趙寶 不愛追熱點(diǎn)的“非標(biāo)準(zhǔn)投資人”

李玲

做產(chǎn)業(yè)出身的南京市青聯(lián)委員趙寶自稱為“非標(biāo)準(zhǔn)投資人”。2002年大學(xué)畢業(yè)后，趙寶在通信產(chǎn)業(yè)中摸爬滾打十年，擔(dān)任過多家通信公司高管、董事。2011年，他轉(zhuǎn)行踏入了投資領(lǐng)域，來到江蘇省政府的投資平臺——江蘇高科技投資集團(tuán)公司，開始專注于產(chǎn)業(yè)研究及投資務(wù)實(shí)，歷任公司投資經(jīng)理、高級投資經(jīng)理、行業(yè)首席分析師、投資總監(jiān)、投行部總監(jiān)，期間積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。十年在通信產(chǎn)業(yè)的積淀加上國有資本平臺的歷練，不僅讓趙寶對“產(chǎn)業(yè)”有了深入的認(rèn)識，對于政府對產(chǎn)業(yè)的扶持政策和方式也有了更深入的了解，他逐漸形成了自己的投資理念。2016年底，他離開江蘇高投毅達(dá)資本，創(chuàng)立景同資本。

不喜歡追逐熱點(diǎn)

或許是源于多年產(chǎn)業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷，趙寶在選擇項(xiàng)目標(biāo)的的時(shí)候，看重在最有附加值的產(chǎn)業(yè)鏈模塊上團(tuán)隊(duì)的商業(yè)落地能力，而不是去追逐某個(gè)熱點(diǎn)或是某項(xiàng)技術(shù)。

相比于喜歡追逐酷炫項(xiàng)目的投資者，趙寶屬于扎實(shí)和平實(shí)的投資人。“我更喜歡具備既有務(wù)實(shí)的商業(yè)落地能力，同時(shí)又能夠兼顧到企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)中有核心價(jià)值并能夠長期發(fā)展的企業(yè)?！壁w寶說。

巴菲特說過，很少有人能夠忍受慢慢變富過程中的煎熬。投資者本身耐不住寂寞，總想賺快錢。在多數(shù)投資人的投資傾向于財(cái)務(wù)性的投資，即等所投企業(yè)成長后將其資產(chǎn)證券化，隨后拋售股票變現(xiàn)之時(shí)，趙寶并不追逐短期的快回報(bào)，而是更加看重企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的深耕以及長遠(yuǎn)價(jià)值。

“過去中國的投資機(jī)構(gòu)和投資人的收益主要是靠IPO來實(shí)現(xiàn)兌現(xiàn)，并購重組這種方式活躍度并不高，通過并購重組退出的概率并不大，一個(gè)項(xiàng)目投資成功95%是通過IPO退出的，現(xiàn)在的情況變了，IPO只是退出的一種通道，并購重組也成為另外一種很重要的選擇。如果在產(chǎn)業(yè)中沒有沉淀，對這個(gè)產(chǎn)業(yè)沒有長期的理解，沒有跟產(chǎn)業(yè)鏈里最好的企業(yè)保持長期的合作，想去做并購重組也是非常困難的?！壁w寶說。面對中國資本市場現(xiàn)有的兩種分化，趙寶更注重在產(chǎn)業(yè)中發(fā)展，希望與企業(yè)建立長期的鏈接。

目前一級市場的機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了一些分化，有的機(jī)構(gòu)依然是用傳統(tǒng)的方式，等企業(yè)上市完后賣股票退出，還有一些機(jī)構(gòu)在產(chǎn)業(yè)中去深耕、去沉淀，形成產(chǎn)業(yè)鏈布局，在企業(yè)的快速成長期與其建立合作關(guān)系，等上市以后依然與企業(yè)建立合作關(guān)系，并幫助企業(yè)去做產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源整合，從而增強(qiáng)企業(yè)的競爭力?！懊總€(gè)產(chǎn)業(yè)都有自己的發(fā)展周期，在周期之內(nèi)的投資機(jī)會就會豐富一些，只有資本和產(chǎn)業(yè)嫁接，隨著產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，投資才能帶來它本身的價(jià)值收益，如果在一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面能夠有長期的積淀，那么投資周期的窗口就會被拉長，因?yàn)椴幌抻诋a(chǎn)業(yè)快速發(fā)展期，不管是它的發(fā)展期，還是在平穩(wěn)期、衰退期，都有不同的做法?？焖僭鲩L期就用股權(quán)投資，跟著企業(yè)快速成長從而獲得收益，平穩(wěn)期和下降期的時(shí)候，通過產(chǎn)業(yè)并購、重組、優(yōu)化產(chǎn)能、優(yōu)化核心競爭力，反而機(jī)會也更大?！壁w寶說。他獨(dú)特的投資理念不僅僅追求財(cái)務(wù)上的價(jià)值回報(bào)，更希望幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長久的發(fā)展來貢獻(xiàn)其社會價(jià)值。

創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師的投資心經(jīng)

近年來，趙寶擔(dān)任共青團(tuán)中央及國家科技部、財(cái)政部等主辦的中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽的評委及創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，同時(shí)擔(dān)任江蘇省委組織部、發(fā)改委等項(xiàng)目評審專家組成員以及南京市委組織部處級干部培訓(xùn)班特聘講師等。

自國家提出“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”以來，趙寶跟隨中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽已經(jīng)走過了八年，今年是趙寶第八年擔(dān)任大賽評審組的組長，經(jīng)過八年的時(shí)間，有的企業(yè)已經(jīng)成長為獨(dú)角獸，有些企業(yè)已然消亡。投資行業(yè)在媒體中看到的都是非常光鮮亮麗的一面，但趙寶笑稱這個(gè)行業(yè)“一將功成萬骨枯”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國的民營企業(yè)有三四千萬，真正的生命周期平均下來僅僅是2到3年，這是非?，F(xiàn)實(shí)也是非常殘酷的一個(gè)數(shù)據(jù)。

趙寶認(rèn)為，決定一個(gè)企業(yè)能夠成功的要素，可以分為兩種情況，一種是對于比較早期的項(xiàng)目，要去找它的亮點(diǎn)?！皩υ缙陧?xiàng)目來講，有很多不完美的地方，這個(gè)時(shí)候可以拋開所謂的綜合的要素不去談，而是去看這個(gè)項(xiàng)目是否有自己的亮點(diǎn)。比如創(chuàng)業(yè)者能力非常強(qiáng)，他在一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面有很深的積淀，所做的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目有產(chǎn)業(yè)資源，有對市場的充分認(rèn)知以及對這個(gè)項(xiàng)目有駕馭能力，保證項(xiàng)目能夠成長；比如項(xiàng)目的技術(shù)好、有特點(diǎn)，它能夠在市場上實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，在2到3年之內(nèi)不會被超越；再比如這個(gè)項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)銷售能力特別強(qiáng)，雖然產(chǎn)品不是一流的，技術(shù)也不是一流的，但生存能力是一流的，總之一定要找亮點(diǎn)。”趙寶解釋道。對于比較成熟的項(xiàng)目，他提到了木桶理論，即能裝多少水不取決于你的長板，而是取決于你的短板，企業(yè)到一定階段的時(shí)候，它會不會有瓶頸，要用放大鏡去找?！皼Q定一個(gè)項(xiàng)目未來能不能夠持續(xù)發(fā)展壯大，成為產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，成為一個(gè)能夠走向公開市場的企業(yè)，成為一個(gè)能夠在產(chǎn)業(yè)鏈里面起到引領(lǐng)作用的企業(yè)，往往取決于它的短板。如果這個(gè)短板是可以去彌補(bǔ)的，才符合我們的投資條件，如果說它的短板致命的可能沒有辦法彌補(bǔ)，這個(gè)企業(yè)天花板就已經(jīng)到了，那么要么就是在市場當(dāng)中緩慢就經(jīng)營和發(fā)展，要么可能隨著時(shí)間的流逝，隨著技術(shù)的升級，商業(yè)模式的變革企業(yè)最后也就消亡了。所以說總體上就兩句話，早期的企業(yè)我們看他的優(yōu)點(diǎn)和亮點(diǎn)，中晚期的企業(yè)就是看他的缺點(diǎn)?！?/p>

被稱為“車聯(lián)網(wǎng)教父”，曾任華為公司戰(zhàn)略部部長、藍(lán)軍參謀長、產(chǎn)品規(guī)劃與市場資深專家的劉南杰，幾年前離開華為創(chuàng)立了迪納科技，投身車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，他首次提出了“端管云”生態(tài)的概念（“端”：手機(jī)，“管”：運(yùn)營商的通道，“云”：云計(jì)算）。由于當(dāng)時(shí)沒有產(chǎn)業(yè)生態(tài)的配合，沒有專用的傳感器和專用操作系統(tǒng)，再加上人們對這個(gè)行業(yè)基礎(chǔ)的認(rèn)知幾乎一片空白，這位戰(zhàn)略專家提出的很多專業(yè)的想法很多投資人看不懂，被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)極高的項(xiàng)目，融資十分困難，那時(shí)同樣在關(guān)注車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的趙寶卻十分看好這個(gè)項(xiàng)目，最終說服所在的機(jī)構(gòu)對其投資。如今迪納科技從當(dāng)初的四處碰壁、九死一生到今天的發(fā)展落地，已成為國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的標(biāo)桿性企業(yè)，也成為了趙寶對早期投資的一個(gè)成功案例。

把產(chǎn)業(yè)與金融鏈接起來

看到南京市委、市政府頒發(fā)的一號文件《關(guān)于深化創(chuàng)新名城建設(shè)提升創(chuàng)新首位度的若干政策措施》，作為投資人的趙寶很興奮，他說：“南京市政府一號文里明確提出相關(guān)的戰(zhàn)略目標(biāo)和資源的配置，對我們投資者來說也是一種極大的鼓舞，期望產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的活躍度，資本的活躍度都能夠更高，我很愿意為南京至一號文戰(zhàn)略的落地和實(shí)施貢獻(xiàn)自己的力量?！?/p>

在趙寶看來，產(chǎn)業(yè)是根本、是載體，而金融則是工具，產(chǎn)業(yè)的升級要靠人才、技術(shù)、商業(yè)模式，更需要靠資本工具來支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展，政府的資金只能起到一部分引導(dǎo)和政策支持的作用，最核心的力量還是要靠大范圍、大規(guī)模的社會資本的參與，最終形成合力，才能夠保證戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施落地。

趙寶說，江蘇是制造業(yè)大省，制造業(yè)涵蓋的范圍很廣，包括高端裝備、人工智能、智能制造、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等，很多產(chǎn)業(yè)之間的交叉的區(qū)域蘊(yùn)含著很多投資機(jī)會。南京具有明顯的人才優(yōu)勢，創(chuàng)業(yè)的政策氛圍濃厚，他希望在這里挖掘更多優(yōu)秀的項(xiàng)目。他尤其關(guān)注兩類項(xiàng)目，一是智能制造。其中包括高端裝備和人工智能，中國的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、通信技術(shù)、新材料技術(shù)也涵蓋在其中?！爸袊皫资甑陌l(fā)展是靠人口紅利和資源紅利，很多產(chǎn)業(yè)是勞動密集型或者是資源浪費(fèi)性，產(chǎn)業(yè)的升級需要引進(jìn)技術(shù)和人才，只有產(chǎn)業(yè)升級了，中國實(shí)體產(chǎn)業(yè)的競爭力才能提升，國家整體的競爭力才能提升?！?p>

智能制造作為趙寶團(tuán)隊(duì)本身就擅長的領(lǐng)域，同時(shí)作為江蘇省的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，趙寶一直在緊密關(guān)注；二是金融科技?！爱a(chǎn)業(yè)的發(fā)展要靠金融來拉動，金融的發(fā)展也要以產(chǎn)業(yè)為載體，這兩者是密不可分的。中國過往的很多產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資通道有兩種，最主要的是間接融資，即以銀行信托為重要通道的貸款性融資，它需要依靠資產(chǎn)的抵押?？墒钱a(chǎn)業(yè)升級以后，大量的靠技術(shù)引導(dǎo)驅(qū)動的新型高科技企業(yè)沒有資產(chǎn)去抵押，中國的銀行業(yè)金融業(yè)的風(fēng)控條框決定了這樣的形式，沒有辦法給這類企業(yè)做間接融資，只有靠兩種手段來提升，第一種就是以股權(quán)投資為代表的直接融資，還有一種就是通過科技的手段來提高或者拓寬金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)邊界，從而為中小微企業(yè)去授信貸款，以此來增加它間接融資的能力。所以說我也很關(guān)注金融科技這個(gè)行業(yè)方向?！壁w寶說，“前些年金融科技1.0的版本是互聯(lián)網(wǎng)加金融，通過互聯(lián)網(wǎng)來改變金融產(chǎn)品的銷售通道和獲客通道，這是最低級的版本，現(xiàn)在隨著大數(shù)據(jù)和人工智能的發(fā)展，我們發(fā)現(xiàn)大數(shù)據(jù)人工智能可以在金融領(lǐng)域去落地，從而可以去做金融的風(fēng)控，輸出風(fēng)控，所以產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐漸成型了。如今可以通過大數(shù)據(jù)給中小微企業(yè)去畫像，給個(gè)人消費(fèi)者去畫像，人工智能能夠給大數(shù)據(jù)進(jìn)行建模型數(shù)據(jù)，進(jìn)行算法的優(yōu)化，能夠讓風(fēng)控的能力得到強(qiáng)化，從而為金融機(jī)構(gòu)的不良率帶來了很大的控制。所以我會關(guān)注金融科技?！壁w寶一手抓產(chǎn)業(yè)，一手抓金融，他始終致力于深耕產(chǎn)業(yè)之路，讓產(chǎn)業(yè)與金融相互融合，互動發(fā)展，共創(chuàng)企業(yè)價(jià)值。