面板檢測(cè)：受益面板產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和升級(jí)換代

林然

面板檢測(cè)貫穿面板制造全程，面板檢測(cè)是面板生產(chǎn)過程中的必備環(huán)節(jié)，其發(fā)展受下游面板產(chǎn)業(yè)的新增生產(chǎn)線投資及因新技術(shù)、新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)所產(chǎn)生的生產(chǎn)線升級(jí)投資所驅(qū)動(dòng)，與面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。隨著中國成為面板產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要承接地，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移必定伴隨著產(chǎn)線的建設(shè)，這為檢測(cè)設(shè)備提供了廣闊的增長空間。面板檢測(cè)行業(yè)進(jìn)入壁壘高，雖然平板顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，但能夠提供檢測(cè)設(shè)備的企業(yè)較少，尤其是能夠提供Array和Cell等前端制程檢測(cè)設(shè)備的企業(yè)更少，國內(nèi)平板顯示檢測(cè)行業(yè)規(guī)?？山铏C(jī)迅速擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移：國內(nèi)面板行業(yè)快速增長

從平板顯示行業(yè)總量上來看，2018年全球顯示面板的出貨量為38.27億片，同比增長4.9%。隨著5G技術(shù)的發(fā)展，繼“功能機(jī)換智能機(jī)”后的“4G換5G”換機(jī)潮將使智能手機(jī)行業(yè)出貨量迎來新的高峰，顯示屏作為手機(jī)重要組成元件，其需求量將大幅上升，平板顯示行業(yè)將由此獲得進(jìn)一步發(fā)展。根據(jù)IHS數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年全球顯示面板出貨量將達(dá)到39.99億片，相比2018年預(yù)計(jì)增長4.49%。

從平板顯示行業(yè)結(jié)構(gòu)上看，TFT-LCD在可預(yù)見的未來仍將占據(jù)最大比重，但從變化趨勢(shì)上看，AMOLED出貨量不斷上升，而TFT-LCD出貨量不斷下滑。AMOLED屏幕由于其輕薄、色域廣、能夠制成折疊形態(tài)等特點(diǎn)，隨著其良品率的不斷提升及成本的下降，將成為未來的主流。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，在過去六年內(nèi)，中國平板顯示器件設(shè)備生產(chǎn)支出呈快速增長趨勢(shì)。2018年雖增速有所放緩，但絕對(duì)金額仍然很大。且隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì)，這一金額預(yù)計(jì)將持續(xù)上升。

從WitsView的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，日本及臺(tái)灣的LCD面板產(chǎn)能總體保持穩(wěn)定，而韓國的面板產(chǎn)能則呈顯著下滑趨勢(shì)，與此相對(duì)應(yīng)的是中國面板產(chǎn)能的持續(xù)上升，中國成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要承接地。這一方面是由于韓國廠商將資金更多聚焦在OLED產(chǎn)能上，另一方面中國在土地成本、人力成本上更為低廉，更靠近手機(jī)廠商等主要客戶，同時(shí)政策上也有更多優(yōu)惠。產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移必定伴隨著產(chǎn)線的建設(shè)，這為檢測(cè)設(shè)備提供了廣闊的增長空間。（見圖一）

圖一：2011-2017年全球LCD面板（PC、TV、Tablets）產(chǎn)能轉(zhuǎn)移趨勢(shì)圖資料來源：WitsView

OLED升級(jí)換代帶來需求

智能手機(jī)供應(yīng)鏈上的每一次重大創(chuàng)新都會(huì)推動(dòng)智能手機(jī)出貨量的上升，同時(shí)也帶動(dòng)供應(yīng)鏈企業(yè)發(fā)展，如依靠指紋識(shí)別模組獲得快速發(fā)展的匯頂科技、依靠影像傳感器業(yè)務(wù)翻身的索尼以及靠曲面AMOLED獲得重大成功的三星電子等。柔性屏技術(shù)可以解決單手握持與屏幕大小的矛盾，被廣泛認(rèn)為是未來手機(jī)發(fā)展一大趨勢(shì)。三星及華為今年年初都發(fā)布了折疊屏手機(jī)。預(yù)計(jì)隨著相關(guān)技術(shù)難題的攻克，柔性O(shè)LED出貨量將進(jìn)一步上升。（見圖二）

圖二：2015-2022年全球OLED柔性屏及剛性屏出貨量及柔性屏占比資料來源：IHS、長城證券

TFT-LCD向OLED的產(chǎn)能切換，將推高平板顯示廠商對(duì)于產(chǎn)線的投資。作為產(chǎn)線中必不可缺的一環(huán)，檢測(cè)設(shè)備需求將大幅上升。同時(shí)由于OLED屏幕較LCD屏幕良率更低，所以在檢測(cè)設(shè)備上的投資較LCD更多。

中國面板廠在AMOLED面板產(chǎn)線的投資熱情高漲。除了京東方（成都）在2017年底已量產(chǎn)的第一條6代柔性AMOLED面板產(chǎn)線外，2018年天馬、維信諾等都開始量產(chǎn)6代柔性AMOLED產(chǎn)線。未來幾年內(nèi)，包括和輝光電、華星光電也都規(guī)劃了新的產(chǎn)線量產(chǎn)計(jì)劃。預(yù)估中國整體中小尺寸AMOLED面板產(chǎn)能面積比重將從2018年的16%提升至2021年的37%。根據(jù)IHS數(shù)據(jù)，雖然三星未來在OLED產(chǎn)能上仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但以京東方為代表的國內(nèi)廠商也均在擴(kuò)大OLED產(chǎn)能。

此外，國家對(duì)平板顯示行業(yè)表現(xiàn)出極大的支持，并將其明確列入“十三五”這一國家級(jí)重要規(guī)劃。政府對(duì)平板顯示行業(yè)的支持不局限于京東方等平板顯示生產(chǎn)廠商，還覆蓋了包括平板顯示檢測(cè)行業(yè)在內(nèi)的配套廠商。政府對(duì)于平板顯示行業(yè)生產(chǎn)廠商的支持，將擴(kuò)大國內(nèi)平板顯示檢測(cè)行業(yè)總的市場(chǎng)規(guī)模，做大蛋糕，而對(duì)配套廠商的支持，將從結(jié)構(gòu)上提高檢測(cè)設(shè)備的國產(chǎn)化率，使國產(chǎn)檢測(cè)設(shè)備廠商能夠分到更多的蛋糕。這兩方面的政策都對(duì)平板顯示檢測(cè)行業(yè)有著顯著的正向影響，促進(jìn)相關(guān)企業(yè)發(fā)展。

精測(cè)電子：面板檢測(cè)業(yè)龍頭

精測(cè)電子于2006年4月成立，并成功于2016年11月在創(chuàng)業(yè)板上市，2017年11月，公司更名為武漢精測(cè)電子集團(tuán)股份有限公司。公司旗下?lián)碛刑K州精瀨、武漢精立、昆山精訊、臺(tái)灣宏瀨四家子公司，并在韓國設(shè)立分公司，公司專業(yè)從事平板顯示測(cè)試系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。目前的產(chǎn)品包括模組檢測(cè)系統(tǒng)、面板檢測(cè)系統(tǒng)、OLED檢測(cè)系統(tǒng)、AOI光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)和平板顯示自動(dòng)化設(shè)備等。

2015-2019H1公司營業(yè)收入分別為4.18億元、5.24億元、8.95億元、13.9億元以及9.31億元，2016-2018年增長率分別為25.50%、70.81%及55.24%，業(yè)績?cè)鲩L強(qiáng)勁。從收入結(jié)構(gòu)來看，公司AOI光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)、OLED檢測(cè)系統(tǒng)收入占比快速成長，2018年，公司AOI光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)保持強(qiáng)勁增長，實(shí)現(xiàn)銷售收入5.5億元，較上年同比增長35.73%，占營業(yè)收入39.61%;OLED檢測(cè)系統(tǒng)銷售收入2.29億元，較上年同比增長923.60%;平板顯示自動(dòng)化設(shè)備亦有明顯增長，實(shí)現(xiàn)收入2.65億元，同比增長193.33%;面板檢測(cè)系統(tǒng)和模組檢測(cè)系統(tǒng)收入少有下滑。增長率分別為-2.87%、-10.37%。從2019年中期數(shù)據(jù)來看，預(yù)期2019年AOI光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)、OLED檢測(cè)系統(tǒng)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)增長。