市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資渠道和籌資方式的研究

王鑫

摘要：企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的重要組成，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)力量的主力軍。制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素就是企業(yè)的籌資問(wèn)題，企業(yè)籌資渠道和籌資方式的正確選擇與否是解決企業(yè)發(fā)展問(wèn)題的重中之重。如今，我國(guó)大多數(shù)的企業(yè)都存在著不同程度的籌資困難，這一問(wèn)題上限制了企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。本文提出了在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資渠道和籌資方式存在的主要問(wèn)題：企業(yè)選擇籌資渠道的有限性;企業(yè)選擇籌資方式存在的局限性。提出了在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資渠道和籌資方式存在問(wèn)題的原因分析;提出對(duì)企業(yè)籌資的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：籌資渠道;籌資方式;銀行借貸;債券

一、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資的渠道和方式存在的問(wèn)題

（1）企業(yè)選擇籌資渠道的有限性

政府的財(cái)政資金作為國(guó)有企業(yè)籌資一種主來(lái)源，資本相對(duì)充足，但對(duì)政府財(cái)政高度的依賴(lài)性和會(huì)受到政策的較大影響。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，對(duì)國(guó)家財(cái)政造成了嚴(yán)重的損失，其連鎖反應(yīng)更會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)鼗?、民生等領(lǐng)域造成極大的負(fù)面影響。

銀行信貸資本是大多數(shù)企業(yè)，銀行資本資本金十分充足，資金的補(bǔ)充周期較短，靈活性較大，對(duì)民營(yíng)企業(yè)具有很大的誘惑力。但是企業(yè)籌資渠道是有限的，一些企業(yè)過(guò)度的依賴(lài)銀行，以銀行貸款的形式籌集大部分資金。當(dāng)企業(yè)的籌資規(guī)模變大或者銀行貸款的利率變高時(shí)，使得對(duì)銀行信貸有過(guò)分依賴(lài)的企業(yè)，往往承受遠(yuǎn)超出自身的償債能力。

（2）企業(yè)選擇籌資方式的局限性

我國(guó)的企業(yè)對(duì)于籌資方式的選擇順序：銀行借貸一發(fā)行股票一發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)籌措方式。這讓企業(yè)選擇籌資方式時(shí)具有一定的局限性，使得我國(guó)的籌資方式與西方國(guó)家有著較明顯的差異。一方面，我國(guó)以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還不久，其基礎(chǔ)并不完善。另仿.面，對(duì)于債券的發(fā)行我國(guó)的要求相較更加嚴(yán)格。

二、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資渠道和方式存在問(wèn)題的原因分析

（1）企業(yè)資金管理不科學(xué)

我國(guó)在市場(chǎng)化的道路上行走時(shí)間不久，經(jīng)驗(yàn)不如其他西方國(guó)家豐富，在企業(yè)進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí)，缺乏一個(gè)完整的籌資管理體系的運(yùn)行。我國(guó)大多企業(yè)的資金利用率較低，對(duì)籌集到的資金不能良好的進(jìn)行管理，對(duì)資金的運(yùn)用也沒(méi)有一個(gè)科學(xué)合理的規(guī)劃分析和適度的把控。這樣，導(dǎo)致了企業(yè)籌資具有一定的盲目性。

（2）企業(yè)信用意識(shí)不強(qiáng)

企業(yè)的信用評(píng)級(jí)收到多方面的限制，例如，對(duì)行政單位的評(píng)級(jí)過(guò)度依賴(lài)，這讓信用程度的有效性大打折扣，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的設(shè)置不透明規(guī)范，各方利益沒(méi)有合理的分配。同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)沒(méi)有統(tǒng)一的方法，信用評(píng)級(jí)的設(shè)置也沒(méi)有科學(xué)的規(guī)劃。我國(guó)的企業(yè)信用意識(shí)不強(qiáng)，評(píng)級(jí)工作的實(shí)施也較為混亂。這樣既不利于企業(yè)自身的信用意識(shí)的提高，也不利于投資者對(duì)企業(yè)基本信息的了解，更不利于政府對(duì)企業(yè)的管理對(duì)經(jīng)濟(jì)大局的掌控。

（3）缺乏有效的管理與監(jiān)督

目前市場(chǎng)管理與監(jiān)督的不足主要表現(xiàn)在發(fā)行債券的過(guò)程中，企業(yè)信息披露存在的問(wèn)題。我國(guó)的大多數(shù)企業(yè)披露其信息只在發(fā)行債券時(shí)，但是在企業(yè)的發(fā)行債券的期間，信息披露也大多不會(huì)公開(kāi)。

三、對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)籌資渠道和方法的建議

（1）提高企業(yè)自身實(shí)力，擴(kuò)大籌資渠道

企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大籌資渠道，例如，國(guó)際商業(yè)銀行貸款、國(guó)際金融組織貸款、政府貸款以及項(xiàng)目籌資等。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場(chǎng)化的進(jìn)程，我國(guó)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中將會(huì)占有越來(lái)越重要地位，因此我們必須為其的進(jìn)一步發(fā)展清除障礙，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的籌資提供一個(gè)公平公正的環(huán)境，以便進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（2）科學(xué)決策，優(yōu)化籌資方式

優(yōu)化籌資方式的組合是讓企業(yè)在多樣的籌資方式中選擇出企業(yè)最佳籌資方式的方式和過(guò)程。一般而言，分為兩種不同的情況，第一種是當(dāng)各項(xiàng)的資金成本率已確定，但資金的來(lái)源的比例還未確定時(shí)的優(yōu)選分析;第二種是在各項(xiàng)的資金成本率還未確定，但資金的來(lái)源比例已確定的優(yōu)選分析。其中最佳的優(yōu)化籌資方案是綜合資金成本率，對(duì)此進(jìn)行比較和分析，資金成本率較低的方案為最佳籌資方案。

（3）提高企業(yè)信譽(yù)，及時(shí)披露信息

我們應(yīng)該規(guī)范信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)，使得信用評(píng)級(jí)組織能夠擁有獨(dú)立財(cái)產(chǎn)支配權(quán)，同時(shí)能夠承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任、公平公正的行使職權(quán)，成為客觀、權(quán)威的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。對(duì)于那些大量依賴(lài)金融機(jī)構(gòu)貸款的企業(yè)而言，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)地與其所依賴(lài)的金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通和合作，在定期提供企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況和保持信息透明度的前提下，建立信任，使銀行能夠提高對(duì)企業(yè)的授信的等級(jí)。

四、結(jié)論

作為國(guó)內(nèi)企業(yè)而言，必須在籌資過(guò)程中，系統(tǒng)化地考慮到成本、不確定風(fēng)險(xiǎn)、金融市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)等諸多要素，進(jìn)而能夠立足于自身資本機(jī)構(gòu)，根據(jù)自身的規(guī)模、資質(zhì)以及發(fā)展程度進(jìn)行合理的籌資渠道遴選，從而保證自身實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。此外，考慮到相關(guān)法律法規(guī)逐步健全，因而未來(lái)一個(gè)時(shí)期企業(yè)對(duì)籌資模式的遴選必然向低風(fēng)險(xiǎn)、高穩(wěn)定性方向發(fā)展。

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