2018年國內(nèi)鎢市場供需分析

祝修盛

1 鎢的供應(yīng)

鎢的供應(yīng)包括國內(nèi)鎢精礦生產(chǎn)量、進口量、廢鎢利用量。本文分析的鎢精礦供應(yīng)量包括國內(nèi)生產(chǎn)量和進口量。

先看看可查到的統(tǒng)計數(shù)據(jù)：國家統(tǒng)計局統(tǒng)計2018年我國鎢精礦產(chǎn)量116 271t，較2017年同比增長0.41%。但其在2017年公布的統(tǒng)計產(chǎn)量是139 174t，較2018年的數(shù)據(jù)卻多了22 903t。所以，2個數(shù)據(jù)出入很大，暫不做參考。此外，普遍獲得國內(nèi)業(yè)界認可的數(shù)據(jù)則是來自于中國鎢業(yè)協(xié)會（簡稱“鎢協(xié)”）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，如表1。

目前，由鎢協(xié)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)被有色金屬行業(yè)認為最能說明國內(nèi)鎢礦的產(chǎn)量情況。但由于鎢協(xié)對企業(yè)的統(tǒng)計還有一些局限性，涉及眾多小礦山產(chǎn)量、主產(chǎn)非鎢的礦山和附產(chǎn)鎢精礦產(chǎn)量的數(shù)據(jù)統(tǒng)計不到，所以只能反映國內(nèi)主要大中型鎢礦的生產(chǎn)情況，依然不能得到全國產(chǎn)量的精確數(shù)據(jù)。那么，如何能夠比較準確地推算出國內(nèi)鎢精礦的供應(yīng)量呢？

筆者認為，近10年中，國內(nèi)鎢礦行情主要分為3個階段。但2012—2014這3年的平均供應(yīng)量應(yīng)該是國內(nèi)鎢精礦最大供應(yīng)量，以此計算出的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)較為飽滿，也最接近實際數(shù)據(jù)。其主要原因：一是2011年沒有留下多少庫存；二是這3年除了正常國內(nèi)需求和鎢品出口外，還有企業(yè)、機構(gòu)和國家的收購行為；三是2015年后基本沒有新的礦山投入生產(chǎn)。

1.1 2009—2011年庫存情況

從2009—2011年，國內(nèi)市場出現(xiàn)一波需求增長引起的價格上升過程（圖1）。2008年12月鎢精礦的月均價格跌至5.60萬元/t，2009年1月開始價格逐月上升，2011年年均價格達到13.83萬元/t，5月、9月的月均價格均達到15.4萬元/t，都創(chuàng)造了歷史最好紀錄，反映當年需求的旺盛，因此2011年基本沒有留下多少庫存。其主要原因是：世界經(jīng)濟在2009年跌至低谷（增長率為-2.25%）以后，2010年回升到4.34%，是自1989年以來的最高增速。我國鎢品主要出口市場如美國、歐盟、日本的經(jīng)濟增速都在2010年達到高點。因而，我國出口美國、歐盟、日韓3大主要市場的鎢品量大幅增長（見表2）。

國內(nèi)經(jīng)濟同樣如此：2009年GDP為9.2%、2010年提速為10.6%，2011年仍然達到9.5%。制造業(yè)產(chǎn)品大幅增長，加大了對鎢制品的需求。

1.2 2012—2014年需求與收購情況

2012—2014年主要鎢品出口市場中，與2011年相比有所減少。2011年國內(nèi)鎢品出口量為2.75萬噸鎢，而2012—2014年國內(nèi)鎢品出口量分別為2.17萬噸鎢、1.82萬噸鎢和2.08萬噸鎢。

針對國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的實際，中央政府在2012—2014年陸續(xù)出臺一系列穩(wěn)增長的措施。根據(jù)鎢協(xié)硬質(zhì)合金分會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，作為鎢的主要消費產(chǎn)品，2012—2014年年間硬質(zhì)合金產(chǎn)量不但沒有減少，還呈增長態(tài)勢，其年產(chǎn)量由2012年的2.25萬t/a增長到2014年的2.7萬t/a。

據(jù)以上分析，2012—2014年對鎢的需求并沒有減少太多，但鎢的供應(yīng)量卻在增長。而在這3年間新投產(chǎn)的鎢礦山有江西陽儲嶺鎢礦、廣東紅嶺鎢礦、黃沙坪礦新建鎢選礦投產(chǎn)，湖南安化渣滓銻鎢礦、曾家溪銻鎢礦、內(nèi)蒙古東山灣銀鎢鉬礦、黑龍江雙鴨山宏遠鐵礦（含可觀的附產(chǎn)鎢精礦）、山東邢家山鉬鎢礦等。擴產(chǎn)的礦山有洛陽鉬業(yè)等。

為穩(wěn)定國內(nèi)市場，國家在2013年7月開始收儲了8 000t鎢精礦，企業(yè)收儲和國家收儲相配合，對穩(wěn)定市場起了很好的作用。但可以說明，企業(yè)和國家收儲的這部分鎢精礦肯定是增加的供應(yīng)量。

2013年9月昆明泛亞有色金屬交易所開始收購仲鎢酸銨（APT），收購活動進行到2015年4月，最終收購數(shù)為29 551t，相當于收購了4.23萬t鎢精礦。這部分收購量同樣也是增加的供應(yīng)量。

由于收購活動繼續(xù)刺激礦山產(chǎn)量大幅增長，2014年1月份開始國家再次出手收儲2萬t鎢精礦。這就是2012—2014年的3年間增加的鎢礦供應(yīng)量。

1.3 2015—2018年基本沒有新的采選能力投入

雖然有一些礦山企業(yè)的產(chǎn)量在增加，但也有一些礦山由于資源減少產(chǎn)量在下降，2015—2018年主要礦山產(chǎn)量基本穩(wěn)定。因此，2015年以后的供應(yīng)量不可能超越2012—2014年間的供應(yīng)量（見表4）。

據(jù)于以上3點，可以將2012—2014年的鎢精礦供應(yīng)量視作2015年后各年的鎢精礦最大供應(yīng)量，可以通過計算，得出鎢在此3年的供應(yīng)量（表5）。然后再考慮鎢精礦進出口、企業(yè)收儲、國家收儲情況，得出表6的結(jié)論。

最終得出結(jié)論：2015—2016年我國鎢精礦供應(yīng)量最準確的數(shù)字應(yīng)是16.5萬t。

2 2017—2018年鎢精礦供需

2.1 2017年鎢精礦供需

2017年全球經(jīng)濟增長趨強，增長速度達到3%，這是自2011年以來的最快增長。中國物流與采購聯(lián)合會2018年1月6日分析認為：2017年1—12月，全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）均值達54.7%的較高水平。

2017年中國經(jīng)濟總量突破82萬億元，同比增長6.9%。國內(nèi)外經(jīng)濟的增長，特別是制造業(yè)的回暖，增加了對鎢的需求。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2017年鎢品出口量（不含硬質(zhì)合金）2.91萬t鎢，同比增長31.07%。

下面來計算2017年國內(nèi)對鎢精礦消費量（見表7）。

另外還要加上2016年12月企業(yè)與國家儲備簽的0.45萬t鎢精礦收儲，因此合計2017年鎢精礦消費量為16.26萬t。

扣除進口鎢精礦0.42萬t，國內(nèi)需要供應(yīng)的鎢精礦量應(yīng)該是15.84萬t。按照前面分析的2015年后基本供應(yīng)量16.5萬t，只多了0.66萬t，基本上處于供需平衡。簡單地說，2017年沒有留下大量的鎢精礦庫存。

2.2 2018年鎢精礦供需

由于2017年以來增長的需求使鎢品價格逐月上升，直到2018年上半年制造業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)仍然保持較高的增長速度，因而帶動鎢制品的需求。

2018年上半年統(tǒng)計的硬質(zhì)合金產(chǎn)量同比增長16.42%，上半年統(tǒng)計的高速工具鋼產(chǎn)量同比增長2%。同時，2018年上半年我國鎢品出口量與上年同期基本持平，微增0.08%，繼續(xù)增長的內(nèi)外需繼續(xù)拉動鎢市場鎢品價格上升。不斷上揚的價格又刺激鎢的主要冶煉產(chǎn)品——APT產(chǎn)量激增。2018年國內(nèi)APT產(chǎn)量達到12.66萬t，同比增長15.66%（見表8）。

2018年進口鎢精礦0.74萬t，對應(yīng)的國內(nèi)供應(yīng)量必須達到17.44萬t。按基本穩(wěn)定的供應(yīng)量是16.5萬t，2017年庫存0.66萬t，所以供應(yīng)量為17.16萬t，呈現(xiàn)需求大于供應(yīng)的狀態(tài)，按理國內(nèi)鎢精礦價格應(yīng)該繼續(xù)上揚，但實際下半年后，國內(nèi)市場鎢精礦價格卻出現(xiàn)回落，由6月最高時的11.2萬元/t下降至12月的9.6萬元/t。原因是，由于價格的刺激，加上APT產(chǎn)能過大，2018年APT產(chǎn)能達到21.58萬t。

2.3 APT供需分析

2017年APT生產(chǎn)量與APT需求量基本一致（見表9），但是2018年國內(nèi)APT供需情況出現(xiàn)一些變化（見表10）。

2018年，國內(nèi)鎢礦原材料實際情況是供大于求，只不過將庫存轉(zhuǎn)化成APT而已。將庫存量換算成鎢精礦為1.56萬t。就是說，2018年供需平衡后，供應(yīng)量多出1.56萬t，而且都是在下半年陸續(xù)產(chǎn)生，因此下半年的鎢精礦價格出現(xiàn)下行。

說明：本次分析所引用數(shù)據(jù)均為本人調(diào)研整理的數(shù)據(jù)，分析結(jié)果僅代表本人觀點，僅供關(guān)心鎢市場的企業(yè)負責人、營銷人員、證券、基金、投資、信息界人士參考，如有不同看法，歡迎指正。