投資人在P2P網(wǎng)貸中面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)來源及對(duì)策

陳恕昀

摘要：自我國(guó)第一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)于2007年成立以來，發(fā)展至今已有十余年。雖然國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸取得了巨大的發(fā)展，但是其中面臨的風(fēng)險(xiǎn)依然嚴(yán)峻，特別是信用風(fēng)險(xiǎn)。文章主要站在投資者的角度分析所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)，然后從投資者、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)以及監(jiān)管者三方面提出相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸;信用風(fēng)險(xiǎn);投資人

一、引言

國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸的快速發(fā)展，不僅促進(jìn)了我國(guó)的消費(fèi)，而且還滿足了大批中小企業(yè)資金的需求。2015年，我國(guó)P2P網(wǎng)貸成交額突破萬億，達(dá)到11805.65億。然而在成績(jī)背后，仍然存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)。2018年7月P2P網(wǎng)貸出現(xiàn)了“暴雷”現(xiàn)象，多家平臺(tái)出現(xiàn)諸如提現(xiàn)困難、跑路、非法集資等問題。據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年7月月底，正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量相比2018年6月月底減少218家。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的大面積倒閉，嚴(yán)重挫傷了投資者的投資信心。因此，研究如何降低投資者面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)問題來提升投資者信心成為P2P網(wǎng)貸亟須解決的問題。

二、投資人面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)來源

信用風(fēng)險(xiǎn)是由于信息不對(duì)稱而導(dǎo)致借款人不能按時(shí)償還借款而造成投資人損失的可能性。在P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域中，信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指借款人無法按時(shí)還款以及平臺(tái)倒閉導(dǎo)致投資人利益受損的可能性。

（一）借貸交易發(fā)生前

1. 潛在借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)

借款人在借款前提供的信息不夠全面，再加上現(xiàn)今各大征信系統(tǒng)沒有實(shí)現(xiàn)信息共享，導(dǎo)致由借款人帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)加大。從《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》中可知，一般借款人可以在某個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)借款限額為20萬，并且在不同P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)借款累計(jì)總額不超過100萬元。由于目前無法綜合全面地獲取借款人的情況，如果借款人在多個(gè)平臺(tái)有不同數(shù)額的借款，那就會(huì)加大貸款平臺(tái)所承擔(dān)的借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)。

2. 平臺(tái)自身的評(píng)級(jí)系統(tǒng)不夠客觀

目前多數(shù)平臺(tái)用于信用評(píng)級(jí)的信息不夠全面，也難以核實(shí)，因此評(píng)級(jí)有可能與真實(shí)情況有較大差距。以“人人貸”為例，平臺(tái)除了要求借款人提供身份證、手機(jī)認(rèn)證、工作收入情況、學(xué)歷情況等基本信息外，有的還要求借款人提供央行的《個(gè)人征信報(bào)告》、以借款人名義開戶的銀行卡流水賬、其他形式的借款記錄等信息。雖然平臺(tái)要求借款人提供的信息相對(duì)全面，但依然存在很多問題。一方面，借款人提供的基本信息難以核實(shí);另一方面，借款人擔(dān)心信息的安全性，不愿意提供除基本信息以外的信息。因此，單憑這些信息，不足以真實(shí)評(píng)判借款人的信用。

3. 信息披露不完善

雖然法律明確要求P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)在官網(wǎng)定期披露各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)信息，但其公布的數(shù)據(jù)的真實(shí)性卻無從考究。平臺(tái)可能為了自身利益，對(duì)自己不利的信息不予公布。除此之外，對(duì)于已公布的各項(xiàng)信息，平臺(tái)也有可能在公布之前做出“美化”，以此來獲得投資人的信任，給投資人一種該平臺(tái)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的假象。因此，這必然會(huì)導(dǎo)致增加投資人面臨的平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）借貸交易達(dá)成后的信用風(fēng)險(xiǎn)

來自借款人的風(fēng)險(xiǎn)。借款人獲得借款以后，過度消費(fèi)，甚至從事違法活動(dòng)。待到還款時(shí)，無法按期償還貸款，主觀上惡意拖欠借款，最終造成投資人蒙受巨大資金損失。各個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)雖然均建立了催收機(jī)制，但面臨借款人惡意還款的情況下也難以通過催收追回款項(xiàng)。在這種情況下，投資人不得不獨(dú)自承受損失。

來自平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。首先，部分平臺(tái)沒有與銀行合作進(jìn)行資金存管，導(dǎo)致平臺(tái)與資金沒有分離，形成資金池。一旦平臺(tái)卷錢跑路，則投資者會(huì)承受巨大損失;其次，平臺(tái)后期經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)資金鏈斷裂，導(dǎo)致破產(chǎn);最后，部分平臺(tái)初期盲目擴(kuò)張，之后面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)去杠桿化的形勢(shì)，導(dǎo)致初期貸出的款項(xiàng)不能按時(shí)收回，加劇了平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)。

三、應(yīng)對(duì)之策

為減少投資人在投資P2P網(wǎng)貸中的信用風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)造一個(gè)好的P2P網(wǎng)貸投資環(huán)境，本文主要從三方面提出建議。

（一）從投資者角度出發(fā)

1. 多方了解投資信息，并且學(xué)習(xí)分析所獲取的信息

了解某個(gè)P2P平臺(tái)應(yīng)不僅從其內(nèi)部了解相關(guān)信息，也得從外部了解。從外部角度來看。首先，投資者可以從地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、P2P網(wǎng)貸門戶網(wǎng)站、行業(yè)自律性組織等渠道了解平臺(tái)的合法性;其次，投資者可從一些P2P網(wǎng)貸門戶網(wǎng)站了解到行業(yè)發(fā)展信息，同時(shí)還可以獲取意向投資平臺(tái)的總體發(fā)展情況;最后，投資者還可以瀏覽相關(guān)論壇，從其他投資者中了解一些意向投資平臺(tái)的重要信息。從內(nèi)部上來看，投資者應(yīng)登入平臺(tái)官網(wǎng)，細(xì)致地了解平臺(tái)的主要信息，包括平臺(tái)背景、管理團(tuán)隊(duì)、運(yùn)行模式、資產(chǎn)來源、發(fā)展歷史、平臺(tái)運(yùn)行數(shù)據(jù)信息等。除此之外，還得仔細(xì)了解平臺(tái)標(biāo)的產(chǎn)品的重要事項(xiàng)。通過搜尋內(nèi)外部獲取的信息，投資者應(yīng)學(xué)習(xí)如何分析這些信息，以此作為投資與否的參考依據(jù)。

2. 分散風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于平臺(tái)的選擇，投資人可以挑選出若干個(gè)優(yōu)質(zhì)平臺(tái)進(jìn)行投資，或者在眾多平臺(tái)中選擇某個(gè)優(yōu)質(zhì)平臺(tái)，也可以結(jié)合這兩種方式挑選意向平臺(tái)。不管選擇哪種方式，在選擇投資標(biāo)的時(shí)，都得遵循分散風(fēng)險(xiǎn)原則，盡可能地分散投資，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（二）從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)角度出發(fā)

1. 擴(kuò)大信息披露范圍，提高信息披露質(zhì)量

目前普通大眾仍然對(duì)P2P 借貸平臺(tái)存有不少誤解，因此擴(kuò)大信息披露范圍和提高信息披露質(zhì)量是非常有必要的。不僅有助于消除兩者存在的誤解，而且還能增進(jìn)平臺(tái)與投資者的信任度，改善和維護(hù)平臺(tái)的信譽(yù)。除此之外，信息的充分披露可以降低投資者搜尋信息的時(shí)間成本，提高投資者的投資效率。

2. 引入第三方保險(xiǎn)

相比引入第三方擔(dān)保，引入第三方保險(xiǎn)更能有效保證投資者的利益。首先，履約保險(xiǎn)的承保方一般為保險(xiǎn)公司，由銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，而擔(dān)保公司由各地地方監(jiān)管，并且可擔(dān)保額度受限，因此從實(shí)力上來看保險(xiǎn)公司更強(qiáng)。其次，選擇保險(xiǎn)公司為投資者進(jìn)行擔(dān)保也更好遵守國(guó)家政策。P2P網(wǎng)貸明確規(guī)定是信息中介而非信用中介，如需引入擔(dān)保公司作為第三方擔(dān)保，則P2P網(wǎng)貸應(yīng)明確與第三方擔(dān)保公司的界限，否則可能存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。最后，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與保險(xiǎn)公司合作，投資者即使面臨借款人逾期情形也可以獲取穩(wěn)定賠付，這樣可以提高投資者的投資信心，吸引更多投資者。

3. 加強(qiáng)貸后管理

在P2P網(wǎng)貸借款的群體主要有中小微企業(yè)、私營(yíng)業(yè)主、普通消費(fèi)者。對(duì)于普通消費(fèi)者而言，大多借款數(shù)額不大，逾期可能性較低。對(duì)于中小微企業(yè)和私營(yíng)業(yè)主而言，這部分群體的貸款數(shù)額要比普通消費(fèi)者更大，并且從事生意往來，違約可能性相對(duì)較高。因此，P2P平臺(tái)應(yīng)針中小微企業(yè)和私營(yíng)業(yè)主進(jìn)行有效的貸后跟蹤。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不應(yīng)僅關(guān)注中小微企業(yè)和私營(yíng)業(yè)主是否按時(shí)還款，還應(yīng)關(guān)注這些借款人的資金用途、生意運(yùn)行情況，這樣可以為后續(xù)放貸提供依據(jù)。

（三）從監(jiān)管者部門角度出發(fā)

1. 完善國(guó)內(nèi)征信體系，加強(qiáng)信息共享

P2P平臺(tái)要長(zhǎng)久發(fā)展，關(guān)鍵在于擁有一個(gè)統(tǒng)一的并且能夠共享的信用體系。監(jiān)管層應(yīng)逐步建立全國(guó)統(tǒng)一的征信體系，這樣可以更為全面地了解借款人的信用，有助于對(duì)借款人的信用進(jìn)行合理評(píng)級(jí)。并且，征信系統(tǒng)應(yīng)能及時(shí)獲取監(jiān)管對(duì)象的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，能夠即時(shí)分析被監(jiān)管對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。除此之外，征信系統(tǒng)還應(yīng)做好安全保密工作，提高網(wǎng)絡(luò)信息安全水平，以免信息的泄露，切實(shí)維護(hù)用戶的合法權(quán)益。

2. 完善P2P平臺(tái)退出機(jī)制

監(jiān)管部門應(yīng)建立統(tǒng)一的P2P平臺(tái)退出機(jī)制。截至2018年10月31日，深圳、濟(jì)南、北京、安徽等省市頒布P2P網(wǎng)貸退出試行指引。雖然這些都是試行方案，但卻有重要的積極意義。當(dāng)然，現(xiàn)今各地頒布的退出指引仍然存在不少問題。由于各地退出文件不統(tǒng)一，必然會(huì)導(dǎo)致試用對(duì)象存在差別，并且在執(zhí)行上缺乏明確依據(jù)。更為重要的是，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)破產(chǎn)倒閉，必然涉及各方面利益體的財(cái)產(chǎn)清算問題，然而目前各地的退出指引沒有就P2P網(wǎng)貸退出后如何保證投資人利益的問題上做出明確規(guī)定。因此，監(jiān)管部門應(yīng)明確P2P網(wǎng)貸平臺(tái)退出后破產(chǎn)清算問題，這不僅可以促進(jìn)P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域的健康發(fā)展，也能為投資者吃下一顆“定心丸”，增加投資者的投資信心。

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