蘇寧物流VS京東物流輕重倉儲博弈

王方玉

倉儲布局成為了兩家在物流領域競爭的主要環(huán)節(jié)。

作為國內電商行業(yè)的兩大巨頭，京東和蘇寧的銷售品類接近，目標用戶重合，在各個領域都有相互競爭，在物流布局上也有一番較量。

不同于順豐等快遞公司“收貨一集貨一送貨”的復雜網(wǎng)絡結構，B2C電商的物流服務更多的是從倉儲到客戶端的點對點的服務，因此倉儲條件成為影響其配送效率的重要因素，倉儲布局也因此成為了兩家在物流領域競爭的重要環(huán)節(jié)。

蘇寧倉儲盤活重資產

作為最大的線下家電銷售連鎖，蘇寧的倉儲布局起點顯然比京東更高。2011年時，蘇寧的年末門店總數(shù)達到峰值——1684家，而當時的阿里和京東的電商銷售額遠低于蘇寧，甚至還沒有資格被蘇寧視為“友商”。

有線下銷售時期的物流及倉儲布局作為積累，蘇寧物流的倉儲初始規(guī)模遠大于京東，2014年京東上市當年，蘇寧的倉儲規(guī)模為403萬平方米，遠大于京東的250萬平方米。

但隨著京東倉儲建設的一路狂奔，蘇寧物流的整體倉儲規(guī)模逐漸落后于京東。截至2019年3月末，加上蘇寧收購的天天陜遞的倉儲，蘇寧物流擁有倉儲總面積964萬平方米，不及京東的1200萬平方米。同時，2018年蘇寧物流覆蓋全國2858個區(qū)縣，這一數(shù)字也不及京東。

不過蘇寧的自有倉儲面積遠高于京東。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，蘇寧的總倉儲面積達到686萬平方米，其中自有倉儲物業(yè)349萬平方米，而京東僅有80萬平方米自有倉儲物業(yè)。

優(yōu)質倉儲都掌握在第三方手上，并不利于長期控制并降低物流成本，存在被他^掣肘的風險。但是如果自有倉儲投入太多，以自身資金不斷“燒錢”，則可能存在融資難、項目回收期長等問題，給經營帶來壓力。

因此，擁有大比例自持倉儲物業(yè)的蘇寧物流，嘗試了產業(yè)基金的方式來實現(xiàn)輕資產的運營。

2017年11月，蘇寧與深創(chuàng)投不動產基金管理有限公司首次聯(lián)合發(fā)起設立了300億物流地產基金。隨后的2018年9月，這個基金收購了沈陽蘇寧物流有限公司等5家項目公司100%股權。

這不是蘇寧第一次嘗試輕資產模式。在2016年蘇寧就曾對既有的6處供應鏈倉儲物業(yè)的房地產權屬轉讓給中信金石基金管理有限公司，再以市場價格租用售出的倉儲物業(yè)。

蘇寧物流實際上將自持的部分倉儲出售給了物流地產基金，從而盤活了部分的存量資產，加快了資金的循環(huán)。這與普洛斯的物流+金融的模式也有一定的相似之處。

相比普洛斯、宇培等物流地產商，以蘇寧為代表B2C電商在操作輕資產模式更具優(yōu)勢。普洛斯通過在境外發(fā)行Reits的方式募集資金投資物流地產，但必須保證項目的穩(wěn)定運營，一般出租率要達到90%以上，租金回報率達到7%以上。而蘇寧等電商企業(yè)通過售后回租的方式，無論是出租率，還是租金回報璋都得到了更好的保證。

未來兩年，蘇寧還將在倉儲布局上進一步加碼。蘇寧物流2018年發(fā)布的“百川計劃”顯示，到2020年，蘇寧物流將建設完成超過1000個專業(yè)物流中心，倉儲面積實現(xiàn)新增1000萬平方米的目標。

京東倉儲高樓平地起

一直以來，京東物流努力打造的核心競爭力就是方便與快捷。當天上午11：00前提交的現(xiàn)貨訂單當日送達，這樣的速度和體驗在國內電商企業(yè)中無出其右。

京東物流的服務與體驗，也為京東商城錦上添花，構成了京東電商業(yè)務的護城河之一。

有分析師甚至認為，京東的物流和倉儲體系是京東最有價值的部分。而快捷的配送速度主要得益于京東遍布全國各地的倉儲體系，提前將貨品放置各個地區(qū)倉庫，“前置倉”縮短了配送距離。

數(shù)據(jù)顯示，2018年京東的倉儲規(guī)模達到了1200多萬平方米，約等于萬科20多年來開發(fā)土地面積的總和。這樣龐大且快捷的物流體系顯然無法短時間內建成，其建設的總過程超過10年。

自2007年開始，在一片不看好聲中，京東開始埋頭自建京東物流。高樓平地起，一切從零開始。

從京東2014年上市招股書中可以看到，從2009-2013年，其在物流上分別投入了1.44億元、4.77億元、15.15億元、30.61億元及41億元，花費成本巨大。

直到2014年上市，京東龐大的物流和倉儲體系才一下子在公眾面前展露真容。其當年的倉儲布局總規(guī)模就達到了250萬平方米，超過了歐洲國家摩納哥的國土面積。

上市之后，京東物流的快速擴張之路仍在持續(xù)，其倉儲布局總規(guī)模增速十分迅猛，年復合增長率接近60%。2017年其倉儲規(guī)模已達到1000萬平方米。得益于倉儲的快速擴張，自從2017年開始，京東物流的服務已經覆蓋了全國所有區(qū)縣3000個。

京東物流原本絕大部分的倉儲依靠租賃，這部分資產相對來說并不重。但隨著物流地產行業(yè)的競爭日趨激烈，京東為保障自身供應，持續(xù)投入大部分資金進行物流建設，自持倉儲比例也在逐漸提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，京東自有倉儲物業(yè)80萬平方米，占其總倉儲面積的8%。

不過，自建物流的成本實在過高?？焖俳ㄔO的同時，京東物流也在不斷地虧損。京東CEO劉強東2019年的公開信中表示，京東物流已連續(xù)虧損12年，2018年度的虧損總金額超過28億元。在此背景下，京東也開始通過使用第三方資金的形式，以進行更多的物流倉儲建設。今年3月，京東透露已經與新加坡政府投資公司（GIC）合作共同成立了京東物流地產核心基金。

其中，京東認繳該基金20%的份額并擔任基金的普通合伙人和資產管理人，預計該基金未來管理的資產規(guī)模約109億元人民幣。