我國中小企業(yè)投資融資模式存在的問題及對策研究

張耕銘 李興中

摘? 要：2018年，我國經(jīng)濟總量突破90萬億元，經(jīng)濟社會取得了巨大的進步。在這幾十年的快速發(fā)展中，我國中小企業(yè)發(fā)揮的重要作用不容忽視。但在市場競爭日益激烈的社會背景下，我國中小企業(yè)也面臨著很多的困難和挑戰(zhàn)，其中最主要的困難就是中小企業(yè)融資難。本文介紹了先前學者的研究成果，結合中小企業(yè)的概念和我國中小企業(yè)的劃分標準闡述了當前我國中小企業(yè)在投資融資過程中存在的問題，并針對這些問題提出相應的對策建議。

關鍵詞：中小企業(yè);投資融資

一、投資融資模式

中小企業(yè)通過多種融資渠道、不同的融資方式來籌集企業(yè)進行生產(chǎn)、經(jīng)營、投資、調(diào)整所需資金。根據(jù)不同的劃分標準和方式，主要分為內(nèi)部融資和外部融資兩種來源不同的方式。

內(nèi)部融資充分體現(xiàn)了企業(yè)的內(nèi)生性，其根據(jù)自身經(jīng)營的盈余、所有設備的折舊、固定資產(chǎn)變現(xiàn)等方式獲得所需資金。資金直接來源于企業(yè)內(nèi)部，不需要通過融資中介，融資成本較低，但是隨著中小企業(yè)發(fā)展規(guī)模的不斷擴大，內(nèi)部融資由于大型設備折舊的限制而變得愈加困難。

外部融資是指企業(yè)通過融資中介或直接獲資的方式獲得所需資金。根據(jù)不同的外部融資形式，通過融資中介的方式稱之為間接融資，主要包括銀行貸款、商業(yè)信貸等;企業(yè)通過發(fā)行股權、債券等方式獲得資金的方式稱之為直接融資。與內(nèi)部融資相比，外部融資渠道寬，資金來源廣、數(shù)量大，方式靈活。

二、中小企業(yè)投資融資模式存在的問題

（一）內(nèi)源融資能力不足

內(nèi)部融資是中小企業(yè)融資的方式之一，但是中小企業(yè)內(nèi)部融資動力不足的現(xiàn)象比較嚴重。中小企業(yè)相比于大型企業(yè)自身盈余能力低，內(nèi)部資金運轉(zhuǎn)緊張，缺乏自我積累的意識，企業(yè)內(nèi)部資金獲取渠道較窄，方式較少。

（二）內(nèi)部管理水平較低

一方面，中小企業(yè)相比于大企業(yè)在人才招攬方面不具有優(yōu)勢，所以專業(yè)人才匱乏嚴重。習近平總書記指出“發(fā)展是第一要務，人才是第一資源，創(chuàng)新是第一動力”，當前，人才的數(shù)量和質(zhì)量關乎企業(yè)發(fā)展的好壞，中小企業(yè)在金融經(jīng)濟管理類的人才儲備方面還存在很大空缺。另一方面，在我國很多中小企業(yè)是以家族的形式生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)內(nèi)部財務管理制度不健全、投資融資法則不完善，專業(yè)財務人員較少，內(nèi)部管理松散，信用狀況較差等原因影響著中小企業(yè)融資審批時長。

（三）投資融資模式缺乏靈活性

當前我國中小企業(yè)的融資模式主要依靠金融機構、政府扶持和民間借貸這三種方式。第一，金融機構。對于剛起步或者發(fā)展欠好的中小企業(yè)來說，金融機構發(fā)放的貸款是其生產(chǎn)經(jīng)營、投資擴大規(guī)模所需資金的主要來源，但是由于剛起步的中小企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營效益較低的中小企業(yè)金融機構對其放貸，資金收回風險較大，所以金融機構對中小企業(yè)進行貸款時審批時間較長，貸款資金較少，到賬時間較晚。第二，政府扶持。雖然各地政府都出臺了相應的扶持中小企業(yè)的政策，但是政府一般會針對當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的實際情況，重點扶持帶動性強、發(fā)展較塊的產(chǎn)業(yè)，對于產(chǎn)業(yè)周期較長、收益較慢的中小企業(yè)獲得政府扶持資金比較困難。第三，民間借貸。對于無法獲得政府扶持、金融機構、中介機構資金的部分中小企業(yè)只能將貸款方向轉(zhuǎn)向民間借貸。但是民間借貸風險大、利息高，增加了中小企業(yè)融資的成本和投資新產(chǎn)業(yè)的困難。

三、優(yōu)化我國中小企業(yè)投資融資模式的對策建議

（一）加強自身建設，提升內(nèi)部融資水平

每個企業(yè)都存在自有資金，用于企業(yè)自我調(diào)整和自我儲蓄。中小企業(yè)應該合理地使用這部分自有資金來進行投資擴大經(jīng)營，以獲得等多的收益。而這部分收益可以有效的提高中小企業(yè)內(nèi)部融資水平，同時可以有效的降低企業(yè)進行投資融資的成本。

（二）加強規(guī)范管理，提升內(nèi)部管理水平

中小企業(yè)以家庭經(jīng)營為主，財務管理制度不清晰，財務人員專業(yè)素質(zhì)不足是造成中小企業(yè)經(jīng)營效益差的突出問題。對于這樣的問題，一方面，企業(yè)管理者要嚴格按照標準進行財務從業(yè)人員的選拔，對上崗的財務人員要定期進行培訓，提高其業(yè)務水平，形成具有公開性、透明性、完整性的中小企業(yè)財務管理制度。另一方面，企業(yè)管理者通過訪問、參觀的方式到大型企業(yè)進行學習，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的家族式管理理念，引進先進的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，提升企業(yè)規(guī)范化管理水平，強化中小企業(yè)內(nèi)部治理結構，提高中小企業(yè)投資融資的優(yōu)勢，降低銀行、政府對中小企業(yè)投資融資的擔憂。

（三）加強信用建設，拓寬融資渠道

加快建設中小企業(yè)現(xiàn)代化管理體系，不斷完善信用制度，塑造良好的信貸形象，消除金融機構、中介機構對中小企業(yè)融資的“不信任感”。各地政府應結合中小企業(yè)的規(guī)模制定完善的信用評級體系，對中小企業(yè)的信用水平進行公開的、透明的、客觀的評價。加大政府支持力度，制定促進中小企業(yè)良好發(fā)展的政策，加強信用評價體系的智能化、數(shù)字化建設，通過大數(shù)據(jù)的形式加強融資機構、中介機構和中小企業(yè)間的了解、溝通，減少融資審批步驟，縮短融資審批時長，使信息公開、共享進一步拓寬中小企業(yè)融資渠道。

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作者簡介：第一作者：張耕銘，男，高級經(jīng)濟師，碩士研究生，農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司，100005，研究方向：公司金融。

第二作者：李興中，男，碩士研究生，中信建投證券股份有限公司，100010，研究方向：公司金融。