數(shù)字法幣的創(chuàng)新性沖擊

周子衡

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)是數(shù)字支付，數(shù)字支付的核心是數(shù)字法幣。發(fā)行與運(yùn)行數(shù)字法幣，將對社會經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生一系列創(chuàng)新性的沖擊，不可逆轉(zhuǎn)地重塑我們的社會經(jīng)濟(jì)生活的面貌、結(jié)構(gòu)和方向，進(jìn)而使整個社會經(jīng)濟(jì)體系決定性地全面進(jìn)入數(shù)字時代。

開啟貨幣體系的創(chuàng)新

發(fā)行與運(yùn)行“數(shù)字法幣”，是流通中銀行現(xiàn)鈔的替代者，大而言之，是MO的替代。具體來看，法幣的貨幣名義不變，記賬單位不變，保持等價(jià)兌換。由此，貨幣體系中似乎只是多了一張新面孔、新樣態(tài)，但它是一個新物種嗎？

大家知道，流通中的支付手段，以個人為例，主要有三：銀行現(xiàn)鈔、電子貨幣，以及支付寶、微信支付等網(wǎng)絡(luò)數(shù)字支付工具或支付指令。數(shù)字法幣將“替代”哪個部分呢？答案是，都替代！因?yàn)槿叨贾苯踊蜷g接地構(gòu)成流通中的現(xiàn)金，亦即所謂的MO。需要明確的是，這種替代是市場選擇，并非法律強(qiáng)制?；仡^看，電子貨幣是對銀行現(xiàn)鈔的創(chuàng)新，而網(wǎng)絡(luò)數(shù)字支付工具或支付指令是對電子貨幣的創(chuàng)新超越，那么，只有數(shù)字法幣才是對整個銀行貨幣體系的創(chuàng)新。從這個意義上說，它就不僅僅是一張新面孔，而近于一條新生命了……

數(shù)字法幣，“新”在哪里？概言之，銀行有三個“老大難”：一是，服務(wù)對象上不能實(shí)現(xiàn)“全覆蓋”：即，總有相當(dāng)部分主體或交易是銀行服務(wù)所不能觸達(dá)的。對此，經(jīng)濟(jì)社會要求實(shí)現(xiàn)金融普惠;二是，利息壓力的的確確是“全覆蓋”的：即，沒有一分錢的銀行貨幣是免息的。要么為正，要么為負(fù)（銀行服務(wù)手續(xù)費(fèi)等），不管誰付，利息成本壓力是普遍存在的;三是，銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)在時間上有斷點(diǎn)或盲區(qū)，不支持24小時無縫資金往來。銀行體系不僅是巨大的資金池，承載著利息壓力，還必須創(chuàng)造貨幣。

數(shù)字法幣的“新”就在于創(chuàng)新性地克服了三個困境：一是全覆蓋，實(shí)現(xiàn)普惠金融。這個現(xiàn)已非常容易理解，茲不贅述。二是消除流通中的利息壓力，進(jìn)而改善利率結(jié)構(gòu)，完善貨幣調(diào)節(jié);為什么？數(shù)字法幣賬戶體系下每一賬戶都只有一個確定的“戶主”，賬戶內(nèi)的資金，只有“戶主”才能使用，這就根本不同于銀行賬戶;由此，每一分?jǐn)?shù)字法幣在任何一個時間點(diǎn)，只有一個“主人，要么閑置，要么為主人使用，不會有旁人來使用或付息;因此，它根本不是一個銀行存款性質(zhì)的賬戶，不參與進(jìn)行貨幣創(chuàng)造，也就一定不會產(chǎn)生利息上的壓力。三是實(shí)現(xiàn)時間上的無縫交易。數(shù)字法幣不是銀行貨幣，無須自我設(shè)限地遵守銀行柜臺營業(yè)時間，也無須嚴(yán)格按照銀行運(yùn)營的財(cái)務(wù)時間或會計(jì)流程來進(jìn)行賬目處理或財(cái)務(wù)安排，這就打破了銀行時間節(jié)律，消除了銀行時間上的斷點(diǎn)或盲區(qū)。

數(shù)字法幣還有一個創(chuàng)新，是銀行體系根本無法企及的，亦即每一分錢的每一秒鐘的運(yùn)行都會被記錄下來，即，數(shù)字法幣是實(shí)時記賬的。銀行賬戶的電子記錄類近于實(shí)時，但是記賬最小的時間單位是天，存在隔夜問題。

總而言之，數(shù)字法幣創(chuàng)新有四，即全員覆蓋、全時交易、零利息、實(shí)時記賬。

數(shù)字法幣是中央銀行的貨幣創(chuàng)新，不是商業(yè)銀行的商業(yè)創(chuàng)新：銀行賬戶開不出數(shù)字法幣的花，也結(jié)不出相應(yīng)的果。經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯在其名著《貨幣論》中開宗明義地寫到：“現(xiàn)代貨幣是賬戶貨幣?！敝醒脬y行通過設(shè)立數(shù)字法幣賬戶體系，發(fā)行并運(yùn)行數(shù)字法幣，無疑對于中央的貨幣政策帶來積極作用，對于利率結(jié)構(gòu)變革具有促進(jìn)作用。這一貨幣創(chuàng)新，對于商業(yè)銀行來說，既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。特別是在所謂的“雙層結(jié)構(gòu)”下，央行與商行的相互加持與支持，將極大地推進(jìn)貨幣數(shù)字化運(yùn)行，不僅極大地夯實(shí)“數(shù)字央行”體系，也將極大地助力“數(shù)字商行”的確立。

開啟公司財(cái)務(wù)數(shù)字化

數(shù)字支付發(fā)軔于私人部門，公司機(jī)構(gòu)一向缺乏數(shù)字支付工具的，通過NFC一定程度上彌補(bǔ)了這一巨大短板。但應(yīng)看到，NFC只是解決了“收（款）”的問題，并沒有解決“支（出）”的問題，是單行線;并且，它只是在個人與公司機(jī)構(gòu)之間發(fā)生的，在公司與公司之間，數(shù)字支付是“零”。在我國，對私數(shù)字支付的場景打開后，對公數(shù)字支付的場景遲遲不能完全打開。打開對公數(shù)字支付場景，不僅需要提供相應(yīng)的數(shù)字支付工具，關(guān)鍵還在于，提供對公收支數(shù)字支付的會計(jì)入賬依據(jù)，即將對公支付活動映射到公司財(cái)務(wù)報(bào)表上。一般來說，私人支付不需要記賬入表，所以，私人數(shù)字支付大行其道;對公支付必須記賬入表，這就不能簡單拷貝私人數(shù)字支付形態(tài)，還必須提供法律與財(cái)務(wù)安排與支持。現(xiàn)時來看，有兩種變通：一是，公司機(jī)構(gòu)借用私人數(shù)字賬戶，發(fā)生了表外賬外支付的狀況;二是，使用NFC，緩解數(shù)字收賬的壓力。根本之法，在于發(fā)行與運(yùn)行數(shù)字法幣，實(shí)現(xiàn)公司數(shù)字收支，打開數(shù)字支付的對公場景。

發(fā)行與運(yùn)行數(shù)字法幣，設(shè)立“公司（數(shù)字法幣）錢包”，公司機(jī)構(gòu)借此開立并使用數(shù)字法幣賬戶。由此，將同居民家庭部門一樣，企業(yè)部門亦同時擁有銀行賬戶和數(shù)字法幣賬戶。這一創(chuàng)新將擴(kuò)張企業(yè)部門的數(shù)字現(xiàn)金來源和使用途徑，開啟公司財(cái)務(wù)的數(shù)字化。

公司現(xiàn)金管理一向近乎最為嚴(yán)格的財(cái)務(wù)約束，根源在于，銀行現(xiàn)金使用的自由度“過”高而財(cái)務(wù)記錄往往“過”寬，合起來，就是一條，透明度過低。數(shù)字法幣能夠?qū)崿F(xiàn)有效約束、有限自由、實(shí)時完整記錄，以及信息充分而透明，便于實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管。屆時，公司數(shù)字支付場景將層出不窮，數(shù)字法幣的需求也將日益增加。這就對公司機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)活動產(chǎn)生了數(shù)字化的壓力，即，公司數(shù)字化財(cái)務(wù)活動映射到紙質(zhì)的財(cái)務(wù)報(bào)表上的難度和頻度都成了問題：一方面，財(cái)務(wù)報(bào)表往往不能全面或及時反映公司數(shù)字化的財(cái)務(wù)活動;另—方面，企業(yè)數(shù)字財(cái)務(wù)活動越來越難適應(yīng)既有的財(cái)務(wù)合規(guī)約束。

這就需要不斷更新有關(guān)的財(cái)務(wù)規(guī)范，從暫時性安排，向長期穩(wěn)定的制度規(guī)范演進(jìn)，從借用比照其他規(guī)范到“量體裁衣”、自我設(shè)限，從設(shè)立數(shù)字會計(jì)科目到確立數(shù)字財(cái)務(wù)流程，進(jìn)而，制定專項(xiàng)的數(shù)字財(cái)務(wù)活動報(bào)表，最終，出臺數(shù)字報(bào)表規(guī)范及監(jiān)管細(xì)則。公司財(cái)務(wù)數(shù)字化是一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)，也是相關(guān)行業(yè)的重大機(jī)遇。沒有數(shù)字法幣的發(fā)行與運(yùn)行，公司財(cái)務(wù)數(shù)字化也就失去了“定海神針”，數(shù)字經(jīng)濟(jì)就將出現(xiàn)偏差甚或失衡。

引致政府財(cái)政數(shù)字化

個人或居民家庭部門和企業(yè)部門財(cái)務(wù)收支數(shù)字化，必然影響乃至決定政府部門財(cái)務(wù)收支的數(shù)字化。這一連串變化或沖擊的關(guān)鍵點(diǎn)在于，數(shù)字法幣的發(fā)行與運(yùn)行。其意義在于，消除三大經(jīng)濟(jì)部門數(shù)字化進(jìn)程中的“不平衡”。

不難發(fā)現(xiàn)，私人數(shù)字支付先行，是監(jiān)管寬容的產(chǎn)物。但是，在不同經(jīng)濟(jì)部門之間所形成的數(shù)字化落差不宜持續(xù)拉大或加深。政府部門財(cái)政活動的數(shù)字化，不能依托或借用于私人數(shù)字支付體系，必須依靠數(shù)字法幣體系。這就意味著，數(shù)字法幣的發(fā)行與運(yùn)行，不僅帶來企業(yè)部門的財(cái)務(wù)數(shù)字化，還將激勵政府部門迎頭趕上，實(shí)現(xiàn)財(cái)政數(shù)字化。

政府財(cái)政數(shù)字化主要有兩個方面：首先，財(cái)政收支數(shù)字化，這將大面積、大規(guī)模打開數(shù)字經(jīng)濟(jì)活動的對公場景，推進(jìn)各項(xiàng)事業(yè)的數(shù)字化大發(fā)展。醫(yī)療與醫(yī)藥、教育與培訓(xùn)、社會保障、養(yǎng)老保險(xiǎn)、住房補(bǔ)貼，以及準(zhǔn)公用事業(yè)收支等等，一系列關(guān)乎國計(jì)民生的重大領(lǐng)域，乃至稅收和公務(wù)員工資等，都將因數(shù)字法幣的發(fā)行與運(yùn)行，而實(shí)現(xiàn)數(shù)字化。由此，所帶來的一系列對公場景的拓展與深化，是任何企業(yè)部門所無法替代甚或無法企及的。舉例來說，公費(fèi)醫(yī)療收支的數(shù)字化將直接影響到醫(yī)療、醫(yī)藥等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，既有的運(yùn)營模式，亦將發(fā)生根本性的變革，既有利益鏈條或?qū)㈦y以為繼，醫(yī)療醫(yī)藥事業(yè)改革亦將借此步入數(shù)字化的快車道。進(jìn)而言之，實(shí)時全覆蓋的醫(yī)療、醫(yī)藥數(shù)字結(jié)算與數(shù)字支付體系，其效率、透明度和公正性，將滿足醫(yī)患政企諸方面的利益訴求;放開看，這一體系將極大降低全社會醫(yī)療支出成本，降低政府部門的預(yù)算壓力和支出壓力，同時，也對醫(yī)療、醫(yī)藥事業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供一個更為廣闊的資金循環(huán)的基礎(chǔ)設(shè)施?？梢韵胍姡块T財(cái)政數(shù)字化，將因數(shù)字法幣的發(fā)行與運(yùn)行，穩(wěn)步推進(jìn)，相關(guān)各項(xiàng)事業(yè)亦將取得長足進(jìn)步。

第二，財(cái)政數(shù)字化，亦將通過發(fā)行數(shù)字債等途徑，優(yōu)化財(cái)政收支結(jié)構(gòu)，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的全面提升，保障社會公正。數(shù)字法幣的發(fā)行與運(yùn)行，有助于促進(jìn)政府部門與個人或居民家庭部門直接的資金往來：一方面，公民個人稅收的數(shù)字填報(bào)和繳納將趨于現(xiàn)實(shí)與合理，效率和透明度也將有所保障;另一方面，政府部門亦將透過數(shù)字法幣賬戶體系直接與公民個人確立債務(wù)關(guān)聯(lián)，亦即發(fā)行數(shù)字債，不僅減除中間代理費(fèi)用，大幅縮減發(fā)債成本，而且可以實(shí)現(xiàn)差別利率營銷，利用大數(shù)據(jù)更為精準(zhǔn)地銷售公債。提升乃至擴(kuò)大政府部門數(shù)字債的規(guī)模、水平與結(jié)構(gòu)占比，能極大地優(yōu)化地方債務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)與水平，完善轉(zhuǎn)移支付體系，并對整個財(cái)政金融體系的利率水平和債務(wù)運(yùn)行質(zhì)量起到積極作用。

從一定意義上說，個人或居民家庭部門數(shù)字收支的規(guī)模和水平，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系的基礎(chǔ)與風(fēng)向標(biāo);企業(yè)部門數(shù)字收支的能力與水平，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系拓展與提升的根本動力;政府部門財(cái)政數(shù)字化的效能與活力，才是整個財(cái)政貨幣金融體系數(shù)字化的保障。檢驗(yàn)數(shù)字法幣發(fā)行與運(yùn)行成敗的根本標(biāo)準(zhǔn)是，能否有效地引致財(cái)政數(shù)字化的興起與變革。

實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)數(shù)字化變革

數(shù)字法幣的發(fā)行和運(yùn)行，將直接產(chǎn)生數(shù)字資產(chǎn)，從而改變社會資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。

社會經(jīng)濟(jì)體系中，現(xiàn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，大體有二：物理性資產(chǎn)和權(quán)益性資產(chǎn)。物理性資產(chǎn)，主要是指那些低值易耗或會計(jì)上計(jì)提折舊的資產(chǎn)，它們往往具有明確而穩(wěn)定的物理屬性;權(quán)益性資產(chǎn)，不具備物理屬性，而完全依賴法律設(shè)定與保障的資產(chǎn)。現(xiàn)實(shí)中，資產(chǎn)形態(tài)及其狀況往往要復(fù)雜得多，有如，房產(chǎn)物業(yè)，—方面是物理性資產(chǎn)，需要計(jì)提折舊;另一方面它也是權(quán)益性資產(chǎn)，這主要是指相關(guān)權(quán)證或權(quán)屬登記部分，無須計(jì)提折舊，且可隨行就市調(diào)整其賬面價(jià)值。

當(dāng)前，數(shù)字資產(chǎn)，主要有三：（1）數(shù)字音樂制品;（2）數(shù)字圖像制品;（3）數(shù)字貨幣。前兩者自始即為數(shù)字形態(tài)，在數(shù)字條件下發(fā)生、運(yùn)轉(zhuǎn)的;后者——數(shù)字貨幣——亦即所謂的“加密資產(chǎn)”。前兩者大體具備基本的法律保障;加密資產(chǎn)的法律界定及其財(cái)務(wù)規(guī)范，尚在探索、形成與完善中。

社會經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，增加一類資產(chǎn)大體須滿足兩項(xiàng)要求：法律上的認(rèn)可;財(cái)務(wù)上的作價(jià)入賬。不難發(fā)現(xiàn)，加密資產(chǎn)的現(xiàn)時困境，不在法律上，而是在財(cái)務(wù)安排上。從國際上看，相關(guān)法律爭議正是在財(cái)務(wù)計(jì)價(jià)與安排上。需要補(bǔ)充的是，一些關(guān)于“數(shù)據(jù)即資產(chǎn)”的說法是非常不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模瑹o助于法律或財(cái)務(wù)上的實(shí)操，而徒增煩擾。現(xiàn)實(shí)地看，大量數(shù)據(jù)事實(shí)上是數(shù)據(jù)垃圾。這并不奇怪，高科技同樣產(chǎn)生垃圾，比如太空垃圾;數(shù)字技術(shù)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)中，形成大量的數(shù)字垃圾是常態(tài)，并將引起經(jīng)濟(jì)社會的警覺與反省。商業(yè)條件下，大量的數(shù)據(jù)運(yùn)營、挖掘、開發(fā)，包括回收利用等，事實(shí)上是通過服務(wù)協(xié)議來展開的，是受到合同法保障的，就是說，并不是資產(chǎn)形態(tài)的商業(yè)運(yùn)營。這一點(diǎn)是需要明確與強(qiáng)調(diào)的。

數(shù)字法幣的發(fā)行與運(yùn)行后，數(shù)字法幣賬戶內(nèi)的數(shù)字是貨幣資產(chǎn)，但并非傳統(tǒng)意義的貨幣資產(chǎn)——銀行貨幣資產(chǎn)（是銀行法意義下的資產(chǎn)）。作為貨幣資產(chǎn)，數(shù)字法幣可類比銀行法意義下的資產(chǎn)，具有相應(yīng)的權(quán)益資產(chǎn)屬性，但同時它也具有數(shù)字屬性，是數(shù)字資產(chǎn)的一種。伴隨數(shù)字法幣運(yùn)行中，不斷涌現(xiàn)出來的新問題與新狀況，它就將突破銀行法下權(quán)益資產(chǎn)的類比界定，進(jìn)而凸顯出其數(shù)字特質(zhì)。當(dāng)數(shù)字財(cái)務(wù)乃至數(shù)字財(cái)政運(yùn)行至一個較高階段且狀態(tài)穩(wěn)定，相關(guān)數(shù)字立法體系就會確立并完善，數(shù)字貨幣資產(chǎn)將獲得財(cái)務(wù)與法律兩個層面的支持。

數(shù)字法幣一經(jīng)獨(dú)立為數(shù)字資產(chǎn)，建諸其上的各項(xiàng)數(shù)字金融資產(chǎn)或財(cái)務(wù)資產(chǎn)便逐一跟進(jìn)為數(shù)字資產(chǎn);更多類型的數(shù)字資產(chǎn)將涌現(xiàn)出來，以數(shù)字法幣計(jì)價(jià)入賬，并獲法律保障。其中，以區(qū)塊鏈等技術(shù)開發(fā)運(yùn)行的各類數(shù)字資產(chǎn)，以數(shù)字法幣為計(jì)價(jià)，且其運(yùn)營亦將極大擴(kuò)張數(shù)字法幣的需求。后續(xù)與此相關(guān)層出不窮的法律與財(cái)務(wù)問題或挑戰(zhàn)，都將表明數(shù)字資產(chǎn)的活躍度和生命力。

社會經(jīng)濟(jì)歷史長河中，資產(chǎn)原初局限于物理屬性，并最終獲得民法的保障。近代以來，資本主義高歌猛進(jìn)，出現(xiàn)了所謂的“法律革命”，商法突破民法的約束：公司、票據(jù)、海商、證券、銀行、保險(xiǎn)等諸商法崛起，極大地?cái)U(kuò)張了權(quán)益性資產(chǎn)，并使其在規(guī)模水平上超出了民法意義上的物理資產(chǎn)。不難發(fā)現(xiàn)，商法意義上的資產(chǎn)都是所謂的賬面資產(chǎn)，往往就是報(bào)表上的數(shù)字。數(shù)字技術(shù)誘發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，升成數(shù)字資產(chǎn)，帶來了相關(guān)的財(cái)務(wù)與法律層面的挑戰(zhàn)：以銀行貨幣的立場或視角來衡量與應(yīng)接數(shù)字資產(chǎn)，不免困境重重;發(fā)行與運(yùn)行數(shù)字法幣，正是就此打開了方便之門，并將引進(jìn)更為復(fù)雜多樣的數(shù)字資產(chǎn)。正如權(quán)益性資產(chǎn)透過貨幣創(chuàng)造的銀行體系，在規(guī)模和水平上大大超出物理性資產(chǎn)一樣，未來數(shù)字資產(chǎn)亦將透過數(shù)字法幣，而在規(guī)模與水平上大大超出權(quán)益性資產(chǎn)。也正是從這個意義上說，數(shù)字法幣開啟了資產(chǎn)數(shù)字化的革命，必將繁榮壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

個人選擇自由與經(jīng)濟(jì)觀念的巨變

一個時代有一個時代的貨幣經(jīng)濟(jì)觀念，經(jīng)濟(jì)社會也呈現(xiàn)出相應(yīng)的決策與選擇模式。

近代社會經(jīng)濟(jì)變革，是企業(yè)——特別是生產(chǎn)企業(yè)——大發(fā)展的時代，與其相適應(yīng)的是，銀行體系崛起，其將貨幣創(chuàng)造支撐起整個產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)革命。這一時代，經(jīng)濟(jì)社會的主角是企業(yè)。企業(yè)的選擇與自由，是社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主旋律，引導(dǎo)與塑造了整個社會經(jīng)濟(jì)體系的觀念。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代，是個人選擇的崛起，是社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的基本力量;個人自由將成為社會經(jīng)濟(jì)觀念的主旨與基礎(chǔ)，引導(dǎo)與塑造整個社會經(jīng)濟(jì)觀念更具人性內(nèi)涵，企業(yè)理性與自由及其病癥將得到最大限度的矯正與揚(yáng)棄。本輪貨幣變革，以數(shù)字法幣的發(fā)行與運(yùn)行為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，將支撐起數(shù)字經(jīng)濟(jì)革命，更為關(guān)鍵的是，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)提供一個“全員覆蓋、全時交易、實(shí)時記賬、零利息”的貨幣基礎(chǔ)，從而降低全社會的交易成本、全員的機(jī)會成本，帶來普遍的經(jīng)濟(jì)自由。

數(shù)字法幣的發(fā)行與運(yùn)行，所帶來的社會經(jīng)濟(jì)沖擊，將波及、觸達(dá)社會經(jīng)濟(jì)體系的各個部門、方方面面，不僅將改寫既有的網(wǎng)絡(luò)平臺經(jīng)濟(jì)，還將對國際經(jīng)濟(jì)體系帶來難以估量的影響，它的創(chuàng)新意義亦將不斷拓展與深化。

（作者為浙江現(xiàn)代數(shù)字金融科技研究院理事長;編輯：蘇琦）