线看免费视频| 99视频精品全部免费 在线| 91av网一区二区| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 一个人观看的视频www高清免费观看| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 免费一级毛片在线播放高清视频| 午夜视频国产福利| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 蜜臀久久99精品久久宅男| 国产不卡一卡二| 亚洲av第一区精品v没综合| 夜夜夜夜夜久久久久| 国产精品野战在线观看| 黄色配什么色好看| 亚洲第一区二区三区不卡| 男人舔奶头视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 午夜精品在线福利| 国产美女午夜福利| 男人狂女人下面高潮的视频| 成年女人毛片免费观看观看9| 亚洲久久久久久中文字幕| 精品久久久噜噜| 黄色一级大片看看| 人妻夜夜爽99麻豆av| 美女大奶头视频| 十八禁网站免费在线| av在线天堂中文字幕| 国产淫片久久久久久久久| 日本黄色片子视频| 亚洲av电影不卡..在线观看| 99热精品在线国产| 国产色爽女视频免费观看| aaaaa片日本免费| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 亚洲电影在线观看av| 在线观看一区二区三区| 听说在线观看完整版免费高清| 亚洲va在线va天堂va国产| 99热全是精品| 午夜精品一区二区三区免费看| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 国产高清不卡午夜福利| 成人无遮挡网站| 18禁在线播放成人免费| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 我要看日韩黄色一级片| 免费人成视频x8x8入口观看| 三级毛片av免费| 少妇人妻精品综合一区二区 | 国产 一区 欧美 日韩| 青春草视频在线免费观看| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 日本成人三级电影网站| 嫩草影视91久久| 国产精品一区二区免费欧美| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 看免费成人av毛片| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 午夜福利在线在线| 国产一区亚洲一区在线观看| 变态另类丝袜制服| 午夜老司机福利剧场| 色av中文字幕| 啦啦啦韩国在线观看视频| 特级一级黄色大片| 国产视频一区二区在线看| 五月伊人婷婷丁香| 观看美女的网站| 久久久久久久久久久丰满| 久久久久精品国产欧美久久久| 悠悠久久av| а√天堂www在线а√下载| 国产又黄又爽又无遮挡在线| av天堂在线播放| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 久久人妻av系列| av中文乱码字幕在线| 午夜老司机福利剧场| 看黄色毛片网站| 欧美bdsm另类| 久久精品国产亚洲网站| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 欧美国产日韩亚洲一区| 亚洲国产精品sss在线观看| 一本久久中文字幕| 色综合色国产| 欧美性感艳星| 国产综合懂色| 色噜噜av男人的天堂激情| 好男人在线观看高清免费视频| 国产午夜精品论理片| 一进一出好大好爽视频| 欧美成人精品欧美一级黄| 精品熟女少妇av免费看| 校园人妻丝袜中文字幕| 免费一级毛片在线播放高清视频| 美女黄网站色视频| 精品午夜福利视频在线观看一区| 色哟哟哟哟哟哟| 日韩成人av中文字幕在线观看 | a级毛片a级免费在线| 午夜精品国产一区二区电影 | 黄片wwwwww| 亚洲国产色片| 亚洲专区国产一区二区| 两个人视频免费观看高清| 久久人妻av系列| 国产精品综合久久久久久久免费| 六月丁香七月| 少妇熟女aⅴ在线视频| АⅤ资源中文在线天堂| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 免费在线观看影片大全网站| 99久久无色码亚洲精品果冻| 搞女人的毛片| 亚洲最大成人av| 一本精品99久久精品77| 日本五十路高清| 亚洲va在线va天堂va国产| 亚洲性久久影院| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 男人狂女人下面高潮的视频| 亚洲图色成人| 亚洲一区二区三区色噜噜| 一级毛片久久久久久久久女| 国产av麻豆久久久久久久| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 能在线免费观看的黄片| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 一区二区三区四区激情视频 | 日韩人妻高清精品专区| 久久午夜亚洲精品久久| 一级黄色大片毛片| 免费搜索国产男女视频| 免费看光身美女| 有码 亚洲区| 内地一区二区视频在线| 国产精品无大码| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 欧美日韩国产亚洲二区| 露出奶头的视频| 最近最新中文字幕大全电影3| 深夜a级毛片| 99在线视频只有这里精品首页| 久久久久国产网址| 国产成人福利小说| 国产精品永久免费网站| 久久精品国产自在天天线| 久久精品夜色国产| 三级国产精品欧美在线观看| 欧美成人a在线观看| 尾随美女入室| 91麻豆精品激情在线观看国产| 一级av片app| 身体一侧抽搐| 美女内射精品一级片tv| 国产精品亚洲美女久久久| 国产高清视频在线观看网站| 欧美国产日韩亚洲一区| 无遮挡黄片免费观看| 可以在线观看的亚洲视频| av福利片在线观看| av视频在线观看入口| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 久久久久久久久大av| 国产69精品久久久久777片| 国产精品一区二区性色av| 亚洲五月天丁香| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 中国国产av一级| 日韩大尺度精品在线看网址| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 悠悠久久av| 午夜老司机福利剧场| 久久久久国产网址| 美女黄网站色视频| 国产成人aa在线观看| 插逼视频在线观看| 男女边吃奶边做爰视频| 麻豆av噜噜一区二区三区| 午夜福利高清视频| 国产淫片久久久久久久久| 国产高清不卡午夜福利| 岛国在线免费视频观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 床上黄色一级片| 尤物成人国产欧美一区二区三区| avwww免费| 国产亚洲欧美98| 亚洲中文字幕日韩| 日韩强制内射视频| 欧美成人a在线观看| 久久久精品欧美日韩精品| 在线播放国产精品三级| 午夜影院日韩av| 亚洲国产色片| 欧美最新免费一区二区三区| 免费高清视频大片| 最近手机中文字幕大全| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 一级黄色大片毛片| 久久精品影院6| 亚洲成a人片在线一区二区| 欧美激情国产日韩精品一区| av国产免费在线观看| 一个人观看的视频www高清免费观看| 午夜激情福利司机影院| 欧美激情久久久久久爽电影| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 精品欧美国产一区二区三| 午夜日韩欧美国产| 深夜a级毛片| videossex国产| 免费观看精品视频网站| 国产男靠女视频免费网站| 99久久无色码亚洲精品果冻| 久久久久久久亚洲中文字幕| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 一个人免费在线观看电影| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 99热精品在线国产| 亚洲国产欧美人成| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 亚洲精品国产成人久久av| 成人欧美大片| 九九热线精品视视频播放| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 丰满人妻一区二区三区视频av| 国产乱人偷精品视频| 久久亚洲精品不卡| 在线播放国产精品三级| av免费在线看不卡| 丝袜喷水一区| 长腿黑丝高跟| 日韩一区二区视频免费看| 哪里可以看免费的av片| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 九色成人免费人妻av| 中文字幕久久专区| 九色成人免费人妻av| 青春草视频在线免费观看| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 联通29元200g的流量卡| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 成人综合一区亚洲| 99热只有精品国产| 国产色婷婷99| 国产一区亚洲一区在线观看| 99精品在免费线老司机午夜| 色哟哟·www| 成人欧美大片| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 99久久精品一区二区三区| 麻豆国产97在线/欧美| 成人综合一区亚洲| 久久久久久久午夜电影| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 一夜夜www| 亚洲最大成人中文| 亚洲精品影视一区二区三区av| 欧美不卡视频在线免费观看| 亚洲高清免费不卡视频| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 18禁在线播放成人免费| 免费看光身美女| а√天堂www在线а√下载| 少妇熟女aⅴ在线视频| 99国产精品一区二区蜜桃av| 在线a可以看的网站| 日韩欧美精品免费久久| av.在线天堂| 国内精品宾馆在线| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 欧美+日韩+精品| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 搡老熟女国产l中国老女人| 超碰av人人做人人爽久久| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 蜜桃久久精品国产亚洲av| 国产高清激情床上av| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 久久久久久久久大av| 久久人妻av系列| 天堂动漫精品| 亚洲中文日韩欧美视频| 久久综合国产亚洲精品| 婷婷亚洲欧美| 高清毛片免费观看视频网站| 日韩欧美 国产精品| 欧美三级亚洲精品| av女优亚洲男人天堂| 日韩欧美 国产精品| 久久精品夜色国产| 国产高清视频在线播放一区| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 色在线成人网| 亚洲不卡免费看| 国产精品一及| 日韩大尺度精品在线看网址| 露出奶头的视频| 国产伦一二天堂av在线观看| 日韩av在线大香蕉| 熟女电影av网| 成人av在线播放网站| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 在线国产一区二区在线| 深爱激情五月婷婷| 国产精品国产高清国产av| 一区二区三区免费毛片| 1000部很黄的大片| 国产中年淑女户外野战色| 日本与韩国留学比较| 一级av片app| 午夜a级毛片| 日韩欧美国产在线观看| 有码 亚洲区| 欧美日本视频| 99国产精品一区二区蜜桃av| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 亚洲人成网站在线播| 欧美日韩国产亚洲二区| av免费在线看不卡| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 波多野结衣高清作品| 中文字幕免费在线视频6| 波多野结衣高清无吗| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 波多野结衣高清作品| 亚洲av电影不卡..在线观看| 亚洲精品亚洲一区二区| 国产精华一区二区三区| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 99久久精品热视频| 国产麻豆成人av免费视频| 一级毛片我不卡| 99久久精品一区二区三区| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 欧美激情久久久久久爽电影| 午夜福利视频1000在线观看| 欧美又色又爽又黄视频| 精品久久久久久成人av| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 91狼人影院| 99国产精品一区二区蜜桃av| 永久网站在线| 夜夜夜夜夜久久久久| 欧美日韩精品成人综合77777| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产一区二区在线av高清观看| 国产精品电影一区二区三区| 免费高清视频大片| 桃色一区二区三区在线观看| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 日本与韩国留学比较| 精品欧美国产一区二区三| 亚洲国产精品合色在线| 久久久精品94久久精品| 国产精品一区二区免费欧美| 丰满的人妻完整版| 内地一区二区视频在线| 少妇被粗大猛烈的视频| 久久精品国产亚洲网站| 国产高清视频在线播放一区| 午夜免费激情av| 一个人看的www免费观看视频| 亚洲av熟女| 日本熟妇午夜| 一夜夜www| 精品少妇黑人巨大在线播放 | av在线亚洲专区| 嫩草影院精品99| 国产在线男女| 欧美一区二区国产精品久久精品| 成人美女网站在线观看视频| 久久久久久久久久黄片| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 日日撸夜夜添| av黄色大香蕉| 丰满的人妻完整版| 久久久久久久久久久丰满| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲不卡免费看| 亚州av有码| 日韩成人伦理影院| 国产精品久久视频播放| 又粗又爽又猛毛片免费看| 欧美极品一区二区三区四区| 国产男人的电影天堂91| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产精华一区二区三区| 亚洲乱码一区二区免费版| 又爽又黄a免费视频| 一级毛片电影观看 | 亚洲国产精品国产精品| 久久久精品94久久精品| 黄色日韩在线| 国产中年淑女户外野战色| 婷婷六月久久综合丁香| 午夜视频国产福利| 亚洲五月天丁香| 在线观看av片永久免费下载| 国产91av在线免费观看| 国产一区二区在线av高清观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 一本一本综合久久| 美女免费视频网站| 99热精品在线国产| 69av精品久久久久久| 成人av一区二区三区在线看| 99久国产av精品| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产探花极品一区二区| 午夜精品在线福利| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 日本一本二区三区精品| 天美传媒精品一区二区| 精品熟女少妇av免费看| 又爽又黄无遮挡网站| 国产成年人精品一区二区| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 欧美一级a爱片免费观看看| 99九九线精品视频在线观看视频| 国产亚洲精品久久久久久毛片| a级毛色黄片| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产成人一区二区在线| 亚洲四区av| 国产 一区精品| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 校园人妻丝袜中文字幕| 两个人的视频大全免费| 免费看av在线观看网站| 免费电影在线观看免费观看| 久久久久久久久久成人| 给我免费播放毛片高清在线观看| 91av网一区二区| 国产探花在线观看一区二区| 69av精品久久久久久| 在线观看av片永久免费下载| 国产精品永久免费网站| 成人漫画全彩无遮挡| 欧美三级亚洲精品| 欧美成人免费av一区二区三区| 床上黄色一级片| 亚洲经典国产精华液单| aaaaa片日本免费| 日韩欧美三级三区| 日韩国内少妇激情av| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 人人妻人人看人人澡| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 国产男靠女视频免费网站| 日本一本二区三区精品| 岛国在线免费视频观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 欧美国产日韩亚洲一区| 99九九线精品视频在线观看视频| 亚洲欧美精品自产自拍| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲无线在线观看| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 51国产日韩欧美| 99久久精品热视频| 伦精品一区二区三区| 1024手机看黄色片| 久久这里只有精品中国| 久久久久免费精品人妻一区二区| 午夜精品在线福利| 国内揄拍国产精品人妻在线| 在线播放无遮挡| 久久午夜亚洲精品久久| 一区福利在线观看| 午夜日韩欧美国产| 亚洲最大成人手机在线| 色噜噜av男人的天堂激情| 日韩欧美在线乱码| av在线蜜桃| 亚洲久久久久久中文字幕| 听说在线观看完整版免费高清| 不卡一级毛片| 国产久久久一区二区三区| 成人特级av手机在线观看| 欧美最新免费一区二区三区| 色视频www国产| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| h日本视频在线播放| 美女高潮的动态| 长腿黑丝高跟| 日本成人三级电影网站| 国产v大片淫在线免费观看| a级毛片免费高清观看在线播放| 国产精品亚洲一级av第二区| 精品午夜福利视频在线观看一区| 淫秽高清视频在线观看| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 亚洲久久久久久中文字幕| 99九九线精品视频在线观看视频| 悠悠久久av|