中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在改革開放中規(guī)范發(fā)展（之五）

2004年3號(hào)令實(shí)施以來(lái)，我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)四大特點(diǎn)。第一，業(yè)務(wù)流程不斷規(guī)范，沒(méi)有出現(xiàn)違規(guī)交易業(yè)務(wù)品種和違規(guī)交易方式。全國(guó)產(chǎn)權(quán)交易工作者始終堅(jiān)守“規(guī)范是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)生命線”的理念，在2012年全國(guó)交易場(chǎng)所清理整頓、2015年交易場(chǎng)所清理整頓“回頭看”兩次清理整頓中，省級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)選擇的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)普遍順利通過(guò)檢查驗(yàn)收；第二，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)集中程度提升。據(jù)中產(chǎn)協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年69家交易機(jī)構(gòu)交易中，交易規(guī)模在100億至1000億元之間的有10家，在1000億元至10000億元之間的有5家，10000億元以上的有2家；第三，交易品種復(fù)雜化，幾乎涉及各個(gè)資本要素領(lǐng)域。包括12類公有和非公有業(yè)務(wù)：產(chǎn)股權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)、訴訟資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、環(huán)境權(quán)益、公共資源、技術(shù)產(chǎn)權(quán)、企業(yè)融資服務(wù)、文化體育產(chǎn)權(quán)、林權(quán)、礦業(yè)權(quán)和農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易；第四，市場(chǎng)范圍不斷擴(kuò)大，近乎囊括整個(gè)資本市場(chǎng)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要意義正在不斷顯現(xiàn)。

1 推動(dòng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)公開公平公正交易

我國(guó)法律法規(guī)規(guī)定，國(guó)有資產(chǎn)在履行內(nèi)部決策、資產(chǎn)評(píng)估、行為批準(zhǔn)后要進(jìn)入省級(jí)國(guó)資機(jī)構(gòu)選擇確定的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開交易，同時(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的交易規(guī)則和交易程序以公開方式公示于社會(huì)。32號(hào)令第二十二條規(guī)定，對(duì)于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，在信息披露期滿后，若存在有意向收購(gòu)者，確認(rèn)合規(guī)后可進(jìn)行競(jìng)價(jià)且方式多種，如線下拍賣、線上競(jìng)價(jià)等。整個(gè)交易行為公開透明。國(guó)有資產(chǎn)全民所有，意味著人人有權(quán)利，因而轉(zhuǎn)讓信息的披露、受讓人的征集及后續(xù)競(jìng)價(jià)環(huán)節(jié)都應(yīng)充分公開，充分保障公眾對(duì)國(guó)有資產(chǎn)處置的知情權(quán)，給所有人提供通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)參加購(gòu)買的機(jī)會(huì)。

2 建立產(chǎn)權(quán)交易領(lǐng)域預(yù)防和懲治腐敗體系

按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部規(guī)定，國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)必須進(jìn)入國(guó)務(wù)院國(guó)資委確定的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)交易（京、津、滬、渝四家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)交易）；財(cái)政部管理的中央金融企業(yè)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)在省級(jí)財(cái)政部門確定的省級(jí)以上（含省級(jí)）產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)交易；中央企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓只能在國(guó)務(wù)院國(guó)資委選定的27家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)交易；各省、自治區(qū)、直轄市（計(jì)劃單列市）企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)應(yīng)當(dāng)在省級(jí)國(guó)資監(jiān)管部門確定的交易機(jī)構(gòu)交易。為保證國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)督工作的落實(shí)，國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)在加強(qiáng)日常監(jiān)管的同時(shí)，要求選定產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)交易的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資、實(shí)物資產(chǎn)交易和金融企業(yè)資產(chǎn)交易系統(tǒng)一律要接入國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部開發(fā)的信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，接受國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部和省級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。當(dāng)掛牌價(jià)格、信息公告時(shí)間、交易方式、停止或中止掛牌、出具交易憑證等關(guān)鍵環(huán)節(jié)和關(guān)鍵數(shù)據(jù)出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象時(shí)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、省級(jí)國(guó)資委和其他監(jiān)管部門的監(jiān)測(cè)終端就會(huì)出現(xiàn)紅燈預(yù)警提示，只有在整改達(dá)標(biāo)后才能進(jìn)入下一步交易流程。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)作為行業(yè)自律性監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)入會(huì)的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律管理；各省市產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)也建立了市場(chǎng)監(jiān)管制度，不但規(guī)范交易主體行為，而且規(guī)范自身行為。自上而下的健全監(jiān)管體系，公開透明的交易規(guī)則和交易程序，實(shí)現(xiàn)了政府和社會(huì)對(duì)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的全面有效監(jiān)管。

“陽(yáng)光是最好的消毒劑”。嚴(yán)格的進(jìn)場(chǎng)公開交易制度和監(jiān)管措施，建立起了產(chǎn)權(quán)交易領(lǐng)域預(yù)防和懲治腐敗體系，有效的阻止了私下交易和暗箱操作行為，堵住了賤買賤賣國(guó)有資產(chǎn)的渠道，割斷了委托人和代理人之間的利益輸送通道，保障了職工權(quán)益，為國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、社會(huì)和諧穩(wěn)定提供了保障。

3 加快各類產(chǎn)權(quán)有序流轉(zhuǎn)

企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易制度破解了企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)該不該賣、該由誰(shuí)賣、該賣給誰(shuí)、該以何種方式賣和該賣個(gè)什么價(jià)等一系列難題，解除了長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)有企業(yè)改革和國(guó)資體制改革中極易引發(fā)爭(zhēng)議和混亂的產(chǎn)權(quán)困擾，使企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)得以順利流轉(zhuǎn)，國(guó)企改革得以在產(chǎn)權(quán)層面上規(guī)范有序的展開和深化，由市場(chǎng)配置國(guó)有產(chǎn)權(quán)資源的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。據(jù)《國(guó)資報(bào)告》2018年3月31日?qǐng)?bào)導(dǎo)，2012至2017年黨的十八大召開6年來(lái)，產(chǎn)股權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)、訴訟資產(chǎn)等12類產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)（含非國(guó)有）累計(jì)交易額突破26萬(wàn)億元。

4 保障國(guó)有資產(chǎn)保值增值

我國(guó)實(shí)行公開處置國(guó)有資產(chǎn)的中國(guó)特色產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)制度，有利于通過(guò)充分發(fā)現(xiàn)投資人，充分發(fā)現(xiàn)價(jià)格。實(shí)踐證明，這種科學(xué)制度有效防止了國(guó)有資產(chǎn)的流失，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)保值增值。據(jù)2018年3月31日《國(guó)資報(bào)告》報(bào)導(dǎo)，2016、2017年，國(guó)有企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)盤活存量資產(chǎn)超5000億元，平均增值率近20%。國(guó)有資產(chǎn)工作更進(jìn)一步。2005年2月28日，天津狗不理集團(tuán)國(guó)有產(chǎn)權(quán)經(jīng)過(guò)兩個(gè)多小時(shí)153輪競(jìng)價(jià)，終于以1.06億元成功拍賣轉(zhuǎn)讓，成交價(jià)高出掛牌價(jià)0.908億元，增值579.4%。2005年3月，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心受福建雪津啤酒集團(tuán)公司和中國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)研究院的委托，面向國(guó)內(nèi)外公開競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓福建雪津啤酒有限公司39.48%的國(guó)有股權(quán)（60.52%的非國(guó)有股權(quán)同時(shí)跟進(jìn)轉(zhuǎn)讓）。在有關(guān)部門和協(xié)作機(jī)構(gòu)的齊心協(xié)力，精心策劃，周密組織，規(guī)范運(yùn)作下，經(jīng)過(guò)兩輪的公開競(jìng)價(jià)，世界最大的啤酒釀造商英博啤酒集團(tuán)公司以58.8608億元成為最終受讓方，實(shí)現(xiàn)了莆田市人民政府確立的“賣一個(gè)好價(jià)錢，找一個(gè)好伙伴”的目標(biāo)。這一成交價(jià)比評(píng)估后凈資產(chǎn)（不含商譽(yù)、商標(biāo)）6.19億元增值了52.67億元，增值率高達(dá)850.90%。狗不理集團(tuán)和雪津啤酒股權(quán)成功轉(zhuǎn)讓，充分體現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的國(guó)有資產(chǎn)保值增值功能和資源優(yōu)化配置功能。

5 降低國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易成本

產(chǎn)權(quán)交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最基礎(chǔ)的交易行為之一。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)理論表明，產(chǎn)權(quán)無(wú)論是進(jìn)入市場(chǎng)公開交易，還是行政性配置或企業(yè)自主場(chǎng)外交易，都需要有一定的交易成本。這些成本主要包括：產(chǎn)權(quán)界定和產(chǎn)權(quán)保護(hù)、盡職調(diào)查和企業(yè)估值、發(fā)現(xiàn)交易對(duì)象和發(fā)現(xiàn)交易價(jià)格、訂立合同和履約交割等。進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開交易，程序規(guī)范對(duì)打擊暗箱操作等腐敗行為所發(fā)揮的公平正義制度優(yōu)勢(shì)、信息公開披露對(duì)發(fā)現(xiàn)交易對(duì)象提高成交效率的優(yōu)勢(shì)、“互聯(lián)網(wǎng)+”的競(jìng)價(jià)系統(tǒng)對(duì)發(fā)現(xiàn)價(jià)格實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的優(yōu)勢(shì)，鑒證履約對(duì)保護(hù)產(chǎn)權(quán)完整性的產(chǎn)權(quán)保護(hù)優(yōu)勢(shì)等制度優(yōu)勢(shì)，大幅度降低了交易成本。近三十年來(lái)，進(jìn)場(chǎng)交易的國(guó)有產(chǎn)權(quán)增值率平均在20%左右。長(zhǎng)期的實(shí)踐和大量的案例證明：即使所有的公開成本都可能一致，但產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的公開透明交易，大幅度降低了信息不對(duì)稱、議價(jià)摩擦、尋租腐敗等交易成本，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已成為低成本、高效率資源配置市場(chǎng)。

6 服務(wù)企業(yè)直接融資

據(jù)《國(guó)資報(bào)告》2018年3月31日?qǐng)?bào)導(dǎo)，2017年社會(huì)資本通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)以股權(quán)受讓方式參與的國(guó)有企業(yè)混改項(xiàng)目889宗，交易額合計(jì)981.6億元。社會(huì)資本（含外資）以增資方式參與國(guó)有企業(yè)混改項(xiàng)目202宗，交易額合計(jì)770.9億元。全年通過(guò)產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)或增資方式完成的混改項(xiàng)目1091宗，合計(jì)為國(guó)企混募集資金1752.5億元。產(chǎn)權(quán)交易資本市場(chǎng)始終助力著國(guó)有資本與社會(huì)資本的融匯與協(xié)同發(fā)展。2017年，北京和上海兩家央企增資業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)共完成央企增資項(xiàng)目114宗，募集資金699.70億元。這說(shuō)明，自《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》實(shí)施以來(lái)，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)在推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、幫助國(guó)企降杠桿和拓寬直接融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面都貢獻(xiàn)出了力量，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)已名符其實(shí)地成為與證券市場(chǎng)并列的資本市場(chǎng)。

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，中國(guó)創(chuàng)造。1970年，公有產(chǎn)權(quán)私有化逐漸興起。一方面，蘇聯(lián)等轉(zhuǎn)型國(guó)家國(guó)有經(jīng)濟(jì)踏出歷史舞臺(tái)，國(guó)有資產(chǎn)短期內(nèi)分離瓦解，經(jīng)濟(jì)社會(huì)大幅動(dòng)蕩，寡頭出現(xiàn)的背后是大批民眾頃刻赤貧等許多嚴(yán)重社會(huì)問(wèn)題。另一方面，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，如德、英、法也邁入公轉(zhuǎn)私的隊(duì)伍，由少數(shù)官員牽頭，然而無(wú)法避免的是內(nèi)部貪污腐敗，民眾怨聲載道的情況。

黨的十四屆、十六屆、十八屆三個(gè)三中全會(huì)通過(guò)的三個(gè)《決定》，黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于推動(dòng)產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)和保護(hù)的政策文件，黨的十九大關(guān)于“經(jīng)濟(jì)體制改革必須以完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場(chǎng)化配置為重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)有效激勵(lì)、要素自由流動(dòng)、價(jià)格反應(yīng)靈活、競(jìng)爭(zhēng)公平有序、企業(yè)優(yōu)勝劣汰”的要求，賦予了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的歷史使命，明確了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)的指導(dǎo)思想、總體原則和發(fā)展方向，為我國(guó)建設(shè)健全規(guī)范的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)提供了制度保障。中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在改革開放的春雷中播種，在構(gòu)建懲治和預(yù)防腐敗體系的春風(fēng)中生根，在市場(chǎng)化配置資源的春雨中成長(zhǎng)，在全面建設(shè)小康社會(huì)實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)的春光中開花。她解決了國(guó)有資產(chǎn)怎么賣、賣什么價(jià)、賣給誰(shuí)的難題。中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為中國(guó)國(guó)企國(guó)資改革保駕護(hù)航，為各國(guó)規(guī)范處置國(guó)有資產(chǎn)提供了中國(guó)方案。中國(guó)產(chǎn)權(quán)交易的理論和實(shí)踐，將永遠(yuǎn)載入全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史史冊(cè)。

（執(zhí)筆人：熊凌云、曹玉珊、盧櫟仁）

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