“一帶一路”視角下海外投資風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策研究

陳斯如 盧潔

摘 要：在經(jīng)濟(jì)全球化的背景以及國(guó)家相關(guān)政策的推動(dòng)下，中國(guó)企業(yè)海外投資的情形越來(lái)越多。海外投資能尋求新的獲益機(jī)會(huì)，但也存在著較大風(fēng)險(xiǎn)。從“一帶一路”的視角出發(fā)，分析中國(guó)企業(yè)海外投資可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)等，同時(shí)也提出了更好推進(jìn)海外投資的一些建議，希望提供一定參考。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”;海外投資;金融風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F74 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.26.023

1 引言

“一帶一路”致力于維護(hù)全球自由貿(mào)易體系和開放型世界經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)要素有序自由流動(dòng)、資源高效配置和市場(chǎng)深度融合，提倡與周邊國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)往來(lái)，促進(jìn)共同發(fā)展、實(shí)現(xiàn)互利共贏。 “一帶一路”政策的提出，給新形勢(shì)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了重要影響，也使得越來(lái)越多的企業(yè)走出去，海外投資成為一種熱潮。但是，海外投資會(huì)遇到眾多金融風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)“走出去”時(shí)要識(shí)別這些金融風(fēng)險(xiǎn)并相應(yīng)加以控制。

2 在“一帶一路”沿線國(guó)家海外投資的風(fēng)險(xiǎn)

2.1 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)水平作為衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平和波動(dòng)程度的標(biāo)準(zhǔn)，它是決定這個(gè)地區(qū)和國(guó)家是否具有較優(yōu)越投融資環(huán)境的根本。經(jīng)濟(jì)條件體現(xiàn)勞動(dòng)力數(shù)量和質(zhì)量水平，也是國(guó)家的科技發(fā)展水平和還款能力的量化指標(biāo)。較好的經(jīng)濟(jì)條件總是能夠帶來(lái)較高投資收益和投資安全性保障水平。但是，“一帶一路”沿線國(guó)家眾多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平發(fā)展不平衡、差異大，加之國(guó)內(nèi)政治、國(guó)家治理的路徑差異，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與結(jié)構(gòu)上的差異。同時(shí)，分析海外投資可能遇到的宏觀經(jīng)濟(jì)與金融風(fēng)險(xiǎn)多集中在所在國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上，國(guó)民經(jīng)濟(jì)往往受到債務(wù)“三率”的影響較大，尤其是發(fā)展中國(guó)家和重債貧窮國(guó)家。“一帶一路”沿線的絕大部分是亞洲國(guó)家，綜合考慮負(fù)債水平和還款能力，中國(guó)企業(yè)在對(duì)其進(jìn)行海外投資的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。

2.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)外投資一般是靠在海外投資來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)利益，所以，外匯的變化會(huì)直接影響到企業(yè)對(duì)外投資的利潤(rùn)。海外投資一般具有投資金額大、投資回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)，通常在國(guó)際范圍內(nèi)收付大量外幣，由于各國(guó)本位幣之間的匯率時(shí)時(shí)變化，因此中資企業(yè)在對(duì)外投資和國(guó)際結(jié)算時(shí)，外匯風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法避免的。外匯風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一，再加之會(huì)計(jì)人員在編制企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，將海外子公司及相關(guān)業(yè)務(wù)納入報(bào)表過(guò)程中，可能會(huì)產(chǎn)生匯兌損益。由于外匯匯率的上下變動(dòng)，可能會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，從而給企業(yè)帶來(lái)一系列的經(jīng)濟(jì)發(fā)展難題。因此，企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外投資的過(guò)程中，需要合理的運(yùn)用外匯波動(dòng)，減少其對(duì)于企業(yè)對(duì)外投資效益的影響。

2.3 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

一方面，在“一帶一路”沿線國(guó)家中，包含著較多的高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家，這些國(guó)家國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和成熟度低，安全環(huán)境復(fù)雜多變，政治沖突、武裝沖突和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)威脅影響社會(huì)穩(wěn)定。有些東道國(guó)的當(dāng)權(quán)者通過(guò)權(quán)力尋租的方式，將大量的社會(huì)公共資源占為己有，導(dǎo)致社會(huì)資源嚴(yán)重分布不均勻，他們行政效率不高、政策法規(guī)不完善，一些官員貪污腐敗比較嚴(yán)重，也是影響我國(guó)中資企業(yè)對(duì)外投資的重要原因。在一定程度上加大了中資企業(yè)投資發(fā)展的難度、減緩了項(xiàng)目談判的進(jìn)程。另一方面，中資企業(yè)開展的一些業(yè)務(wù)可能無(wú)意中會(huì)引發(fā)社區(qū)民怨和糾紛，并且如果處理不當(dāng)，可能會(huì)使得不滿的惡化，導(dǎo)致社區(qū)關(guān)系日益緊張，甚至?xí)谫Q(mào)易往來(lái)出現(xiàn)諸多的壁壘和障礙。

3 “一帶一路”背景下海外投資的優(yōu)化對(duì)策

3.1 協(xié)助發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提升還款能力

各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平在短時(shí)間內(nèi)難以得到快速發(fā)展，但是對(duì)于東道國(guó)來(lái)說(shuō)，海外資金的投入可以很大程度上解決本國(guó)建設(shè)資金不足的困難，實(shí)現(xiàn)高就業(yè)率、改善當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)、帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此，當(dāng)?shù)卣芸赡軙?huì)給予一定的稅收優(yōu)惠政策和投資支持，這樣推動(dòng)了兩方的共同發(fā)展。中資企業(yè)要更多地考慮國(guó)家政策和企業(yè)戰(zhàn)略，在對(duì)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有足夠認(rèn)識(shí)的前提下，不斷加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，發(fā)展技術(shù)流，揚(yáng)長(zhǎng)避短發(fā)揮中國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，相比較落后的國(guó)家轉(zhuǎn)讓技術(shù)，積極參與“一帶一路的建設(shè)”。建立和完善對(duì)外投資的相關(guān)財(cái)務(wù)、法律、管理人才的培訓(xùn)，培養(yǎng)具有濃厚文化修養(yǎng)和出色溝通能力的對(duì)外合作高級(jí)人才，不斷加強(qiáng)與東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)溝通與貿(mào)易合作。

3.2 套期保值降低外匯風(fēng)險(xiǎn)

在不斷變動(dòng)的匯率機(jī)制下，中資企業(yè)如果缺乏對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效控制和管理，外匯風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)威脅和不穩(wěn)定性，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的利潤(rùn)虧損和經(jīng)濟(jì)下滑，甚至是瀕臨破產(chǎn)。因此企業(yè)內(nèi)部要建立一套完善的外匯管理辦法，降低匯率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。短期來(lái)看，企業(yè)管理層在進(jìn)行利弊權(quán)衡之后，采用金融行套期保值的方法來(lái)緩解企業(yè)短期的外匯風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)持有相反的寸頭來(lái)抵消企業(yè)可能面臨的貨幣交易風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性套期保值是有效措施，人民幣貶值則可以制定定價(jià)策略，利用價(jià)格優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)占用比例，獲得更高收益;人民幣升值則可以指定產(chǎn)品戰(zhàn)略，收縮產(chǎn)品，將目標(biāo)市場(chǎng)定位為要求高質(zhì)量獨(dú)特性的高收入消費(fèi)者群體，并投入研究開發(fā)費(fèi)用升級(jí)產(chǎn)品、創(chuàng)新產(chǎn)品。

3.3 走出誤區(qū)，樹立對(duì)“一帶一路”正確的認(rèn)識(shí)

“一帶一路”倡導(dǎo)多邊主義，把尋找中國(guó)與東道國(guó)共同利益放在首位，以實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。不同政體的東道國(guó)，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策也又有不同，因而他們對(duì)中資企業(yè)的立場(chǎng)和態(tài)度也有差異。非政府組織已經(jīng)成為影響企業(yè)海外發(fā)展不可忽視的力量，特別是東道國(guó)本土的非政府組織，其甚至影響到整個(gè)項(xiàng)目的成敗?？梢猿闪⑼顿Y協(xié)會(huì)等行會(huì)性質(zhì)的民間組織，加強(qiáng)溝通，保證企業(yè)投資信息的及時(shí)性和準(zhǔn)確性。同時(shí)，我們要走出兩大誤區(qū)，可能的第一大誤區(qū)是，“一帶一路”建設(shè)是為了中國(guó)的過(guò)剩產(chǎn)能和過(guò)剩產(chǎn)品“走出去”。正確的理解應(yīng)該是，在符合東道國(guó)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)發(fā)展需要的前提下，將我們擁有的產(chǎn)能和產(chǎn)品 “走出去”，而不是一味的為了走出去而走出去;可能的第二大誤區(qū)是“金錢鋪路好辦事”，但事實(shí)證明，僅僅有充足的資金投入還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，有時(shí)甚至?xí)驗(yàn)榭陀^環(huán)境的不同而事與愿違。

4 總結(jié)

共建“一帶一路”，順應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和歷史發(fā)展的潮流。在建設(shè)過(guò)程中，中資企業(yè)在海外投資時(shí)，所遇到的金融風(fēng)險(xiǎn)難題是不可避免的，如果不加以合理的制約和控制，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)上出現(xiàn)虧損，甚至無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)。只要能做出相應(yīng)舉措來(lái)完善，要善于利用市場(chǎng)規(guī)律，摸清經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期，把握市場(chǎng)的多樣性，控制好金融風(fēng)險(xiǎn)，從而攜手東道國(guó)共創(chuàng)金融良性發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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