浪莎首虧

趙夢華

最近3年內(nèi)，浪莎股份的營業(yè)收入、凈利潤、基本每股收益等主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)了持續(xù)下滑，而利潤更是上市10年來首度出現(xiàn)虧損。

在紡織服裝行業(yè)回暖之際，浪莎股份卻于上市10年之際出現(xiàn)了首度虧損。

近日，浪莎股份公布了其2015年業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.05億元，同比下降37.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-2068萬元，同比下降1155.97%。

值得注意的是，最近3年內(nèi)，浪莎股份的營業(yè)收入、凈利潤、基本每股收益等主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)了持續(xù)下滑，而利潤更是上市10年來首度出現(xiàn)虧損。

主業(yè)不振，浪莎股份也開啟了坎坷的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。不過隨著浪莎股份一季報(bào)的披露，紫光集團(tuán)已悄然成為第二大股東，并逼近舉牌線，此前關(guān)于浪莎“殼資源”的炒作再度引起市場關(guān)注。

上市10年首虧

位于浙江義烏的浪莎集團(tuán)，是全國最大的襪子生產(chǎn)企業(yè)之一，號稱中國襪業(yè)第一品牌。

不過2006年借殼*ST長控上市的浪莎集團(tuán)，并沒有將自己的襪業(yè)資產(chǎn)置入其中，而選擇了剛剛起步的內(nèi)衣業(yè)務(wù)。彼時(shí)，浪莎集團(tuán)董事會(huì)主席翁榮金對外表示，收購*ST長控的目的是為借助資本市場的平臺，增強(qiáng)浪莎內(nèi)衣的競爭實(shí)力，使得浪莎內(nèi)衣成為國內(nèi)最具競爭力的內(nèi)衣制造銷售企業(yè)，并稱要在3年時(shí)間內(nèi)締造“內(nèi)衣大王”。

不過，三年之后又三年，如今十年過去，公司并未如翁榮金預(yù)期的那樣，反而在近年出現(xiàn)了持續(xù)的業(yè)績下滑。

根據(jù)浪莎股份公布的2015年年報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤-2068萬元，同比下降1155.97%。

而根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，這已是浪莎股份連續(xù)第五年業(yè)績出現(xiàn)下滑，公司2011年～2014年的凈利潤同比下滑幅度分別為19.95%、70.11%、21.16%和76.03%。不過，公司出現(xiàn)虧損還是上市以來的首次。

對此，浪莎股份在年報(bào)中表示，受紡織服裝的內(nèi)衣子行業(yè)去產(chǎn)能、去庫存和工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格歷史罕見的已連續(xù)46個(gè)月同比下降的雙重疊加影響，公司2015年經(jīng)營狀況仍未走出困境，營業(yè)收入下降。同時(shí)，公司計(jì)提了資產(chǎn)減值損失，致使利潤表現(xiàn)虧損。

不過，與浪莎股份持續(xù)下滑的業(yè)績形成鮮明對比的卻是整個(gè)行業(yè)在明顯復(fù)蘇的態(tài)勢。

根據(jù)廣發(fā)證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，79家紡織服裝公司2015年實(shí)現(xiàn)營收1972.51億元，同比增長9.02%；2016年一季度行業(yè)營收達(dá)489.85億元，同比增長15.32%，2015年歸母凈利潤142.88億元，同比增長7.79%，2016年一季度歸母凈利潤37.12億元，同比增長8.38%。

可以說，整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了明顯的回暖趨勢。而且，以浪莎股份在年報(bào)中提及的龍頭股份為例，其2015年?duì)I業(yè)收入及凈利潤均實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長。

對于為何在整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)回暖趨勢的背景下，公司卻出現(xiàn)業(yè)績下滑甚至首次虧損，筆者試圖采訪浪莎股份相關(guān)人士，但截至發(fā)稿并未獲得回應(yīng)。

主業(yè)做大難題

有紡織服裝行業(yè)證券分析師在接受媒體采訪時(shí)表示，在內(nèi)衣這一細(xì)分領(lǐng)域，之前國內(nèi)企業(yè)多是靠給國外品牌貼牌代工起家，而隨著消費(fèi)水平的提升，消費(fèi)者更認(rèn)可的是國外品牌，而國產(chǎn)內(nèi)衣目前的品牌培育可以說剛剛起步，仍需時(shí)間。

浪莎股份可以說是在品牌建設(shè)方面著手較早的一批企業(yè)之一，不過其品牌建設(shè)的模式卻讓人困惑。

根據(jù)年報(bào)披露，2016年為全面提升浪莎內(nèi)衣品牌的知名度、美譽(yù)度、影響力。浪莎股份將通過聯(lián)營方式、合作方式、輸出方式等與供應(yīng)商、客戶合作，利用浪莎品牌，開發(fā)跨類產(chǎn)品，增加公司產(chǎn)品品種，提高產(chǎn)品附加值，擴(kuò)大公司產(chǎn)品銷售量。

目前，浪莎股份線下實(shí)體門店主要包括浪莎內(nèi)衣直營店、經(jīng)銷商加盟店以及外貿(mào)貼牌3類。截至2015年底，其經(jīng)銷商加盟店數(shù)量為513家，而直營店數(shù)量僅兩家。

對此，上述分析師表示，目前行業(yè)整體渠道呈現(xiàn)扁平化的趨勢。以龍頭股份為例，其2015年一方面主動(dòng)削減代理商層級，強(qiáng)化終端控制，另外調(diào)整線下商鋪結(jié)構(gòu)，關(guān)閉低效店鋪、加大直營占比。其2015年新開直營店243家，加盟店僅新開31家，卻關(guān)閉了62家。

另外，浪莎股份也表示2016年將對線上線下、電購等加大開發(fā)推廣，將電子商務(wù)平臺與各類現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)平臺相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)電子商務(wù)業(yè)務(wù)再上臺階。為此，浪莎股份還于去年底成立合資公司，整合浪莎品牌在線上各平臺的資源，全方位打造品牌營銷。

不過，上述分析師表示，目前國內(nèi)內(nèi)衣品牌線上銷售的規(guī)模都比較小，而且多數(shù)都是虧損狀態(tài)，從來都是只公布銷售業(yè)績而不公布利潤，做電商主要還是為品牌宣傳考慮。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)向何方

主業(yè)持續(xù)低迷，浪莎股份也在不斷尋求轉(zhuǎn)型，不過目前看來轉(zhuǎn)型之路并不順暢。

2015年5月6日，浪莎股份發(fā)布公告稱因籌劃重大事項(xiàng)停牌，不過5月20日卻以“公司籌劃擬收購標(biāo)的資產(chǎn)重大事項(xiàng)條件尚不成熟”復(fù)牌。

隨后又于當(dāng)年5月29日再度停牌。公告顯示，浪莎股份非公開發(fā)行募資，擬用于購買控股股東浪莎控股集團(tuán)旗下的浙江藍(lán)也薄膜公司年產(chǎn)5萬噸的高性能包裝薄膜新型材料在建項(xiàng)目。不過3個(gè)月之后，浪莎股份以擬購買項(xiàng)目未來對上市公司利潤貢獻(xiàn)等存在不確定性為由，再度終止了該項(xiàng)收購。

接連兩次重大收購受阻并未讓浪莎股份停下轉(zhuǎn)型的腳步。2015年11月18日，浪莎股份發(fā)布董事會(huì)決議公告稱，為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展提升，向互聯(lián)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，公司擬現(xiàn)金出資400萬元，占40%，與專業(yè)第三方共同投資設(shè)立一家有限責(zé)任公司。公司名稱暫定為浪莎文化有限責(zé)任公司，注冊資本1000萬元。

一年之內(nèi)3次轉(zhuǎn)型嘗試，行業(yè)跨度不可謂不大，不過浪莎股份轉(zhuǎn)型之路并未就此塵埃落定。

從去年底宣稱要向互聯(lián)網(wǎng)文化進(jìn)軍至今，浪莎股份并未在去年年報(bào)及今年的一季報(bào)中披露進(jìn)展情況。只是在上證e互動(dòng)平臺回答投資者問詢時(shí)，浪莎股份稱有過“影視傳媒方面的考慮”，并稱仍在積極推進(jìn)中。

連續(xù)5年業(yè)績下滑，浪莎股份的市值也在不斷萎縮。自今年兩會(huì)戰(zhàn)新板被刪后，浪莎股份一度被市場瘋炒為潛在“殼資源”。目前，據(jù)其最新披露的2016年一季報(bào)顯示，紫光集團(tuán)已悄然成為了第二大股東，持股比例為4.04%，距離舉牌線僅一步之遙。對比2015年年報(bào)數(shù)據(jù)則可發(fā)現(xiàn)，紫光集團(tuán)在2015年底尚未出現(xiàn)在前十大股東名單之中。

對此，浪莎股份在回答投資者問詢時(shí)表示，“大股東明確本次并購重組不會(huì)讓出控制權(quán)”。