銀行競爭、金融包容與全要素生產(chǎn)率
——基于中國1867個(gè)縣（市）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

薛無瑕

（溫州市農(nóng)業(yè)科學(xué)研究院，浙江 溫州 325006）

一、引言

黨的十六大首次提出“壯大縣域經(jīng)濟(jì)”，近年來縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到各級(jí)政府的高度重視，出臺(tái)了一系列相關(guān)政策措施，取得了一定的成效，但就整體而言，縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展至今尚未完全破題。依靠能源、勞動(dòng)和資本等生產(chǎn)要素投入的粗放型增長是我國長期以來的主要經(jīng)濟(jì)增長方式，這種方式使生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)率相對(duì)偏低。就縣域農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)而言，通過大量投入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料來提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，不僅違背了綠色生產(chǎn)、可持續(xù)生產(chǎn)的思想，而且制約著我國經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展。想要實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長從粗放式向集約式轉(zhuǎn)變，就要求我們?cè)谏a(chǎn)過程中提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的全要素生產(chǎn)率。新一輪農(nóng)村金融體系的改革和農(nóng)村金融市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的放寬，加劇了縣域銀行的競爭。而銀行競爭水平對(duì)于現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的融資方面具有重要影響。銀行競爭如何更有效的促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的進(jìn)步？或者說銀行競爭通過何種渠道更好的促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的進(jìn)步？金融包容戰(zhàn)略思想的核心是擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋范圍，使資源配置更合理，從而產(chǎn)生更大的收益，那么銀行競爭是否通過金融包容促進(jìn)了全要素生產(chǎn)率的發(fā)展？

黨的十六大首次提出“壯大縣域經(jīng)濟(jì)”后，各級(jí)政府高度重視，實(shí)施了一系列政策措施，使得縣域經(jīng)濟(jì)在近年來取得了一定的發(fā)展，但就更大范圍和更多方面而言，縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展至今還未完全破題。我國一直以來的經(jīng)濟(jì)增長方式主要是依靠資本、勞動(dòng)和能源等生產(chǎn)要素，其生產(chǎn)效率相對(duì)偏低。就縣域農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)而言，通過大量投入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料來提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，不僅違背了綠色生產(chǎn)、可持續(xù)生產(chǎn)的思想，而且制約著我國經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展。想要實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長從粗放式向集約式轉(zhuǎn)變，就要求我們?cè)谏a(chǎn)過程中提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的全要素生產(chǎn)率。新一輪農(nóng)村金融體系的改革和農(nóng)村金融市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的放寬，加劇了縣域銀行的競爭。而銀行競爭水平對(duì)于現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的融資方面具有重要影響。銀行競爭如何更有效的促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的進(jìn)步？或者說銀行競爭通過何種渠道更好的促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的進(jìn)步？金融包容戰(zhàn)略思想的核心是擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋范圍，使資源配置更合理，從而產(chǎn)生更大的收益，那么銀行競爭能否利用金融包容提升全要素生產(chǎn)率的發(fā)展呢？

已有文獻(xiàn)研究均表明了銀行競爭有利于全要素生產(chǎn)率的進(jìn)步。Robert G.King and Ross.Levine 首次驗(yàn)證金融與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系：金融推動(dòng)資本積累，加速技術(shù)變革，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。在探索金融發(fā)展與資本積累之間的聯(lián)系時(shí)，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)金融中介的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的聯(lián)系更加緊密。金融中介通過提高宏觀經(jīng)濟(jì)效率進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長。金融中介發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)能夠有效減少交易費(fèi)用和獲取信息的成本，使資本配置更高效，進(jìn)而提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)效率。資本配置在提升金融活動(dòng)效率的同時(shí)也影響著宏觀經(jīng)濟(jì)體系整體的運(yùn)行效率，由此證明了金融發(fā)展對(duì)生產(chǎn)率的促進(jìn)作用（Mishkin，2005）[2]。本文采用赫芬達(dá)爾指數(shù)衡量銀行競爭程度，并搜集了168841 家商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)測算，并利DEA-Malmquist 指數(shù)計(jì)算出210 個(gè)地級(jí)市的全要素生產(chǎn)率，研究發(fā)現(xiàn)：就全樣本而言，銀行競爭能夠促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提升，但是存在明顯的區(qū)域差異。在某些地區(qū)市場化程度較高，銀行競爭能夠提升全要素生產(chǎn)率，在某些地區(qū)市場化程度較低，銀行競爭使全要素生產(chǎn)率提升的作用并不顯著。銀行競爭通過何種渠道促進(jìn)了全要素生產(chǎn)率的提高？

當(dāng)前我國農(nóng)村地區(qū)普惠性金融發(fā)展滯后，主要表現(xiàn)在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的資金外流嚴(yán)重；區(qū)域發(fā)展不平衡，部分地區(qū)出現(xiàn)程度不等的“金融沙漠”；農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)貧富農(nóng)戶差異化對(duì)待；農(nóng)村地區(qū)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)不健全。當(dāng)下環(huán)境，縣域普惠性金融的發(fā)展對(duì)縣域地區(qū)的生產(chǎn)效率影響如何，是促進(jìn)還是抑制？

國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于金融發(fā)展水平和實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)效率的研究頗為豐碩。張軍（2005）[3]采用增長核算方法驗(yàn)證了中國金融深化和全要素生產(chǎn)率呈現(xiàn)正向關(guān)系。袁云峰（2007）[4]則認(rèn)為中國金融發(fā)展現(xiàn)狀并沒有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)效率的顯著提升。Méon et al（2009）[5]對(duì)多國的情況探索得出金融中介的發(fā)展水平落后會(huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)效率的提高并不顯著的結(jié)論。趙勇（2010）[6]發(fā)現(xiàn)可以降低以資本引導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長方式向生產(chǎn)率主導(dǎo)方式轉(zhuǎn)變過程中的門檻，從而助推經(jīng)濟(jì)增長向集約式方向發(fā)展。已有文獻(xiàn)多是用金融的發(fā)展規(guī)模和效率衡量金融整體發(fā)展水平，但隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長足發(fā)展和金融縱深發(fā)展，金融寬度，也叫包容性金融（普惠金融）越來越發(fā)揮著不可忽視的作用。礙于數(shù)據(jù)獲取困難等客觀因素，國內(nèi)至今未有研究實(shí)證分析出農(nóng)村包容性金融發(fā)展的生產(chǎn)率效應(yīng)。

本文的實(shí)證分析基于中國1867 個(gè)縣（市）的相關(guān)數(shù)據(jù)，驗(yàn)證了中國農(nóng)村包容性金融發(fā)展水平對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率的正向作用，所得結(jié)論為健全中國縣域農(nóng)村=-包容性金融體系，提高農(nóng)村經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率，最終促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長提供了依據(jù)后續(xù)行文思路如下：第二部分介紹了隨機(jī)前沿生產(chǎn)函數(shù)、分析變量的選擇及本文使用的數(shù)據(jù)來源；第四部分分析了不同維度下國家整體范圍內(nèi)農(nóng)村包容性金融發(fā)展?fàn)顩r對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率的影響，為普惠性金融發(fā)展對(duì)生產(chǎn)率的影響提供了來自中國縣域農(nóng)村層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)；由于我國東、中、西部地區(qū)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，本文還著重分析了農(nóng)村包容性金融的發(fā)展水平對(duì)農(nóng)村不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)效率的影響；最后部分是文章的結(jié)論與政策建議。

二、研究假說與特征事實(shí)

（一）銀行競爭通過金融包容提升全要素生產(chǎn)率的傳導(dǎo)機(jī)制

（1）中小銀行的競爭與金融包容的發(fā)展現(xiàn)狀

首先，從我國中小銀行資產(chǎn)規(guī)模的市場占比情況來看，2014年、2015年、2016年其市場占有份額分別為23.32%、24.29%和25.11%，即總體上我國中小銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模市場份額正在逐年增加。其次，從我國中小銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量來看，城市商業(yè)銀行的數(shù)量僅增加1 家；受農(nóng)信社改革的影響，農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社的數(shù)量均有不同程度的減少，而農(nóng)村商業(yè)銀行的數(shù)量增幅明顯；村鎮(zhèn)銀行的覆蓋面正逐步提升，民營銀行也在逐漸顯現(xiàn)（見表1）。從資產(chǎn)規(guī)模的市場份額和數(shù)量來看，我國中小銀行的競爭程度逐漸提高，銀行市場集中度進(jìn)一步下降。

（2）銀行競爭促進(jìn)金融包容的作用機(jī)制

在自由選擇的金融市場中，競爭能夠以最低的成本供給最大量的信貸額，達(dá)到資源的最合理配置。因此，銀行之間的激烈競爭促使貸款利率降低，農(nóng)戶的貸款申請(qǐng)成功率也會(huì)提高。農(nóng)民擁有可支配資金（信貸獲?。┑脑黾訒?huì)有效提高農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率。如果農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系不健全，發(fā)展水平低，會(huì)影響信貸供給，會(huì)使得農(nóng)戶可投入農(nóng)業(yè)資金匱乏，這將阻礙農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的技術(shù)創(chuàng)新和科技進(jìn)步，從而影響全要素生產(chǎn)率。如果排除市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的因素，銀行競爭并不一定能夠有效促進(jìn)農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率。比如在一些銀行業(yè)仍處于壟斷地位的區(qū)域，信貸配置不盡合理，可能導(dǎo)致某些規(guī)模小但是科技水平高的企業(yè)并不能獲取足額資金，限制了科學(xué)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，在完美的金融市場下，中小金融機(jī)構(gòu)市場份額的增加，有利于實(shí)現(xiàn)金融包容，最終推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的進(jìn)步與發(fā)展。

（3）金融包容對(duì)業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響機(jī)制

金融包容對(duì)農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響機(jī)制有兩個(gè)方面：有效動(dòng)員儲(chǔ)蓄及促進(jìn)科技創(chuàng)新。金融包容水平的進(jìn)步可以催生出更為豐富的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，農(nóng)戶的儲(chǔ)蓄有更多的投資方向，加速資本累計(jì)。提高金融包容水平，加大科技創(chuàng)新投入力度，助推農(nóng)業(yè)新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)與使用，促使科技成果轉(zhuǎn)化社會(huì)生產(chǎn)力。加速資本向高效率、高收益項(xiàng)目流動(dòng)，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率。

（二）特征事實(shí)的描述性分析

（1）計(jì)量模型的設(shè)定

本文所構(gòu)建的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型：

式中，T 代表縣域全要素生產(chǎn)率；IFI 代表縣域金融包容的程度，HHI 代表銀行競爭大小。X 為其他控制變量，其中包含縣域金融發(fā)展規(guī)模（fd），用各縣域全部銀行貸款余額與GDP 的比例大小來度量，可以反映出農(nóng)戶融資渠道情況以及各縣域單位產(chǎn)出對(duì)銀行貸款的依賴程度。另外，還包括縣域規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值的對(duì)數(shù)、勞動(dòng)力的對(duì)數(shù)、各縣域固定資產(chǎn)投資總額的對(duì)數(shù)、政府財(cái)政支出。本文用政府財(cái)政支出占當(dāng)期GDP 的比例來表示地方政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的力度。該比例越高，表明縣域經(jīng)濟(jì)市場化程度越低，越不利于經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率的提高。對(duì)主要解釋變量介紹如下：

縣域全要素生產(chǎn)率（T）。本文采用隨機(jī)前沿分析（Stochastic Frontier Analysis，SFA）測算我國縣域經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)效率，借鑒 Coelli and Battese（1995）[7]模型的基本原理，Aigner 等（1977）在 Farrell 的基礎(chǔ)上創(chuàng)造了一種估計(jì)隨機(jī)前沿生產(chǎn)函數(shù)的方法，可以在技術(shù)無效率條件下估算全要素生產(chǎn)率，構(gòu)建如下計(jì)量模型：

（1）式中，Y 表示產(chǎn)出，K 和L 分別表示資本和勞動(dòng)力要素投入向量，t 是測度技術(shù)變化的時(shí)間趨勢(shì)變量，表示需要估計(jì)的系數(shù)，隨機(jī)誤差項(xiàng)包涵兩個(gè)部分：v 和u，它們分別相互獨(dú)立u 為非負(fù)隨機(jī)變量，代表非技術(shù)效率項(xiàng)，它們之間相互獨(dú)立，并且服從零點(diǎn)截?cái)嗾植?/p>

（2）式中技術(shù)非效率被視為效率影響因素和隨機(jī)變化的函數(shù)，Z 表示效率影響因素（j*1），表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，（j*1）為待估計(jì)系數(shù)。

（3）式主要是通過判斷模型是否能夠成立，如果非效率影響因素較小，即u 在殘差中的比例不大，那么對(duì)非效率影響因素的分析就失去了意義。因此特別引入了對(duì)模型進(jìn)行判斷。

（4）式表示生產(chǎn)技術(shù)效率。

金融包容的水平（IFI）。金融包容指數(shù)IFI（Index of financial inclusion）是由Sarma 在2010年提出的，該指數(shù)涵蓋了地理滲透性、使用效用性、產(chǎn)品接觸性三個(gè)維度的信息。后被Chakravarty 改進(jìn)，被當(dāng)作衡量金融包容水平情況的重要指標(biāo)。關(guān)于金融包容水平計(jì)算的詳細(xì)說明可以參考田杰和陶建平詳細(xì)的闡述[8]，這一指標(biāo)的簡要介紹如下：

在計(jì)算這些指標(biāo)的時(shí)候，首先計(jì)算每個(gè)維度的指數(shù)。維度di 用如下的公式計(jì)算：

其中，Ai= i 維度的實(shí)際值；mi= i 維度的最小值；Mi= i 維度的最大值。假定銀行體系有K≥1 維度的活動(dòng)。每個(gè)維度代表一個(gè)功能。

維度di用如下的公式計(jì)算：

A 的值是A（xi，mi，Mi），xi∈［mi，Mi］。A 給定為：Ar（xi，mi，Mi）=（ ）r，0＜r＜1 是一個(gè)常數(shù)。r 可解釋為金融包容程度敏感常數(shù)。于是，金融包容指標(biāo)表示為：

IFI 的數(shù)值介于0 到1 之間，0 表示完全的農(nóng)村金融排除，1 表示完全的農(nóng)村金融包容。其中，r=0.25、0.5、0.75 或1；（本文中r=0.5，r 的選擇主要是考慮到IFI 計(jì)算的數(shù)值對(duì)農(nóng)村實(shí)際金融包容水平的擬合程度）；

銀行競爭（HHI）。對(duì)銀行業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的選擇至關(guān)重要?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲性，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)銀行集中度的度量主要采用CRn（最大規(guī)模的n 家銀行的資產(chǎn)占所有銀行總資產(chǎn)的比例）。本文采用赫芬達(dá)爾指數(shù)（Herfindahl Index，HHI）。HHI 同時(shí)涵蓋了所有銀行的數(shù)量及市場份額差異程度的信息，但是要求計(jì)算出每家銀行所占的市場份額，對(duì)數(shù)據(jù)的需求量非常大，中國銀監(jiān)會(huì)農(nóng)村金融圖集比較詳細(xì)的提供了每家銀行的存款和貸款總額，從而使本文能夠使用HHI 指數(shù)進(jìn)行計(jì)算，彌補(bǔ)了以往文獻(xiàn)的不足。采用如下公式計(jì)算：

式中Dj，k代表第j 家銀行在第k 個(gè)縣（市）發(fā)放貸款額。HHIk越?。ㄚ呌?）代表縣域銀行集中度越低，反之，HHIk越大（趨于1）代表縣域銀行集中程度越高。當(dāng)HHI=0 或1 時(shí)，表明該縣域銀行業(yè)處于完全競爭或者完全壟斷的。參考已有文獻(xiàn)，本文選擇“貸款集中度”和“存款集中度”這兩個(gè)指標(biāo)衡量銀行市場的集中程度，集中也可以成為壟斷或競爭程度，也就是銀行競爭程度或壟斷。

2.樣本數(shù)據(jù)來源與統(tǒng)計(jì)分析

本文從《中國縣（市）社會(huì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》和農(nóng)村金融圖集公布的全國各個(gè)縣市的銀行類和經(jīng)濟(jì)類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，選取中國1867 個(gè)縣（市）在2006-2010年間相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，檢驗(yàn)銀行競爭是否通過金融包容促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提高。此次樣本容量占中國總縣域的90.2%，可以代表中國整個(gè)縣域狀況。東中西部地區(qū)分別是537、562、768 個(gè)縣。本文中銀行及銀行類金融機(jī)構(gòu)包括中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)信社（農(nóng)村商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行）、其他商業(yè)銀行、城市信用社和其他金融機(jī)構(gòu)，其中中國工商銀行，中國建設(shè)銀行和中國銀行三家銀行是加總后的數(shù)據(jù)，但是這不影響本文的研究，可以看作是一家大型的商業(yè)銀行，其它不同類型的金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)詳細(xì)，因此本文計(jì)算出的農(nóng)村銀行業(yè)集中度是可靠和詳細(xì)的。

由表2 的數(shù)據(jù)可以看出，2006年-2010年中國農(nóng)村銀行業(yè)結(jié)構(gòu)一直屬于寡占（HHIk ＞0.18）。

表2 農(nóng)村銀行業(yè)存貸款集中度分析

表3 各個(gè)變量的統(tǒng)計(jì)值

從圖（1）和圖（2）看出，銀行競爭和全要素生產(chǎn)率之間呈正相關(guān)，金融包容和全要素生產(chǎn)率之間呈微弱的正相關(guān)。從圖（3）可以看出，銀行競爭和金融包容的交互項(xiàng)與全要素生產(chǎn)率之間呈正相關(guān)，但這并不能充分說明銀行競爭通過金融包容促進(jìn)了全要素生產(chǎn)率的提高，需要引入控制變量的影響。本文在接下來將基于此進(jìn)一步完善實(shí)證分析部分。

圖1 存款集中度與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系

圖2 交互項(xiàng)與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系

圖3 貸款集中度與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系

圖4 交互相與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系

圖5 金融包容與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系

三、實(shí)證分析

根據(jù)基本計(jì)量模型，本文以全要素生產(chǎn)率為被解釋變量對(duì)樣本期為2006-2010年的縣級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，本文對(duì)存款集中度和貸款集中度表示的銀行競爭進(jìn)行了比較分析?；貧w分析首先要考慮內(nèi)生性問題，銀行競爭與全要素生產(chǎn)率互為因果關(guān)系，可能會(huì)使自變量與誤差項(xiàng)相關(guān)，違背了線性回歸模型的一個(gè)假設(shè)，即cov（εi，xi）=0，首先考慮尋找工具變量，但是本文使用的是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，很難找到合適的替代變量，因此盡可能加入控制變量，緩解內(nèi)生性問題。其次用銀行競爭變量有滯后性，本文數(shù)據(jù)歷時(shí)比較短，只能放棄此法。面板數(shù)據(jù)模型也是解決內(nèi)生性問題比較好的方法。

本文使用面板數(shù)據(jù)，然后逐步加進(jìn)控制變量，并針對(duì)該數(shù)據(jù)是適用混合回歸還是固定效應(yīng)模型進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果顯示F 檢驗(yàn)的p 值為1.0000，拒絕固定效應(yīng)模型，因此表4 中的8 個(gè)模型都是混合回歸。具體的回歸結(jié)果如表4 所示，模型（1）至模型（4）模型是以存款集中度表示的銀行競爭為自變量進(jìn)行的回歸分析，模型（5）至模型（8）是以貸款集中度表示的銀行競爭為自變量進(jìn)行的回歸分析。

表4 銀行競爭、金融包容與全要素生產(chǎn)率的靜態(tài)面板

模型（1）（2）（3）（4）分析了存款集中度表示的銀行競爭程度及金融包容對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響，結(jié)果表明在沒有加入金融競爭和金融包容的交互項(xiàng)前，銀行競爭和金融包容的提升都能促進(jìn)全要素生產(chǎn)率，但是模型4中加入交互項(xiàng)后，只有金融包容的變量顯著，并且為正相關(guān)，這表明以存款集中度表示的銀行競爭通過金融包容促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的機(jī)制是不成立的。

模型5 到模型8 分析了貸款集中度表示的銀行競爭程度及金融包容對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響，結(jié)果表明在沒有加入金融競爭和金融包容的交互項(xiàng)前，銀行競爭和金融包容的提升都能促進(jìn)全要素生產(chǎn)率，模型8 中加入交互項(xiàng)后，結(jié)果仍顯著，這表明在金融包容程度高的縣，銀行競爭能顯著促進(jìn)全要素生產(chǎn)率。但是模型8 中金融競爭不顯著，這說明了金融競爭更加依賴金融包容來促進(jìn)全要素生產(chǎn)率。

表5 基于貧困縣的銀行競爭、金融包容對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響

考慮到當(dāng)前金融扶貧這一重要的背景以及為了進(jìn)一步檢驗(yàn)銀行競爭、金融包容對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響機(jī)制，本文參考了粟勤等（2015）[9]的方法，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異的角度，選取貧困縣樣本來做進(jìn)一步分析。從模型1 到模型8 結(jié)果可以得出，在加入銀行競爭和金融包容兩個(gè)變量的交互項(xiàng)前，銀行競爭及金融包容程度提升都有助于提升全要素生產(chǎn)率，但在加入交互項(xiàng)后，交互項(xiàng)結(jié)果都不顯著，這表明了在貧困縣域，銀行競爭通過金融包容促進(jìn)全要素生產(chǎn)率這一機(jī)制是不成立的。即不符合本文的假說，在金融包容水平高的縣域，銀行競爭能顯著促進(jìn)全要素生產(chǎn)率。

四、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)前述結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采用的面板數(shù)據(jù)屬于n 較大T 較小的短面板數(shù)據(jù)，首先本文分析了全國層面的存款集中度和貸款集中度表示的銀行競爭以及金融包容對(duì)中小企業(yè)數(shù)量的影響，實(shí)證結(jié)果沒有發(fā)生明顯的變化：貸款集中度表示的銀行競爭和金融包容的交互項(xiàng)仍然是顯著促進(jìn)了全要素生產(chǎn)率。表8 基于貧困地區(qū)的動(dòng)態(tài)面板模型分析結(jié)果仍然沒有發(fā)生變化，銀行競爭和金融包容的交互項(xiàng)仍然不顯著。

進(jìn)一步將全國劃分為東、中、西三大區(qū)域樣本來做穩(wěn)健性檢驗(yàn)，主要是檢驗(yàn)縮小樣本后本文待檢驗(yàn)的結(jié)果是否依然成立，同時(shí)也考慮到在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同區(qū)域，結(jié)論是否也成立。從表8 可以看出，東、中部地區(qū)銀行競爭和金融包容變量的系數(shù)都有不同的變化，但是他們的交互項(xiàng)始終是顯著為負(fù)，即驗(yàn)證了本文的假說，在金融包容程度高的地方，銀行競爭能顯著促進(jìn)全要素生產(chǎn)率。西部地區(qū)仍然是不顯著，這進(jìn)一步驗(yàn)證了，在貧困地區(qū)本文的待檢驗(yàn)假說不成立。

表6 銀行競爭、金融包容與全要素生產(chǎn)率的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

表8 基于三大區(qū)域的銀行競爭、金融包容對(duì)全要素生產(chǎn)率影響

*代表在10%水平下顯著，**代表在5%的水平下顯著，***代表在1%的水平下顯著

五、結(jié)論與政策建議

本文基于中國銀監(jiān)會(huì)縣域農(nóng)村金融圖集提供的金融數(shù)據(jù)，分析了銀行競爭通過金融包容促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的傳導(dǎo)機(jī)制。以農(nóng)村信用社體制改革為代表的縣域農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)改革為文本的研究提供很好的樣本。研究結(jié)果表明：縣域銀行競爭的增強(qiáng)有利于提升全要素生產(chǎn)率；在金融包容程度更高的縣，銀行競爭顯著的促進(jìn)了全要素生產(chǎn)率，但是在貧困縣，這一結(jié)論不成立。所以，在金融發(fā)展較好的縣域，鼓勵(lì)銀行業(yè)競爭能通過金融包容顯著促進(jìn)全要素生產(chǎn)率。

基于上述結(jié)論，本文認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持推進(jìn)《普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》的政策實(shí)施，堅(jiān)持通過全要素生產(chǎn)率來改善農(nóng)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，在金融發(fā)展較好的地區(qū)鼓勵(lì)銀行競爭，金融創(chuàng)新，普惠金融來促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提高。首先，在金融發(fā)展較好的縣域重視農(nóng)業(yè)的科技創(chuàng)新投入，以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)持續(xù)進(jìn)步為奮斗目標(biāo)，推動(dòng)教育、培訓(xùn)等人力資本提升，從匯率、稅收、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等方面著手解決資本利用效率問題，積極開展土地確權(quán)等試點(diǎn)工作提高土地利用效率；其次，縣域地區(qū)銀行業(yè)之間競爭要關(guān)注資源配置和風(fēng)險(xiǎn)防控，構(gòu)建長效的風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制，針對(duì)各區(qū)縣自身情況以共贏為目標(biāo)，為農(nóng)戶量身設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品；最后，政府需要做好農(nóng)戶與中介機(jī)構(gòu)之間的政策協(xié)調(diào)，加快推進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大農(nóng)村信息化建設(shè)方面的投資規(guī)模，加快移動(dòng)通信、光纖寬帶、數(shù)字電視等互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善金融機(jī)構(gòu)體系的多元化和廣泛性，引導(dǎo)各類型機(jī)構(gòu)和組織完善機(jī)制建設(shè)，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，為現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)打造多層次全覆蓋的金融服務(wù)，借助金融市場體系更好地管理農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的問題。