區(qū)塊鏈金融應用場景的可延展性剖析

謝智勇

【摘要】區(qū)塊鏈金融應用中，網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)、共識機制和激勵機制是需要考慮的重要因素。區(qū)塊鏈的網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)主要有單鏈、側(cè)鏈和鏈下網(wǎng)絡等，能夠有效解決金融應用中的數(shù)據(jù)高并發(fā)問題;區(qū)塊鏈的共識機制在工作量證明機制的基礎上，衍生出了權(quán)益證明機制和授權(quán)股權(quán)證明機制;競爭記賬權(quán)的激勵機制包括通證激勵、手續(xù)費激勵、保證金激勵等。不同類型的網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)、共識機制和激勵機制可以相互組合，因此區(qū)塊鏈的金融應用具有很強的可延展性，可以根據(jù)不同金融業(yè)務的特點，適當裁剪和組合區(qū)塊鏈技術(shù)的主要功能，使之成為可靠的工具和平臺。

【關鍵詞】區(qū)塊鏈;金融應用;網(wǎng)絡結(jié)構(gòu);共識機制;激勵機制;可延展性

【中圖分類號】F812.42 【文獻標識碼】A 【文章編號】1004-0994（2019）07-0166-5

一、引言

2008年10月，匿名為中本聰?shù)淖髡咴谝粋€密碼論壇發(fā)表論文（（Bitcoin：A Peer-to-Peer ElectronicCash SVstem》，提出了區(qū)塊鏈的主要原理和機制設計。2009年1月，第一個區(qū)塊鏈開源代碼正式發(fā)布，第一批50枚比特幣被挖掘出來。在去中心化基礎架構(gòu)與分布式處理范式基礎上建立的區(qū)塊鏈技術(shù)，具有可追溯、不可篡改、非對稱加密等特征，有效地解決了市場交易中的拜占庭將軍問題，能夠作為經(jīng)濟和管理的可靠的工具和技術(shù)。經(jīng)過短短十年的發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)得到了政府、企業(yè)和資本市場的廣泛關注，以Bitcoin、Ethereum、Ripple為代表的公有鏈，以Hyperledger fibric、CITA為代表的聯(lián)盟鏈等區(qū)塊鏈應用快速發(fā)展起來。一枚比特幣曾經(jīng)達到近兩萬美元的價值，以太坊市值最高超過了1000億美元。相關數(shù)字貨幣市值的波動，說明各種區(qū)塊鏈應用還在不斷嘗試和完善的過程中。

在區(qū)塊鏈的發(fā)展進程中，個別過度投機行為造成的誤解在一定程度上掩蓋了其作為技術(shù)架構(gòu)的潛在價值。曾經(jīng)發(fā)展很快的ICO（Initial Coin Offering）成為區(qū)塊鏈發(fā)展過程中不恰當?shù)恼T因。國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會發(fā)布的《2017上半年國內(nèi)ICO發(fā)展情況報告》的數(shù)據(jù)顯示，2017年1～7月，65個ICO項目累計融資規(guī)模將近26億元人民幣，與ICO相關的各類風險逐漸暴露?；趨^(qū)塊鏈工作量證明機制的算力競賽一度成為追求收益的熱點。工作量證明機制一般是要求計算一個無價值的散列值，需要消耗大量有價值的計算資源和能源，且較長的交易確認時間使其不太適合小額交易的商業(yè)應用，影響共識機制作用的發(fā)揮。但是，區(qū)塊鏈的通證經(jīng)濟功能（Token Economy）具有廣泛的借鑒意義。

2016年3月，高盛發(fā)布的研究報告《Blockchain：Putting Theory into Practice》，展示了區(qū)塊鏈在共享經(jīng)濟、股票交易、再回購協(xié)議、杠桿貸款交易等方面應用的案例。曹淑艷等對區(qū)塊鏈相關文獻的統(tǒng)計結(jié)果顯示，我國85.3%的區(qū)塊鏈研究集中在供應鏈金融、數(shù)字貨幣和互聯(lián)網(wǎng)金融三個領域，國外83%的區(qū)塊鏈研究面向金融系統(tǒng)的應用。區(qū)塊鏈金融應用中，網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)、共識機制和激勵機制是需要考慮的重要因素，經(jīng)過多年的探索，已經(jīng)發(fā)展出了多種技術(shù)路線和相應的機制設計，可以根據(jù)各類金融業(yè)務的具體要求，把區(qū)塊鏈的主要機制進行適當裁剪和組合，以適應不同層次的金融業(yè)務，有效實現(xiàn)區(qū)塊鏈金融應用場景的可延展性。

二、區(qū)塊鏈金融應用中網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)的可延展性

區(qū)塊鏈網(wǎng)絡層采用P2P聯(lián)網(wǎng)方式，節(jié)點間通信過程不依賴中心化的第三方，每個節(jié)點具有相同地位，具備部分或全部的錢包、路由、區(qū)塊記錄和挖礦等功能。各節(jié)點共同參與區(qū)塊鏈運行中的信息廣播、數(shù)據(jù)存儲、交易驗證等任務，具有去中心化、分布式、自治性和開放性等特點，即使部分節(jié)點遭受攻擊，也不會影響整個系統(tǒng)的穩(wěn)定運行。但是，一般區(qū)塊鏈處理交易的速度比較慢，隨著節(jié)點數(shù)量的不斷增加和網(wǎng)絡規(guī)模的不斷擴大，區(qū)塊鏈系統(tǒng)中信息傳播的及時性可能會下降。一項對比特幣網(wǎng)絡的研究顯示，信息傳播時間隨著區(qū)塊大小呈線性增長趨勢。相對金融業(yè)務的數(shù)據(jù)高并發(fā)要求，傳統(tǒng)的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)制約性較大。例如，比特幣系統(tǒng)每秒僅能處理7筆交易，較快的區(qū)塊鏈處理交易速度能夠達到每秒數(shù)十筆。但是，相對于VISA每秒能處理2.4萬筆交易的能力，顯然不是同一個數(shù)量級。因此，區(qū)塊鏈金融應用需要突破的第一個瓶頸就是擴容，解決的思路可以從網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)的可延展性切入。

1.單鏈。不借助區(qū)塊鏈之外的信息單元，獨立實現(xiàn)數(shù)據(jù)傳輸、驗證和存儲功能的區(qū)塊鏈系統(tǒng)都可以稱為“單鏈”，例如比特幣、以太坊和萊特幣的主鏈。單鏈可以是基于一致性哈希表構(gòu)建每個節(jié)點的路由表而形成的結(jié)構(gòu)性單鏈，也可以是節(jié)點之間的路由靠廣播的方式實現(xiàn)的無結(jié)構(gòu)網(wǎng)絡。單鏈式的網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)，適用于對數(shù)據(jù)安全性要求高、交易活動頻率低的金融業(yè)務。

2.鏈下網(wǎng)絡。金融業(yè)務場景通常由一系列數(shù)據(jù)變化的記錄組成，數(shù)據(jù)處理過程具有持續(xù)性和高并發(fā)等特點，高速度和多數(shù)據(jù)處理能力是金融業(yè)務信息管理的重要條件。一些區(qū)塊鏈發(fā)展出鏈下網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)，提供互聯(lián)網(wǎng)級別的并發(fā)支持，以滿足包括各種交易分析、數(shù)據(jù)驗證、海量存儲等業(yè)務的需求。同時，通過鏈下網(wǎng)絡設計，能夠有效保護金融企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，防止因區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)公開性引起的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值外溢而影響金融企業(yè)參與的積極性。

3.側(cè)鏈。側(cè)鏈可以實現(xiàn)不同區(qū)塊鏈系統(tǒng)之間的鏈接，提供跨區(qū)塊鏈交易的解決方案，其運行建立在簡單支付驗證（Simplified Payment Verification，SPV）的基礎上。SPV設計為動態(tài)成員多方簽名，發(fā)生在基于工作量證明的主鏈上，包括展示工作量證明的區(qū)塊頭和特定項輸出的密碼學證明。有了SPV機制，不需全節(jié)點運行就可以驗證支付信息，實現(xiàn)區(qū)塊鏈之間的數(shù)據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。側(cè)鏈技術(shù)的出現(xiàn)，為不同金融機構(gòu)之間的交易提供了更大的空間。

綜上，三種區(qū)塊鏈網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)的主要特征歸納如表1所示：

三、區(qū)塊鏈金融應用中共識機制的可延展性

區(qū)塊鏈的去中心化特征帶來了分布式一致性問題，計算機學科稱之為共識算法或者共識協(xié)議，而經(jīng)濟學科稱之為共識機制或證明機制，重點解決分布式集群系統(tǒng)中各節(jié)點數(shù)據(jù)的匹配性和交易的一致性。區(qū)塊鏈中常用的共識機制包括工作量證明機制（Proof of Work，PoW）、權(quán)益證明機制（Proof ofStake，PoS）和授權(quán)股權(quán)證明機制（Delegated ProofofStake，DPoS）。這些共識機制為金融業(yè)務的去中心化和弱中心化提供了多種可選項，從另一個層面體現(xiàn)了區(qū)塊鏈金融應用的可延展性。

1.工作量證明機制。對共識問題的研究最早可以追溯到Eisenberg、Gale的論文。比特幣系統(tǒng)最早采用的工作量證明機制被認為是安全可靠的公有鏈共識算法，其基本原理是各個節(jié)點利用自身的計算資源，試算一個難度大但易驗證的數(shù)學難題，最快找到符合條件的隨機數(shù)的節(jié)點，以獲得下一區(qū)塊的記賬權(quán)并得到一定數(shù)量比特幣的激勵。這個過程被形象地稱為“挖礦”。工作量證明機制可以吸引眾多節(jié)點參與，但也存在耗時長、能耗高的缺點，不能很好地適用于大部分金融業(yè)務場景。

2.權(quán)益證明機制。2011年7月，匿名為QuantumMe-chanic的作者在比特幣論壇提出了權(quán)益證明機制。2012年8月，Peercoin區(qū)塊鏈系統(tǒng)正式采用權(quán)益證明機制。該機制的基本原理是要求節(jié)點依據(jù)所擁有的相應數(shù)字貨幣數(shù)量競爭區(qū)塊鏈的記賬權(quán)。為了防止由此帶來的記賬權(quán)的集中化，損害共識機制的公正性，不同區(qū)塊鏈系統(tǒng)在權(quán)益證明的基礎上，通過增加記賬權(quán)的隨機性來避免中心化。這種方式的優(yōu)點是耗時短、能耗低，雖然存在信用基礎較弱的缺點，但是可以與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的信用擔保功能相互倚重，適用的金融業(yè)務更加廣泛。

3.授權(quán)股權(quán)證明機制。2013年8月，比特股（Bit-shares）項目首先采用了授權(quán)股權(quán)證明機制。授權(quán)股權(quán)證明機制的原理類似于投票選舉董事會，區(qū)塊鏈中各節(jié)點將持有的股份權(quán)益作為選票投給某個愿意承接記賬任務的節(jié)點，獲得選票最多的特定數(shù)量節(jié)點進入“董事會”，在約定期限內(nèi)輪流行使記賬權(quán)。授權(quán)股權(quán)證明機制有效地解決了工作量證明機制資源浪費和權(quán)益證明機制可能的節(jié)點參與積極性不高等問題，確認速度更快。在實踐中，為解決節(jié)點投票積極性不高的問題，還可以采用加密抽簽的形式選擇出“董事會”節(jié)點。

綜上，三種區(qū)塊鏈共識機制的主要特征歸納如表2所示：

四、區(qū)塊鏈金融應用中激勵機制的可延展性

在區(qū)塊鏈應用中，激勵機制同樣居于核心地位。通證激勵對區(qū)塊鏈激勵機制的影響比較大，很多人把激勵機制等同于通證激勵，這種看法從邏輯上簡單否定了激勵機制的多樣性和可擴展性。從公鏈的角度來看，雙方在沒有任何信任的基礎上，激勵機制就是通證激勵，典型案例就是比特幣系統(tǒng)。但是，區(qū)塊鏈發(fā)展出了一個更廣義的激勵機制基礎——智能合約，將金融業(yè)務鏈條中的關系、流程放到智能合約里，由此會產(chǎn)生更多的激勵方式，如手續(xù)費激勵、保證金激勵。在智能合約里，可以根據(jù)數(shù)據(jù)和交易的貢獻，決定回報的形式和數(shù)量。更廣泛地，可以讓不同參與方的交易和創(chuàng)新能力通過智能合約實現(xiàn)，而不是用簡單的通證激勵來解決。

1.通證激勵。目前，大多數(shù)公鏈所采用的激勵方式是通證激勵，雖然有些區(qū)塊鏈在此基礎上做了一些改進，但本質(zhì)并沒有改變。尤其是在我國，代幣的性質(zhì)和流通都受到了很大的約束，通證激勵發(fā)揮作用的空間十分有限。區(qū)塊鏈金融應用中，采用通證激勵的可能性較小。

2.手續(xù)費激勵。比特幣系統(tǒng)沒有規(guī)定交易手續(xù)費的具體數(shù)額，該數(shù)額由交易數(shù)據(jù)和交易次數(shù)等因素決定。由于每個區(qū)塊的數(shù)據(jù)容量的限制，挖礦者會優(yōu)先記錄手續(xù)費較高的交易。根據(jù)2017年比特幣交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計，手續(xù)費的平均比例為0.5%～1.5%，從絕對數(shù)額來看，每筆交易的手續(xù)費從2017年初的約10美元上升到約100美元。以手續(xù)費作為激勵手段，與金融業(yè)務的交易標的性質(zhì)相符，應用空間很大。

3.保證金激勵。區(qū)塊鏈金融應用中，采用許可區(qū)塊鏈形式的可能性更大。許可區(qū)塊鏈中存在高權(quán)限節(jié)點，目的是維護規(guī)則和控制權(quán)限。很多許可區(qū)塊鏈的共識機制不以復雜算法為基礎，易受攻擊。在這種情況下，保證金機制可以發(fā)揮很大的作用，既能以負激勵的方式防止節(jié)點作惡，也能以正激勵的方式獎勵舉報作惡，并設計以保證金為基礎的記賬權(quán)獎勵規(guī)則。

綜上，三種區(qū)塊鏈激勵機制的主要特征歸納如表3所示：

五、區(qū)塊鏈金融應用的適用選擇

因為區(qū)塊鏈肇始于比特幣系統(tǒng)，很多人形成了區(qū)塊鏈單鏈式公鏈、工作量證明機制和代幣激勵的單一認識。但是，近年來區(qū)塊鏈發(fā)展迅速，隨著網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)、共識機制和激勵機制的多樣性發(fā)展，區(qū)塊鏈去中心化特征和金融信用中介特征具有了更多的契合點，大大提高了區(qū)塊鏈金融應用場景的可擴展性。

金融業(yè)作為實體經(jīng)濟的工具和媒介中樞，市場主體多元、業(yè)務種類繁多、交易流程各異，因此，金融業(yè)務的信息化管理模式也需要不斷創(chuàng)新。美國區(qū)塊鏈科學研究所創(chuàng)始人Melanie Swan認為，應該把區(qū)塊鏈視為與互聯(lián)網(wǎng)類似的事物，將其作為一種綜合的信息技術(shù)，其中包含多層面的應用。區(qū)塊鏈的主要機制包括網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)、共識機制和激勵機制，每項都有多種選擇，可以實現(xiàn)區(qū)塊鏈的延展性應用，以適應多樣化金融業(yè)務的管理要求。具體內(nèi)容如下圖所示。

由于區(qū)塊鏈主要機制的可延展性，在裁剪和組合區(qū)塊鏈主要應用特性的基礎上，可以設計出適合不同金融業(yè)務的應用場景。下面列舉幾種可能的應用場景：

1.法定數(shù)字貨幣發(fā)行。金融機構(gòu)，尤其是中央銀行，可以采用“公鏈式單鏈結(jié)構(gòu)、權(quán)益證明機制、通證激勵”的模式，在一國甚至全世界范圍內(nèi)發(fā)行法定數(shù)字貨幣。肇始于區(qū)塊鏈激勵機制的數(shù)字加密貨幣，已經(jīng)表現(xiàn)出對國家貨幣主權(quán)的侵蝕和對法定貨幣秩序的沖擊，隨著區(qū)塊鏈的發(fā)展，未來每個人都有可能成為信用中心和價值中心，理論上每個人都可以基于信用成為發(fā)幣中心。鑒于目前的信用經(jīng)濟條件，中央銀行需要將數(shù)字貨幣發(fā)行納入統(tǒng)一監(jiān)管體系。目前，基于區(qū)塊鏈發(fā)行法定數(shù)字貨幣，是很多中央銀行開始考慮的問題。另外，中央銀行還可以將區(qū)塊鏈技術(shù)作為一種貨幣政策工具，更好地發(fā)揮宏觀調(diào)控的作用。

2.支付清算。商業(yè)銀行可以采用“聯(lián)盟鏈式單鏈結(jié)構(gòu)、授權(quán)股權(quán)證明機制、手續(xù)費激勵”的模式，建立全球范圍的支付清算系統(tǒng)。依據(jù)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)支付清算流程，完成一筆交易需要經(jīng)過央行、開戶行、代理行和對手行等多個環(huán)節(jié)，涉及多層信用擔保，耗時長、成本高?；趨^(qū)塊鏈建立支付清算體系，充分發(fā)揮區(qū)塊鏈去中心化和自信任的特點，可以實現(xiàn)價值的數(shù)字化傳輸，提高跨區(qū)域支付清算效率。區(qū)塊鏈上支付清算信息的可追溯性，也為統(tǒng)計資金流向提供了便利，有利于解決交易糾紛并防范洗錢等違法行為的發(fā)生。

3.證券交易系統(tǒng)。投資銀行可以采用“聯(lián)盟鏈+鏈下網(wǎng)絡、授權(quán)股權(quán)證明機制、手續(xù)費+保證金激勵”的模式，基于區(qū)塊鏈技術(shù)建立證券交易系統(tǒng)。通過聯(lián)盟鏈整合不同交易所和證券公司交易數(shù)據(jù)，通過鏈下網(wǎng)絡處理高并發(fā)的證券交易。主鏈記錄交易信息摘要，交易主體選舉產(chǎn)生記賬節(jié)點，通過授權(quán)股權(quán)證明機制降低區(qū)塊的確認時間和成本，實現(xiàn)信息公開透明、交易可追溯，降低信息不對稱，使投資決策更加高效。早在2015年，美國Overstock就基于區(qū)塊鏈技術(shù)開發(fā)了去中心化股票交易系統(tǒng)——美第奇項目（Medici Project），并且獲得了美國證券交易委員會（SEC）的批準。對于該項目，美國喬治城大學金融學教授James Angel認為，使用一個類似于區(qū)塊鏈的公共總賬來管理證券或其他資產(chǎn)的前景是非常令人興奮的。

六、區(qū)塊鏈金融應用需要注意的問題

區(qū)塊鏈金融應用前景廣闊，需要協(xié)調(diào)好區(qū)塊鏈去中心化特征和傳統(tǒng)金融的信用中介功能，這同時也會帶來新的監(jiān)管問題，需要在鼓勵創(chuàng)新和防范風險之間做好權(quán)衡，解決好區(qū)塊鏈金融發(fā)展中的問題。區(qū)塊鏈的主要特征是交易規(guī)則和交易信息的公開性，與此同時，又具有交易主體匿名性的特點，即交易主體實際身份和區(qū)塊鏈虛擬身份的非綁定性，隱私保護比較完備，但也造成了金融監(jiān)管的難題。

1.區(qū)塊鏈金融應用的監(jiān)管問題。

（1）需要構(gòu)建新的監(jiān)管框架。隨著區(qū)塊鏈的發(fā)展，未來每個自然人理論上都可以成為信用中心，甚至是發(fā)幣主體。這就要求我們必須在傳統(tǒng)金融理論的基礎上，構(gòu)建新的監(jiān)管框架，以開放的心態(tài)，平等地對待各類主體，適應新的金融生態(tài)，建立新的監(jiān)管理論，構(gòu)建多主體共同參與的監(jiān)管體系。

（2）需要正視變化的監(jiān)管基礎。區(qū)塊鏈技術(shù)和區(qū)塊鏈信用經(jīng)濟的發(fā)展，深刻地改變著金融監(jiān)管基礎，引起了金融市場生產(chǎn)關系的微妙變化。例如，金融市場經(jīng)濟資源的分散化、參與主體的多樣化、金融機構(gòu)邊界的模糊化、資源價值的虛擬化等。金融監(jiān)管需要正視金融市場微觀主體的新特點。

（3）需要構(gòu)建科學的監(jiān)管模式。隨著區(qū)塊鏈的發(fā)展，監(jiān)管模式需要向智慧方向發(fā)展。培育自學習、自適應、自協(xié)調(diào)、自進化的監(jiān)管模式，以適應基于區(qū)塊鏈不斷產(chǎn)生、發(fā)展、迭代的新型應用，在加強監(jiān)管和鼓勵創(chuàng)新之間做好權(quán)衡。

2.區(qū)塊鏈金融應用對傳統(tǒng)金融機構(gòu)的沖擊。

（1）區(qū)塊鏈的去中心化特點對傳統(tǒng)金融體系中介功能的沖擊。目前，傳統(tǒng)金融體系大多建立在一對多的中心模式上，交易系統(tǒng)主要基于第三方信用。區(qū)塊鏈發(fā)展帶來的一個主要變化就是去中心化，通過內(nèi)在的共識機制和激勵機制，實現(xiàn)了交易信用和數(shù)據(jù)存儲的去中心化，從而對傳統(tǒng)金融體系中介功能造成了沖擊。

（2）區(qū)塊鏈的自治特點對傳統(tǒng)金融體系信用功能的沖擊。區(qū)塊鏈點對點式網(wǎng)絡架構(gòu)、廣播式的信息傳輸模式、交易信息和交易標的物的歷史記錄不可篡改性，都大大增強了金融交易行為和交易主體的自治性。理論上，獨立的自然人都可以成為區(qū)塊鏈上的信用主體和價值主體，因此隨著區(qū)塊鏈的發(fā)展，自然人也可以基于自身信用成為貨幣發(fā)行主體，這種發(fā)展趨勢極大地削弱了傳統(tǒng)金融體系的信用擔保功能。

3.區(qū)塊鏈金融應用和客戶隱私保護的矛盾。首先，區(qū)塊鏈系統(tǒng)中的交易規(guī)則和交易信息是公開、透明的，并且無法篡改。但是，許多區(qū)塊鏈具有交易附言功能，此功能下同樣無法更改和刪除信息，本文認為這是隱私保護的隱患。如果有人通過區(qū)塊鏈交易附言功能暴露他人隱私或者散布謠言，該信息同樣無法刪除。其次，區(qū)塊鏈的通證機制是以加密算法為基礎，區(qū)塊鏈交易終端的虛擬身份獨立于交易主體的實際身份，交易主體只要建立虛擬身份就可以參與交易，各類區(qū)塊鏈節(jié)點之間不存在公開身份的必要性，這就形成了區(qū)塊鏈虛擬空間和物理空間的相對隔離，追蹤用戶真實身份的難度很大。最后，區(qū)塊鏈交易信息公開和交易主體匿名的特點帶來的挑戰(zhàn)是多方面的：一是交易主體的匿名性，使相關機構(gòu)對洗錢等違法活動難以取證和監(jiān)管;二是跨境資本的非正常流動難以監(jiān)管;三是為行賄、受賄等違法犯罪活動提供了可選的途徑。

七、總結(jié)

區(qū)塊鏈的發(fā)展是信息技術(shù)應用的自然延伸，帶來了信息傳輸性質(zhì)的突破性變化。在這個過程中，區(qū)塊鏈所體現(xiàn)出來的技術(shù)特征使其在金融行業(yè)具有很大的應用空間。因為比特幣和以太坊等區(qū)塊鏈系統(tǒng)的影響廣泛，目前較多的研究集中在公鏈式區(qū)塊鏈的應用上。又由于Ico和算力競賽中的過度投機行為，使很多人對區(qū)塊鏈的發(fā)展產(chǎn)生了一定程度的誤解。但是，區(qū)塊鏈作為計算科學和機制設計的結(jié)合，在信息管理領域不斷創(chuàng)新，應用空間也在不斷擴展。

相對于區(qū)塊鏈的技術(shù)架構(gòu)，其機制設計逐漸表現(xiàn)出強大的吸引力。肇始于比特幣系統(tǒng)的諸多機制設計，在短短的十年內(nèi)又有了很大的發(fā)展。側(cè)鏈和鏈下網(wǎng)絡的提出，突破了原有區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)處理容量的瓶頸，使得區(qū)塊鏈在金融領域的應用具備了可延展性。共識機制的不同嘗試，大大改變了我們對區(qū)塊鏈交易確認時間長和成本高的固有印象。激勵機制的不斷發(fā)展，也產(chǎn)生了類似手續(xù)費激勵、保證金激勵等更適合金融業(yè)務的區(qū)塊鏈激勵模式。在裁剪、組合、發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢的基礎上，區(qū)塊鏈的金融應用前景將會越來越廣闊。