港交所出2800億并購(gòu)倫交所

本報(bào)駐香港特約記者 凌德 本報(bào)記者 趙覺(jué)珵 付國(guó)豪 陳青青 遲靜怡

香港交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)港交所）11日發(fā)布公告稱(chēng)，擬以總價(jià)2867億港元（約合2602億元人民幣）并購(gòu)倫敦證券交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)倫交所）。港交所行政總裁李小加當(dāng)日發(fā)表題為“踏上‘連接全球的新征途”的文章稱(chēng)，該收購(gòu)是千載難逢的“倫港世紀(jì)聯(lián)姻”。倫交所當(dāng)天對(duì)并購(gòu)案回應(yīng)稱(chēng)，港交所的提議是未經(jīng)請(qǐng)求的、自發(fā)的，會(huì)考慮港交所的建議。

合計(jì)市值有望超700億美元

根據(jù)港交所公告，計(jì)劃以2045便士（約合179.79元人民幣）加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價(jià)296億英鎊（2867億港元）收購(gòu)倫交所。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》以“香港交易所以296億英鎊收購(gòu)提議接洽倫敦證券交易所”為題報(bào)道稱(chēng)，如果交易達(dá)成，香港交易所將申請(qǐng)?jiān)趥惗刈C券交易所進(jìn)行第二上市。有關(guān)合并后的未來(lái)管治架構(gòu)，港交所已開(kāi)始與監(jiān)管機(jī)構(gòu)展開(kāi)對(duì)話(huà)。路透社稱(chēng)，這是繼2012年13.88億英鎊收購(gòu)倫敦金屬交易所后，港交所另一項(xiàng)重大并購(gòu)。

對(duì)于港交所對(duì)倫交所提出的并購(gòu)要約，作為港交所單一大股東的香港政府表示支持。李小加11日撰文解釋提出并購(gòu)案的原因時(shí)稱(chēng)，倫交所與港交所均為全球最重要市場(chǎng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施，且業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)，兩者如能成功結(jié)合，將是東西方資本市場(chǎng)第一次真正強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合的聯(lián)姻，創(chuàng)造一個(gè)全球布局、世界領(lǐng)先、覆蓋亞歐美三大時(shí)區(qū)，同時(shí)為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國(guó)際化的金融交易服務(wù)，合計(jì)市值有望超過(guò)700億美元的交易所集團(tuán)，向全世界市場(chǎng)參與者提供前所未有的互聯(lián)互通平臺(tái)，屹立于全球資本市場(chǎng)之巔。

“1+1大于2的好事”

“如果合并能夠成功，將是一個(gè)振奮人心的好消息”，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍11日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，港交所與倫交所的合并將進(jìn)一步鞏固香港作為世界金融中心的地位，也可以在英國(guó)脫歐的背景下，提升倫交所的整體實(shí)力。香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家、絲路智谷研究院院長(zhǎng)梁海明也對(duì)記者表示，倫敦和香港的合作可以進(jìn)一步打開(kāi)大中華區(qū)的市場(chǎng)，從而進(jìn)一步吸引投資，“這是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，1+1大于2的好事?！?/p>

分析認(rèn)為，如果港交所能與倫交所合并，其意義遠(yuǎn)大于兩個(gè)股票市場(chǎng)的聯(lián)通。南開(kāi)大學(xué)法學(xué)院副教授、臺(tái)港澳法研究中心執(zhí)行主任李曉兵11日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中國(guó)內(nèi)地正在不斷擴(kuò)大開(kāi)放，港交所客觀上也是響應(yīng)開(kāi)放政策的舉動(dòng)，與國(guó)際發(fā)展戰(zhàn)略的協(xié)同。如果此次合并得以實(shí)現(xiàn)，未來(lái)人民幣國(guó)際化的步伐以及世界三大金融中心之間關(guān)系也會(huì)發(fā)生微妙的變化。

李小加在11日的文章中提到，對(duì)于中國(guó)內(nèi)地而言，本次交易可為股票、債券、指數(shù)、其他金融產(chǎn)品等方面的互聯(lián)互通提供新的路徑與通道，為人民幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)融入國(guó)際金融市場(chǎng)提供了便捷高效的金融平臺(tái)，利于中國(guó)對(duì)全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的充分利用。

港媒：至少面臨三重難關(guān)

但并購(gòu)也面臨多個(gè)難題。消息發(fā)布后，倫交所11日盤(pán)中一度上漲16%，截至記者發(fā)稿時(shí)，升幅已回落至5.3%。香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》11日稱(chēng)，港交所至少面對(duì)三重不同難關(guān)：首先，港交所收購(gòu)價(jià)較倫交所溢價(jià)約兩成，但倫交所股價(jià)目前正處于近年高位，英鎊匯率又處于市場(chǎng)低位，有市場(chǎng)人士稱(chēng)，倫交所股東或認(rèn)為現(xiàn)時(shí)估值未見(jiàn)頂，港交所作出的溢價(jià)幅度未必具有很大吸引力；其次，倫交所年中宣布270億美元收購(gòu)金融數(shù)據(jù)商Refinitiv，但港交所在通告中表明，合并建議的前提包括倫交所股東否決Refinitiv交易，意味著港交所、倫交所對(duì)前景和業(yè)務(wù)發(fā)展的方向未一致；最后，港交所在中美、英國(guó)和香港政治環(huán)境復(fù)雜的情況下提出收購(gòu)，難免惹上政治風(fēng)險(xiǎn)。

此前，倫交所和德意志交易所合并計(jì)劃也曾遭遇失敗。法新社11日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，兩年前，歐盟委員會(huì)出于反壟斷監(jiān)管等因素的考慮，沒(méi)有批準(zhǔn)倫交所與德交所的合并交易。當(dāng)時(shí)已經(jīng)是兩大交易所的合并計(jì)劃第三次宣告失敗。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所研究員曲強(qiáng)告訴記者，合并過(guò)程中，倫交所和港交所誰(shuí)來(lái)?yè)?dān)任主導(dǎo)、怎么合并，存在不小的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。此外，倫敦和香港兩個(gè)市場(chǎng)的交易人群和交易習(xí)慣都有很大不同，上市公司種類(lèi)也有不同，合并中會(huì)有很多細(xì)節(jié)并不好處理。

至于為何現(xiàn)在提出合并建議，李小加承認(rèn)，在國(guó)際形勢(shì)充滿(mǎn)不確定性的情況下，目前也許不是進(jìn)行巨額跨境交易的最佳時(shí)機(jī)，但現(xiàn)實(shí)是“時(shí)不我待”，對(duì)于戰(zhàn)略交易而言，可能永遠(yuǎn)也沒(méi)有一個(gè)完美的時(shí)機(jī)。路透社11日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，盡管英國(guó)脫歐未明、英鎊疲弱，但李小加認(rèn)為，倫敦是一個(gè)最具競(jìng)爭(zhēng)力的城市，目前的困難和挑戰(zhàn)不應(yīng)對(duì)其發(fā)展前景構(gòu)成障礙?！?/p>