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    上市公司價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素研究

    2019-11-07 04:31:32顧海英
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2019年29期
    關(guān)鍵詞:資本市場(chǎng)上市公司經(jīng)濟(jì)學(xué)

    顧海英

    摘要:上市公司的價(jià)值是公司資產(chǎn)和營業(yè)能力的綜合體現(xiàn),而上市公司的價(jià)值創(chuàng)造能力,評(píng)估公司是否能夠長遠(yuǎn)發(fā)展以及投資回報(bào)率的重要依據(jù),在我國因資本市場(chǎng)相對(duì)不成熟,上市公司的價(jià)值創(chuàng)造能力普遍不足,造成了我國上市企業(yè)在一定程度上較老牌資本主義國家的上市公司競(jìng)爭力存在明顯劣勢(shì),因此為了提升我國上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力,本文從內(nèi)因和外因兩個(gè)角度,對(duì)上市公司價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行了分析,以期為提升我國上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力提供參考。

    關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)學(xué);上市公司;價(jià)值驅(qū)動(dòng);資本市場(chǎng)

    對(duì)于上市公司而言,公司價(jià)值的提升不僅僅代表公司運(yùn)營情況的改善,同時(shí)也是公司獲得股東信任的重要基礎(chǔ),對(duì)于較高價(jià)值的公司而言,其市場(chǎng)競(jìng)爭力要遠(yuǎn)大于價(jià)值較低的公司,而公司價(jià)值的產(chǎn)生需要依靠各類價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素,公司價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素是影響并推動(dòng)公司價(jià)值創(chuàng)造的重要因素,對(duì)公司價(jià)值提升、競(jìng)爭力提升有著重要的促進(jìn)作用。由于我國資本市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)間較短,因此在價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素的研究方面,要遜色于歐美老牌資本主義國家,在全球化的市場(chǎng)競(jìng)爭下,我國上市公司因價(jià)值創(chuàng)造能力不足,市場(chǎng)競(jìng)爭地位較低,對(duì)此,有必要針對(duì)上市公司價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行研究,通過理論的豐富,實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)踐的指導(dǎo),從而實(shí)現(xiàn)我國上市公司的價(jià)值與市場(chǎng)競(jìng)爭力的提升。

    一、價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)部因素分析

    內(nèi)因是決定事物運(yùn)行和發(fā)展的決定性因素,對(duì)于上市公司價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素,筆者參考國內(nèi)外優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究結(jié)果,總結(jié)為以下幾點(diǎn)。

    (一)公司產(chǎn)品與服務(wù)

    對(duì)于以發(fā)展實(shí)業(yè)為主的正規(guī)上市公司而言,公司的產(chǎn)品與服務(wù)是公司實(shí)現(xiàn)銷售收入的重要基礎(chǔ),也是公司的主要利潤來源。隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)正在逐漸減少,而市場(chǎng)的選擇作用正逐漸體現(xiàn),公司的價(jià)值是否能夠得到提升,在很大程度上是市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行選擇的結(jié)果,提供優(yōu)質(zhì)、高效的產(chǎn)品和服務(wù),無疑是公司贏得市場(chǎng)的重要方式,是上市公司最主要的價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素,除此之外,在考慮上市公司價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素時(shí),還應(yīng)當(dāng)同時(shí)考慮公司的成本支出情況,理想的產(chǎn)品模型為低成本、高利潤、高質(zhì)量的產(chǎn)品,因此在評(píng)價(jià)公司產(chǎn)品與服務(wù)對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的影響方面,應(yīng)當(dāng)以凈利潤作為評(píng)價(jià)指標(biāo),在公司的發(fā)展中,也應(yīng)當(dāng)通過合理的決策,降低產(chǎn)品和服務(wù)的成本,并提升質(zhì)量,以通過贏得市場(chǎng),促進(jìn)上市公司的價(jià)值提升。

    (二)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步

    為了提升公司的產(chǎn)品和所提供服務(wù)的質(zhì)量,需要從技術(shù)層面,對(duì)公司當(dāng)前的產(chǎn)品、服務(wù)進(jìn)行改進(jìn),因此,在價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)部因素中,產(chǎn)業(yè)技術(shù)的進(jìn)步是提升公司核心競(jìng)爭力以及價(jià)值創(chuàng)造能力的重要保證。產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步最直接的體現(xiàn)為在相同的時(shí)間、資金支出情況下,可以達(dá)到更優(yōu)的產(chǎn)品供應(yīng),且通過改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù),可以實(shí)現(xiàn)對(duì)差異化市場(chǎng)的需求進(jìn)行滿足,以靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化,在提升上市公司價(jià)值方面,產(chǎn)業(yè)技術(shù)作為最為核心的驅(qū)動(dòng)因素,一直以來受到企業(yè)和市場(chǎng)的關(guān)注,因此在市場(chǎng)競(jìng)爭中,如何能夠率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破或技術(shù)改良,將會(huì)極大的促進(jìn)公司價(jià)值的提升。

    (三)企業(yè)管理方法的改進(jìn)

    隨著管理學(xué)理念在我國逐漸推廣,各上市公司逐漸意識(shí)到企業(yè)管理對(duì)企業(yè)價(jià)值的重要促進(jìn)作用,企業(yè)管理是確保企業(yè)能夠正常運(yùn)行的基礎(chǔ),在進(jìn)一步的研究和實(shí)踐中發(fā)現(xiàn),優(yōu)秀的企業(yè)管理方法可以最大限度的發(fā)揮企業(yè)的創(chuàng)造力和生產(chǎn)力,從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大增幅,目前企業(yè)管理更多的偏向于企業(yè)工作效率方面,通過合理的工作管理理念,實(shí)現(xiàn)更加優(yōu)質(zhì)的企業(yè)工作、生產(chǎn)環(huán)境,以提升企業(yè)的生產(chǎn)、工作效率,從而實(shí)現(xiàn)在相同的工時(shí)內(nèi),創(chuàng)造更多的價(jià)值,管理方法的改進(jìn),作為一項(xiàng)能夠有效激勵(lì)企業(yè)發(fā)展的改進(jìn)措施,已經(jīng)成為當(dāng)前驅(qū)動(dòng)公司價(jià)值提升的重要因素。

    二、價(jià)值創(chuàng)造的外部因素分析

    外因是影響事物發(fā)展的因素,上市公司價(jià)值創(chuàng)造的外部因素,對(duì)于公司價(jià)值提升幅度有著重要的影響,以下是對(duì)影響價(jià)值創(chuàng)造的外部因素的總結(jié)和分析。

    (一)政策環(huán)境

    我國作為政府領(lǐng)導(dǎo)下的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體,其市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程受政策影響,在不同的政策背景和政策需要情況下,往往表現(xiàn)出不同的市場(chǎng)規(guī)律,因此上市公司的價(jià)值創(chuàng)造能力,受到政策環(huán)境的影響,符合當(dāng)前政策,得到政府鼓勵(lì)的公司行為,將會(huì)對(duì)公司價(jià)值起到有益的促進(jìn)作用,反之將會(huì)限制公司價(jià)值提升。以生產(chǎn)型企業(yè)為例,企業(yè)受國家貨幣政策的影響較大,貨幣價(jià)值波動(dòng)會(huì)造成原材料、人工等生產(chǎn)成本的變化,進(jìn)而影響企業(yè)收益率。以造紙、采礦等重污染企業(yè)為例,公司價(jià)值創(chuàng)造能力受政府環(huán)保政策的影響,當(dāng)政策收緊或法規(guī)升級(jí)后,企業(yè)限制增多,價(jià)值創(chuàng)造能力下降。

    (二)行業(yè)環(huán)境

    大部分行業(yè)都滿足行業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律,即產(chǎn)生、發(fā)展、興盛、衰亡,因此在上市公司價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素中,行業(yè)環(huán)境作為公司發(fā)展的大背景,在不同的階段,公司的價(jià)值創(chuàng)造能力也不盡相同,在上升階段的行業(yè),因產(chǎn)品符合市場(chǎng)的潮流,受到市場(chǎng)和消費(fèi)者的歡迎,行業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)需求相匹配,使得公司的價(jià)值創(chuàng)造能力也較強(qiáng),反之,若行業(yè)處于衰落期,產(chǎn)品已經(jīng)不能滿足市場(chǎng)和消費(fèi)者的需求,在一定程度上受到市場(chǎng)和消費(fèi)者的抵制,造成公司的價(jià)值創(chuàng)造能力將很難得到體現(xiàn),具體表現(xiàn)為價(jià)值創(chuàng)造能力減弱,盈利能力隨之下降。

    (三)競(jìng)爭環(huán)境

    在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下,上市公司的價(jià)值除了與自身運(yùn)營能力相關(guān)外,也與市場(chǎng)競(jìng)爭環(huán)境密不可分,在杜絕了價(jià)格斗爭、惡意競(jìng)爭等行為的良好的競(jìng)爭環(huán)境,無疑會(huì)給公司提供良好的發(fā)展機(jī)遇,對(duì)于公司價(jià)值的提升有著一定的促進(jìn)作用。若產(chǎn)品、服務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重,市場(chǎng)競(jìng)爭加劇,或同行間出現(xiàn)惡意競(jìng)爭行為,則會(huì)在很大程度上限制公司的發(fā)展,體現(xiàn)為公司價(jià)值創(chuàng)造能力降低,甚至出現(xiàn)價(jià)值負(fù)增長的情況。因此市場(chǎng)競(jìng)爭環(huán)境,是影響上市公司價(jià)值創(chuàng)造水平的重要影響因素,適當(dāng)?shù)母?jìng)爭可以促進(jìn)行業(yè)和上市公司的發(fā)展,但是過于激烈或惡性的競(jìng)爭,則會(huì)對(duì)上市公司的價(jià)值創(chuàng)造能力產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。

    三、結(jié)論

    隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力,成為衡量上市公司發(fā)展能力和發(fā)展前景的重要參考,對(duì)于提升股東信任度、獲取融資等有著重要的作用,為了提升我國當(dāng)前上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力,本文從理論層面,對(duì)上市公司價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)、外兩大類驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行了分析,其中公司產(chǎn)品和公司發(fā)展環(huán)境,是影響公司價(jià)值創(chuàng)造的最主要因素,通過有效利用價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素,可以在一定程度上提升公司的價(jià)值創(chuàng)造能力,以實(shí)現(xiàn)更為良好的企業(yè)運(yùn)營。在未來的工作中,還應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步研究實(shí)踐活動(dòng)對(duì)公司價(jià)值創(chuàng)造的影響,以促進(jìn)理論指導(dǎo)向?qū)嶋H指導(dǎo)的轉(zhuǎn)化。

    參考文獻(xiàn):

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    [2]周永亮.2018年度中國制造業(yè)A股上市公司價(jià)值創(chuàng)造年度評(píng)價(jià)報(bào)告——中國制造業(yè)上市公司價(jià)值創(chuàng)造論壇課題組撰寫[J].智慧中國,2018 (12):70-73.

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