金融深化與貨幣政策和金融監(jiān)管

張和英

摘 要：隨著金融不斷深化，貨幣政策與金融監(jiān)管也逐步發(fā)生改變。金融深化的不斷發(fā)展，對于金融穩(wěn)定起到至關(guān)重要的作用。金融體制監(jiān)管與貨幣政策應(yīng)當與金融深化水平相符合，以此滿足社會發(fā)展需求。從上世紀八十年代末開始，美國經(jīng)濟學家愛德華·肖提出了關(guān)于金融深化與金融抑制的理論。他認為國家經(jīng)濟發(fā)展過程中，金融深化起到了不可替代的作用，很多發(fā)展中國家采用金融監(jiān)管制度替代市場機制，利用政策性貸款、低利率等多項政策為工業(yè)部門進行融資，導致資本匱乏、儲蓄不足，使發(fā)展中國家陷入惡性循環(huán)中。

關(guān)鍵詞：金融深化；貨幣政策；金融監(jiān)管；金融抑制

金融監(jiān)管主要是從原有的市場監(jiān)管，逐步演變成風險性監(jiān)管。自從我國加入世貿(mào)組織后，金融監(jiān)管方式也發(fā)生改變。以前我國實施金融監(jiān)管的手段是通過行政審批，將市場發(fā)展形勢為導向。但是隨著時代變化，目前已經(jīng)演變成風險型監(jiān)管。與行政監(jiān)管和法律監(jiān)管相比，金融監(jiān)管具有穩(wěn)定性、強制性、規(guī)范性等特點。隨著市場環(huán)境的不斷變化，金融監(jiān)管與貨幣政策也隨著金融深化而發(fā)生改革。

一、金融深化內(nèi)容與政策目標

上世紀八十年代開始，美國經(jīng)濟學家愛德華·肖針對中國特有的金融環(huán)境與經(jīng)濟情況進行分析，發(fā)現(xiàn)在我國貨幣金融領(lǐng)域存在諸多不合理現(xiàn)象，因此研究出了經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，從而得出金融深化這一理論。愛德華·肖認為，金融深化作為社會資產(chǎn)金融化與國民財富貨幣化的代表，健全的金融體系能夠?qū)駜π钣行У奈骄哂猩a(chǎn)性的投資上，從而促進國民經(jīng)濟的發(fā)展。經(jīng)濟的高速發(fā)展能夠增加國民收入，而金融活動者對金融服務(wù)的需求也進一步增加，從而刺激金融體系的擴展與完善。發(fā)達國家之所以成功，其中一個重要原因就是其銀行業(yè)十分發(fā)達，并且向工商企業(yè)進行滲透，從而形成了高效的金融機制。

通常來看，發(fā)展中國家的金融體制在發(fā)展過程中，金融深化目標主要包括以下三點：一是對金融體制進行改革，使金融市場與銀行系統(tǒng)發(fā)揮真正的作用，引導社會進行儲蓄，將內(nèi)源性融資逐步變成外源性融資，最終占據(jù)主導地位；二是政府放棄人為干預(yù)，使利率實現(xiàn)市場化，以此能夠正確反映出貨幣的稀缺情況與供求程度，對資金進行調(diào)節(jié)；三是不利用通貨膨脹方式刺激資金增長，而是通過控制貨幣量。在當下的市場利率中，不以通貨膨脹方式將實際利率從正變?yōu)樨?，這樣容易喪失有利的投資機會。

二、實現(xiàn)貨幣政策與金融監(jiān)管統(tǒng)一

（1）加強貨幣政策與銀行監(jiān)管互動

如果想要執(zhí)行有效的貨幣政策，必須采用銀行監(jiān)管方式，不僅能夠為貨幣提供穩(wěn)定的市場環(huán)境，還能使貨幣價值保持穩(wěn)定，從而為金融深化提供保障措施。有效的銀行監(jiān)管作為一項既穩(wěn)定、又持久的經(jīng)濟政策，對貨幣價值的穩(wěn)定與保持具有至關(guān)重要作用。

（2）微觀規(guī)則與宏觀調(diào)控進行結(jié)合

第一，宏觀調(diào)控失靈。我國目前的市場環(huán)境并不是十分完善，不完全競爭也包括市場競爭，因此，不管是個人還是企業(yè)，都可能因為決策失誤導致效率低下、生產(chǎn)重復(fù)問題。在宏觀經(jīng)濟中，市場失靈主要表現(xiàn)在經(jīng)濟運行不穩(wěn)定、經(jīng)濟波動、出現(xiàn)經(jīng)濟危機等多種情況。如果經(jīng)濟運行機制出現(xiàn)問題，那么就會導致人們生活水平下降，企業(yè)生產(chǎn)力下降，大量人口事業(yè)、社會資源得不到配置等情況。所以，為使得宏觀的經(jīng)濟目標能夠?qū)崿F(xiàn)，政府應(yīng)當采取貨幣政策進行調(diào)控。

第二，微觀機制失靈。從微觀角度來看，市場失靈主要表現(xiàn)在企業(yè)與銀行發(fā)揮杠桿作用，這是因為市場競爭機制不完全，導致存款與銀行之間的信息出現(xiàn)不對稱情況。因此銀行能夠利用自身優(yōu)勢去承接具有高風險的業(yè)務(wù)，但是存款者與銀行出現(xiàn)信息不對稱情況，導致銀行出現(xiàn)支付風險，從而危害到整個金融體系。為防范這一問題，需要加強銀行的道德風險，并且政府通過金融監(jiān)管手段對銀行進行控制。

（3）保持公共職能目標具有一致性

銀行監(jiān)管與貨幣政策都是政府防止市場失靈而采取的有效手段，兩者在公共職能方面保持目標一致。所以，金融監(jiān)管與貨幣政策具有一定兼容性。從長遠角度來看，為實現(xiàn)銀行的穩(wěn)定經(jīng)營，需要制定有效的貨幣政策，同時有效的貨幣政策也為銀行長遠發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

三、貨幣政策與金融監(jiān)管之間的沖突性

第一點，貨幣政策在實施過程中，如果沒有將銀行監(jiān)管作為指針，那么在一定時間內(nèi)，中央銀行的權(quán)威性將會受到威脅，導致分行在落實與實施中央銀行政策時缺乏積極性。不僅如此，分行在傳統(tǒng)的監(jiān)管模式下，難以及時發(fā)現(xiàn)問題，在落實政策時容易出現(xiàn)紕漏，導致政策落實程度不夠等。

第二點，銀監(jiān)會與中央銀行在業(yè)務(wù)上缺乏協(xié)調(diào)性。從貨幣角度來看，銀監(jiān)會在進行金融監(jiān)管過程中，采取的主要手段就是利用貨幣政策，如果貨幣政策在傳導過程中受到阻礙，那么就會導致分支銀行不能很好的落實貨幣政策。從金融穩(wěn)定性角度來看，銀監(jiān)會與中央銀行在出現(xiàn)沖突后，兩者可能因救助隨意性過大，導致喪失最佳救援時機，導致中央銀行難以正常發(fā)揮貸款職能。

第三點，貨幣政策與金融監(jiān)管兩者不能分離，如果兩者分離，會造成中央銀行、各個分支機構(gòu)、銀監(jiān)會等多個部門協(xié)調(diào)成本上漲。銀行監(jiān)管職能的分離，導致金融監(jiān)管與貨幣政策從內(nèi)部協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)為外部協(xié)調(diào)。在溝通過程中，由于協(xié)調(diào)困難，導致成本上漲。監(jiān)管與中央銀行進行聯(lián)動協(xié)調(diào)，能夠預(yù)防金融風險，因此必須將貨幣政策與金融監(jiān)管牢牢捆綁。

近年來，隨著金融深化不斷繼續(xù)，我國金融行業(yè)出現(xiàn)風險的幾率不斷加大，因此需要采取適當?shù)呢泿耪吲c金融監(jiān)管。金融深化作為金融市場的重要一環(huán)，不僅影響著我國市場的融資情況，還能保證金融市場健康發(fā)展。因此，我們應(yīng)當對金融深化、金融監(jiān)管、貨幣政策引起高度重視，努力借鑒國外成功的經(jīng)驗教訓，并且將其與我國國情進行結(jié)合，從而進行深化與創(chuàng)新。

參考文獻

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