金融資產(chǎn)管理公司資本監(jiān)管影響及應對策略

【摘要】在加強金融監(jiān)管的大背景下，我國銀監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合頒布了《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》，有助于加強對資產(chǎn)公司的資本監(jiān)管。本文首先對該資本管理辦法的主要內(nèi)容進行了介紹，在此基礎上重點對資產(chǎn)公司相應的改進策略進行了論述。

【關鍵詞】金融資產(chǎn) 資本監(jiān)管 策略

隨著金融市場發(fā)展的不斷完善，對金融市場的監(jiān)管提出了更高的要求。我國銀監(jiān)會包保監(jiān)會基于宏觀審慎與微觀審慎向結合、統(tǒng)一監(jiān)管與分類監(jiān)管相互兼顧以及長期影響和短期影響共同考慮的整體思想，按照我國金融資產(chǎn)管理公司近些年的改革發(fā)展與監(jiān)管實踐，頒布了《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》，這是我國頒布的首個針對資產(chǎn)公司的系統(tǒng)完善的資本監(jiān)管辦法。該資本管理辦法作直接影響我國資產(chǎn)公司的改革轉(zhuǎn)型發(fā)展。

1《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》主要內(nèi)容

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》共包括6章84條以及4個附件，對資產(chǎn)公司的資本充足率、杠桿率、監(jiān)督檢查辦法以及信息披露制度等進行了明確規(guī)定。

1.1建立了資本監(jiān)管三大支柱

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》借鑒了巴塞爾資本協(xié)議監(jiān)管框架，結合我國具體國情，建立了資本監(jiān)管的三大支柱，一是資本要求，對資產(chǎn)公司母公司的核心一級資本充足率、集團超額資本以及集團財務杠桿率等內(nèi)容進行了明確規(guī)定;二是監(jiān)督檢查，要求開展附加資本和內(nèi)部資本評估，基于資產(chǎn)公司的資本充足狀況對其開展三類管理，對于集團財務杠桿率沒有達到標準的資產(chǎn)公司開展針對性監(jiān)管，加大監(jiān)督管理力度;三是信息披露，主要是規(guī)定了資產(chǎn)公司信息披露的頻率。

1.2提出分口徑多層次的資本充足性監(jiān)督管理

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》采用分口徑多層次監(jiān)督管理，將資產(chǎn)公司資本監(jiān)管劃分為母公司和集團公司兩個不同的口徑，提高資產(chǎn)公司監(jiān)督管理的針對性和有效性。對于母公司來說，規(guī)定其核心一級資本充足率不低于9%，其一級資本充足率不低于10%，其資本充足率不低于12.5%，并詳細說明了各級資本的概念以及扣減項;對于集團公司來說，對其合格資本、最低資本以及超額資本的計量等相關內(nèi)容均進行了詳細規(guī)定，同時還對集團附屬非金融機構的資本計量等內(nèi)容進行了明確。除此之外，該辦法要求對資產(chǎn)公司的不良資產(chǎn)主業(yè)以及附屬機構的經(jīng)營情況、內(nèi)部資本是否充分的評估情況、主業(yè)與資產(chǎn)組合風險的相關情況、操作風險事件的發(fā)生概率以及風險管理水平等內(nèi)容進行重點考慮。

1.3對杠桿率的計算算法進行了明確，形成了系統(tǒng)的資本監(jiān)管框架

首先，《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》從總量上規(guī)定母公司的杠桿率應大于等于6%，集團財務杠杠率應大于等于8%。其次，《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》從結構上對衍生品、表外項目以及管理資產(chǎn)等相關內(nèi)容進行了規(guī)定。具體來說，一是在杠桿率計算公式中將衍生品資產(chǎn)納入分母項，進而對衍生品采用杠桿率進行監(jiān)管約束;二是在杠桿率計算公式中將證券融資交易資產(chǎn)納入分母項，對以交易資產(chǎn)作為抵質(zhì)押品的融資行為進行限制;三是在杠桿率計算公式中將表外項目納入分母項，其主要是對表外業(yè)務加杠桿采用杠桿率進行監(jiān)督約束;四是在杠桿率計算公式中將表外管理資產(chǎn)納入分母項，對資產(chǎn)公司的表外管理業(yè)務采用杠桿率進行監(jiān)管約束。通過上述規(guī)定，促使資產(chǎn)公司資本監(jiān)管框架更加系統(tǒng)完善。

1.4借助差異化資產(chǎn)風險權重以及資本計提對不良資產(chǎn)主業(yè)進行引導

該資本管理辦法基于審慎性、一致性、可比性以及風險敏感性等要求，對不同類型的資產(chǎn)信用風險實施差異化的風險權重，開展差異化管理?；谕怀鲋鳂I(yè)以及不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的要求，在資產(chǎn)管理中對于不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務給予一定的風險權重優(yōu)惠。具體來說主要體現(xiàn)在五個方面：一是為了對不良資產(chǎn)包收購業(yè)務進行支持，規(guī)定對收購不良資產(chǎn)形成的債券給予50%的風險權重;二是對因收購非金融不良資產(chǎn)所導致的債權給予100%的風險權重;三是為了鼓勵資產(chǎn)公司拓展問題企業(yè)資產(chǎn)重組，對由于實質(zhì)性重組項目所導致的表內(nèi)資產(chǎn)給予50%的風險權重;四是關于不良資產(chǎn)開展的市場化債轉(zhuǎn)股的傳統(tǒng)風險權重為400%，基于《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》差異化資產(chǎn)風險權重理念，將其降至150%;五是對于金融機構債權以及股權投資的風險權重適度進行增加。關于差異化資本計提，主要是為了鼓勵不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)。一方面對階段性持有的債轉(zhuǎn)股企業(yè)不進行資本監(jiān)管，積極鼓勵支持資產(chǎn)公司開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務;另一方面對于超過三個管理層級的附屬非金融機構的額外資本計提，主要是采用管理手段對集團層級和治理結構進行優(yōu)化。

1.5提高監(jiān)管資本計量的審慎性和風險敏感性

資本計量是金融資產(chǎn)管理公司進行資本監(jiān)管對有效方式。該資本管理辦法基于資本監(jiān)管審慎性以及風險敏感性考慮，在簡單、一致、可比的資本監(jiān)管原則指導下，要求資產(chǎn)公司在資本計提方面主要采用信用風險權重法以及市場風險標準法等。對于信用風險，該資本管理辦法主要對三方面對內(nèi)容進行了明確：一是對各類表內(nèi)資產(chǎn)的風險權重系數(shù)進行了明確，二是對表外項目的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)進行了明確，三是對資產(chǎn)證券化信用風險加權計量方法進行了明確;對于市場風險，首先關于母公司交易賬簿風險資本計提方面設置了相應的閾值，其次基于資本計量審慎性考慮，不允許利用市場風險內(nèi)部模型法進行計量;再次為了防止資產(chǎn)公司利用信用風險和交易賬簿市場風險進行套利，在交易賬簿信用衍生產(chǎn)品方面對利率風險市場資本進行了規(guī)定。對于操作風險，要求只采用基本指標法進行計算，相對來說更為審慎。

1.6采用分類管理、分類實策的資本監(jiān)管模式

該資本管理辦法基于資產(chǎn)公司的資本充足情況將其分為三類，一是能夠有效滿足集團公司四個層次最低資本要求以及附加資本要求的公司;二是能夠有效滿足集團公司四個層次最低資本要求，但是對第二支柱附加資本所規(guī)定對相關要求無法滿足的公司;三是在集團公司四個層次最低資本要求中有一項未能滿足的公司。基于上述規(guī)定，如果資產(chǎn)公司未能滿足最低資本要求，那么資產(chǎn)公司對行為屬于嚴重違規(guī)，將會受到銀監(jiān)會和保監(jiān)會的嚴厲制裁。對資產(chǎn)公司采用分類管理、分類實策的資本監(jiān)管模式，有助于提高資本監(jiān)管的精準性。因此分類管理、分類實策的資本監(jiān)管模式也意味著我國資產(chǎn)公司跨入了差異化和精細化監(jiān)管時代，在我國資本監(jiān)管發(fā)展過程中具有里程碑意義。

2《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》對資產(chǎn)公司的影響及策略

2.1完善經(jīng)濟資本管理制度，提高資本管理能力

現(xiàn)階段我國的資本管理仍然屬于起步階段，在資本管理過程中存在很多薄弱環(huán)節(jié)。在該背景下資產(chǎn)公司首先應該提高對資本管理的重視程度，基于《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》各項規(guī)定，盡快出臺相應對改善措施，完善各項資本管理實施辦法以及相應的資本管理運行機制，形成標準化、規(guī)范化以及常態(tài)化的信息披露制度，確保相應的監(jiān)管指標和監(jiān)管措施能夠有效滿足監(jiān)管機構的要求。在此基礎上，通過科學合理的資本規(guī)劃、配置、劑量以及考核等措施，來最大程度提高資本利用率，實現(xiàn)最優(yōu)化的資本回報。

2.2構建三級資本補充工具體系

近些年由于資產(chǎn)公司不良資產(chǎn)經(jīng)營成本不斷上升，導致資產(chǎn)公司的資本積累速度落后于其規(guī)模擴張速度，這在很大程度上增加了資產(chǎn)公司的資本充足壓力。特別是分口徑多層次資本充足性監(jiān)管體系，對母公司各級資本的充足性提出了更高的要求。資產(chǎn)公司為了緩解資本充足壓力，保障各項業(yè)務的順利開展，應該積極采用多種方式，建立三級資本補充工具體系：一是從營業(yè)利潤、分紅現(xiàn)金股利比例以及普通股等方面對核心一級資本進行有效補充;二是通過發(fā)行優(yōu)先股等方式對其他一級資本進行有效補充;三是通過發(fā)行二級資本債券以及可轉(zhuǎn)換債券等對二級資本進行有效補充。

2.3加強對表外項目以及存在剛性兌付的表外管理資產(chǎn)的管理

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》細化了母公司以及集團公司的財務杠杠率計算公式，增加了資產(chǎn)公司的杠桿率合規(guī)壓力。在這種情況下，資產(chǎn)公司應該建立系統(tǒng)的資本監(jiān)管框架，限制分公司的杠桿率，降低分公司對母公司的依賴性。關于表外資產(chǎn)管理，應該引導資產(chǎn)真實出表，不斷提高管理水平，有效滿足集團公司及母公司財務杠桿率的監(jiān)管要求。

2.4重點發(fā)展問題企業(yè)實質(zhì)性重組以及市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務

《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》通過資產(chǎn)風險權重以及資本計提的差異化管理來積極鼓勵資產(chǎn)公司開展不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務，為資產(chǎn)公司發(fā)展問題企業(yè)實質(zhì)性重組以及市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務給予優(yōu)惠的風險權重。一方面資產(chǎn)公司應該加大對問題企業(yè)實質(zhì)性重組以及市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務的重視程度，從交易結構、風險控制以及退出方式等多方面進行創(chuàng)新，對相關部門提供相應的鼓勵措施和政策支持，比如成立相應的工作領導小組、優(yōu)化審批流程以及實施獨立的考核制度等，開展實質(zhì)性的問題企業(yè)重組。另一方面資產(chǎn)公司應該充分利用政策優(yōu)勢，持續(xù)推進市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務，并提供相應的考核激勵以及人才引進等政策支持措施。

參考文獻：

[1]馬忠，張冰石，夏子航.以管資本為導向的國有資本授權經(jīng)營體系優(yōu)化研究[J].經(jīng)濟縱橫，2017（05）：26-31.

[2]梁志兵.控制國有企業(yè)資產(chǎn)負債率——背景、原因、措施[J].財政科學，2018，28（4）：73-79+115.

作者簡介：劉航，出生年月：1986年10月，男，籍貫：天津，本科學歷，中級經(jīng)濟師，研究方向金融管理與投資實務，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)濟貿(mào)易學院在職人員高級課程研修班學員。