做中國產(chǎn)權(quán)市場的追夢人

新年前夕，習近平主席通過中央廣播電視總臺和互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)表了2019年新年賀詞。在這篇充滿豪情壯志的賀詞中，習主席深情回望了過去一年極不平凡的追夢之旅，熱情贊揚了每一位奮斗者的艱辛付出，滿懷信心地寄語億萬人民勇敢踏上追尋夢想的新征程。賀詞中“我們都在努力奔跑，我們都是追夢人”，更是增強了每個人的堅定信心，點燃了每個人的激情。

是的，作為中國資本市場的一員，我們一直都在努力奔跑，我們是中國產(chǎn)權(quán)市場的追夢人。

2018年，是改革開放40周年，也是中國產(chǎn)權(quán)市場誕生30周年。30年來，伴隨著改革開放，以服務國企改革為主要職責的中國產(chǎn)權(quán)市場，從具有“首義精神”的武漢出發(fā)，走過了從無到有、從小到大、從單一到多元的發(fā)展歷程，得到黨和國家的高度認可，并逐步成長為與證券市場并列的中國復合型資本市場的重要組成部分。它的建設和發(fā)展，是中國在非標準化資產(chǎn)交易領域的重大制度創(chuàng)新，它為中國海量國有資產(chǎn)及其他各類要素資源的陽光化、市場化配置提供了高效平臺，它有效推動了中國的產(chǎn)權(quán)制度改革，為完善我國社會主義市場經(jīng)濟體制發(fā)揮了重要作用。

——30年來，產(chǎn)權(quán)市場較好適應了我國不同發(fā)展階段生產(chǎn)力發(fā)展的需求，平臺優(yōu)勢不斷顯現(xiàn)，交易規(guī)模從2012年的2382億元增長到2017年的79004億元，發(fā)展成效顯著。

——30年來，產(chǎn)權(quán)市場的業(yè)務品類從最初的企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，逐步拓展到債權(quán)、物權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度所涉及各類要素的流轉(zhuǎn)和融資，產(chǎn)權(quán)市場的業(yè)務已經(jīng)深入到國民經(jīng)濟和社會生活的多個關(guān)鍵領域，影響力日益提升。

——30年來，產(chǎn)權(quán)市場始終堅持建設規(guī)范高效的市場體系，誠信自律建設、理論研究、服務體系建設、市場監(jiān)管等工作全面推進，產(chǎn)權(quán)市場規(guī)范化、專業(yè)化、系統(tǒng)化發(fā)展趨勢日益明朗。

——30年來，產(chǎn)權(quán)市場始終堅持對外開放，通過設立境外分支機構(gòu)、發(fā)展國際會員、配合國家發(fā)改委和商務部開展“智力援外”等方式，產(chǎn)權(quán)市場積極參與經(jīng)濟全球化進程，產(chǎn)權(quán)市場的“中國智慧”正在世界部分國家落地開花。

回望中國產(chǎn)權(quán)市場過去30年的探索實踐，概括總結(jié)其發(fā)揮的重要職能，主要有四個方面：

一是價格發(fā)現(xiàn)。長期以來，我們的生產(chǎn)資料領域，一直存在價格扭曲的問題。主要有兩個原因：一是改革開放以來，我國從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的過程中，價格雙軌制長期存在，比如國有資產(chǎn)、土地、能源等等，政府定價和市場定價并存；二是隨著市場主體的多元化，交易往往是一對多或者多對多的，不僅商品交易是如此，要素交易也是如此，交易雙方往往利用信息不對稱，抬高或壓低價格，造成價格劇烈波動。黨的十八屆三中全會通過的《決定》明確指出，要“完善主要由市場決定價格的機制。凡是能由市場形成價格的都交給市場，政府不進行不當干預。推進水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領域價格改革，放開競爭性環(huán)節(jié)價格?！?源頭既清，波瀾自闊。在中國經(jīng)濟體制改革不斷向縱深推進的過程中，產(chǎn)權(quán)市場充分發(fā)揮了“大平臺功能”，一方面匯聚了海量的項目和資金，另一方面通過充分的披露信息，廣泛挖掘投資人，通過挑起競價，最終發(fā)現(xiàn)市場公允價格。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年至2016年，全國各產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)公開掛牌轉(zhuǎn)讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)9590億元，較評估結(jié)果增值1626億元，平均增值率達20%，這與未進場交易前多以評估價轉(zhuǎn)讓或低于評估價轉(zhuǎn)讓的情形形成鮮明對比，表明企業(yè)國有資產(chǎn)通過產(chǎn)權(quán)市場在流轉(zhuǎn)中實現(xiàn)了保值增值，國有資產(chǎn)價格得到有效挖掘。

二是優(yōu)化配置。生產(chǎn)要素不同于一般商品，產(chǎn)權(quán)市場交易的是各類生產(chǎn)要素，包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)、土地、人才、資本、環(huán)境權(quán)益等等，是要用于擴大再生產(chǎn)的，是“活”的資產(chǎn)。所以，在交易完成以后是否能實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，讓各類生產(chǎn)要素流向最合適、最匹配的投資者，使得交易的結(jié)果更利于企業(yè)的后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營是非常重要的。產(chǎn)權(quán)市場恰恰能夠起到這樣的作用，在廣泛征集投資者的基礎上，協(xié)助交易各方通過縝密的盡職調(diào)查、詳實的現(xiàn)場踏勘、細致的市場分析、制訂完備的交易方案等等，最大程度上選出最匹配的投資者，這與行政手段或場外交易容易造成的“拉郎配”、資源錯配、資源浪費形成鮮明對比。以北京產(chǎn)權(quán)交易所為例，2017年11月到2018年10月的一年間，178家國有企業(yè)通過北交所實施混改，共計引入社會資本327.97億元。2018年，中國鐵路總公司旗下動車網(wǎng)絡公司引入騰訊控股和浙江吉利，實現(xiàn)“高鐵網(wǎng)”和“互聯(lián)網(wǎng)”雙網(wǎng)融合；2016年，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團旗下深圳中電港公司引入世界第三大電子元器件分銷商、臺資上市公司——大聯(lián)大商貿(mào)公司等3家投資者。2017年，深圳中電港公司銷售規(guī)模達135億元，同比增長32.35%，行業(yè)領先優(yōu)勢進一步鞏固，企業(yè)混改帶來的經(jīng)營成效提升得到顯著體現(xiàn)，而這樣的案例在產(chǎn)權(quán)市場還有很多很多。

三是助力融資。資本是最重要的生產(chǎn)要素之一。中國經(jīng)濟過去幾十年的發(fā)展中，多數(shù)企業(yè)特別是中小企業(yè)一直受到資本短缺、融資難融資貴的困擾。銀行惜貸、證券市場只能服務少數(shù)企業(yè)、其他直接融資方式發(fā)育遲緩，企業(yè)發(fā)展受到限制。產(chǎn)權(quán)市場作為非標資產(chǎn)交易平臺，特點就是能夠服務絕大多數(shù)企業(yè)，且交易品類無限多。各類企業(yè)可以通過產(chǎn)權(quán)市場以增資擴股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、應收賬款轉(zhuǎn)讓、實物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、專利技術(shù)等無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、房屋土地出租、售后回租等多種方式，實現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)，獲得企業(yè)經(jīng)營所需資金。去杠桿、減負債是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要內(nèi)容，也是當前和今后很長一段時期工作的重中之重，產(chǎn)權(quán)市場在這一方面已經(jīng)有了很好的實踐經(jīng)驗，也作出了很多貢獻。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年，全國產(chǎn)權(quán)市場共完成企業(yè)國有資產(chǎn)交易4811.23億元，連同服務非國有企業(yè)交易金額總計超過6000億元。相比之下，2017年，滬深證券交易所IPO融資規(guī)模約2000億元，再融資規(guī)模約1.2萬億元，合計1.4萬億元?？梢钥闯?，產(chǎn)權(quán)市場的融資規(guī)模接近A股市場的一半，應該說產(chǎn)權(quán)市場的融資功能得到很好體現(xiàn)。

四是促進規(guī)范。改革開放40年，中國的法律體系、誠信體系、社會管理體系等等都取得了長足進步，但現(xiàn)行的各類制度體系還存在很多漏洞和不足，容易被一些市場主體利用，從事違規(guī)違法活動。尤其在國有資產(chǎn)交易領域，還容易引發(fā)暗箱操作、低評賤賣、侵占國有資產(chǎn)等問題，造成國有資產(chǎn)流失。產(chǎn)權(quán)市場制定了一整套完備的交易規(guī)則，確保每項交易都有規(guī)可依；開發(fā)了基于互聯(lián)網(wǎng)的交易系統(tǒng)、競報價系統(tǒng)、登記結(jié)算系統(tǒng)等等，有效防范了信息泄露、圍標串標問題和資金結(jié)算風險等等。應該說，產(chǎn)權(quán)市場的出現(xiàn)，大大促進了非標資產(chǎn)的規(guī)范化交易，維護了正常市場經(jīng)濟秩序，維護了社會公平正義。在這一方面，有一個很形象、很直觀的對比，國務院國資委成立最初的幾年，門口經(jīng)常聚集一些反映國企改革過程中相關(guān)問題的上訪戶，每年兩會代表的提案有一部分也集中在國有產(chǎn)權(quán)交易方面存在的問題，隨著產(chǎn)權(quán)市場功能的不斷發(fā)揮，國資委門口鮮有類似情景，兩會代表也鮮有類似提案，國務院國資委關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)管理“依法合規(guī)、市場機制”的工作理念得到有效貫徹。在企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的成功實踐下，國有企業(yè)增資、國有企業(yè)實物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、國有企業(yè)房產(chǎn)出租、國有企業(yè)生產(chǎn)資料采購、行政事業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、涉訴資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以及其他多項公共資源紛紛進場公開交易，國有資產(chǎn)交易進場實現(xiàn)“全覆蓋”；以此為帶動，專利技術(shù)、礦權(quán)、環(huán)境權(quán)益等各類生產(chǎn)要素也陸續(xù)進場，產(chǎn)權(quán)市場的要素交易品類實現(xiàn)“全展開”。

艱難困苦，玉汝于成。30年來，在政府部門的支持和指導下，正是一代代產(chǎn)權(quán)追夢人的篳路藍縷和砥礪前行，才換來了產(chǎn)權(quán)市場闊步發(fā)展的良好局面；正是一代代產(chǎn)權(quán)追夢人始終堅守的“規(guī)范”和“創(chuàng)新”兩大法寶，才換來國家將產(chǎn)權(quán)市場作為資本市場重要組成部分的豐碩成果。

新時代，新征程，新作為。

黨的十八屆三中全會提出，“經(jīng)濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”；黨的十九大報告提出要貫徹新發(fā)展理念，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，指出“經(jīng)濟體制改革必須以完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場化配置為重點，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)有效激勵、要素自由流動、價格反應靈活、競爭公平有序、企業(yè)優(yōu)勝劣汰”；2018年12月下旬召開的中央經(jīng)濟工作會議，對當前中國經(jīng)濟走勢做了精準診斷，指出“中國經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復雜嚴峻，經(jīng)濟面臨下行壓力”，“我國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期。世界面臨百年未有之大變局，變局中危和機同生并存，這給中華民族偉大復興帶來重大機遇”。以上一系列政策文件和會議精神，標定了產(chǎn)權(quán)市場在新時代的發(fā)展方向，賦予了產(chǎn)權(quán)市場新的使命和任務，也更加堅定了產(chǎn)權(quán)人繼續(xù)追尋夢想的信心和決心。

同時，我們也要看到，產(chǎn)權(quán)市場現(xiàn)在所處的，“是一個船到中流浪更急、人到半山路更陡的時候，是一個愈進愈難、愈進愈險而又不進則退、非進不可的時候”。擺在產(chǎn)權(quán)人面前的使命更光榮、任務更艱巨、挑戰(zhàn)更嚴峻、工作更偉大。站在新的歷史起點上，我們一定要堅守產(chǎn)權(quán)市場的初心和使命，繼續(xù)高舉“規(guī)范”和“創(chuàng)新”兩面大旗，以堅如磐石的信心、只爭朝夕的勁頭、堅韌不拔的毅力，一步一個腳印把建設產(chǎn)權(quán)資本市場的偉大事業(yè)向前推進。

規(guī)范是產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展的生命線。產(chǎn)權(quán)市場應不斷完善交易規(guī)則體系和內(nèi)部管理體系，確保交易所各項交易和自身運行的合規(guī)性；應持續(xù)強化信息化系統(tǒng)建設，進一步強化“電腦管人腦”；應推進外部監(jiān)督體制機制建設，力爭早日納入國家金融市場監(jiān)管體系；應加強行業(yè)協(xié)會建設，提升行業(yè)自律水平……

創(chuàng)新是產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展的動力源。產(chǎn)權(quán)市場應不斷提升市場服務能力，強化交易所內(nèi)部人員專業(yè)素養(yǎng)，同時依托交易所平臺集合各類金融機構(gòu)和中介服務機構(gòu)，搭建完備、高質(zhì)量、符合產(chǎn)權(quán)市場業(yè)務特點的市場體系，增強交易所在投資人聚集、市場推介、方案設計、交易撮合、價格形成等方面的核心競爭力；應以大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)為主要方向，強化互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)建設，打造基于“產(chǎn)權(quán)市場+互聯(lián)網(wǎng)”的服務新模式；應持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)市場交易品種，豐富業(yè)務品類，擴大產(chǎn)權(quán)市場服務范圍……

時代的潮流浩浩蕩蕩，唯有弄潮兒能永立潮頭、揚帆遠航；歷史的車輪滾滾向前，唯有奮斗者能搶抓機遇、乘勢而上?？v然前進的道路上多有荊棘、多有險阻，但產(chǎn)權(quán)人絕不會固步自封、猶豫不決、徘徊彷徨，我們在追夢的道路上一定會勇立潮頭、奮勇搏擊，我們相信，中國產(chǎn)權(quán)市場一定會走得更穩(wěn)、更遠、更輝煌。

（本文為北京產(chǎn)權(quán)交易所推出的財經(jīng)時事評論系列之一。鄭凱平，為“北交所產(chǎn)權(quán)評論”署名評論員，取產(chǎn)權(quán)市場公開、公平、公正的“三公”屬性之意）