人民幣，當(dāng)今世界最穩(wěn)定的貨幣之一（新中國成立70周年）

霍建國

當(dāng)前，貿(mào)易保護主義上升，全球經(jīng)濟治理滯后，國際政治經(jīng)濟格局明顯進入了新一輪的動蕩調(diào)整階段。貿(mào)易摩擦、投資限制、技術(shù)壁壘、金融博弈亂象叢生，用“百年未遇之大變局”形容并不為過。

8月初，人民幣匯率由于受到離岸金融市場的影響，出現(xiàn)了單日較大的波動，而美國竟隨即宣布中國為“匯率操縱國”。這既不符合人民幣的實際情況，也完全背離了美國自己制定的匯率操縱的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，充分暴露了美國枉顧事實、刻意打壓中國的做法。

保持匯率的基本穩(wěn)定是大國的首要責(zé)任。隨著中國經(jīng)濟的崛起，在國際上的影響力日益上升，人民幣匯率也日益受到國際社會的普遍關(guān)注。伴隨我國金融市場的不斷開放，以及人民幣國際化進程的加快，特別是我國匯率形成機制在不斷引入市場化改革后，人民幣匯率的波動明顯地受到內(nèi)部均衡和外部均衡變化的影響。在岸市場和離岸市場在不同需求的驅(qū)動下，匯率階段性的波動已成為常態(tài)。但是，一個基本的事實是人民幣的中心匯率同國際上主要的貨幣相比，其波幅和影響均是有限的，可以說一直是目前全球最穩(wěn)定的貨幣之一。這一穩(wěn)定是由中國經(jīng)濟的內(nèi)在穩(wěn)定性決定的，是由中國外向型經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)模和開放度所決定的，更是由中國宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性決定的。

首先，中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長是人民幣匯率穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。一國貨幣的穩(wěn)定同一國的經(jīng)濟實力和經(jīng)濟增長的潛能是密切相關(guān)的。經(jīng)歷了多年的高速增長后，我國土地成本和勞動力成本的上升是經(jīng)濟發(fā)展中的必然過程，而克服這一困難的出路恰恰在于不斷推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)人力資本的提升足以抵消人口紅利消失的矛盾后，中國經(jīng)濟自然會擺脫掉增長的困惑。可喜的是，我們目前正在按照創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放和共享這五大發(fā)展理念加快推進各項改革事業(yè)，并且已經(jīng)取得了積極的效果。

在這一新發(fā)展理念的指導(dǎo)下，我國的區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略正在抓緊布局，并已經(jīng)展現(xiàn)出巨大的魅力；我國的環(huán)境治理和環(huán)保工作已經(jīng)取得了明顯的成效；我國的高水平開放動作不斷產(chǎn)生新的動能和增長活力，共享經(jīng)濟的發(fā)展模式和創(chuàng)新正在取得不斷的突破。這一切變化充分顯示了我國經(jīng)濟蘊含的發(fā)展?jié)摿突盍Α１M管我國經(jīng)濟的階段性指標(biāo)有些波動，但從我國中長期增長趨勢和經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)部均衡來看，目前中國經(jīng)濟增長、就業(yè)等指標(biāo)仍維持在合理的區(qū)間，經(jīng)濟長期向好的趨勢并沒有發(fā)生實質(zhì)性變化。因此，我們沒有理由懷疑人民幣長期穩(wěn)定向好的發(fā)展判斷。

其次，加快構(gòu)建全面開放新格局是引導(dǎo)人民幣匯率預(yù)期的重要方向。從理論上講，人民幣匯率的穩(wěn)定除了受內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展均衡的影響外，還將受到外部均衡的影響。鑒于現(xiàn)階段我國的外向型經(jīng)濟發(fā)展仍占有較高的比例，不應(yīng)排除外部均衡可能產(chǎn)生的影響，例如進出口貿(mào)易，擴大招商引資以及中國企業(yè)的海外投資等指標(biāo)的變化，更值得關(guān)注，特別是在全球經(jīng)濟復(fù)蘇受阻的情況下，我國的外向型經(jīng)濟肯定會受到一定的影響。但是，影響的大小并不完全取決于外部沖擊力的大小，更取決于我們應(yīng)對措施的選擇和操作的實際效果。目前，我們采取的加快推進高水平開放的各項舉措只要落實到位，就會變被動為主動。從外貿(mào)發(fā)展看，只要做到提質(zhì)增效就能把損失降到可控范圍，只要持續(xù)加大新興市場的開拓力度，就能有效緩解出口下降產(chǎn)生的沖擊和影響，更何況我們還有“一帶一路”廣闊的發(fā)展空間，我們完全可以做到保持外貿(mào)穩(wěn)中向好的發(fā)展格局。在擴大利用外資方面，只要我們在落實新的外資法過程中，把公平、法治、國際化的營商環(huán)境放在突出位置，中國市場就會持續(xù)受到國際資本的歡迎和青睞。此外，進一步發(fā)揮好我國自貿(mào)試驗區(qū)在擴大開放中的先行先試作用，相信僅自貿(mào)區(qū)的招商引資規(guī)模就可以對全國的引資規(guī)模起到穩(wěn)定器的作用，做好這兩項工作就能夠穩(wěn)定我國外向型經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模，外部均衡就不至于遭到破壞，人民幣匯率的穩(wěn)定性就更加有保障。

再次，中國宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性是人民幣匯率穩(wěn)定的堅實基礎(chǔ)。匯率的穩(wěn)定雖取決于經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)外均衡條件，但宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性仍是影響企業(yè)預(yù)期心理和經(jīng)濟平穩(wěn)運行的前提和基礎(chǔ)，且會影響到經(jīng)濟中長期的發(fā)展趨勢。我國在成功應(yīng)對1998年亞洲金融危機和2008年全球金融危機的過程中，已經(jīng)積累了豐富的宏觀調(diào)控經(jīng)驗和手段，我國提出的“六穩(wěn)”政策充分顯示了我國宏觀政策的定力，只要我們能夠全力以赴堅持做好“六穩(wěn)”工作，確保經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，人民幣匯率的穩(wěn)定就會迎刃而解。此外，我國正在堅持推進供給側(cè)改革，加大減稅降費的力度，持續(xù)推進“放管服”改革，已經(jīng)取得了明顯的效果。同時，應(yīng)該看到我們的財政政策和貨幣政策仍有較大的空間和余地，政策工具箱內(nèi)仍有充足的可供選擇的有效政策和手段，這不僅說明我國應(yīng)對復(fù)雜經(jīng)濟矛盾的能力和水平的提高，而且也表明了人民幣匯率政策的成熟和穩(wěn)定。

最后，加強預(yù)期管理是對有管理的浮動匯率最積極的干預(yù)和引導(dǎo)。人民幣匯率的穩(wěn)定，不僅同上述宏觀政策緊密相關(guān)，也和人民幣匯率的預(yù)期管理能力有直接關(guān)系。人民幣匯率經(jīng)過1994年的匯率并軌改革，2005年引入一攬子參照貨幣的制度改革以及2015年擴大匯率波動幅度的改革，已經(jīng)形成了較穩(wěn)定的匯率形成機制。這一機制在應(yīng)對金融市場波動方面顯示出其已具有的優(yōu)勢和彈性。當(dāng)前形勢下，要看到匯率穩(wěn)定是國家金融安全的核心支柱，人民幣匯率穩(wěn)定問題應(yīng)提升到國家經(jīng)濟安全的角度予以重視。因此，應(yīng)認(rèn)識到加強預(yù)期管理是維護匯率穩(wěn)定的關(guān)鍵保障，需要管理層不斷完善、疏堵并舉的預(yù)期管理機制，引導(dǎo)市場客觀認(rèn)識人民幣的基本面，特別是在敏感時期，預(yù)期管理應(yīng)果斷遏制貶值共識、及時阻斷非理性預(yù)期的自我實現(xiàn)。

綜上分析，能夠得出這樣的結(jié)論，即決定人民幣匯率內(nèi)外均衡的因素是穩(wěn)定的，人民幣匯率的運行機制和決定人民幣匯率的各種宏觀政策是相當(dāng)成熟的。從國際橫向比較看，可以肯定地說人民幣仍是當(dāng)今世界最穩(wěn)定的貨幣之一?！?/p>

(作者是中國商務(wù)部研究院原院長)