糧食競價交易對糧食市場價格的影響

李煒 曾強(qiáng)

摘要：競價交易在各行各業(yè)中均有廣泛的運用，如拍賣、金融衍生品的二級市場交易等均為競價交易的一種方式，其價格優(yōu)先原則和保證金制度是交易的組織原則和根本保證。本文從競價交易的定義談起，結(jié)合糧食市場價格形成的機(jī)制綜合闡述了糧食競價交易對糧食市場價格的影響。

關(guān)鍵詞：競價交易 糧食市場 價格形成

Abstract：The competitive price transaction is widely used in all sorts of industries， auctions and derivatives which are traded in the parallel market are the two most famous examples of the competitive price transaction， and the priority of price principle and the margin system are the main principle and the foundation of the transaction. In this paper， all the points of view of how the competitive price transaction influents the prices in the grain market are illuminated from the definition of the competitive price transaction and are illuminated with the integrity of the mechanism of prices’ formation in the grain market.

Key words： Competitive price transaction ?Grain market Prices’ formation

一、競價交易

（一）定義

競價交易是指在交易市場組織下，買方或賣方通過交易市場競價交易系統(tǒng)，將可供需商品的品牌、規(guī)格等主要屬性和交貨地點、時間、數(shù)量、底價等信息對外發(fā)布要約，由符合資格的對手方自主加價或減價，按照價格優(yōu)先的原則，在規(guī)定時間內(nèi)以最高買價或最低賣價成交并通過交易市場簽訂電子購銷合同，按合同約定進(jìn)行實物交收的交易方式。根據(jù)買賣方向不同分為競買和競賣。

（二）要素

1. 市場

市場是指各方參與交換的多種系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)、程序、法律強(qiáng)化和基礎(chǔ)設(shè)施之一，主要分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。

現(xiàn)貨市場是指市場上的買賣雙方成交后須在若干個交易日內(nèi)辦理交割的市場。期貨市場是按達(dá)成的協(xié)議交易內(nèi)預(yù)定日期交割的交易場所?，F(xiàn)貨與期貨的顯著區(qū)別是，期貨的交割期放在未來，而價格、交貨及付款的數(shù)量、方式、地點和其他條件是在即期由買賣雙方在合同中規(guī)定的，商品及證券均可在期貨市場上交易。

2. 價格優(yōu)先原則

價格優(yōu)先原則是指較高的買進(jìn)報價優(yōu)先于較低的買進(jìn)報價，較低賣出報價優(yōu)先于較高的賣出報價。

3. 保證金制度

保證金制度指交易市場規(guī)定的達(dá)成交易的買方或賣方，應(yīng)交納履約保證金的制度。在交易中，任何交易者必須按其合約價格的一定比例或固定數(shù)額繳納資金，作為其履行合約的財力擔(dān)保，然后才能參與交易，這種制度就是保證金制度，所交的資金就是保證金。

（三）在糧食交易中的應(yīng)用

1. 糧食、產(chǎn)品和副產(chǎn)品期貨交易

自2000年大豆期貨合約上市開始，我國的糧食、產(chǎn)品和副產(chǎn)品期貨通過18年的發(fā)展，先后有14個品種上線交易，并于2017年上線交易全國首個標(biāo)準(zhǔn)化合約的期權(quán)——豆粕期權(quán)（見表1），這些品種上線交易對糧食市場價格有著深遠(yuǎn)的影響。

2.全國性糧食交易平臺

1990年10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場開始營業(yè)，鄭州平臺主要銷售存放于河南的政策性糧食，這一平臺也是首個年成交量超過1000萬噸的平臺。

2006年8月8日，最低收購價稻谷首次在全國政策性糧食競價交易平臺銷售，為國家政策性糧食通過全國性平臺銷售拉開了序幕。截至2015年底，該平臺先后舉辦國家政策性糧食競價銷售交易會2628場，累計成交各類糧油2.9億噸，成交額達(dá)5929億元。

2016年1月8日，全國糧食統(tǒng)一競價交易平臺上線運行，2017年1月9日，經(jīng)原國家糧食局批準(zhǔn)，全國糧食統(tǒng)一競價交易系統(tǒng)正式升級改版為國家糧食電子交易平臺，截至2018年10月底，累計成交各類糧油2.46億噸，成交額4378億元。

二、糧食市場價格的形成

糧食市場價格隨糧食供給渠道的諸如政策背景、經(jīng)濟(jì)情況、天氣變化等方面因素交織的變化而波動，這些供給渠道根據(jù)糧食來源和其交貨時間的不同可概括分類為現(xiàn)貨、進(jìn)口和期貨，以下逐一討論每一類對糧食價格形成的影響。

（一）現(xiàn)貨購銷對糧食市場價格形成的影響

1. 政策性糧食購銷對糧食市場價格形成的影響

我國共有中央、省、市、縣四級正式儲備糧食及最低收購價和國家臨時存儲兩種臨時儲備糧食，由于這兩類糧食的收購主體均為各級國有糧食企業(yè)，收購質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)須嚴(yán)格達(dá)到國標(biāo)三級或以上，收購數(shù)量龐大，對產(chǎn)區(qū)的階段性糧食價格起到主導(dǎo)作用，分品種來說，小麥和稻谷的收購價格基本以國家制定的最低收購價為開秤指導(dǎo)價格，并隨著收購進(jìn)程推進(jìn)逐步上揚(yáng)，至收購任務(wù)逐漸完成而逐步穩(wěn)定;自2016年起，玉米、大豆收購政策由國家臨時存儲收購改為市場定價、價補(bǔ)分離后，市場經(jīng)歷了短暫的低迷后，價格隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程的深入而持續(xù)反彈，各國有糧庫結(jié)合自身實際情況持續(xù)收購以緩解農(nóng)民賣糧壓力，農(nóng)民在售糧無虞，有利可圖的情況下持續(xù)耕種玉米或輪耕大豆，這一現(xiàn)狀保證了玉米供給，穩(wěn)定了國內(nèi)玉米市場價格穩(wěn)中有升，乃至局部地區(qū)玉米市場價格因質(zhì)量不同分化，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價現(xiàn)象凸顯。收購如此，輪換銷售亦如此，儲備糧輪換從計劃到批復(fù)的過程及空庫期等因素把銷售時間限定在固定時間內(nèi)，每年幾無變化，輪換規(guī)模也與收購規(guī)模相差無幾，因此正式儲備糧食主導(dǎo)了非收購期的糧食市場價格，臨時儲備糧食作為市場供給的補(bǔ)足，抑制糧食價格迅速上揚(yáng)。

2. 貿(mào)易企業(yè)購銷對糧食市場價格形成的影響

貿(mào)易企業(yè)，尤其是私營貿(mào)易企業(yè)受制于資金和存儲能力的限制，他們安身立命的法寶是對市場價格的敏感性和市場信息分析能力。貿(mào)易企業(yè)的購銷行為對糧食市場價格形成的影響更多是發(fā)揮風(fēng)向標(biāo)作用。

3. 加工企業(yè)購銷對糧食市場價格形成的影響

小麥、稻谷加工企業(yè)，飼料、深加工企業(yè)及油脂加工企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)鏈的加工環(huán)節(jié)，其加工原料來源可分為自行收購、國內(nèi)區(qū)域間貿(mào)易和儲備糧輪換銷售三大類。一方面，加工企業(yè)在食品安全檢驗日益嚴(yán)格的背景下，嚴(yán)把收購質(zhì)量關(guān)，除了常規(guī)檢驗指標(biāo)外，對衛(wèi)生指標(biāo)的日趨重視造就了糧食市場價格向優(yōu)質(zhì)優(yōu)價方向發(fā)展的局面，對糧食市場價格有提振的作用;另一方面，加工副產(chǎn)品的價格波動會反作用于加工開機(jī)率，即副產(chǎn)品價格高企將會促使加工企業(yè)開機(jī)率提高，從而導(dǎo)致加工原料用量上升，造成局部供不應(yīng)求，供求平衡點向糧食市場價格上行的方向移動，反之則反然。

（二）進(jìn)口價格對糧食市場價格的影響

小麥、玉米、稻谷自給率高，進(jìn)口的主要目的為調(diào)劑品種及完成世貿(mào)組織的國家貿(mào)易任務(wù)，加之關(guān)稅配額制度，這些品種的進(jìn)口量不大，對市場對糧食的主流價格影響較小，且由于運輸成本問題，北美和澳大利亞小麥、玉米、稻谷進(jìn)口主要在沿海港口消化，俄羅斯小麥從二連浩特通關(guān)，以供給華北和東北為主，哈薩克斯坦小麥在阿拉山口通關(guān)后就地加工為主，少數(shù)流向西安港，對區(qū)域價格有部分影響，但體量和運輸問題導(dǎo)致這些品種的進(jìn)口糧食不足以影響主流價格。

據(jù)統(tǒng)計，2017年我國大豆需求量達(dá)11059萬噸，而我國的大豆產(chǎn)量僅為1500萬噸，大豆缺口量巨大，從而導(dǎo)致進(jìn)口數(shù)量大，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2017年我國進(jìn)口大豆約9500萬噸，自給率底下導(dǎo)致大豆價格受進(jìn)口因素的影響大。

（三）糧食、產(chǎn)品和副產(chǎn)品期貨價格對糧食市場價格的影響

期貨的兩大功能為套期保值和價格發(fā)現(xiàn)。套期保值對糧食市場價格的影響主要表現(xiàn)在提前鎖定獲得一定數(shù)量糧食的成本，未來或賣掉現(xiàn)貨交割期貨或?qū)ζ谪涍M(jìn)行平倉即可，而價格發(fā)現(xiàn)則是通過所有持倉者對未來某品種糧食市場價格的預(yù)期來影響現(xiàn)在的市場，進(jìn)而影響糧食市場價格。

糧食期貨的品種豐富，除了各原糧以外，還有各產(chǎn)品及副產(chǎn)品期貨，他們獨立交易，但交易品種間存在產(chǎn)業(yè)上下游關(guān)系而相互影響，某一個環(huán)節(jié)的異動造成價格波動都將波及其他關(guān)聯(lián)品種的價格。

綜上所述，期貨對糧食市場價格的影響主要表現(xiàn)在市場參與者對一系列關(guān)聯(lián)品種未來走勢不斷變化的預(yù)期反饋在期貨走勢上。

三、競價交易如何影響糧食市場價格

（一）糧食、產(chǎn)品和副產(chǎn)品期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能

圖1為玉米C1809合約的日K線圖，為了更好的說明問題選取，2018年4月9日至9月12日的走勢舉例分析。4月9日，國家糧食交易中心發(fā)布公告，2018年臨儲玉米投放日期較往年提前半月，期貨價格盤中沖高回落，期貨價格在未來幾個交易日持續(xù)盤整，而相應(yīng)的玉米市場價格由漲轉(zhuǎn)跌;7月11日，C1809合約臨近交割日，玉米主力合約切換至遠(yuǎn)月的C1901合約，C1809合約持倉量進(jìn)一步減小，逐步失去時間效應(yīng)，對市場價格的影響減弱;8月至9月12日（交割截止日）的價格上漲則體現(xiàn)了期貨價格發(fā)現(xiàn)的作用，這段時間雖爆發(fā)了非洲豬瘟疫情，但由于市場處于青黃不接的時段，加上干旱導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，玉米市場價格上揚(yáng)，期貨價格也基本與市場價格接軌。

（二）國家糧食電子交易平臺對市場價格的指導(dǎo)功能

近年來，國家糧食電子交易平臺發(fā)揮了糧食行業(yè)去庫存的主渠道作用，成交數(shù)量逐年遞增，對糧食市場價格影響日益深遠(yuǎn)。

1. 銷售數(shù)量對糧食市場價格的影響

由圖2可以看出，自2016年臨儲玉米大規(guī)模投放至今，東北三省一區(qū)的成交量逐年倍增，其數(shù)量從玉米年消費量的10%左右上升至逾40%，已經(jīng)成為了國內(nèi)玉米供給最重要的渠道，成交均價也從2016年片面反映玉米市場價格到2018年完全與市場價格契合。

2. 銷售底價對糧食市場價格的影響

2018年，政府去庫存的決心不減，分別于1月8日、4月9日和9月3日下調(diào)了各類政策性小麥的銷售底價，詳情見表2。1月和9月是小麥供給偏緊的時點，4月為各級儲備糧競相出庫的時點，對小麥價格的抑制效果明顯，而10月17日開售的2017年最低收購價小麥的銷售底價高出2017年的收購價格30元，高出其他年份生產(chǎn)的最低收購價小麥底價60元，屬順價銷售，成交數(shù)量較小，隨著其他年份最低收購價的消費，2017年產(chǎn)最低收購價小麥逐步將變?yōu)橛行Ч┙o，該價格限制了后期小麥漲價的幅度。

結(jié) 語

競價交易的價格優(yōu)先原則決定了交易的導(dǎo)向，糧食競價交易作為競價交易在糧食行業(yè)中的具體應(yīng)用，也遵循著這一原則，隨著國家糧食宏觀政策對糧食競價交易越來越重視，通過競價交易銷售和采購的糧食體量逐步擴(kuò)大，據(jù)此我們可以得出糧食競價交易對糧食市場價格的影響日益加深，大有成為決定性因素的趨勢。這一現(xiàn)象表明了國家糧食供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的思路，筆者將結(jié)合日常工作繼續(xù)跟蹤研究這一現(xiàn)象，爭取取得更大的研究成果，為糧食的宏觀政策做出理論研究貢獻(xiàn)。

（作者單位：西安國家糧食交易中心、陜西省糧食和物資儲備局）