拉夏貝爾的財務分析與評價

梁金萍

摘 要：人們生活離不開衣食住行中的“衣”， 隨著人們生活水平的提高，對服裝的要求不僅僅是蔽體，還要兼顧舒適和美觀等，這對服裝企業(yè)提出了更高的要求。本文對上市服裝公司拉夏貝爾2014年—2018年的財務報表進行財務分析，并對其經(jīng)營管理提出建議。

關(guān)鍵詞：財務報表;財務分析;經(jīng)營管理

1 “拉夏貝爾”簡介

上海拉夏貝爾服飾股份有限公司成立于2001年3月14日，2014年在香港上市，2017年在A股上市。在招股書中，拉夏貝爾對自己的定位是：一家快時尚、多品牌、全直營時裝集團，并多次對標ZARA。2014年-2016年，拉夏貝爾實體門店期末數(shù)量分別為6887家、7893家、8907家，2017年門店數(shù)量到達峰值為9448家。線下瘋狂擴張的模式對其管理造成難度，終于在2019年8月6日，其實際控制人刑加興質(zhì)押給海通證券的99.81%的股權(quán)爆倉，這時曾百億市值的拉夏貝爾，此刻股價暴跌，市值不足30億。本文對拉夏貝爾近五年的財務報表數(shù)據(jù)進行財務分析，以期找到其盛極而衰的端倪。

2 財務指標分析

2.1 營運能力分析

拉夏貝爾2014年—2018年的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是逐年下降的，說明其銷售回款能力逐年增強。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2014年—2016年是逐年下降的，但后面就是逐漸增加的，說明門店擴充太多，信息溝通不流暢，對應的存貨管理水平跟不上的弊端開始顯現(xiàn)出來。

2.2 償債能力分析

本文針對拉夏貝爾的短期償債能力選用流動比率、速動比率，拉夏貝爾的長期償債能力指標選用資產(chǎn)負債率。拉夏貝爾自2014年—2018年的短期償債能力逐年下降，而長期償債能力只有2015年的短暫提升，可能與2014年香港上市募集了大量資金有關(guān)，往后又是逐年下降的。筆者認為原因是拉夏貝爾在這幾年一直擴張線下門店和海外收購其他服裝品牌，而擴大業(yè)務規(guī)模、開辟新市場需要大量的資金，故造成償債能力的逐年下降。

2.3 盈利能力分析

近五年來，拉夏貝爾的盈利能力大體呈下降趨勢，甚至到2018年盈利能力指標均變?yōu)閺蛿?shù)，說明公司的擴張門店和海外收購服裝品牌的經(jīng)營策略不僅沒有帶來收益的增長，還造成成本費用過高，資產(chǎn)的利用效率下降，獲利能力減弱，進一步反映出經(jīng)營者的管理水平越來越低。

2.4 成長能力分析

近年來，拉夏貝爾的主營業(yè)務收入雖有波動但是呈正向增長的趨勢，但反觀凈利潤和凈資產(chǎn)的增長率近幾年呈現(xiàn)了負增長，說明了雖然一直執(zhí)行著擴張線下門店和不斷海外收購其他品牌的經(jīng)營理解，并沒有帶來很好的協(xié)同收益效果，成長能力反而下降。

3 發(fā)展建議

通過以上財務指標分析發(fā)現(xiàn)，拉夏貝爾的門店增多，銷售增加，利潤卻在下滑，這反映出其管理滯后，供應鏈上出現(xiàn)了問題。并且海外收購能否產(chǎn)生協(xié)同作用，是個長期的過程，需要大量的資金支持。若拉夏貝爾實際控制人能挺過這次股權(quán)質(zhì)押爆倉，需要考慮穩(wěn)定下來做一些內(nèi)部資源的整合和管理，把一些經(jīng)營效率不高的門店關(guān)掉，重復定位的品牌作調(diào)整，把公司的業(yè)績做上去。

參考文獻：

[1]李媛.拉夏貝爾收購法國女裝 能否逆轉(zhuǎn)盛極而衰？[N].中國經(jīng)營報，2018-04-21.

[2]褚亦偉，李艷.針對上市公司的財務分析和評價——以樂視網(wǎng)為例[J].時代金融，2016（24）：138-139.