GM公司營運能力分析

(天津科技大學 天津 300202)

一、GM公司概述及營運能力的理論基礎

(一)GM公司的基本概述

GM公司是乳制品行業(yè)的上市公司，成立于1996年，是一家集優(yōu)質(zhì)生奶、乳制品加工、奶酪生產(chǎn)、領先物流配送終端為一體的乳品企業(yè)。目前GM公司在鮮牛奶、酸奶、高溫殺菌奶和奶酪生產(chǎn)加工等領域展現(xiàn)出了獨特的競爭優(yōu)勢，逐漸發(fā)展成為行業(yè)的領先品牌。正是由于GM公司在行業(yè)中的標桿作用，對其營運能力的剖析在對推動整個乳品行業(yè)的進步來看作用顯著。

(二)公司營運能力概述

公司營運能力是反映公司經(jīng)營運行方面的能力，主要的研究方向包括各項資產(chǎn)周轉率、企業(yè)運營效率等，對企業(yè)價值目標的實現(xiàn)有較大意義，也對企業(yè)償債能力、盈利能力、運營效率等提升起到了不可代替的積極作用。完善科學的企業(yè)評價指標不僅能夠指導企業(yè)走向健康發(fā)展道路，還為企業(yè)建立長期發(fā)展戰(zhàn)略、尋求良好經(jīng)營策略提供指導方向。其意義具體有以下三點：第一，有利于評估和增進公司的各項流動和非流動資產(chǎn)的管理效率；第二，促使企業(yè)及時了解處理公司正常經(jīng)營活動中產(chǎn)生的資產(chǎn)相關問題；第三，提升公司的盈利水平、償債能力及運營效率。

二、GM公司營運能力分析

為了剖析GM公司在經(jīng)營管理中的營運水平，借助于企業(yè)的資金周轉狀況和其企業(yè)資金的利用效率兩個指標可以獲得較為全面的企業(yè)運營能力分析結果。本文中，主要是通過對應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產(chǎn)周轉率三個指標作為研究的著力點，分析GM公司的營運狀況。

(一)應收賬款周轉率分析

應收賬款周轉率還與公司的管理效率同方向變動，即公司的應收賬款周轉率越高就意味著公司的資產(chǎn)管理效率越有效，所以提高企業(yè)應收賬款周轉率不僅能夠強化企業(yè)管理，還可以幫助公司減少壞賬計提。

圖1 GM公司應收賬款周轉率

由圖1可知，GM公司2016年應收賬款一年周轉12.35次，與2015年的11.61次相比提高明顯，提高比率達5.9%，與2017年的12.33次基本持平，即使2018年略微有所下降但仍高于2015年的水平。由此可以看出GM公司應收賬款回收水平較為穩(wěn)定，短期償債能力較強。通過與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的比較分析，GM的應收賬款周轉率雖然整體變化趨勢較為平穩(wěn)，但是在整個乳制品行業(yè)來看位于一個較低的程度。根據(jù)對GM公司應收賬款周轉率的剖析，加之與乳品行業(yè)其他標桿企業(yè)對比可以發(fā)現(xiàn)，即使是一家表現(xiàn)優(yōu)秀的公司，其收款速度較慢，應收賬款現(xiàn)金回收能力較差，也會造成公司的資本管理和控制效率降低，導致資金的周轉不暢。

(二)存貨周轉率分析

存貨周轉率簡單來說就是存貨周轉的效率性能，既能夠反映公司的銷售能力又可以展現(xiàn)公司流動資產(chǎn)的流動性，是公司用來反映眾多營運步驟中管理效率的重要指標。

相關研究表明，存貨周轉率能夠判斷企業(yè)庫存是否合適，能否保證企業(yè)連續(xù)生產(chǎn)有序銷售。庫存不足會導致生產(chǎn)中斷、銷售緊張；庫存過多則會造成滯緩積壓、增加銷售成本，故需要盡可能將庫存控制在合適的范圍內(nèi)，這就需要通過存貨周轉指標來進行衡量。

圖2 GM公司存貨周轉率

由圖2可知，GM公司2015年存貨周轉率為6.4次，周轉一次需要50多天，說明GM公司的庫存商品能夠維持其逾50天的生產(chǎn)經(jīng)營使用。GM公司在2015年的存貨周轉率逐年增長，而在2018年逐漸走低。雖然2018年GM公司存貨周轉率為7.3次,低于2017年的數(shù)據(jù)，但是與2015年的6.4次和2016年的6.7次相比，總趨勢是上升的。表明GM公司存貨周轉率高，企業(yè)的貨物存儲量較充足，使貨物可以實現(xiàn)高效率的流通，實現(xiàn)了資產(chǎn)的物化和強大的短期償債能力。

(三)總資產(chǎn)周轉率分析

總資產(chǎn)運營周轉率分析是對企業(yè)包括流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)在內(nèi)的所有資產(chǎn)進行分析。其所用的指標就是總資產(chǎn)周轉率。

圖3 GM公司總資產(chǎn)周轉率對比

通過圖3反映的GM公司總資產(chǎn)周轉率的變動趨勢來看，橫向觀察GM公司四年的總資產(chǎn)周轉率，雖然略有波動但是整體呈現(xiàn)下滑的趨勢，2015年到2018年四年間，總資產(chǎn)周轉率下降比率達到10.95%。通過對具體數(shù)據(jù)的分析來看，在2015年總資產(chǎn)周轉次數(shù)較多，周轉天數(shù)較少，表明在2015年資產(chǎn)運營效率高，公司營運能力較強。GM公司的總資產(chǎn)周轉率呈現(xiàn)先降后升再下降的趨勢，雖然橫向比較GM公司的總資產(chǎn)周轉率波動明顯，但是根據(jù)掌握的行業(yè)數(shù)據(jù)分析，跟乳制品行業(yè)內(nèi)的其他公司相比，其總體上下波動不甚明顯，維持在一個相對穩(wěn)定的水平。綜上所述，與行業(yè)內(nèi)其他公司的總資產(chǎn)周轉率相比，GM公司不僅水平較高而且穩(wěn)定，是處于優(yōu)勢地位的。

三、提升GM公司營運能力的對策

(一)完善應收賬款內(nèi)部控制

公司用應收賬款來代替現(xiàn)銷，目的是通過銷售政策促使購買者購買以減少庫存商品，但難免給公司造成隱患，資金占用是有成本的，一旦通過賒銷成為對方單位的籌資手段，那這部分資金就會造成企業(yè)的機會成本，另外也會帶來壞賬成本的增加。為此，GM公司要提高應收賬款的周轉率：管理層要拿出合理的賒銷方案，建立并實施嚴格的應收賬款審批制度；健全信用考核的機制，定期對各購買商信用狀況評估并設置違約風險預警機制，縮小資金占用造成的機會成本的同時使公司的壞賬損失減少到最低。

(二)完善存貨管理內(nèi)部控制

企業(yè)在進行存貨管理時既要滿足客戶訂貨需要又不會發(fā)生不必要的存儲管理費用。這要求管理層實現(xiàn)成本與收益的平衡：利用財務管理中常用到的經(jīng)濟訂貨量模型，減少企業(yè)商品的數(shù)量，增進資金周轉的速度；加強存貨管理意識，促進存貨周轉率；建設并實施高效的存貨管理控制系統(tǒng)，尤其是對GM公司所處的乳制品行業(yè)，商品的新鮮程度決定了一家企業(yè)的競爭優(yōu)勢，可以參照JIT系統(tǒng)，根據(jù)市場情況決定企業(yè)生產(chǎn)量。

(三)完善研發(fā)管理內(nèi)部控制

首先技術創(chuàng)新是企業(yè)賴以生存的基礎，企業(yè)想要提高創(chuàng)新能力最重要的是注重研究和開發(fā)；其次在企業(yè)中應該形成有利于創(chuàng)新的企業(yè)文化，將創(chuàng)新變?yōu)槠髽I(yè)發(fā)展的新常態(tài)；最后要緊跟社會發(fā)展潮流，在自主研發(fā)的同時也要堅持以學習為基礎，以減少在研發(fā)階段不必要的時間和精力的浪費。在形成產(chǎn)品差異化方面，一方面GM公司可以通過戰(zhàn)略的重建，當在主流市場難以實現(xiàn)與其他企業(yè)區(qū)分開來時可以考慮把精力放在乳品行業(yè)的細分市場；另一方面要堅持自主創(chuàng)新，同時也要提高產(chǎn)品配送效率，以保證及時將新鮮產(chǎn)品送達消費者。