資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的實務(wù)操作及難點剖析

范曉璇 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院在職人員高級課程研修班學員

一、資產(chǎn)證券化定義

資產(chǎn)證券化是企業(yè)發(fā)展過程中，完善企業(yè)發(fā)展形式而采取的一種新型證券處理方式。對于企業(yè)發(fā)展而言，資產(chǎn)證券化發(fā)展是轉(zhuǎn)變企業(yè)受益形式中必須要采取的一種形式。在現(xiàn)階段市場經(jīng)濟發(fā)展建設(shè)中，由于企業(yè)自身的融資發(fā)展出現(xiàn)了一定的難度，因而為了提升企業(yè)自身資本運營能力，企業(yè)需要以資產(chǎn)證券化為基礎(chǔ)，構(gòu)建企業(yè)發(fā)展體系，從而保障在企業(yè)發(fā)展體系的構(gòu)建和實施過程中，可以為企業(yè)的建設(shè)和規(guī)劃提供支持。在企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，需要明確以下幾點要素：首先，實體證券化發(fā)展形式，也就是以企業(yè)實體經(jīng)營為基礎(chǔ)實施的資本證券。其次，以信貸為基礎(chǔ)的資產(chǎn)證券形式，大多數(shù)企業(yè)在發(fā)展過程中都需要借助信貸運營，實現(xiàn)對企業(yè)資本的運營和籌劃。再次，證券交易形式，以上市交易為主，實現(xiàn)對企業(yè)資本運營的證券交易。最后，現(xiàn)金交易，這是在企業(yè)資產(chǎn)證券化交易發(fā)展中比較重要的一種交易形式，是衡量企業(yè)資產(chǎn)證券化交易運營的關(guān)鍵性指標【3】。

二、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)操作的難點

（一）會計管理問題

會計管理問題是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)操作中比較重要的一種交易形式，對于企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展而言，科學的控制會計管理是非常有必要的。但是在我國當前資產(chǎn)證券化交易發(fā)展研究中得出，隨著我國資產(chǎn)證券化發(fā)展運營，企業(yè)對于會計管理工作實施提出了新的要求。然而很多企業(yè)在發(fā)展過程中，都沒有將會計管理工作重視起來，因而使得資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的操作和發(fā)展過程中，不能有效的借助會計管理為資產(chǎn)證券化發(fā)展提供助力，影響了企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展建設(shè)水平。對于企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展建設(shè)而言，會計管理工作實施是非常關(guān)鍵的，如果不能有效的協(xié)調(diào)企業(yè)會計管理工作，將會影響和阻礙資產(chǎn)證券化管理工作實施【4】。

（二）稅收管理問題

稅收管理問題也是在企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中比較重要的一項發(fā)展要素，對于企業(yè)自身發(fā)展建設(shè)而言，稅收管理是提升企業(yè)經(jīng)營效益的重要衡量指標。尤其是在信貸證券交易發(fā)展過程中，更應(yīng)該注重對企業(yè)稅收管理工作分析，進而保障在企業(yè)稅收管理工作的處置和實施過程中，可以有效的引導企業(yè)證券化發(fā)展【5】。但是通過對我國現(xiàn)階段企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展研究得出，很多企業(yè)在發(fā)展過程中，對于資產(chǎn)證券化發(fā)展中的稅收管理問題處置都存有偏見，因而使得稅收管理工作難以落實，自而然就影響了企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展建設(shè)實施效果。

（三）金融體制問題

金融體制是企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展運行中的重要影響因素，在當前企業(yè)資產(chǎn)證券化運營發(fā)展過程中，由于受到企業(yè)自身經(jīng)營形式影響，使得企業(yè)資產(chǎn)證券化運營發(fā)展形式受到了一定的阻礙。并且我國現(xiàn)有金融體制發(fā)展中，對于分業(yè)監(jiān)管和分業(yè)經(jīng)營的劃分具有一定的要求，所以在企業(yè)資產(chǎn)證券化運營發(fā)展中，就會受到資產(chǎn)證券化發(fā)展運營影響。大部分中介機構(gòu)以及信托機構(gòu)在為企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展提供支持過程中，都會以相關(guān)法律衡量為基礎(chǔ)，而在這個過程中，由于傳統(tǒng)金融體制束縛，就很難為資產(chǎn)證券化發(fā)展運營提供支持，因而，影響了企業(yè)資產(chǎn)證券化的推進和發(fā)展。

（四）銀行影響問題

企業(yè)資產(chǎn)證券化運營不僅是在現(xiàn)有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中完善資產(chǎn)證券化運營，也是迎合區(qū)域資產(chǎn)證券化發(fā)展建設(shè)需求，將銀行擔保作為資產(chǎn)證券化發(fā)展的重要推動因素去完善。但是通過相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，我國企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展運營過程中，銀行在為企業(yè)資產(chǎn)證券化擔保過程中，會根據(jù)自己的了解，采取一定的態(tài)度。而這個過程中，勢必會影響到企業(yè)資產(chǎn)證券化的決策，對企業(yè)自身的經(jīng)營和發(fā)展是非常不利的。甚至有時候，銀行在對企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展評估過程中會根據(jù)企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)，選擇適當性的收回貸款。作為企業(yè)資產(chǎn)證券化運營管理人員，在現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)運營管理中，需要積極的面對銀行威脅，然后制定科學的經(jīng)營對策，以此達到提升企業(yè)資產(chǎn)運營目的【6】。

（五）融資成本問題

企業(yè)資產(chǎn)證券化運營過程中，對于融資成本的考量是必不可少的，要知道在現(xiàn)有企業(yè)證券化發(fā)展過程中，由于融資成本的運營威脅，使得企業(yè)融資管理效果出現(xiàn)了差異。為了滿足企業(yè)融資成本建設(shè)需求，需要對其融資管理中的成本管理問題進行科學的分析。一般情況下，企業(yè)在資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，是希望在融資幫助下，提升企業(yè)融資成本運營能力，從而為企業(yè)資金流動性建設(shè)提供保障。但是由于在融資成本考量過程中，受到成本費用和企業(yè)拓展業(yè)務(wù)影響，企業(yè)在對融資成本管理過程中，就很難有效的將融資成本考量工作重視起來，因而就會企業(yè)資產(chǎn)證券化建設(shè)。

（六）其他管理問題

企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，由于需要耗費的時間、機會成本以及風險管理等投入不同，使得企業(yè)資產(chǎn)證券化管理效果受到了阻礙。大部分企業(yè)在推行資產(chǎn)證券化發(fā)展中，都會通過融資管理達到發(fā)展企業(yè)證券目的，而這個過程中，由于資產(chǎn)證券化管理的成本消耗有所不同，就會出現(xiàn)企業(yè)資本管理差錯。對于企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展而言，經(jīng)營危機的控制是比較關(guān)鍵的，如果企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，不能有效的將成本管理問題重視起來，將會誘發(fā)企業(yè)經(jīng)營危機，這對于企業(yè)自身的經(jīng)營和發(fā)展是非常不利的。

三．資產(chǎn)證券化管理對策

（一）完善政策法規(guī)建設(shè)

企業(yè)在推進資產(chǎn)證券化建設(shè)過程中，對于政策法規(guī)建設(shè)是非常有必要的，如果企業(yè)在發(fā)展過程中，不能將政策法規(guī)建設(shè)工作重視起來，就會嚴重的影響到企業(yè)的建設(shè)和發(fā)展。尤其是在市場經(jīng)濟發(fā)展建設(shè)中，缺少政策法規(guī)的監(jiān)督，更是不利于企業(yè)資產(chǎn)證券化建設(shè)。所以企業(yè)在推進資產(chǎn)證券化建設(shè)過程中，必須要完善正常法規(guī)建設(shè)，從而保障在政策法規(guī)的建設(shè)過程中，可以規(guī)范企業(yè)資產(chǎn)證券化建設(shè)形式，為企業(yè)資產(chǎn)證券化推行和發(fā)展提供幫助。

（二）構(gòu)建風險管理機構(gòu)

對于企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展而言，風險管理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建是尤為關(guān)鍵的。在信息化技術(shù)高速發(fā)展背景下，企業(yè)在推進資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，會有很多的風險，如信貸風險，征信風險等等。企業(yè)只有迎合各種風險管控要求，及時的將風險管理結(jié)構(gòu)構(gòu)建工作落實。然后在企業(yè)日常經(jīng)營發(fā)展過程中，以風險管理工作實施為基礎(chǔ)，大力推進企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展，這樣才能為企業(yè)資產(chǎn)證券化的運營和發(fā)展提供推動力。例如，以企業(yè)資產(chǎn)證券化風險管理工作實施為基礎(chǔ)，建立SPV風險管理平臺，用于監(jiān)測企業(yè)資產(chǎn)證券化運營，以此滿足企業(yè)資產(chǎn)證券化運營發(fā)展需求【7】。

（三）完善會計管理制度

在前文研究中得出，企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，對于會計管理制度的建設(shè)還存有一定的偏見，因而為了推動企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展建設(shè)質(zhì)量，需要對企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展中的會計管理制度構(gòu)建工作進行科學的調(diào)整，從而保障在企業(yè)會計管理制度的規(guī)范和調(diào)整過程中，更加有效的為企業(yè)資產(chǎn)證券化運營和發(fā)展提供幫助。例如，在完善會計管理制度過程中，迎合企業(yè)資產(chǎn)證券化建設(shè)需求，將不適宜的政策制度改善，以此提升企業(yè)會計管理制度實施的有效性，減少會計管理制度差異，為企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展運營提供幫助。

（四）注重人才培養(yǎng)

企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，對于人才培養(yǎng)工作的實施也是較為關(guān)鍵的。要知道資產(chǎn)證券化發(fā)展是一種不同于傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營的運作方式，在該種運營方式的發(fā)展影響下，對企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展工作實施造成了一定的影響，為了更好的展示出企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展建設(shè)水平，需要對人才培養(yǎng)工作作出全面的改進，加大人才培養(yǎng)力度，進而保障在人才培養(yǎng)力度的提升過程中，為企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展提供后備動力，提升企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展能力。

四、結(jié)語

綜上所述，在資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，對于業(yè)務(wù)操作流程要作出科學的調(diào)整，這樣才能確保在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)流程的操作處置中，有效的提升業(yè)務(wù)操作水平。通過本文的研究和分析后得出，在現(xiàn)階段資產(chǎn)證券化發(fā)展中，由于業(yè)務(wù)操作的難度較大，使得企業(yè)資產(chǎn)證券化操作出現(xiàn)了一定的差異，而影響資產(chǎn)證券化操作差異的因素則主要體現(xiàn)在會計管理問題、稅收管理問題、金融體制問題、銀行影響問題、融資成本問題和其他管理問題等六點。為了提升資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)操作水平，需要在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)操作處置中，將以下幾點對策落實，即完善政策法規(guī)建設(shè)、構(gòu)建風險管理機構(gòu)、完善會計管理制度和注重人才培養(yǎng)四點。