我國(guó)養(yǎng)老金融服務(wù)研究綜述

季晴晴　畢紅霞

[提要] 隨著我國(guó)老齡化進(jìn)程的推進(jìn)，養(yǎng)老問題日益嚴(yán)峻，如何通過養(yǎng)老金融服務(wù)，提升老年人的幸福感，已成為各行各業(yè)以及眾學(xué)者的主要研究問題。本文在查閱大量文獻(xiàn)資料基礎(chǔ)上，對(duì)養(yǎng)老金融服務(wù)的界定、制約因素和發(fā)展前景等進(jìn)行歸納與總結(jié)。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老金融服務(wù);金融機(jī)構(gòu);研究綜述

中圖分類號(hào)：C913.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年7月11日

一、引言

2018年，中國(guó)的老年人口數(shù)量已經(jīng)占中國(guó)總?cè)丝诘?6.1%，意味著中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入深度老齡化社會(huì)，提升養(yǎng)老金融服務(wù)，增加老年人口的幸福感，成為了解決中國(guó)深度老齡化社會(huì)面臨的關(guān)鍵問題。習(xí)近平在十九大報(bào)告中指出，要“積極應(yīng)對(duì)人口老齡化，構(gòu)建養(yǎng)老、孝老、敬老政策體系和社會(huì)環(huán)境，推進(jìn)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合，加快老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展”，并提出，要“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”。

養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展不僅能夠解決人口老齡化的民生問題，同時(shí)可以成為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)。在我國(guó)人口老齡化加劇和養(yǎng)老服務(wù)迅速發(fā)展的大背景下，推動(dòng)我國(guó)養(yǎng)老保障事業(yè)發(fā)展，需要發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)。同時(shí)，發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)養(yǎng)老金融發(fā)展方向也有著重要的借鑒意義。石瑩（2012）指出銀行參與和提升養(yǎng)老金融服務(wù)，既可以規(guī)避由于“金融脫媒”帶來的收入風(fēng)險(xiǎn)，又可以通過提供專業(yè)的養(yǎng)老金融服務(wù)，為銀行創(chuàng)造更多的盈利。此外，楊燕綏等（2013）在研究中提出，“未富先老”和“未備先老”是在我國(guó)人口老齡化進(jìn)程中存在的兩大突出問題，由于老年人收入的不確定性和生活自理能力逐漸缺失所帶來的養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)，需要養(yǎng)老資產(chǎn)和養(yǎng)老金融服務(wù)來降低養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)。

從筆者在文獻(xiàn)綜述的檢索中發(fā)現(xiàn)，我國(guó)學(xué)者對(duì)于養(yǎng)老金融服務(wù)的研究是從2006年起有一些基礎(chǔ)的研究，從2012年開始，學(xué)者們開始對(duì)養(yǎng)老金融服務(wù)這一問題重視，文獻(xiàn)數(shù)量也逐漸增加，但是對(duì)“養(yǎng)老金融服務(wù)”領(lǐng)域的具體研究文獻(xiàn)仍然較少，所以筆者對(duì)養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展這一問題進(jìn)行研究，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義和理論意義。在本文中，筆者將在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，根據(jù)自己的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)來進(jìn)行簡(jiǎn)要評(píng)述。

二、養(yǎng)老金融服務(wù)概念和理論基礎(chǔ)

養(yǎng)老金融服務(wù)是在中國(guó)特色社會(huì)主義的流行和人口老齡化的特定現(xiàn)狀下，為了推動(dòng)金融領(lǐng)域和養(yǎng)老事業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展與融合而逐漸形成的一個(gè)特定概念。在廣義上來講，養(yǎng)老金融服務(wù)是指社會(huì)機(jī)構(gòu)為滿足老年人的消費(fèi)需求而進(jìn)行的各種金融服務(wù)活動(dòng)，老年人的消費(fèi)需求除傳統(tǒng)觀念中的儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)產(chǎn)品，還包括低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)、國(guó)債和養(yǎng)老特色儲(chǔ)蓄等針對(duì)老年人的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，養(yǎng)老金融服務(wù)就是為滿足老年人各方面的金融需求，具有針對(duì)性的開發(fā)適合老年人行為特征的金融服務(wù)。

對(duì)于養(yǎng)老金融服務(wù)的界定和概念，學(xué)者們也是有不同的見解，但也大致相同。張佩等（2014）指出，學(xué)者們對(duì)養(yǎng)老金融不同的界定導(dǎo)致了研究視角的差異，學(xué)者們對(duì)于養(yǎng)老金融的基礎(chǔ)研究，主要集中在養(yǎng)老金運(yùn)作方面，隨后逐漸擴(kuò)展到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)支持及養(yǎng)老金融服務(wù)和產(chǎn)品。從整體上看，關(guān)于養(yǎng)老金融產(chǎn)品的具體研究目前主要集中在銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品、住房養(yǎng)老金融、長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)、個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)等。養(yǎng)老金融服務(wù)可以拓展到健康管理、法律顧問、財(cái)產(chǎn)保障等創(chuàng)新領(lǐng)域。岳磊（2017）提出，養(yǎng)老金融服務(wù)，指的是金融機(jī)構(gòu)圍繞社會(huì)成員養(yǎng)老相關(guān)的消費(fèi)、投資及衍生需求進(jìn)行的金融服務(wù)活動(dòng)，目標(biāo)是“養(yǎng)老”，重點(diǎn)在“服務(wù)”，落腳是“金融”。陳藝（2013）將養(yǎng)老金融服務(wù)定義為“與養(yǎng)老有關(guān)聯(lián)的儲(chǔ)蓄投資機(jī)制，泛指與居民終身理財(cái)和退休后收入保障相關(guān)的金融服務(wù)”。該學(xué)者認(rèn)為養(yǎng)老金融服務(wù)為老年人提供了一種保障，能夠通過金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)提升老年人的幸福感。

近年來，在養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展過程中，下面的幾個(gè)理論逐漸推動(dòng)和形成了養(yǎng)老金融服務(wù)的概念輪廓，換言之，下述理論逐漸成為支撐養(yǎng)老金融服務(wù)這個(gè)概念體系的基礎(chǔ)。養(yǎng)老金融服務(wù)圍繞著生命周期消費(fèi)理論，該理論假設(shè)人們具有完全理性，并通過平衡整個(gè)生命周期內(nèi)的收入和支出來實(shí)現(xiàn)效用最大化。完全理性人在整個(gè)生命周期內(nèi)的消費(fèi)是平穩(wěn)的，其跨期消費(fèi)選擇具有平滑性。Bodie等（1992）認(rèn)為人們?yōu)榱藵M足老年時(shí)期的消費(fèi)而在年輕時(shí)進(jìn)行儲(chǔ)蓄與投資，其主要目標(biāo)是為了擁有持續(xù)的現(xiàn)金流而不是為了增加現(xiàn)有的財(cái)富。Bodie的這一理論為養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展奠定了理論基礎(chǔ)。福利多元化理論是指對(duì)于社會(huì)福利責(zé)任的承擔(dān)，不是僅僅依靠政府，不同的社會(huì)部門也可以發(fā)揮不同的作用。根據(jù)福利多元化理論，養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展，需要供給主體的多元化，除了銀行方，也需要證券、保險(xiǎn)等各方力量參與到其中。1903年拉法格提出“金融資本”概念，發(fā)展到今天，形成了產(chǎn)融結(jié)合理論，養(yǎng)老金融服務(wù)發(fā)展需要養(yǎng)老服務(wù)業(yè)和金融業(yè)的相互作用和融合，將養(yǎng)老服務(wù)業(yè)和和金融業(yè)進(jìn)行合理溝通，會(huì)實(shí)現(xiàn)雙方的共贏與發(fā)展。金融創(chuàng)新理論認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)可以在金融制度、金融業(yè)務(wù)、金融工具、金融機(jī)構(gòu)等方面進(jìn)行創(chuàng)新，養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)新興領(lǐng)域，需要國(guó)家提供制度創(chuàng)新支持;為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專門進(jìn)行金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新;不斷更新金融工具，增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;還需要?jiǎng)?chuàng)新性金融機(jī)構(gòu)的支持。

綜上所述，養(yǎng)老金融服務(wù)是圍繞養(yǎng)老提供的各種產(chǎn)品與服務(wù)，具有長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性安全性和普惠性的特征，對(duì)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)、提高金融市場(chǎng)效率以及調(diào)節(jié)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等方面都有著極其重要的影響。因此，對(duì)養(yǎng)老金融服務(wù)的研究與中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展息息相關(guān)。

三、發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)的制約因素

（一）投入總量不足。劉丹（2016）提出，目前養(yǎng)老金融服務(wù)發(fā)展的主要資金來源是政府、銀行，渠道單一而且來源不穩(wěn)定，在一定程度上制約了養(yǎng)老金融服務(wù)的資金投入，限制了養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展。

（二）養(yǎng)老金融產(chǎn)品較少且單一。汪淳（2016）分析目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)并未把老年群體作為主要客戶人群，且對(duì)老年人群定位模糊，目前提供的養(yǎng)老金融產(chǎn)品比較單一。而且目前提供的養(yǎng)老金融產(chǎn)品期限較短，不能滿足老年人的養(yǎng)老跨生命周期需求。高建平（2016）指出針對(duì)老年群體開發(fā)設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品和服務(wù)特色不夠鮮明，品種不夠豐富，體系不夠全面，難以有效契合老年人的金融服務(wù)需求。

（三）養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)目前處在摸索起步階段。陳藝（2013）分析了我國(guó)目前的養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，我國(guó)的養(yǎng)老金融服務(wù)還處于初級(jí)發(fā)展階段，并指出我國(guó)養(yǎng)老金融發(fā)展處存在以下問題：大多數(shù)人的銀行儲(chǔ)蓄較少，且不足以作為未來養(yǎng)老的依靠;養(yǎng)老金融服務(wù)成本費(fèi)用高;目前養(yǎng)老金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡，開發(fā)有限。汪淳（2016）指出我國(guó)養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)起步較晚，產(chǎn)業(yè)布局缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃，市場(chǎng)主體參與意識(shí)淡薄，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)、龍頭產(chǎn)品匱乏，亮點(diǎn)少，但迎面而來的人口老齡化勢(shì)不可擋，需求與供給顯得不相匹配。

（四）其他因素。除以上三個(gè)主要因素以外，還有學(xué)者從老年人的養(yǎng)老金融服務(wù)意識(shí)淡薄、零散的業(yè)務(wù)發(fā)展模式、政策不到位等方面進(jìn)行分析和闡述。有的學(xué)者認(rèn)為目前老年人對(duì)于養(yǎng)老金融這一新興產(chǎn)業(yè)了解度較少，而且宣傳力度不高，致使老年人想要了解卻沒有了解途徑，這也是制約養(yǎng)老金融服務(wù)發(fā)展的一個(gè)因素。還有的學(xué)者認(rèn)為養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)多是掛靠在零售客戶業(yè)務(wù)或公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)中，這種零散的業(yè)務(wù)發(fā)展模式與養(yǎng)老金融特點(diǎn)不符，不利于其系統(tǒng)化、統(tǒng)一型發(fā)展。

從以上的文獻(xiàn)中可以看出，我國(guó)的養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展還存在著許多制約因素，研究者們提到的只是上面總結(jié)的幾種，而且他們只是提出這些因素，對(duì)于各個(gè)因素如何影響以及影響的程度如何卻少有人進(jìn)一步分析，筆者認(rèn)為今后的研究可以在這方面繼續(xù)深入。

四、養(yǎng)老金融服務(wù)基礎(chǔ)發(fā)展的方向

從政府角度來說，吳成居（2015）表示政府應(yīng)該配套并實(shí)施老年人的優(yōu)惠政策。該學(xué)者認(rèn)為，政府對(duì)于養(yǎng)老金融服務(wù)的政策支持，能夠鼓勵(lì)老年人積極參與到養(yǎng)老金融的大潮中，為老年人提供優(yōu)質(zhì)的平臺(tái)，共享養(yǎng)老金融發(fā)展的成果。余全強(qiáng)（2014）提出政府要提高財(cái)政稅收對(duì)發(fā)展養(yǎng)老金融的扶持力度、放松監(jiān)管、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、推進(jìn)養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)對(duì)接等。姚大鋒（2018）提出要建立以政府為主體，和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、醫(yī)院、養(yǎng)老院四方聯(lián)合的“養(yǎng)老聯(lián)合體”模式，提供多層次、多主體的專業(yè)化養(yǎng)老服務(wù)。劉丹（2017）提出政府應(yīng)該健全養(yǎng)老金融服務(wù)運(yùn)行機(jī)制，對(duì)各個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行職權(quán)明確劃分。

從金融機(jī)構(gòu)角度來說，李娟（2012）根據(jù)我國(guó)的人口老齡化現(xiàn)狀，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)老年人需求，改變養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管方式，推出適合老年人的金融工具和金融產(chǎn)品。杜本峰（2007）認(rèn)為加強(qiáng)金融創(chuàng)新不僅需要金融制度的創(chuàng)新，還需要金融產(chǎn)品、金融服務(wù)、金融工具的創(chuàng)新。吳成居（2015）指出金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新要尊重養(yǎng)老金融客戶群體的意愿，在金融服務(wù)上要做到專業(yè)化、人性化，并且金融機(jī)構(gòu)要?jiǎng)?chuàng)新適合老年人的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。郭曉蓓（2019）提出要加強(qiáng)養(yǎng)老金融人才建設(shè)，建立健全相關(guān)的管理制度和考核機(jī)制。

從老年人角度來說，相關(guān)學(xué)者提出要強(qiáng)化老年人參與養(yǎng)老金融服務(wù)的主人公意識(shí)，金融機(jī)構(gòu)要積極宣傳，提高老年人的了解度，成為養(yǎng)老金融服務(wù)發(fā)展中的一分子。

（一）銀行方發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)。發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)，銀行作為主要推動(dòng)力，需要在銀行金融產(chǎn)品和老年服務(wù)方面共同進(jìn)行提升來解決老齡化問題。因此，針對(duì)不同的方面，各位學(xué)者的研究成果也不同。

從家庭層面來講，目前老年人的養(yǎng)老金投資主要以銀行存款為主，方式比較單一。而在投資選擇上，老年人風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較差，且傾向于風(fēng)險(xiǎn)較低的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，對(duì)于理財(cái)、信托等養(yǎng)老金融產(chǎn)品的偏好性比較低。因此，這就需要銀行等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供低風(fēng)險(xiǎn)的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，利用各種金融工具進(jìn)行投資優(yōu)化組合，降低風(fēng)險(xiǎn)（柴時(shí)軍，2015）。

杜本峰等（2007）通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，老年人有較強(qiáng)的儲(chǔ)蓄傾向，家庭內(nèi)部資源的代際轉(zhuǎn)移逐漸弱化，所以可以將銀行儲(chǔ)蓄與醫(yī)療保險(xiǎn)結(jié)合在一起，還可以將銀行儲(chǔ)蓄與家庭財(cái)產(chǎn)的損失聯(lián)系起來，開發(fā)老年護(hù)理保險(xiǎn)等養(yǎng)老金融產(chǎn)品，可以滿足家庭內(nèi)部資源的代際轉(zhuǎn)移弱化產(chǎn)生的需求。因此該學(xué)者認(rèn)為，針對(duì)老年人的養(yǎng)老需求，應(yīng)該把保險(xiǎn)和銀行業(yè)務(wù)相結(jié)合。

肖巧等（2015）指出，老年人在養(yǎng)老金融產(chǎn)品的選擇上，了解度不夠高，可選擇性較少，導(dǎo)致老年人不能享受養(yǎng)老金融發(fā)展帶來的成果。因此，作者提出要?jiǎng)?chuàng)新針對(duì)老年人的理財(cái)產(chǎn)品，推行存款保險(xiǎn)制度，加強(qiáng)對(duì)老年人的金融風(fēng)險(xiǎn)教育。

王澤天（2015）提出，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該做到“門檻低”和“期限長(zhǎng)”，要將短期理財(cái)向長(zhǎng)期理財(cái)、終生理財(cái)過渡。另外，為了改善和提升老年人的生活質(zhì)量，商業(yè)銀行要針對(duì)房屋等不動(dòng)產(chǎn)開發(fā)新型合理的金融產(chǎn)品，提供以房養(yǎng)老、住房反向抵押貸款等更多的金融功能。

許云云等（2018）指出，銀行應(yīng)該針對(duì)老年人推出專屬銀行卡，引進(jìn)便利操作式ATM機(jī)，便于老年人進(jìn)行業(yè)務(wù)操作。

由此可見，加快建設(shè)養(yǎng)老金融服務(wù)體系，要充分發(fā)揮銀行方面的作用，銀行是我國(guó)金融體系的中堅(jiān)力量，擁有最豐富的金融資源和最龐大的客戶群體，理應(yīng)承擔(dān)起養(yǎng)老金融服務(wù)發(fā)展的重任，大力構(gòu)建完善的養(yǎng)老金融服務(wù)體系。

（二）保險(xiǎn)方發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)。為了應(yīng)對(duì)人口老齡化給我國(guó)養(yǎng)老保障體系帶來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有責(zé)任、有義務(wù)承擔(dān)起更多的養(yǎng)老金融服務(wù)功能，構(gòu)建以保險(xiǎn)業(yè)為核心的養(yǎng)老金融服務(wù)體系。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)研究分析市場(chǎng)真實(shí)需求和發(fā)展規(guī)律和趨勢(shì)，加大創(chuàng)新，科學(xué)規(guī)劃，讓老年人更加有幸福感的享受老年生活。

李娟（2012）指出根據(jù)老年人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要保證金融保險(xiǎn)產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性。姚大鋒（2018）提出面對(duì)中國(guó)人口老齡化的嚴(yán)峻形勢(shì)和養(yǎng)老服務(wù)體系發(fā)展滯后的現(xiàn)狀，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)成為養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)、規(guī)?；\(yùn)營(yíng)、集約化管理的中心，要整合各個(gè)業(yè)態(tài)，發(fā)揮金融創(chuàng)新、投資資金、產(chǎn)融結(jié)合的優(yōu)勢(shì)，輸出資本、人才、商業(yè)模型，全面提升養(yǎng)老金融服務(wù)水平。

（三）證券方發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)。發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)，證券行業(yè)作為中堅(jiān)力量，也需要配合政策參與到其中去。李娟（2012）指出證券機(jī)構(gòu)可以委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)代老年人投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。汪淳（2016）提出發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)要探索養(yǎng)老資產(chǎn)證券化，利用資產(chǎn)證券化手段分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)資金運(yùn)用效率，社會(huì)資金也找到了適宜的投資渠道，從而實(shí)現(xiàn)了整體帕累托改進(jìn)。

五、簡(jiǎn)要評(píng)述

為了順應(yīng)社會(huì)發(fā)展的趨勢(shì)，發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)勢(shì)在必行，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的角度來看，發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)有助于促進(jìn)整個(gè)社會(huì)公平與效率的實(shí)現(xiàn)，提升老年人生活的幸福指數(shù);從金融體制改革和風(fēng)險(xiǎn)降低的角度來看，發(fā)展養(yǎng)老金融能夠維護(hù)我國(guó)金融的穩(wěn)定性，降低我國(guó)金融業(yè)對(duì)于銀行業(yè)發(fā)展的依存度;養(yǎng)老金融服務(wù)的發(fā)展更好地體現(xiàn)了金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的職能。但是我國(guó)的養(yǎng)老金融服務(wù)起步較晚，在發(fā)展的過程中還仍然會(huì)遇到各種問題，除了發(fā)揮政府的主體作用，銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)都要積極參與。

從以上的文獻(xiàn)綜述中可以發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們對(duì)于養(yǎng)老金融服務(wù)這一領(lǐng)域仍然處于初步研究階段，而且大多都是研究銀行方面，對(duì)于保險(xiǎn)和證券方面卻少有人進(jìn)行研究，因此筆者認(rèn)為在今后的研究中，應(yīng)該重視保險(xiǎn)和證券的參與，提出更多現(xiàn)實(shí)的、可行的措施。

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