我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀與建議

林泗新

摘 要：隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，私募股權(quán)投資基金的數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大，而且呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但我國(guó)私募股權(quán)投資基金在發(fā)展過程中仍然面臨著諸多問題和不足，需要引起重視，最大限度的提升私募股權(quán)投資基金的發(fā)展水平。本文對(duì)我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展情況進(jìn)行了研究和探討，在簡(jiǎn)要分析我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析了我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展過程中存在的問題，并就如何促進(jìn)我國(guó)私募股權(quán)投資基金科學(xué)和健康發(fā)展提出對(duì)策。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金 ?發(fā)展現(xiàn)狀 ?存在問題 ?優(yōu)化策略

私股權(quán)投資基金是指以非公開方式向特定投資者募集資金并以特定目標(biāo)為投資對(duì)象的證券投資基金。隨著我國(guó)金融改革的不斷深化，特別是在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系日益完善的新形勢(shì)下，我國(guó)私募股權(quán)投資基金得到了快速發(fā)展，特別是由于其具有很強(qiáng)的收益性，這也在很大程度上促進(jìn)了我國(guó)私募股權(quán)投資基金的改革和創(chuàng)新。但也要深刻認(rèn)識(shí)到，盡管我國(guó)私募股權(quán)投資基金的數(shù)量和規(guī)模在不斷擴(kuò)大，然而在發(fā)展過程中還存在很多不到位的方面，導(dǎo)致我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展缺乏規(guī)范化和系統(tǒng)性，需要引起方方面面的高度重視，努力我國(guó)私募股權(quán)投資基金步入科學(xué)發(fā)展的軌道。

一、我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)私募基金的投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，特別是自2010年以來，整體投資比例在不斷擴(kuò)大，表明我國(guó)私募基金的發(fā)展體系日益完善，而且投資能力也在不斷提升。從總體上來看，我國(guó)私股權(quán)投資基金的發(fā)展呈現(xiàn)出跨越式的特點(diǎn)，這也在很大程度上促進(jìn)了我國(guó)私股權(quán)投資基金的超常規(guī)發(fā)展。從整體規(guī)模來看，我國(guó)私股權(quán)投資基金的規(guī)模日益擴(kuò)大，特別是投資案例日益增加，而且退出機(jī)制也呈現(xiàn)出多元化的特點(diǎn)，在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是企業(yè)改革和創(chuàng)新方面發(fā)揮了積極作用。從我國(guó)私股權(quán)投資基金的整體運(yùn)行情況來看，盡管從全國(guó)范圍內(nèi)來看呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，但目前我國(guó)私股權(quán)投資基金呈現(xiàn)出區(qū)域性不平衡的特點(diǎn)，特別是一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)私股權(quán)投資基金相對(duì)較少，這也在很大程度上制約了欠發(fā)達(dá)地區(qū)的發(fā)展。目前我國(guó)對(duì)私股權(quán)投資基金的監(jiān)管越來越嚴(yán)格，這也在很大程度上促進(jìn)了我國(guó)私股權(quán)投資基金的科學(xué)和健康發(fā)展，特別是從監(jiān)管的整體情況來看，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，而且我國(guó)也建立了相對(duì)比較完善的監(jiān)管體系，為也在很大程度上保障和促進(jìn)了私股權(quán)投資基金的可持續(xù)發(fā)展。盡管從總體上來看，我國(guó)私股權(quán)投資基金的發(fā)展具有一定的科學(xué)性，但在發(fā)展過程中仍然存在一些薄弱環(huán)節(jié)，比如由于資金規(guī)模具有很強(qiáng)的變動(dòng)性，這也直接導(dǎo)致私募基金在發(fā)展的過程中會(huì)面臨著一定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，甚至由于基金管理公司自身的經(jīng)營(yíng)與管理能力不強(qiáng)，導(dǎo)致私募基金無法實(shí)現(xiàn)增值，必然會(huì)對(duì)整個(gè)私募基金行業(yè)造成重大影響等等，需要引起高度重視，并且要積極探索促進(jìn)我國(guó)私股權(quán)投資基金科學(xué)和健康發(fā)展的有效策略，努力促進(jìn)我國(guó)私股權(quán)投資基金步入良性軌道。

二、我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展過程存在的問題

（一）發(fā)展理念缺乏創(chuàng)新

對(duì)于私募股權(quán)投資基金的發(fā)展來說，最主要的目的就是要獲取穩(wěn)定的收益，只有這樣，才能使私募股權(quán)投資基金更科學(xué)的發(fā)展，因而必須不斷創(chuàng)新發(fā)展理念。從目前我國(guó)私募股權(quán)投資基金的整體發(fā)展情況來看，盡管普遍具有一定的發(fā)展能力，而且在發(fā)展過程中也比較重視模式創(chuàng)新，但仍然有一些私募股權(quán)投資基金存在發(fā)展理念缺乏創(chuàng)新的問題，比如一些私募股權(quán)投資基金基本上都會(huì)重視企業(yè)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展，但在發(fā)展的過程中還沒有進(jìn)行深入的研究和探索，特別是不重視投資體系建設(shè)，在具體的投資過程中缺乏針對(duì)性和效能性，同時(shí)也沒有對(duì)投資模式進(jìn)行有效的研究，導(dǎo)致投資領(lǐng)域不多，這必然會(huì)制約投資收益。深入分析發(fā)展理念缺乏創(chuàng)新的原因，最根本的就是一些私募股權(quán)投資基在發(fā)展的過程中只重視眼前利益，而沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)打算等等。

（二）管理體系不夠完善

目前一些私募股權(quán)投資基金在管理方面仍然存在很多薄弱環(huán)節(jié)，導(dǎo)致私募股權(quán)投資基金的發(fā)展受到一定的影響。比如一些私募股權(quán)投資基金沒有建立比較科學(xué)和完善的管理機(jī)制，在管理的過程中缺乏創(chuàng)新，特別是一些管理工作具有隨意性，還沒有形成比較科學(xué)的管理制度。目前一些私募股權(quán)投資基金在開展管理工作的過程中，還沒有構(gòu)建科學(xué)和完善的管理機(jī)制，特別是管理團(tuán)隊(duì)的整體素質(zhì)不高的問題仍然比較突出，必然會(huì)導(dǎo)致私募股權(quán)投資基金管理出現(xiàn)問題。還有一些私募股權(quán)投資基不重視管理模式創(chuàng)新，在開展管理工作的過程中不注重與整個(gè)業(yè)務(wù)的有效結(jié)合，特別是沒有正確處理好投資與管理的關(guān)系，導(dǎo)致管理工作相對(duì)比較松散等等，需要引起重視，特別是要在完善管理體系等諸多方面進(jìn)行優(yōu)化和完善。

（三）風(fēng)險(xiǎn)因素相對(duì)較多

一些私募股權(quán)投資基金還沒有建立比較完善的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系，導(dǎo)致出現(xiàn)了一系列的信用風(fēng)險(xiǎn)，比如有的私募股權(quán)投資基金盡管對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行了深入的調(diào)查和分析，而且也將風(fēng)險(xiǎn)防范作為重中之重，但在具體的實(shí)施過程中，由于沒有對(duì)目標(biāo)企業(yè)的信用情況進(jìn)行深入的調(diào)查，由于出現(xiàn)了信用風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致私募股權(quán)投資基金損失較大;還有一些私募股權(quán)投資基金不注重操作風(fēng)險(xiǎn)管理工作，特別是由于私募股權(quán)投資基金的規(guī)模相對(duì)較大，因而在操作層面也增加了難度，但由于個(gè)別私募股權(quán)投資基金在發(fā)展過程中不夠規(guī)模，因而出現(xiàn)了一系列操作風(fēng)險(xiǎn)，而且私募股權(quán)投資基金自我管理的意識(shí)也不強(qiáng)，相關(guān)的社會(huì)化行業(yè)組織仍然不夠健全。

三、促進(jìn)我國(guó)私募股權(quán)投資基金科學(xué)發(fā)展的對(duì)策

（一）創(chuàng)新私股權(quán)投資基金發(fā)展理念

理念是行動(dòng)的先導(dǎo)。要想更好的促進(jìn)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展，一定要在創(chuàng)新發(fā)展理念方面狠下功夫，只有這樣，才能更加適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展需要。這就需要私募股權(quán)投資基金在未來的發(fā)展過程中，要更加高度重視自身的科學(xué)發(fā)展和創(chuàng)新發(fā)展，特別是要將私募股權(quán)投資基金的發(fā)展與促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、落實(shí)“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略緊密結(jié)合起來，努力提升戰(zhàn)略性。創(chuàng)新私募股權(quán)投資基金發(fā)展理念，還要將私募股權(quán)投資基金的發(fā)展與我國(guó)大力實(shí)施的“雙創(chuàng)”緊密結(jié)合起來，在開展投資的過程中應(yīng)當(dāng)以促進(jìn)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新為己任，進(jìn)一步拓展投資領(lǐng)域和投資范圍，努力使自身的發(fā)展更具有時(shí)代性，進(jìn)而才能使我國(guó)私募股權(quán)投資基金步入可持續(xù)發(fā)展軌道。創(chuàng)新私募股權(quán)投資基發(fā)展理念，也需要對(duì)現(xiàn)代發(fā)展理念進(jìn)行深入的研究，比如可以對(duì)一些失敗的投資案例進(jìn)行深入分析，并在未來開展投資的過程中進(jìn)行預(yù)防，進(jìn)而可以使投資能力更強(qiáng)。

（二）優(yōu)化私股權(quán)投資基金管理體系

對(duì)于推動(dòng)我國(guó)私募股權(quán)投資基金科學(xué)發(fā)展來說，一定要在優(yōu)化私募股權(quán)投資基金管理體系方面下功夫。這就需要私募股權(quán)投資基金要構(gòu)建更加科學(xué)和完善的管理機(jī)制，通過卓有成效的管理工作，努力使私募股權(quán)投資基金更具有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展能力。在具體的實(shí)施過程中，私募股權(quán)投資基金應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善管理模式，比如應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)的管理制度，特別是要構(gòu)建相對(duì)比較完善的制度體系，并且要提高制度的執(zhí)行力。優(yōu)化私募股權(quán)投資基金管理體系，還要在培養(yǎng)優(yōu)秀管理人才方面狠下功夫，在具體的實(shí)施過程中應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)管理人員的整體素質(zhì)提升，比如可以通過卓有成效的教育和培訓(xùn)強(qiáng)化他們的綜合素質(zhì)。要大力加強(qiáng)私募股權(quán)投資基金管理組織體系建設(shè)，在開展管理工作的過程中應(yīng)當(dāng)與整個(gè)投資進(jìn)行有效結(jié)合，特別是要將投資領(lǐng)域管理與投后管理、決策管理與過程管理等緊密結(jié)合起來，努力使私募股權(quán)投資基金管理工作更具有全面性。

（三）加強(qiáng)私股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理

私募股權(quán)投資基金具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但通過加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理完全可防可控，但目前一些私募股權(quán)投資基金在風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍然比較薄弱，因而面臨較多的風(fēng)險(xiǎn)因素。在具體的實(shí)施過程中，應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)管理上升到戰(zhàn)略層面，大力加強(qiáng)私股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理模式創(chuàng)新，比如在開展風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中應(yīng)當(dāng)將大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用其中，加強(qiáng)對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”的調(diào)查和分析，進(jìn)而能夠更有效的防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。要更加高度重視信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作，在投資決策的過程中應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)信用情況的調(diào)查和分析，對(duì)于信用不佳的目標(biāo)企業(yè)應(yīng)當(dāng)持謹(jǐn)慎態(tài)度;要大力加強(qiáng)私股權(quán)投資基金操作風(fēng)險(xiǎn)管理工作，加強(qiáng)操作風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建設(shè)，強(qiáng)化管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，最大限度的避免操作風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，隨著我國(guó)金融改革的持續(xù)深化，對(duì)于私股權(quán)投資基金來說，迎來了新的發(fā)展機(jī)遇，特別是在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系日益完善的新形勢(shì)下，大力推動(dòng)私股權(quán)投資基金科學(xué)和健康發(fā)展顯得十分重要，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及推動(dòng)“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略的深入實(shí)施等都具有重要支撐作用。這就需要在未來發(fā)展私股權(quán)投資基金的過程中，一定要堅(jiān)持問題導(dǎo)向，特別是要著眼于破解私股權(quán)投資基金面臨的突出問題，采取更加有鏟的措施，積極探索有利于私股權(quán)投資基金科學(xué)、健康、持續(xù)發(fā)展的運(yùn)行模式，重點(diǎn)要在創(chuàng)新私股權(quán)投資基金發(fā)展理念、優(yōu)化私股權(quán)投資基金管理體系、加強(qiáng)私股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理等諸多方面狠下功夫，推動(dòng)我國(guó)私募股權(quán)投資基金步入良性軌道，使其能夠在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)揮更好的作用。

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