國際投資熱點和戰(zhàn)略布局分析

編者按 未來全球發(fā)展的核心之一是所有的投資和并購將會通過合作和創(chuàng)新的解決方案以提升發(fā)展競爭力，因此創(chuàng)新和技術發(fā)展將是今后投資以及并購的重點。在此進程中，全球漿紙行業(yè)投資的驅動力是什么，中國的全球投資戰(zhàn)略以及投資在創(chuàng)新未來中扮演怎樣的角色？為解決這些問題，2019年中國國際造紙創(chuàng)新發(fā)展論壇邀請芬蘭Vision Hunters（緯航）公司總裁Teija Konttori，做了題為“國際投資熱點和戰(zhàn)略布局分析”的報告。

“今天很難，明天更糟，但是后天我們就能看到陽光”，這是中國一位非常有名的企業(yè)領導者——馬云曾經(jīng)說過的話，這句話與我們目前所處的市場環(huán)境非常契合。當下，全球的市場和經(jīng)濟環(huán)境存在著不確定性但同時也隱藏著巨大的可能。在經(jīng)濟環(huán)境中，我們經(jīng)歷著起伏，但也能看到各種創(chuàng)新和研究發(fā)展，所以許多并購項目在整個經(jīng)濟行業(yè)中仍在不斷地尋找成功的可能。

下面我從三方面介紹今天的演講主題：全球漿紙行業(yè)投資的驅動力;中國的全球投資戰(zhàn)略;投資在創(chuàng)新未來中扮演的角色。

1 全球漿紙行業(yè)投資的驅動力

全球漿紙行業(yè)的驅動力主要來自六個方面：自然環(huán)境變化，環(huán)境方面的法律法規(guī)，可持續(xù)發(fā)展的要求，全球漿紙市場向亞洲轉移，人口增長模式的變化以及可持續(xù)纖維的需求。其中，自然環(huán)境變化、環(huán)境方面的法律法規(guī)以及可持續(xù)發(fā)展的要求需要漿紙企業(yè)提高生產效率、制定減排目標、有效降低浪費和排放量以及在生產實踐中實施可降解和可回收的方案從而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。目前，全球漿紙消費向亞洲轉移，包括原材料和產品都在向亞洲市場轉移，這是全球漿紙行業(yè)發(fā)展中不容忽視的一個事實。人口增長模式變化對未來漿紙行業(yè)的增長是一個正面影響，給投資帶來信心;但可持續(xù)纖維的競爭又是一個不確定因素，尤其是在中國，纖維資源問題是一個挑戰(zhàn)，換句話說，如何才能獲得足夠的纖維。以上六個驅動因素都是擺在我們面前的挑戰(zhàn)，但同時也意味著我們能夠通過技術、研發(fā)和創(chuàng)新尋求新的發(fā)展機遇。

在此背景下，我們認為促進企業(yè)快速發(fā)展且獲得利潤的發(fā)展模式就是并購。并購的驅動因素主要有四點，第一是原材料，企業(yè)必須保障充足的原材料供給;第二是競爭優(yōu)勢，一個企業(yè)想獲得一個既定的經(jīng)濟規(guī)模，可以通過并購來實現(xiàn);第三是公司財報，企業(yè)需要有增長非常強勁的財務表現(xiàn)，從投資規(guī)模的角度來說，這也是為什么現(xiàn)在這個行業(yè)的強者變得越來越強的原因之一，但必須認識到，投資過程中還有其他各種各樣的挑戰(zhàn);第四是投資創(chuàng)新和技術研發(fā)，這一點現(xiàn)在也變得越來越重要。

同時也要明確，目前漿紙業(yè)還有一些能進行整合的空間。圖1反映的是漂白針葉木漿、漂白闊葉木漿以及絨毛漿在漿紙市場中集中程度的一個數(shù)據(jù)。從圖1可以看出，目前這3種紙漿的市場集中度依然較低，所以在這一方面還有很大的增長空間。漿紙業(yè)的性質之一是本土化，因此各個地區(qū)的市場需要集中起來。從圖2可以看到，北美漿紙市場的集中度要高于歐洲和亞洲漿紙市場，歐洲和亞洲漿紙市場比較碎片化，集中度低。

近來，一些較大的公司完成了大型的并購戰(zhàn)略目標。這些公司進行并購的原因各不相同，技術專利、增大市場份額、增加原材料供應以及提高競爭力;但相同點是他們愿意進行并購。

2 中國的全球投資戰(zhàn)略

那么中國針對于全球投資有怎樣的政策以及投資動力是什么呢？從圖3可以看出，紙產品市場在中國和其他亞洲國家正經(jīng)歷著飛速增長，這就為投資和市場帶來了更大的可能性。漿紙市場的中心已經(jīng)從從西方轉移到東方，而且目前可見的最大增長是來自中國和亞洲其他地區(qū)。

中國的一些并購項目主要由中國的產業(yè)結構調整引起。而產業(yè)結構調整主要由以下三方面驅動。第一也是最重要的就是可持續(xù)發(fā)展及其相關的法律法規(guī)，例如中國漿紙原材料短缺問題導致企業(yè)不能可持續(xù)地進行資源利用以及中國對排放目標的控制，迫使整個行業(yè)必須重組以達到發(fā)展目標;第二就是產能過剩，這在全球來說都是一個亟待解決的問題;第三就是原材料（纖維原料）的匱乏，國內木漿產量有限，部分需要依賴進口木片。

在過去的3年中，中國對國外的直接投資主要集中在原生纖維、再生纖維以及一些包裝紙產品，特別是在包裝用紙領域。中國全球投資的目標主要在北美，原因在于原生漿的吸引力很大，可以確保中國紙漿原材料的供應。但投資成功不是很容易的事情，從圖4和圖5可以看出，2017-2019年，中國的投資主要集中在纖維和包裝紙產品，其中很大一部分投資處于綠地項目，尚未實現(xiàn);直接外商投資中大約有37%是最終能夠確認的投資，但與年初的數(shù)據(jù)比較，最終只有25%是成功落實的。導致這些投資不成功的原因有很多，首先是沒有對市場或公司做出一個完整的分析，如數(shù)據(jù)分析不足、缺乏組合戰(zhàn)略或沒有對當?shù)厥袌霏h(huán)境進行評估，以致做出了錯誤的市場決定;其次，這些投資公司或企業(yè)其實還缺乏并購的能力，或者，可能有一些公司是第一次做并購，由于經(jīng)驗不足、執(zhí)行力差、整合差距或錯誤管理導致并購項目不能達到預期效果;最后就是投資方低估了文化差異，文化差異導致的企業(yè)文化不兼容的問題也會導致投資或并購不成功。

3 投資在未來創(chuàng)新中的作用

所以，未來的投資和創(chuàng)新到底是什么樣的呢？從各種數(shù)據(jù)分析，我們已經(jīng)知道，中國整體的紙和紙板需求增長已經(jīng)開始下降，中國也進入了一個類似北美和歐洲的發(fā)展趨勢，遇到了與北美和歐洲同樣的挑戰(zhàn);所以中國需要做出改變，將重點放在具有更高附加值產品的領域，以增加競爭力。

未來的競爭力是由創(chuàng)新驅動的，這一點毋庸置疑。對于漿紙行業(yè)，我們需要提高原材料利用率和進行全纖維利用;另外，循環(huán)經(jīng)濟也為漿紙業(yè)創(chuàng)造了新的發(fā)展機遇。并購是給漿紙行業(yè)提供一個快速發(fā)展通道，讓行業(yè)內的人能夠獲取國外的專業(yè)知識、技能和技術。全球的漿紙業(yè)已經(jīng)開始在價值鏈上尋找更多的機遇，比如再生纖維素、提取物等產品。未來漿紙企業(yè)會逐漸轉向利用創(chuàng)新產品，如利用纖維生產生物質產品、改變糧食結構以及生產一些功能性紙張產品。

放眼全球，大量的創(chuàng)新產品應運而生，生物質化合物、新的包裝材料和產品、聲表面超材料和創(chuàng)新技術等，這些產品和創(chuàng)新技術都可以通過并購這個快速通道來實現(xiàn)，從而讓企業(yè)獲取新技術和技能，增加競爭力，在全球發(fā)展中抓住機遇。

總的來說，漿紙業(yè)在未來發(fā)展中還有很大的上升和整合空間，不僅是在中國，在全球也是如此。所以，漿紙業(yè)不僅要不斷地提高自身競爭力，還要滿足更多的需求。在未來如果要做并購，主要是通過專業(yè)公司和創(chuàng)新科技的驅動，從而提高我們的競爭力。馬云曾講到，每一個機遇都是為你的未來打開一扇門，所以漿紙業(yè)要意識到自然、科技和創(chuàng)新中的機會，如此才能保證在競爭中處于領先地位。