警惕老齡化成為灰犀牛

姚洋

創(chuàng)新能力不足很可怕，但需求不足更可怕。

對(duì)于未來中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)，很多人擔(dān)心創(chuàng)新能力不足。我對(duì)此不太擔(dān)心，更擔(dān)心的是老齡化。

這不是說創(chuàng)新不重要。中國要實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年目標(biāo)，到2049年成為現(xiàn)代化強(qiáng)國，創(chuàng)新非常重要。目前，不少中國企業(yè)已經(jīng)達(dá)到世界前沿水平，像華為、阿里、騰訊等都進(jìn)入了“無人區(qū)”，可模仿的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒有了，增長(zhǎng)就要靠創(chuàng)新。但創(chuàng)新所能帶來的增速往往有限，因?yàn)楣庥袆?chuàng)新并不足以支撐經(jīng)濟(jì)的中高速增長(zhǎng)。

相比創(chuàng)新，我更擔(dān)心的是人口老齡化帶來的挑戰(zhàn)。

老齡化實(shí)際上是個(gè)“灰犀?！?，即大概率的風(fēng)險(xiǎn)事件，人們經(jīng)常對(duì)于極有可能發(fā)生的事件心存僥幸，視而不見。老齡化的趨勢(shì)已經(jīng)不可阻擋。15年之后，中國的老年人口（65歲以上）所占比例將超過總?cè)丝诘?0%，達(dá)到日本1990年代中期的水平，而日本當(dāng)時(shí)的人均收入水平已達(dá)到美國的80%-90%，中國15年之后的人均收入預(yù)計(jì)只有美國的40%左右，有可能會(huì)未富先老。

人口老齡化主要問題是什么？

首先，創(chuàng)新速度會(huì)下來。老人多保守，不喜歡創(chuàng)新，也難有新意。日本1990年代之后的創(chuàng)新跌落和人口老齡化有密切關(guān)系。

其次，消費(fèi)會(huì)下降，這個(gè)挑戰(zhàn)更大。日本房?jī)r(jià)在1970-1990年代持續(xù)猛漲，之后一路下跌，如今很多地區(qū)空置成災(zāi)。中國房?jī)r(jià)也不大可能創(chuàng)造永遠(yuǎn)上漲的傳奇，沒有持續(xù)的人口流入，就不可能有可持續(xù)的高房?jī)r(jià)。

日本所謂“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”三支箭射出去，對(duì)經(jīng)濟(jì)并沒有起到多少幫助，根本原因就是老年人沒有消費(fèi)意愿，內(nèi)需想刺激也刺激不起來。

日本執(zhí)行的是實(shí)質(zhì)上的負(fù)利率，按常理來說儲(chǔ)戶就不應(yīng)該再去銀行存錢，因?yàn)榇驽X不僅得不到利息，還得付給銀行管理費(fèi)。但日本老年人照樣去存，而且存得更多。因?yàn)樵跊]有未來收入預(yù)期的情況下，要保證生活水平就只能把錢存起來，然后再盡可能節(jié)省開支，壓縮消費(fèi)，老年人不會(huì)拿著錢到全世界各地去投資冒險(xiǎn)，搏取高收益。

這是日本給我們帶來的非常重要的啟示，更何況中國經(jīng)濟(jì)的體量更大。未來再想依靠外需不斷增長(zhǎng)不太現(xiàn)實(shí)，主要只能靠?jī)?nèi)需。

從更長(zhǎng)期來看，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率慢慢走低是大勢(shì)所趨。2049年的經(jīng)濟(jì)增速很可能下降到2%（相當(dāng)于美國），以此推算出來的未來30年平均增長(zhǎng)率應(yīng)該是4.1%左右。這個(gè)增速，初聽起來可能不高，但也已經(jīng)不低。如果能解決好內(nèi)需的問題，按照這個(gè)增速，到2049年中國經(jīng)濟(jì)占世界經(jīng)濟(jì)的總規(guī)模將有望恢復(fù)到19世紀(jì)前葉的水平（30%以上），同時(shí)人均GDP達(dá)到世界平均標(biāo)準(zhǔn)的兩倍，實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興。