我國(guó)小微企業(yè)融資難問題研究

陳梓軒

摘要：小微企業(yè)占了我國(guó)企業(yè)的絕大多數(shù)，在促進(jìn)社會(huì)就業(yè)和激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力方面起了重要作用，但我國(guó)小微企業(yè)在發(fā)展過程中卻時(shí)常面臨著融資難的問題。這主要是因?yàn)槲覈?guó)小微企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理水平不足，同時(shí)我國(guó)資本市場(chǎng)制度不夠完善。本文認(rèn)為，可以通過建立小微企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新和提高企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)能力等方面來緩解小微企業(yè)融資難的問題。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè);經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);借貸融資;建議

1 引言

小微企業(yè)是檢測(cè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)是否活躍的晴雨表，在促進(jìn)社會(huì)就業(yè)、激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力方面發(fā)揮了重要作用。同時(shí)，小微企業(yè)也是技術(shù)創(chuàng)新的有生力軍，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中扮演著重要的角色。雖然小微企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用，但我國(guó)小微企業(yè)卻一直面臨著融資難的問題，這嚴(yán)重阻礙了小微企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。由于直接融資的門檻高，間接融資成了小微企業(yè)外源融資的主要方式，目前，我國(guó)小微企業(yè)的間接融資現(xiàn)狀并不樂觀，不僅存在銀行的貸款利率高的問題，而且大部分小微企業(yè)還很難獲得銀行的貸款。因此，研究小微企業(yè)融資難問題并探討相關(guān)解決建議對(duì)促進(jìn)小微企業(yè)具有重要意義。

2 我國(guó)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

根據(jù)融資途徑的不同，企業(yè)融資方式可以分為內(nèi)源融資和外源融資兩種。所謂內(nèi)源融資是指企業(yè)在發(fā)展過程中從內(nèi)部取得資金的融資方式，這種方式更為原始和自主，同時(shí)抗風(fēng)險(xiǎn)能力也更強(qiáng)，成本也更低，具體的實(shí)行方法有留存利潤(rùn)、折舊以及內(nèi)部集資三種方式。外源融資一般可以分為直接融資和間接融資兩種方式，直接融資是指小微企業(yè)在融資過程中，不通過中介而獲得資金，如發(fā)行證券;間接融資則是指小微企業(yè)通過銀行等金融機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)融資。

當(dāng)前，我國(guó)小微企業(yè)更多的依賴對(duì)內(nèi)源融資，這是企業(yè)進(jìn)行融資的首要手段。根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心調(diào)研統(tǒng)計(jì)的《2017年中國(guó)小微企業(yè)發(fā)展報(bào)告》，在2017年，我國(guó)小微企業(yè)的內(nèi)源融資占比達(dá)到了92.4%，而銀行貸款占比為2.7%，其他渠道占比為4.9%。而這種現(xiàn)象背后的深層原因，其實(shí)是我國(guó)小微企業(yè)在進(jìn)行外源融資的過程中，所面臨的困難程度相當(dāng)之大。在間接融資方面，我國(guó)小微企業(yè)在銀行的拒貸率遠(yuǎn)高于大型企業(yè)，我國(guó)小微企業(yè)難以從銀行獲得足夠的貸款，因此只能寄望于直接融資或內(nèi)源融資。此外，我國(guó)小微企業(yè)很難獲得直接融資[1]，首先是小微企業(yè)很難進(jìn)入股票市場(chǎng)，盡管隨著近年來政策的改變，讓多數(shù)小微企業(yè)有了上市融資的可能，但對(duì)于大多數(shù)小微企業(yè)來說，仍然難度較大。其次，因?yàn)榘l(fā)行債券的條件要求較多，小微企業(yè)也極難通過發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資。經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，我國(guó)的市場(chǎng)已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)囊?guī)模，然而，對(duì)比其他發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)的債券市場(chǎng)與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模仍然難以匹配，尤其是對(duì)于小微企業(yè)來說，債券融資的難度仍然很大，甚至是幾乎不可行的融資方式。

3 我國(guó)小微企業(yè)融資存在的問題及原因

3.1 我國(guó)小微企業(yè)融資存在的問題

首先，我國(guó)小微企業(yè)普遍存有對(duì)內(nèi)源融資太過依賴，這部分資金在企業(yè)中占比過重的問題。2018年我國(guó)小微企業(yè)的內(nèi)源融資占比達(dá)到了90%以上，而在西方國(guó)家，這個(gè)數(shù)字通常是在60%左右。內(nèi)源融資占比過重意味著企業(yè)的發(fā)展中較少獲得外部資金支持，只依賴這種融資方式顯然是無法滿足小微企業(yè)的生存和發(fā)展的需求的。由于小微企業(yè)在發(fā)展過程中往往在盈利和發(fā)展兩者間只能選擇后者，因此依靠利潤(rùn)留存更是不現(xiàn)實(shí)的內(nèi)源融資渠道。

其次，我國(guó)的小微企業(yè)完成直接融資的難度非常之大。無論是在股票市場(chǎng)融資還是通過發(fā)行債券，對(duì)于小微企業(yè)來說，都是非常困難甚至幾乎不可行的融資渠道。例如，創(chuàng)業(yè)板上市條件中對(duì)發(fā)行人企業(yè)有一定的資產(chǎn)規(guī)模和盈利要求，而且數(shù)額都是千萬級(jí)別的，小微企業(yè)一般很難達(dá)到。即使是在新三板上市，很多小微企業(yè)可能還需要花費(fèi)一筆很大的費(fèi)用聘請(qǐng)券商進(jìn)行公司架構(gòu)梳理和督導(dǎo)。而對(duì)于大型企業(yè)來說，股票上市和發(fā)行債券通?？梢宰屍髽I(yè)獲得大量融資。

最后，小微企業(yè)的融資成本也非常高。小微企業(yè)的融資成本高主要體現(xiàn)在間接融資上，尤其是在銀行借貸方面。我國(guó)銀行向企業(yè)放貸時(shí)，通常會(huì)存在一定的區(qū)別對(duì)待。在銀行貸款方面，小微企業(yè)面臨的利率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)，而且還很難獲得銀行貸款[2]。這就意味著，與現(xiàn)金流相對(duì)充沛，可抵押物比較富余的大型公司來說，反而融資能力更差的小微企業(yè)有著更高的融資成本。

3.2 我國(guó)小微企業(yè)融資難的原因分析

其一，我國(guó)小微企業(yè)自身普遍存在經(jīng)營(yíng)和管理的問題。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，近些年來出現(xiàn)了不少創(chuàng)業(yè)型小微企業(yè)，在這些企業(yè)身上存在一個(gè)普遍的特點(diǎn)就是其經(jīng)營(yíng)和管理不夠規(guī)范，主營(yíng)業(yè)務(wù)單一，以及隨之而來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較大[3]。

其二，缺少足夠的抵押資產(chǎn)。目前，我國(guó)大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司主要依托于互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)等行業(yè)，這些行業(yè)的一個(gè)普遍特征就是大多采用了輕資產(chǎn)的管理模式，這就意味著這些小微企業(yè)在進(jìn)行融資的時(shí)候，往往無法提供足夠的抵押物。我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)普遍要求企業(yè)提高抵押擔(dān)保，它們能接受的抵押物大多是房產(chǎn)、土地、機(jī)器等等，而我國(guó)小微企業(yè)往往難以具備這些資產(chǎn)，因此也造成了這些企業(yè)難以從銀行獲得貸款這種一種結(jié)果。

其三，我國(guó)的資本市場(chǎng)仍然不夠完善，對(duì)小微企業(yè)仍然不夠友好。我國(guó)的小微企業(yè)一般難以獲得上市資格，也缺乏必要的融資工具，他們大多只能依靠民間借貸等橫向融資方式來補(bǔ)充自己的資金流。而這些貸款往往成本更高，讓企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本隨之增加，使得小微企業(yè)負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)難度進(jìn)一步變大，這樣導(dǎo)致小微企業(yè)融資難度進(jìn)一步提高。

4 解決小微企業(yè)融資難的辦法

其一，在民間建立小微企業(yè)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)。這些中介機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)是建立小微企業(yè)的信用評(píng)價(jià)體系，因?yàn)樾庞迷u(píng)價(jià)體系是解決融資問題的基礎(chǔ)。通過建立信用評(píng)價(jià)體系，可以為我國(guó)小微企業(yè)提供信用等級(jí)評(píng)價(jià)以及建立為小微企業(yè)設(shè)立的資本市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，來解決這些企業(yè)在融資時(shí)所遇到的信用問題，同時(shí)也可以拓寬小微企業(yè)的融資渠道[4]。

其二，在國(guó)家政策層面鼓勵(lì)包括銀行在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新，為符合信用資質(zhì)的小微企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)貸款[5]。例如在發(fā)達(dá)國(guó)家十分常見的融資租賃等方式，這種方式能夠讓小微企業(yè)以較低的成本獲得必要的技術(shù)設(shè)備，可以在很大程度上降低其生產(chǎn)成本。目前，我國(guó)已經(jīng)有35家金融租賃公司能夠?yàn)樾∥⑵髽I(yè)提供融資租賃服務(wù)，但相比于我國(guó)龐大的小微企業(yè)數(shù)量還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

其三，應(yīng)當(dāng)對(duì)銀行的借貸制度進(jìn)行創(chuàng)新和改良。想要降低小微企業(yè)的銀行信貸成本，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步改進(jìn)銀行的借貸制度，同時(shí)也需要加強(qiáng)政府的政策扶持。在這一方面，國(guó)外有許多現(xiàn)成的實(shí)例可以用作參考。例如孟加拉國(guó)的孟加拉鄉(xiāng)村銀行，就可以為低收入人群提供無擔(dān)保抵押的小額信貸，這種貸款的利息很低，可以很大程度上滿足貸款人群的需求，我國(guó)也可以通過建立中國(guó)特色的“鄉(xiāng)村銀行”來緩解小微企業(yè)融資難的問題。

其四，提高小微企業(yè)內(nèi)部管理水平，提高其內(nèi)源融資實(shí)力。要解決這一問題，需要政府通過規(guī)范財(cái)務(wù)制度、稅收制度、社保制度等制度改革來規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，同時(shí)各地有關(guān)政府部門還可以組建專家隊(duì)伍對(duì)本地小微企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和融資上的指導(dǎo)。此外，還可以為加入小微企業(yè)的高素質(zhì)人才提供一定的政策優(yōu)待，來改善小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，從而讓小微企業(yè)獲得更充沛的內(nèi)源融資。

5 結(jié)論

小微企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可忽視的重要力量，某種程度上說，更是推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，融資問題更是小微企業(yè)在發(fā)展過程中需要面對(duì)的非常重要的問題。在這一點(diǎn)上，西方發(fā)達(dá)國(guó)家為解決小微企業(yè)的融資已經(jīng)提供了不少經(jīng)驗(yàn)，雖然在這些年的發(fā)展中，我國(guó)在這方面也有了一些實(shí)踐，但尚且無法從根本上解決小微企業(yè)融資難的問題。為此，本文從理論角度提供了一些解決思路，重點(diǎn)仍然在于建立信用評(píng)價(jià)體系和金融創(chuàng)新兩個(gè)方面，希望能為解決這一問題提供一定的參考。

參考文獻(xiàn)：

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[5]王光岐，汪瑩.眾籌融資與我國(guó)小微企業(yè)融資難問題研究[J].新金融.2014（06）：60-63.