遼寧省中小板上市公司盈利能力分析

王福英　代婧昊

[內(nèi)容提要] 中小企業(yè)憑借其經(jīng)營(yíng)靈活、對(duì)市場(chǎng)適應(yīng)性強(qiáng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，目前已占據(jù)了我國(guó)企業(yè)數(shù)量的絕大部分，在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、緩解就業(yè)壓力等方面作出了巨大貢獻(xiàn)。而中小板上市公司又是中小企業(yè)當(dāng)中的佼佼者、引領(lǐng)者。因此，研究中小板上市公司相關(guān)問題具有一定的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。本文對(duì)遼寧省中小板上市公司的盈利能力進(jìn)行分析，并就存在的問題提出解決對(duì)策。

[關(guān)鍵詞]遼寧省中小板上市公司 盈利能力 分析

一、遼寧省中小板上市公司發(fā)展概況

中小板又稱中小企業(yè)板，是深交所主板市場(chǎng)中單獨(dú)設(shè)立的一個(gè)板塊，股票代碼以002開頭。截至2018年底，我國(guó)中小板上市公司共有838家，其中遼寧省共有12家，占全國(guó)中小板上市公司的1.43%，其中大連有7家，沈陽(yáng)有3家，阜新和鞍山各1家，所涉及的行業(yè)有農(nóng)林牧漁業(yè)、設(shè)備制造業(yè)、通訊設(shè)備業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)等，公司的市值從15.2億元到58.9億元不等。

二、遼寧省中小板上市公司盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)及分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。本文選取了每股收益、銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率四個(gè)指標(biāo)，對(duì)2016年和2017年遼寧省中小板上市公司的盈利能力進(jìn)行分析（見表1）。

從表1可以看出，總體上遼寧省中小板上市公司的盈利能力較差。從每股收益指標(biāo)來(lái)看，每股收益在1元以上的只有一家，有五家公司每股收益在0.1元以下，平均每股收益為0.31元，相對(duì)處于偏低位，且2017年比2016年有所下滑;從銷售利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率兩指標(biāo)來(lái)看，2017年比2016年平均水平有較大提高，主要是互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)有兩家公司（天神娛樂和晨鑫科技）盈利能力指標(biāo)大幅度提高帶來(lái)的。除互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)的兩家公司外，其他公司的銷售利潤(rùn)率指標(biāo)最高不超過(guò)15%，多數(shù)在10%以下。而成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)最高不超過(guò)20%，多數(shù)也在10%以下。這表明多數(shù)公司盈利能力水平較低，成本費(fèi)用較高;從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，多數(shù)公司在7%以下，若剔除獐子島2017年極端數(shù)據(jù)（- 206.95%）影響，則2016年和2017年凈資產(chǎn)收益率的均值在4.5% - 5%之間，說(shuō)明凈資產(chǎn)獲利能力偏低。另外，從表1還可看出遼寧省中小板上市公司盈利能力存在著較大行業(yè)差距和公司差異?；ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)的兩家公司盈利能力比較突出，各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)均較高。特別是銷售利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率高出其他行業(yè)公司20%以上，且具有較強(qiáng)的增長(zhǎng)性，顯示出互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和盈利能力。除行業(yè)差異外，公司間分化也比較明顯，有些公司盈利能力較強(qiáng)，如天神娛樂、晨鑫科技、大連電瓷、天寶食品等;有些公司盈利能力較弱，如大連重工、奧維通信;還有些公司盈利波動(dòng)較大，如鞍重股份、獐子島。

三、遼寧省中小板上市公司盈利能力及發(fā)展存在的問題與對(duì)策

（一）存在的問題

筆者對(duì)遼寧省中小板上市公司近二年盈利能力指標(biāo)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)存在如下問題。

1.除互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)公司外，遼寧省中小板上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、盈利能力總體上偏低，且不夠穩(wěn)定，持續(xù)性不強(qiáng)。

2.除互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)公司外，多數(shù)公司成本費(fèi)用較高，成本費(fèi)用率在90%以上，且多數(shù)公司銷售利潤(rùn)率低于10%，成本管理空間較大。

3.遼寧省中小板上市公司涉及的行業(yè)和上市公司數(shù)量較少。截至目前，遼寧省中小板上市公司共13家，涉及設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)、通訊設(shè)備業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)等，每個(gè)行業(yè)上市公司數(shù)量都比發(fā)達(dá)地區(qū)、省份少很多。如浙江省中小板上市公司142家、廣東省121家、江蘇省85家、深圳117家、北京51家、上海31家。上市公司數(shù)量在某種程度上能夠說(shuō)明企業(yè)利用資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。遼寧省較少的中小板上市公司數(shù)量說(shuō)明遼寧省中小企業(yè)沒有充分利用資本市場(chǎng)求發(fā)展，企業(yè)的活躍度不夠，鼓勵(lì)政策不足。

（二）提高盈利能力的對(duì)策

1.開拓市場(chǎng)，多元化經(jīng)營(yíng)，提高盈利持續(xù)性。大力開拓市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率，這是提高公司盈利能力的主要渠道之一。針對(duì)公司自身的實(shí)際情況，在SWOT分析基礎(chǔ)上，優(yōu)化營(yíng)銷方案，加強(qiáng)售前宣傳、售中和售后服務(wù)，開發(fā)新客戶和新市場(chǎng)。同時(shí)，采取多元化經(jīng)營(yíng)策略，進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)等發(fā)展?jié)摿^大的行業(yè)，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利持續(xù)性。

2.加強(qiáng)管理，降低成本費(fèi)用。一是優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，完善現(xiàn)代企業(yè)制度。細(xì)化股東、董事、監(jiān)事和管理者的權(quán)力、責(zé)任，形成相互制衡、權(quán)責(zé)分明的治理結(jié)構(gòu)。二是完善成本費(fèi)用管理制度和預(yù)算制度。加強(qiáng)精細(xì)化管理，制定詳細(xì)、明確的成本費(fèi)用預(yù)算。三是嚴(yán)格控制、執(zhí)行費(fèi)用預(yù)算。將事前預(yù)算控制、事中分析控制、事后考評(píng)獎(jiǎng)懲有機(jī)結(jié)合起來(lái)，從而有效降低成本費(fèi)用，提高盈利能力。

3.引進(jìn)人才，形成具有自身特色的核心競(jìng)爭(zhēng)力。人才是企業(yè)的核心資源。就創(chuàng)新發(fā)展而言，人才是最關(guān)鍵的要素。中小板上市公司要利用自身經(jīng)營(yíng)靈活、機(jī)制靈活的優(yōu)勢(shì)，大力引進(jìn)并留用優(yōu)質(zhì)人才。同時(shí)，加強(qiáng)科研投入的力度，逐步形成白身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。

4.政府引導(dǎo)、扶持，并利用資本市場(chǎng)求發(fā)展。發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控、引導(dǎo)作用，學(xué)習(xí)借鑒發(fā)達(dá)省份的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法，提供中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，給中小企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，幫助中小企業(yè)發(fā)展。同時(shí)，中小企業(yè)要充分利用資本市場(chǎng)來(lái)謀求自身的發(fā)展壯大。