國際收支、通貨膨脹率、利率和匯率的綜合關(guān)系分析

摘要：一個國家或者一種貨幣體系的穩(wěn)定受到多種因素的影響，主要的影響因素包括國際收支差額、通貨膨脹率和利率，這三種因素不但有看相互的作用關(guān)系，還受到匯率的反作用影響。為研究各種情況下影響國家貨幣體系的影響因素之間的關(guān)系，本文對國際收支、通貨膨脹率、利率和匯率的綜合關(guān)系進行了一定程度上的分析。

關(guān)鍵詞：綜合關(guān)系;國際收支;通貨膨脹率;利率;匯率

國際收支通貨膨脹率、利率和匯率三者之間的作用關(guān)系需要在一些限制條件與假說的情況下進行探討.以此來確定所得出結(jié)論具有較為普遍的適用性。第一，除特殊說明的情況以外，默認三者之間的作用關(guān)系發(fā)生在浮動匯率制的條件下。第二.國際上短期資本具有完全的流動自由性，不存在任何的阻礙和影響。第三.忽略掉政治時局、居民對貨幣的喜好等因素對貨幣匯率的影響，因為在某些特殊歷史時期，這些因素具有相當(dāng)重要的影響。

一、通貨膨脹率對匯率的影響分析

匯率的定義是指使用某一種貨幣表示的另一種貨幣的對外價值，這種對外價值大多通過國際間商品和資本的流動來進行表示。通貨膨脹率與匯率之間的關(guān)系可以通過圖1來表示?！癐”代表的是通貨膨脹率，“R”代表的是匯率（通過間接價格法表示，一個單位的本幣可兌換的外幣數(shù)額）。

在圖1中，匯率與通貨膨脹率的關(guān)系曲線呈向下傾斜的狀態(tài)，即說明曲線的斜率小于零。表示若某國的通貨膨脹率有所提升從1變化到I，那么該國的貨幣就會對內(nèi)貶值，出口商品的競爭力會卞降，商品出口下降，進口增加，貿(mào)易收支差額，貨幣對外貶值.即匯率下降，在圖中R變化到R也表示出匯率下降的情況。與此相反，若某國的通貨膨脹率下降，從1變化到I，那么該國出口商品的競爭力就會增強，貿(mào)易收支出現(xiàn)順差.匯率逐漸提升，在圖中從R變化到R也表示出匯率在提升。

二、利率差異對匯率的影響分析

如果各國之間有著高低不同的利率，就會導(dǎo)致國際間短期資本流動，利率高的國家會有短期資本流入，利率低的國家會有短期資本流出。短期資本在國際上的流動會影響外匯市場的供求關(guān)系，進而改變貨幣匯價。如果某國有相對穩(wěn)定的國際收支項目，且該國的利率比其他國家高，那么就會出現(xiàn)吸引外資流入的現(xiàn)象，這會增加外匯市場上該國貨幣的需求和外幣的供給，外幣供求發(fā)生的變化也會導(dǎo)致該國貨幣出現(xiàn)上升趨勢。相反，若該國的利率較低，國內(nèi)短期資本的外流會擴大本幣的供給和外幣的需求，導(dǎo)致本幣出現(xiàn)貶值的現(xiàn)象。

圖2是實際利率與匯率的關(guān)系圖，“R”代表的是匯率，“I”代表實際利率。若某國的實際利率較低處于I位置，那么貨幣匯率也較低。當(dāng)實際匯率提升到I匯率也會浮動到R，由圖中曲線的上升趨勢可知斜率大于零。

三、通貨膨脹率與利率的作用關(guān)系

通貨膨脹率與利率的關(guān)系較為密切。在通常情況下，名義利率就是實際利率與通貨膨脹率之和，名義利率會因通貨膨脹率升高而出現(xiàn)一定幅度的降低。通貨膨脹率較高會導(dǎo)致貨幣資產(chǎn)出現(xiàn)收益下降的情況，進而導(dǎo)致資產(chǎn)負債的比例下降，借貸需求增加，利率出現(xiàn)上漲趨勢。反之，當(dāng)通貨膨脹率較低時，借貸需求降低，實際利率與名義利率也較低。

通貨膨脹率受實際利率的影響卻相反，若國民收入較為穩(wěn)定，貨幣流通速度平均，貨幣供應(yīng)量會因?qū)嶋H利率較高而增長緩慢.通貨膨脹率也較低。反之.當(dāng)實際利率較低，貨幣通貨膨脹率會隨著貨幣供應(yīng)量的增長而變高。

四、國際收支的影響綜合分析

國際收支差額影響某國貨幣供給的同時，貨幣供給會通過影響利率和通貨膨脹率來影響國際收支，進而影響匯率。若某國貨幣供給增長較快，利率出現(xiàn)下降趨勢，增加消費支出，也造成國內(nèi)資本外流的現(xiàn)象。消費支出擴大了進口的物資數(shù)目，貿(mào)易超值引起該國國際收支惡化，短期資本外流導(dǎo)致貨幣貶值。相反，若某國貨幣供給的增長較慢，利率有上升趨勢，消費支出降低，國外資本流入，國際收支出現(xiàn)順差，貨幣價值上升。

五、小結(jié)

本文列舉了幾個簡單的國際經(jīng)濟理論形式.只代表了一般的理論關(guān)系機制，并不能精確地反映現(xiàn)實中復(fù)雜的關(guān)系，但它們在分析匯率的過程中仍具備一定的參考價值。

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作者簡介：

張義婕，新加坡英華初級學(xué)院，新加坡。