特朗普稅改對(duì)中美制造業(yè)的影響分析

張潤(rùn)澤 賀之鑒 蘇睿 張沐 江美瑩

（吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，吉林長(zhǎng)春 130012）

0 引言

制造業(yè)是一國(guó)重要的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，是立國(guó)之本、興國(guó)之器、強(qiáng)國(guó)之基。從1949年建國(guó)至今，我國(guó)制造業(yè)走過(guò)了從無(wú)到有，從小到大，從少到多的道路。1978年改革開(kāi)放以來(lái)的40余年中，我國(guó)制造業(yè)更是持續(xù)快速發(fā)展，建成了門類齊全、獨(dú)立完整的產(chǎn)業(yè)體系?，F(xiàn)如今，強(qiáng)大的工業(yè)制造業(yè)是改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的重要支撐。然而與此同時(shí)，制造業(yè)不斷外移，產(chǎn)業(yè)空心化的現(xiàn)象也成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷與結(jié)構(gòu)失衡的重要原因。2017年底，美國(guó)通過(guò)了特朗普稅改法案，引發(fā)各國(guó)對(duì)制造業(yè)回流美國(guó)的擔(dān)憂。中國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，制造業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。對(duì)于此次特朗普稅改，中國(guó)需要采取足夠重視的態(tài)度，需要深入研究此次稅改對(duì)中國(guó)制造業(yè)的溢出效應(yīng)和中國(guó)應(yīng)該采取的相應(yīng)對(duì)策。為此，本文從特朗普稅改對(duì)中美制造業(yè)的影響角度切入，綜合考察特朗普稅改政策對(duì)中國(guó)制造業(yè)的溢出效應(yīng)和對(duì)美國(guó)制造業(yè)的提振作用，以期為中國(guó)應(yīng)對(duì)特朗普稅改政策沖擊與制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供前瞻指引與操作依據(jù)。

特朗普稅改政策的目的在于通過(guò)稅法簡(jiǎn)化和稅負(fù)降低鼓勵(lì)消費(fèi)與投資，以改善經(jīng)濟(jì)效率，激活美國(guó)經(jīng)濟(jì)活力。此次稅改通過(guò)企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅的降低，以及簡(jiǎn)化稅制，來(lái)促進(jìn)制造業(yè)回流美國(guó)。關(guān)于此次稅改的影響，Joel Slemrod（2018）在對(duì)比了1986年稅法改革與2017年的稅改法案后得出，此次稅改的嚴(yán)重缺點(diǎn)是加劇了赤字和不平等，而稅改刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也只會(huì)是適度的，減稅和就業(yè)法案將增加給聯(lián)邦赤字的2萬(wàn)億美元，這在未來(lái)十年中是一個(gè)十分錯(cuò)誤的導(dǎo)向。這會(huì)把稅收負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移到后代，導(dǎo)致特朗普稅改政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的刺激作用長(zhǎng)期相對(duì)有限。但不可否認(rèn)，美國(guó)作為世界最發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體，特朗普稅改對(duì)全球經(jīng)濟(jì)勢(shì)必有重要的影響。曹婧,毛捷（2019）利用空間自回歸模型推導(dǎo)出，由于中美產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性很強(qiáng)，中國(guó)受到的減稅壓力不會(huì)很大，但當(dāng)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨向高端化，中國(guó)也會(huì)受到很大沖擊，同時(shí)中國(guó)應(yīng)小心此番稅改導(dǎo)致的全球減稅浪潮形成的疊加效應(yīng)。并且由貿(mào)易引力模型得到中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易總量呈萎縮態(tài)勢(shì)。賈忠正（2019）認(rèn)為稅收政策將對(duì)吸引更多海外資金從中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體回流美國(guó)發(fā)揮重要作用。短期內(nèi)由于中國(guó)減稅降費(fèi)效果顯著，國(guó)際資本不會(huì)大規(guī)模撤離中國(guó)市場(chǎng)，但在長(zhǎng)期將成為中國(guó)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。資本回流會(huì)分流他國(guó)研發(fā)投入，影響其創(chuàng)新能力，這對(duì)于中國(guó)提出的世界科技強(qiáng)國(guó)“三步走”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生一定障礙。李鴻階，張?jiān)摚?018）認(rèn)為特朗普稅改有利于中國(guó)出口型企業(yè)發(fā)展，并將吸引部分中國(guó)資金流入美國(guó),引發(fā)全球性減稅浪潮，減弱中國(guó)對(duì)外資吸引力,使中國(guó)部分產(chǎn)品生產(chǎn)成本可能高于美國(guó)進(jìn)而倒逼中國(guó)加速稅制改革。

表1 美國(guó)個(gè)人所得稅稅改情況

表2 美國(guó)公司稅稅改情況

通過(guò)文獻(xiàn)梳理發(fā)現(xiàn)，部分學(xué)者已經(jīng)對(duì)中國(guó)制造業(yè)面臨的外部壓力有所擔(dān)憂。尤其是在中國(guó)稅負(fù)整體較高的水平下，美國(guó)此次減稅和可能引發(fā)的全球減稅浪潮都會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，特別是制造業(yè)方面產(chǎn)生沖擊。然而，現(xiàn)有文獻(xiàn)缺乏在特朗普減稅背景下對(duì)中美制造業(yè)的影響的對(duì)比分析。因此本文從中美制造業(yè)對(duì)比的視角切入，力圖彌補(bǔ)這一空白，為中國(guó)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展提出對(duì)策建議。

1 中美制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀對(duì)比及問(wèn)題分析

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)制造業(yè)不斷穩(wěn)步發(fā)展，在2001年加入WTO之后，中國(guó)制造業(yè)迅速融入全球化的經(jīng)濟(jì), 以外貿(mào)為導(dǎo)向的中國(guó)制造業(yè)發(fā)展模式開(kāi)始出現(xiàn)。從此之后，中國(guó)制造業(yè)更是迅速發(fā)展，2017年中國(guó)制造業(yè)總產(chǎn)值240505億元，穩(wěn)居世界第一位，到了2018年這個(gè)數(shù)字達(dá)到了264820億元，同比增長(zhǎng)10.1%，高于6.6%的GDP增速。而美國(guó)2018年的制造業(yè)總產(chǎn)值約為23346億美元，中國(guó)約是其1.7倍多。

目前中國(guó)制造業(yè)中國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的行業(yè)依然集中于紡織、紡織品、皮革及鞋類制品等低技術(shù)制造業(yè)。進(jìn)一步考察中國(guó)制造業(yè)在全球價(jià)值鏈各個(gè)生產(chǎn)階段的國(guó)際地位，可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)制造業(yè)在高端的零部件生產(chǎn)環(huán)節(jié)具有較高的進(jìn)口依賴度，呈現(xiàn)出一定的比較劣勢(shì)，而只有在低端的最終資本品與消費(fèi)品的組裝環(huán)節(jié)上呈現(xiàn)明顯的比較優(yōu)勢(shì)。在這種比較優(yōu)勢(shì)格局下，中國(guó)制造業(yè)在全球價(jià)值鏈分工和貿(mào)易中獲利微薄，無(wú)法在研發(fā)設(shè)計(jì)與品牌營(yíng)銷等環(huán)節(jié)上投入更多的資本，從而也進(jìn)一步制約了中國(guó)制造業(yè)整體國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

得益于技術(shù)創(chuàng)新和勞動(dòng)生產(chǎn)率優(yōu)勢(shì)，美國(guó)制造業(yè)保持了較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，集中在航空航天業(yè)、電子和專業(yè)設(shè)備、汽車制造業(yè)以及生物醫(yī)藥這些高端制造領(lǐng)域。從全球看，美國(guó)制造業(yè)的相對(duì)份額有所下降，但其絕對(duì)值仍保持了增長(zhǎng)。從發(fā)展趨勢(shì)看，美國(guó)制造業(yè)的就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將持續(xù)，政府振興制造業(yè)戰(zhàn)略全面展開(kāi)，但制造業(yè)回歸在短期內(nèi)不會(huì)形成趨勢(shì)，新興經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)發(fā)展對(duì)美國(guó)制造業(yè)已有競(jìng)爭(zhēng)，但尚未形成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，外國(guó)直接投資進(jìn)入美國(guó)制造業(yè)也將助推其產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

中國(guó)制造業(yè)表面龐大的貿(mào)易規(guī)模掩蓋了真實(shí)的弱國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。盡管短期內(nèi)中國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)還會(huì)繼續(xù)維持，但這種由資源稟賦決定的比較優(yōu)勢(shì)是不可持續(xù)的，需要將這種靜態(tài)比較優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)橛梢灾R(shí)、創(chuàng)新和品牌等決定的新型比較優(yōu)勢(shì)，從而使中國(guó)制造業(yè)不再受限于資源稟賦，而能夠攀升到全球價(jià)值鏈上具有較高的附加值和國(guó)際地位的新環(huán)節(jié)。

2 特朗普稅改主要內(nèi)容和目的

特朗普稅改方案在2016年9月首次提出，直到2017年12月21日由眾議院通過(guò)，12月23日由特朗普簽署法案，于2018年1月1日正式開(kāi)始實(shí)行。

稅改法案主要分為三個(gè)方面：個(gè)人所得稅、公司所得稅以及對(duì)海外收入征稅制度的改革。個(gè)人所得稅方面，美國(guó)個(gè)人所得稅分七檔，本次稅改對(duì)此并未做改變，而是對(duì)每檔的稅率大多進(jìn)行了1%到3%不等的下調(diào)，并且還提高了不同人群的免稅門檻，如表1所示。公司所得稅是本次稅改的主要重點(diǎn)，也是外界最為關(guān)注的部分。而此次稅改的公司所得稅方面的改動(dòng)主要涉及三個(gè)方面，第一部分是下調(diào)公司所得稅稅率從35%到21%；第二部分是改變稅收的全球征收制度和遞延原則；第三部分是建立了多個(gè)新稅種。其中三個(gè)重要的新稅種分別是全球低稅無(wú)形收入稅、海外無(wú)形收入稅以及稅基侵蝕稅。表2為美國(guó)公司稅稅改情況。

此次稅改為結(jié)構(gòu)性改革，一方面調(diào)低稅率，實(shí)現(xiàn)減輕個(gè)人與企業(yè)稅負(fù)的問(wèn)題；另一方面在抵扣項(xiàng)目上，部分有弱化或者廢除，以避免財(cái)政收入大幅降低帶來(lái)的嚴(yán)重赤字問(wèn)題。并且較現(xiàn)行稅制來(lái)比較，期望通過(guò)個(gè)人所得稅的降低，使居民稅負(fù)減小、消費(fèi)增加，從而擴(kuò)大美國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)；企業(yè)所得稅的顯著降低，旨在起到重振美國(guó)的制造業(yè)等發(fā)展較為緩慢的產(chǎn)業(yè)，提升美國(guó)的就業(yè)率，拉動(dòng)外資回流等方面的作用；而從全球稅制變更來(lái)看，減少海外利潤(rùn)納稅，則是想要吸引美國(guó)大型跨國(guó)企業(yè)的大量資金回流美國(guó)。

3 特朗普稅改對(duì)中國(guó)制造業(yè)的溢出效應(yīng)和對(duì)美國(guó)制造業(yè)提振作用的對(duì)比分析

從特朗普國(guó)內(nèi)稅改對(duì)中國(guó)制造業(yè)的溢出效應(yīng)來(lái)看，要從對(duì)中美制造業(yè)PMI的影響、制造業(yè)就業(yè)以及制造業(yè)資本流動(dòng)三個(gè)方面展開(kāi)。

3.1 稅改對(duì)中美制造業(yè)PMI的影響

部分學(xué)者認(rèn)為此次稅改對(duì)美國(guó)制造業(yè)起著積極促進(jìn)作用。例如Kevin L.Kliesen, John A.Tatom（2018）提出在2017年稅改法案頒發(fā)之后主流經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)驗(yàn)表明這一舉措在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面相當(dāng)積極，特別是制造業(yè)。根據(jù)實(shí)際的PMI數(shù)據(jù)分析得出2018全年都保持在59%左右，穩(wěn)中有增，雖然在12月也遇到了兩年以來(lái)最差的PMI指數(shù)，但也有53.8%，高于榮枯線。說(shuō)明美國(guó)制造業(yè)的發(fā)展現(xiàn)在還是十分具有實(shí)力的，起碼相比于中國(guó)的制造業(yè)，還是具有發(fā)展增速上的優(yōu)勢(shì)的，但是其減稅與就業(yè)發(fā)案在這中發(fā)揮了多少的作用，我們目前還不得而知。不過(guò)進(jìn)入2019年之后PMI又連續(xù)三個(gè)月下降，逼近了2017年時(shí)的最低點(diǎn)，很可能是這些制造業(yè)企業(yè)在回流美國(guó)之后一段時(shí)間以后，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)與其預(yù)期有所差距，所以做出了退出或者縮減規(guī)模的決定?？傮w來(lái)說(shuō)2018年《減稅與就業(yè)》法案對(duì)于美國(guó)制造業(yè)的發(fā)展是產(chǎn)生了提振作用的，但是2019年到現(xiàn)在為止，制造業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r并沒(méi)有那么的好，未來(lái)是否還能延續(xù)去年的發(fā)展態(tài)勢(shì)我們也要持續(xù)關(guān)注。

而且根據(jù)中國(guó)的2017和2018年的PMI數(shù)據(jù)兩年的制造業(yè)發(fā)展在各月份中處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)（50%=與上月持平）但是PMI的大小從年初到年底處于逐漸降低的水平，制造業(yè)的發(fā)展增速還是在放緩，并且在12月份低于50%的榮枯線，這也是兩年多以來(lái)該項(xiàng)數(shù)據(jù)第一次出現(xiàn)這種情況。同時(shí)綜合PMI連續(xù)三月持續(xù)下降，顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在較大下行壓力當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，制造業(yè)的發(fā)展也同樣如此。

3.2 稅改對(duì)美國(guó)制造業(yè)就業(yè)的影響

2017年下半年開(kāi)始，制造業(yè)所提供職位大幅度增加，大量制造業(yè)企業(yè)回流到美國(guó)，并且此態(tài)勢(shì)在2018年穩(wěn)定地保持了下來(lái)，稅改法案對(duì)制造業(yè)的回流以及就業(yè)的提振都起到了正面積極的作用。但在2019年年初開(kāi)始，可能是制造業(yè)就業(yè)市場(chǎng)達(dá)到了飽和或是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)本身出現(xiàn)了問(wèn)題，制造業(yè)回流效果沒(méi)有預(yù)期那么好所導(dǎo)致的，制造業(yè)的新增就業(yè)人數(shù)開(kāi)始逐月減少并出現(xiàn)失業(yè)情況。因此，在2018年中《減稅與就業(yè)》法案還是對(duì)美國(guó)的制造業(yè)就業(yè)提到了推動(dòng)的總用，制造業(yè)回流的現(xiàn)象與制造業(yè)崗位增多的現(xiàn)象也都有出現(xiàn)，但是這樣的態(tài)勢(shì)是否可以繼續(xù)維持下去就需要時(shí)間的驗(yàn)證了。

3.3 對(duì)制造業(yè)資本流動(dòng)的影響

特朗普此次稅改目標(biāo)有三：一是降低企業(yè)稅負(fù)，二是簡(jiǎn)化稅制，三是保障美國(guó)居民家庭的收入。

本次稅改對(duì)企業(yè)稅負(fù)及個(gè)人所得稅負(fù)的下調(diào)處理，主要將通過(guò)改善就業(yè)市場(chǎng)，提振消費(fèi)以及在企業(yè)投資等方面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)起到小幅提振作用。在短期資本形成方面，削減企業(yè)稅率會(huì)在增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，吸引外商在美國(guó)建廠，直接投資；對(duì)跨國(guó)公司的海外收入一次性優(yōu)惠征稅會(huì)促進(jìn)海外利潤(rùn)回流。但從長(zhǎng)期角度來(lái)看，資本的轉(zhuǎn)移還應(yīng)考慮許多其他因素，如勞動(dòng)力成本高低、核心市場(chǎng)遠(yuǎn)近、基礎(chǔ)設(shè)施水平這些問(wèn)題，尤其是在長(zhǎng)期利率以及預(yù)期回報(bào)率的相對(duì)變化上，美國(guó)可能相對(duì)缺乏優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)考慮到美聯(lián)儲(chǔ)的縮表和加息時(shí)，由于這兩項(xiàng)政策會(huì)提高美國(guó)利率，從而使得美國(guó)在獲得短期及長(zhǎng)期資本方面具有一定優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，對(duì)于中國(guó)來(lái)講，加息、縮表兩項(xiàng)政策將會(huì)以更復(fù)雜的形式影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，中國(guó)尤其應(yīng)小心其對(duì)外商直接投資、金融穩(wěn)定以經(jīng)濟(jì)改革等的影響。雖然美國(guó)在中國(guó)的外商直接投資只占了很小一部分比例，中國(guó)大部分的他國(guó)投資主要來(lái)自于亞洲國(guó)家，但美國(guó)外商投資主要以通過(guò)香港、新加坡等地迂回投資的方式進(jìn)行。因此，當(dāng)美國(guó)此番稅改引起全球減稅浪潮進(jìn)而引起國(guó)際資本回流美國(guó)時(shí)，也將招致新加坡、香港等地資本回流，從而對(duì)外商直接投資產(chǎn)生疊加效應(yīng)。

另外，美國(guó)利率上升是導(dǎo)致短期資本流出中國(guó)一大重要原因， 2015-2016年，金融項(xiàng)目的資本流出壓力是十分巨大的，2017年美元下行和人民幣逆周期因子政策的實(shí)施，使得資本流出壓力稍有緩解。但是，美國(guó)稅改疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表可能再度引發(fā)資本流出的預(yù)期，這會(huì)給中國(guó)國(guó)際收支帶來(lái)新的不確定性。

因此從長(zhǎng)期來(lái)看依靠資本回流來(lái)提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)的可行性，還要看特朗普政府政策穩(wěn)定與否以及跨國(guó)公司最終的全方面權(quán)衡利弊，其中存在許多不確定性。由于跨國(guó)公司選擇公司位置時(shí)，當(dāng)?shù)囟愗?fù)只是需要考慮的一較小因素，因此在面對(duì)較低稅負(fù)的美國(guó)以及更加廣闊的開(kāi)拓空間的中國(guó)時(shí)，此次稅改能否引發(fā)大量資本回流美國(guó)，還需多加權(quán)衡考慮跨國(guó)公司的選擇。

4 結(jié)論及政策建議

本文在中美制造業(yè)對(duì)比視角下，研究特朗普稅改政策對(duì)中國(guó)制造業(yè)的溢出效應(yīng)，得出特朗普的稅改政策會(huì)對(duì)我國(guó)制造業(yè)存在的下行壓力有順勢(shì)作用。美國(guó)實(shí)施稅改政策以來(lái)，美國(guó)制造業(yè)相對(duì)于中國(guó)制造業(yè)還是有發(fā)展增速上的優(yōu)勢(shì)，且對(duì)美國(guó)制造業(yè)就業(yè)提振也有積極作用，如此種種顯然兌現(xiàn)了特朗普競(jìng)選時(shí)的部分承諾。但從長(zhǎng)期看來(lái)，特朗普所希望的海外資本回流，會(huì)因在勞動(dòng)力等市場(chǎng)上缺乏比較優(yōu)勢(shì)，而低于預(yù)期效果。整體來(lái)說(shuō)，特朗普稅改政策對(duì)中國(guó)制造業(yè)的負(fù)面影響不容忽視，但也無(wú)需過(guò)分擔(dān)憂。

為了更好地應(yīng)對(duì)特朗普稅改對(duì)中國(guó)制造業(yè)的打擊，本文給出如下政策建議：首先，中國(guó)政府應(yīng)加快國(guó)內(nèi)制造型企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，大力支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)者，以政策傾斜、資金支持等形式加快技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展速度和提高勞動(dòng)生產(chǎn)率優(yōu)勢(shì)。例如，通過(guò)加大對(duì)教育、科研等領(lǐng)域的支持力度，為我國(guó)制造業(yè)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)輸送優(yōu)質(zhì)人才，從而提升其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。其次，中國(guó)政府應(yīng)大力開(kāi)發(fā)中國(guó)本土各級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Α＜涌熘袊?guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)步伐，切實(shí)加強(qiáng)政府的宏觀調(diào)控作用，立足本土市場(chǎng)發(fā)展，以抵消一部分美國(guó)企業(yè)資本回流的不良經(jīng)濟(jì)影響，將高關(guān)稅和減稅對(duì)中國(guó)制造業(yè)的刺激降到最低。再次，中國(guó)政府應(yīng)積極推進(jìn)“一帶一路”倡議，大力發(fā)掘沿線國(guó)家各級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)潛能。面對(duì)美國(guó)稅改以及特朗普商業(yè)保護(hù)行為的現(xiàn)實(shí)狀況，現(xiàn)時(shí)我國(guó)大力推行的“一帶一路”能夠提高我國(guó)在外貿(mào)發(fā)展上的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，保證沿線國(guó)家市場(chǎng)，以更好地應(yīng)對(duì)美國(guó)稅改對(duì)中國(guó)制造業(yè)的打擊。最后，中國(guó)政府應(yīng)保證中國(guó)制造業(yè)運(yùn)行成本維持在較低水平，鞏固中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為中國(guó)制造業(yè)提供一個(gè)穩(wěn)定、快速、可持續(xù)發(fā)展的有利環(huán)境。