數(shù)字普惠金融與中小微企業(yè)融資互促機(jī)制研究

摘要：作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，中小微企業(yè)的融資困境究其原因集中在資金供求方的信息不匹配、增信擔(dān)保訴求不匹配、融資期限結(jié)構(gòu)不匹配及違約成本不匹配等方面。而解決這一困境，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的建設(shè)目標(biāo)，普惠金融，尤其是借助了數(shù)字技術(shù)的普惠金融工作的開(kāi)展，給予這一問(wèn)題較好的解決契合點(diǎn)。關(guān)鍵字：數(shù)字普惠金融;中小微企業(yè);融資困境

一、引言

2018年，世界銀行發(fā)布的中小微企業(yè)最新報(bào)告顯示，發(fā)展中國(guó)家的中小微企業(yè)中46%面臨著完全或部分的融資約束，融資缺口額達(dá)5.2萬(wàn)億美元。中國(guó)目前調(diào)研群體的5600萬(wàn)家中小微企業(yè)中，41%的企業(yè)有融資困境，目前，僅能滿足中小微企業(yè)融資需求的57%，融資缺口高達(dá)1.9萬(wàn)億美元（The World Bank Group，2018）。作為普惠金融關(guān)注的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象，中小微企業(yè)的融資問(wèn)題仍面臨較為嚴(yán)峻的外部環(huán)境。本文以中小微企業(yè)融資問(wèn)題的困境為始，從普惠金融發(fā)展視角，思考數(shù)字金融對(duì)這一問(wèn)題的解決思路。

二、研究現(xiàn)狀

相關(guān)研究主要圍繞中小微企業(yè)融資困境、數(shù)字普惠金融對(duì)中小微企業(yè)的影響展開(kāi)。

（一）中小微企業(yè)融資困境分析

因?yàn)轶w制、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等問(wèn)題的差異，本研究較多關(guān)注國(guó)外基礎(chǔ)理論及國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)此問(wèn)題的思考。（Peek&Rosongren，1998）認(rèn)為大金融企業(yè)對(duì)小金融企業(yè)或大金融企業(yè)之間的并購(gòu)可能會(huì)減少小微企業(yè)在銀行的貸款;（張玉明等，2017）認(rèn)為小微企業(yè)征信系統(tǒng)可以緩解其融資難問(wèn)題;（姚王信等，2017）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融能夠有效緩解中小企業(yè)的融資約束;（陳衛(wèi)東，2018）認(rèn)為小微企業(yè)融資難反映了我國(guó)金融需求和金融供給的不協(xié)調(diào)，需要配套解決各方面的問(wèn)題;（黃丁聰，2018）指出推進(jìn)小微金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和金融服務(wù)供給側(cè)改革可以破解小微企業(yè)融資困境。

（二）數(shù)字金融對(duì)中小微企業(yè)的影響分析

數(shù)字金融作為近年來(lái)的熱點(diǎn)話題，對(duì)中小微企業(yè)融資的研究重點(diǎn)從數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用的價(jià)值度展開(kāi)。（巴曙松，2014）認(rèn)為在大數(shù)據(jù)時(shí)代的金融機(jī)構(gòu)可在80%的低端客戶身上獲取不菲的價(jià)值。（王馨，2015）認(rèn)為數(shù)字金融能解除“長(zhǎng)尾”的中小微企業(yè)融資困境，數(shù)字金融模式將是解決小微企業(yè)融資問(wèn)題的新渠道。（景俠，2019）認(rèn)為數(shù)字金融利用信用資本，降低貨幣流動(dòng)性偏好，提高資金使用效率，充分緩解了黑龍江省中小微企業(yè)的融資約束。

相關(guān)研究集中在從中小微企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，數(shù)字金融特性及創(chuàng)新金融工具等視角展開(kāi)研究，但在數(shù)字普惠金融視角，考慮中小微企業(yè)融資問(wèn)題的思考較少。本文基于數(shù)字普惠金融在“數(shù)字”“普惠”領(lǐng)域的專有特性，思考中小微企業(yè)融資問(wèn)題的解決。

三、小微企業(yè)融資困境成因

研究表明，之所以長(zhǎng)期存在中小微企業(yè)融資困境問(wèn)題，主要是因?yàn)槿谫Y約束條件較多，而約束條件的產(chǎn)生，集中表現(xiàn)在以下四點(diǎn)不匹配。

（一）資金供求方的信息不匹配

目前我國(guó)的金融市場(chǎng)，尚未建立全覆蓋的打通稅務(wù)、財(cái)政、工商、司法等多部門(mén)共享的統(tǒng)一集中征信管理系統(tǒng)。而作為金融市場(chǎng)上尤其是貨幣市場(chǎng)上資金的主要提供方，在目前中小微企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)管理制度不健全、不規(guī)范的背景下，銀行難以依靠簡(jiǎn)單的授信調(diào)查成本支持中小微企業(yè)貸款的審批，相應(yīng)的貸款審批成本及貸后管理成本也遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的正常大型企業(yè)，在風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等理論支持下，肯定會(huì)做出拒貸或提高利率行為。

（二）增信擔(dān)保訴求不匹配

中小微企業(yè)多處于企業(yè)生命周期的初創(chuàng)及成長(zhǎng)初級(jí)階段，企業(yè)自身固有特性決定了其對(duì)于重型固定資產(chǎn)的持有量普遍偏低，更多是以輕資產(chǎn)為主，多強(qiáng)調(diào)以人力等無(wú)形資產(chǎn)完成價(jià)值的創(chuàng)造。而銀行等資金提供方所需求的傳統(tǒng)抵押、擔(dān)保等實(shí)物資產(chǎn)普遍缺乏，而隨著供給側(cè)金融的改革，經(jīng)營(yíng)不良的融資性擔(dān)保公司業(yè)務(wù)逐漸萎縮，發(fā)展的緩慢更使其難以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分散，代為補(bǔ)償?shù)确绞綄?shí)現(xiàn)其良性成長(zhǎng)，擔(dān)保公司等第三方增新機(jī)制的有效支持不足，進(jìn)一步壓縮了小微企業(yè)的傳統(tǒng)融資渠道。

（三）融資期限結(jié)構(gòu)不匹配

中小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度不健全、管理能力較弱所導(dǎo)致對(duì)權(quán)益資金和債務(wù)資金構(gòu)成及使用普遍缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃。小微企業(yè)的融資多存在需求急、頻率高、周期短及規(guī)模小等特點(diǎn)，易陷入“三角債”等問(wèn)題。而銀行傳統(tǒng)的審批流程多涉及申報(bào)，材料的審核等多環(huán)節(jié)，一般資金的審批周期較長(zhǎng)，申報(bào)過(guò)程中一系列相關(guān)成本偏高。其結(jié)果就是中小微企業(yè)主動(dòng)或被迫做出放棄或部分放棄銀行這一主流融資渠道。

四、數(shù)字普惠金融對(duì)中小微企業(yè)影響機(jī)理分析

（一）數(shù)字普惠金融特性分析

全球普惠金融合作伙伴組織（2016）定義的“數(shù)字普惠金融”（Digital Financial Inclusion）泛指一切通過(guò)使用數(shù)字金融服務(wù)以促進(jìn)普惠金融的行為。普惠金融強(qiáng)調(diào)發(fā)展中以可負(fù)擔(dān)的成本為社會(huì)中有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)資金需求弱勢(shì)群體提供適當(dāng)且有效的金融服務(wù)，其中的弱勢(shì)群體，在對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力支持的同時(shí)，未得到有效金融服務(wù)支持的典型代表就是小微企業(yè)群體。通過(guò)數(shù)字技術(shù)與普惠的有效結(jié)合，基于數(shù)字技術(shù)的有效使用，在降低金融服務(wù)門(mén)檻及成本，引導(dǎo)可快速?gòu)?fù)制模式及邊際成本遞減等特性的同時(shí)，其需要的技術(shù)和配套法律制度環(huán)境建設(shè)支持，都為中小微企業(yè)融資中的不匹配問(wèn)題提供了新的解決思路。

（二）數(shù)字普惠金融視角中小微融資問(wèn)題思考

本文所關(guān)注的數(shù)字普惠金融工作的開(kāi)展，在踐行普惠金融發(fā)展目標(biāo)的基礎(chǔ)上，聚焦于金融服務(wù)的可獲得性水平和金融排斥程度兩點(diǎn)問(wèn)題的解決上。目前，就金融服務(wù)的可獲得水平，中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度末，本外幣非金融企業(yè)及其他單位貸款余額93.48萬(wàn)億元，其中普惠小微貸款余額10.05萬(wàn)億元，占比10.75%。而從的實(shí)踐來(lái)看，既往數(shù)據(jù)顯示我國(guó)的小微企業(yè)貢獻(xiàn)了全國(guó)80%的就業(yè)，70%左右的專利發(fā)明權(quán)，60%以上的GDP，和50%以上的稅收，其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展，社會(huì)進(jìn)步中的貢獻(xiàn)與小微企業(yè)群體所獲得的普惠金融服務(wù)依然存在較高的不匹配。同時(shí)，在金融排斥問(wèn)題上，一方面，中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的金融市場(chǎng)都是間接融資為代表的銀行間借貸為主，直接融資中的股票、債券等融資方式為補(bǔ)充的融資市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，面對(duì)到中小微企業(yè)，直接融資的途徑更為狹窄。而銀行等金融機(jī)構(gòu)在踐行普惠工作的同時(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)和利益等雙驅(qū)動(dòng)下，在利用其壟斷地位服務(wù)于政府融資平臺(tái)、大型項(xiàng)目的同時(shí)，存在主客觀放棄部分小微企業(yè)群體作為服務(wù)對(duì)象的現(xiàn)象。另一方面，直接融資領(lǐng)域的全國(guó)性直接融資市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻較高，區(qū)域性直接融資渠道不完善且法律、監(jiān)管機(jī)制不健全，也使小微企業(yè)難以通過(guò)該渠道獲得有效服務(wù)。加深了小微企業(yè)的金融排斥度。

近年來(lái)，快速發(fā)展的數(shù)字金融，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的廣泛普及下的推廣應(yīng)用，在一定程度上契合了小微企業(yè)融資短、小、頻、急的特征，又可以降低交易成本，在解決金融服務(wù)的可獲得水平和金融排斥問(wèn)題上都提供了新的思考。

五、數(shù)字普惠金融視角中小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)互促機(jī)制

數(shù)字普惠金融領(lǐng)域在小微企業(yè)融資問(wèn)題的解決上，基于數(shù)字金融技術(shù)的有效利用，對(duì)普惠工作開(kāi)展的第三方，政府、金融機(jī)構(gòu)和中小微企業(yè)展開(kāi)考慮，化解中小微企業(yè)融資問(wèn)題中出現(xiàn)的四個(gè)不匹配。其核心是通過(guò)數(shù)字技術(shù)的工具手段的使用，明確政府、金融機(jī)構(gòu)、中小微企業(yè)三方在這一普惠金融工作的任務(wù)職能，借助數(shù)字普惠金融工作的推進(jìn)，化解中小微企業(yè)融資困境的發(fā)展桎梏。具體來(lái)說(shuō)，作為主導(dǎo)中介的政府，其主要的職能是政策的制定、金融體系建設(shè)、信用環(huán)境及金融監(jiān)管;金融機(jī)構(gòu)的職能主要是科技的創(chuàng)新與應(yīng)用，數(shù)字普惠產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)及風(fēng)險(xiǎn)的管控上;小微企業(yè)的職能主要是創(chuàng)造資金鏈接，形成資金流轉(zhuǎn)，建立信息節(jié)點(diǎn)的資金鏈接。構(gòu)建政府在構(gòu)建普惠金融環(huán)境建設(shè)中，在金融機(jī)構(gòu)踐行數(shù)字金融服務(wù)的背景下，為中小微企業(yè)提供全面豐富的數(shù)字普惠服務(wù)資源的金融體系建設(shè)思路。

（一）政府職能的履行

隨著數(shù)字技術(shù)的迅猛發(fā)展，以解決信息及違約成本不匹配的問(wèn)題為重心，依托數(shù)字普惠金融工作的開(kāi)展，需快速構(gòu)建數(shù)字普惠金融信息共享平臺(tái)及相應(yīng)的法律、法規(guī)政策指定。平臺(tái)共建以人行、財(cái)稅、工商、質(zhì)檢、社保、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、統(tǒng)計(jì)局、工信部等機(jī)構(gòu)信息共享為基礎(chǔ)，引入螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行、金融擔(dān)保企業(yè)、保險(xiǎn)企業(yè)等金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行平臺(tái)的信息共建與共享。該平臺(tái)重點(diǎn)服務(wù)之一為中小企業(yè)征信管理、披露工作，同時(shí)按照參與政府部門(mén)的不同分別履行其市場(chǎng)監(jiān)管職能。

（二）金融機(jī)構(gòu)職能的履行

政府作為數(shù)字普惠金融工作開(kāi)展的引導(dǎo)方，在對(duì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)數(shù)字科技的開(kāi)發(fā)與利用的舉措中給予稅收和財(cái)政上的相應(yīng)支持，鼓勵(lì)商業(yè)銀行與金融科技公司開(kāi)展技術(shù)開(kāi)發(fā)與平臺(tái)合作，通過(guò)對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)的充分利用，建設(shè)中小微企業(yè)提供普惠性的交易結(jié)算平臺(tái)，通過(guò)對(duì)客戶細(xì)分體系的等功能的開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)對(duì)中小財(cái)務(wù)融資需求的精準(zhǔn)捕捉及高效轉(zhuǎn)化。

（三）中小微企業(yè)職能的履行

中小微企業(yè)通過(guò)法律、法規(guī)的引導(dǎo)與約束，一方面，通過(guò)提高財(cái)務(wù)管理質(zhì)量，完善公司內(nèi)部治理，規(guī)范企業(yè)的內(nèi)部資金營(yíng)運(yùn)管理，加強(qiáng)企業(yè)誠(chéng)信約束等手段，建立中小企業(yè)科學(xué)規(guī)范的企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制;另一方面，中小微企業(yè)自身加強(qiáng)誠(chéng)信意識(shí)，持久經(jīng)營(yíng)理念的樹(shù)立，確保誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)則，嚴(yán)格按照財(cái)經(jīng)法規(guī)經(jīng)營(yíng)，自主降低“三角債”風(fēng)險(xiǎn)。

六、總結(jié)

總之，中小微企業(yè)的融資問(wèn)題是長(zhǎng)久以來(lái)困擾其發(fā)展的重要桎梏，也是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)健康持久增長(zhǎng)的必經(jīng)之路。伴隨著5G技術(shù)的全面推廣及應(yīng)用，普惠金融業(yè)務(wù)在中小微企業(yè)融資問(wèn)題的解決上必將提供其有力的支持，為中小企業(yè)的發(fā)展在提供資金支持的同時(shí)，在規(guī)范性運(yùn)營(yíng)，理財(cái)規(guī)劃方面提供服務(wù)。

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作者簡(jiǎn)介：

高菲，西安歐亞學(xué)院，陜西西安。

基金項(xiàng)目：本文系2019年西安市社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金“‘一帶一路’背景下數(shù)字普惠金融與西安中小微企業(yè)扶植互動(dòng)機(jī)制創(chuàng)新研究”（項(xiàng)目編號(hào)，19Z21）;2019年西安歐亞學(xué)院校級(jí)科研項(xiàng)目“數(shù)字普惠金融視角中小微企業(yè)融資問(wèn)題研究”（項(xiàng)目編號(hào);2019XJSK19）。