景順資管：五大獨立資管之一

石偉

景順資產(chǎn)管理公司（下稱“景順資管”）是一家全球領(lǐng)先的投資管理機構(gòu)，致力于為全球各地的客戶建立穩(wěn)固的財務(wù)保障，并結(jié)合環(huán)球投資團隊的優(yōu)勢，提供全面的投資產(chǎn)品系列，為全球各地的個人、機構(gòu)及私人財富管理客戶提供卓越的投資服務(wù)，集團在紐約證券交易所上市，證券代碼為IVZ;截至2018年4月20日的周五收盤，景順資管股價為31.06美元/股，總股本為4.07億股，總市值為126億美元。

景順資管的業(yè)務(wù)遍布世界各地，目前在亞特蘭大、丹佛、法蘭克福、中國香港、休斯頓、倫敦、路易斯維爾、紐約、墨爾本、巴黎及東京等25個國家和地區(qū)均設(shè)有辦事處，其業(yè)務(wù)涵蓋股票、債券、平衡型及貨幣市場類產(chǎn)品，主要業(yè)務(wù)模式為通過各大金融機構(gòu)銷售其零售基金，這些金融機構(gòu)包括零售及私人理財銀行、獨立投資顧問和保險集團。

根據(jù)美國著名投資雜志《養(yǎng)老金投資》與全球最大咨詢公司之一韋萊韜悅（Willis Towers Watson）進行的聯(lián)合研究及排名，截至2016年年底，景順資管的資產(chǎn)管理規(guī)模為8129億美元，在全球資管行業(yè)中排名第23位。

錯綜復雜的歷史演變

由于歷史上曾經(jīng)經(jīng)歷過多次更名和重大資產(chǎn)收購，關(guān)于景順資管的成立時間可謂眾說紛紜，目前比較公認的是景順資管1935年12月成立于美國，其前身包括Invesco Plc、AMVESCAP Plc、Amvesco Plc、Invescco Plc、Invesco MIM、H. Lotery & Co. Ltd.，根據(jù)Wind資訊，景順資管目前的注冊地為百慕大，為全球五大獨立投資管理公司之一。

景順資管的主要產(chǎn)品是基金，包括股票型、平衡型、固定收益型、穩(wěn)定價值型、債券型、避險型，服務(wù)客戶超過100個國家。

實際上，與目前具有較好傳承關(guān)系的景順資管直至1978年才成立。當年，Citizens & Southern國民銀行決定將其資金管理業(yè)務(wù)進行分拆，而該業(yè)務(wù)部門的9名主要人員決定承接該筆交易，并在亞特蘭大設(shè)立了INVESCO。1988年，INVESCO被倫敦的Britannia Arrow收購，1997年又和AIM Investments合并成立新的Amvescap;2000年，INVESCO收購專業(yè)從事ETF業(yè)務(wù)的PowerShares資本管理公司和WL Ross公司;在金融危機爆發(fā)前夜的2007年5月，公司更名為INVESCO PLC，上市地點由倫敦交易所轉(zhuǎn)至紐約交易所;2007年11月，INVESCO將總部由倫敦遷至亞特蘭大。

在經(jīng)過金融危機的洗禮之后，美國很多大型銀行受到重創(chuàng)。2009年10月，INVESCO以15億美元收購摩根士丹利的零售業(yè)務(wù)部門，包括Van Kampen Investments。

2010年4月，INVESCO收購INVESCO AIM。

根據(jù)媒體報道，2017年8月，景順資管收購了古根海姆合伙人企業(yè)的交易所交易基金業(yè)務(wù)，對價超過10億美元，古根海姆的ETF業(yè)務(wù)管理的資產(chǎn)大約為360億美元。

官網(wǎng)顯示，截至2017年12月底，景順資管的資產(chǎn)管理規(guī)模為9376億美元，其中股票投資4312億美元，均衡型投資572億美元，貨幣市場投資790億美元，定息類產(chǎn)品2259億美元，另類投資1442億美元;按客戶注冊地劃分，在美國的投資為5795億美元、加拿大308億美元、英國936億美元、歐洲1445億美元、亞洲891億美元。

經(jīng)營穩(wěn)健

根據(jù)Wind資訊，2017年，景順資管實現(xiàn)營業(yè)收入51.60億美元，同比增長9%;實現(xiàn)凈利潤11.27億美元，同比大增31.97%;凈利率為22.50%，比上年提高4.16個百分點。

實際上，這是景順資管三年來首次實現(xiàn)業(yè)績的正增長。2015-2016年，景順資管分別實現(xiàn)營業(yè)收入51.23億美元和47.34億美元，同比分別下降0.47%和7.58%;凈利潤分別為9.68億美元和5.84億美元，同比分別下降2.02%和11.77%。而2015年之前的5年，景順資管實現(xiàn)了營業(yè)收入的連續(xù)增長，凈利潤也僅在2012年出現(xiàn)同比下降。

截至2017年年底，景順資管的總資產(chǎn)為316.69億美元，總負債為224.70億美元，歸屬母公司股東權(quán)益為86.96億美元;資產(chǎn)負債率為70.95%，與資管行業(yè)動輒90%的負債率平均水平相比，景順資管的杠桿相對更小一些;員工總數(shù)為7030人，連續(xù)4年正增長，這也從一個方面說明景順資管的業(yè)務(wù)相當不錯。

先鋒集團是景順資管截至2017年年底的第一大股東，持股數(shù)量為4214萬股，持股比例為10.35%;另外一家持股比例在5%以上的重要股東為貝萊德，持股數(shù)量為3114萬股，持股比例為7.65%。

實際上，景順資管的這種股東格局已經(jīng)維持了三年之久，而此前的年份，JP摩根大通銀行、富達集團、普信集團都曾經(jīng)出現(xiàn)在景順資管的重要股東名單之中。

由于一貫“穩(wěn)健”，對于2018年的投資展望，景順資管與其他一些大型機構(gòu)一樣保持謹慎樂觀。

景順資管首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀認為，全球經(jīng)濟增長好轉(zhuǎn)應能支持風險資產(chǎn)的整體表現(xiàn)，尤其是股票，但這并不代表市場不會調(diào)整，因為一些不利的干擾因素在增加，例如從朝鮮到沙特的地緣政治風險、主要經(jīng)濟體貨幣政策的正?；L險等，這會導致股票市場的波動性上升、波幅擴大;包括政府和私人債務(wù)在內(nèi)的杠桿將會增加，部分地區(qū)的風險將會在2018年明顯上升，其中日本政府的債務(wù)處于相對較高的水平，導致日本央行的貨幣政策難以正常化，美國政府的負債也頗高，預期將進一步增加，而美國消費者債務(wù)也創(chuàng)下新高，加拿大的家庭債務(wù)情況惡化，2017年年底家庭債務(wù)占可支配收入的比例已經(jīng)高于美國在2007年發(fā)生全球金融危機之前的水平。“總括來說，盡管面對各項有待處理的風險，我仍然認為股市將繼續(xù)在2018年錄得優(yōu)秀表現(xiàn)。不過，對于資本市場的風險升溫，投資者必須提防潛在的下行波幅。”

在華布局

自1962年起，景順資管已經(jīng)在亞洲占據(jù)一席之地，是亞太地區(qū)投資經(jīng)驗最豐富的環(huán)球投資管理公司之一，擁有全面的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在中國香港、中國內(nèi)地、新加坡、日本及中國臺灣、澳洲設(shè)有辦事處，為當?shù)丶笆澜绺鞯氐耐顿Y者提供本土及亞洲專向投資產(chǎn)品，其中在香港擁有逾30年的業(yè)務(wù)經(jīng)驗。

景順資管在中國內(nèi)地最出名的投資非景順長城基金管理有限公司莫屬。

根據(jù)官網(wǎng)，景順長城基金管理有限公司成立于2003年6月12日，由景順集團下屬景順資產(chǎn)管理有限公司與長城證券股份有限公司聯(lián)合開灤（集團）有限責任公司和大連實德集團有限公司共同發(fā)起成立，其中景順資管和長城證券各持有49%的股份。

根據(jù)Wind資訊，景順長城截至2017年年底共有68只基金，資產(chǎn)合計698.36億元，在所有123家基金公司中排名第39位;份額合計567.85億份。

除了金融領(lǐng)域，景順資管在中國內(nèi)地的實業(yè)方面也多有布局。

2017年9月8日，物流地產(chǎn)開發(fā)商、中國最大的面向領(lǐng)先電商以及冷鏈物流的第三方倉儲業(yè)主易商紅木與景順資管旗下全資子公司、專注于房地產(chǎn)投資管理的“景順不動產(chǎn)”聯(lián)合宣布，雙方將以合資經(jīng)營的方式共同對易商紅木的中國核心物流資產(chǎn)進行后續(xù)管理，此舉使得景順資管在中國擁有價值超過3億美元的甲級成熟物流地產(chǎn)的多數(shù)股權(quán)，這也是景順資管在中國物流地產(chǎn)行業(yè)的第一筆投資。景順資管亞太區(qū)房地產(chǎn)事業(yè)部常務(wù)董事劉成龍表示，“本次合作有助于景順資管擴大自己在亞洲市場的業(yè)務(wù)范圍和影響力，也將為公司提供投資中國優(yōu)質(zhì)物流設(shè)施的大好機會?！?/p>

對于中國政府主導的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，景順資管也從未缺席。2013年9月，中國國家主席習近平提出建設(shè)“新絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21海上絲綢之路”的合作倡議，充分依靠中國與有關(guān)國家既有的雙邊及多邊機制，借助既有的、行之有效的區(qū)域合作平臺，共同打造政治互信、經(jīng)濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責任共同體。在這一倡議發(fā)出之后，資本市場迅速行動，多家基金公司宣布推出“一帶一路”主題的基金，深耕中國內(nèi)地市場多年的景順資管自然也不甘人后。2018年3月，景順資管宣布推出景順“一帶一路”債券基金，主要投資于其發(fā)行人、擔保人或注冊所在國可能直接或者間接受惠于中國“一帶一路”倡議的債券，主要是“一帶一路”沿線發(fā)展中國家的政府債券，以及沿線發(fā)達國家和發(fā)展中國家的非政府債券，并構(gòu)建多元化的投資組合，以期獲得收入及資本增值兩方面的長期回報。