港交所出手 遏制賣殼活動(dòng)

養(yǎng)殼方面，公司業(yè)務(wù)及資產(chǎn)不足維持上市地位及現(xiàn)金資產(chǎn)公司則稍為放寬。新規(guī)則將在10月1日生效，養(yǎng)殼新規(guī)則設(shè)12個(gè)月過(guò)渡期。養(yǎng)殼期內(nèi)，自營(yíng)證券投資不屬養(yǎng)殼，是唯一的讓步?，F(xiàn)時(shí)港交所（00388.HK）上市申請(qǐng)，主板需要有三年業(yè)績(jī)，創(chuàng)業(yè)板則需要兩年業(yè)績(jī)。有些公司沒有三年業(yè)績(jī)，所以會(huì)以借殼方式得到上市地位。最成功的借殼上市，就是嘉華建材賣殼予現(xiàn)時(shí)的銀河娛樂（00027.HK）。

銀娛經(jīng)營(yíng)澳門賭場(chǎng)成為藍(lán)籌公司，股價(jià)由最低0.85元（港元.下同）升至最高84.5元，升幅達(dá)100倍。雖然借殼上市要等兩年才能注入新控股股東資產(chǎn)，還要達(dá)到港交所多項(xiàng)要求，但市場(chǎng)仍然需求殷切。殼股供不應(yīng)求，主板殼價(jià)最高炒至6.5億元，創(chuàng)業(yè)板殼價(jià)炒至4億元。殼股需求大引發(fā)啤殼活動(dòng)，2016年至2018年是啤殼及炒殼活動(dòng)的黃金時(shí)代。

炒殼黃金時(shí)代選聯(lián)旺

這種炒殼黃金時(shí)代最有代表性的股票一定是建筑公司聯(lián)旺（08217.HK），聯(lián)旺是一間中型建筑公司，在2016年4月12日上市。上市價(jià)是0.26元，主席是著名影星之父。上市時(shí)，吸引大批記者采訪，聯(lián)旺落入市場(chǎng)炒家手上，貨源歸邊。一上市就喪炒，股價(jià)急升。股價(jià)在2017年1月11日升至26元?dú)v史新高，市值由上市時(shí)1億元升至100多億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一間只有幾千萬(wàn)元收入的建筑公司的公平值。

當(dāng)然，這種不合理的炒作不能維持。不足半年，聯(lián)旺在2017年6月30日已跌破1元，最近已經(jīng)成為仙股。最近一位港交所上市委員會(huì)高層被捕，涉嫌為多者股份開綠色通道。在2016年至2018年有很多建筑股及餐飲股上，市傳聞?dòng)幸婚g律師事務(wù)所最初成功把一間建筑公司上市，之后這事務(wù)所連續(xù)造了十間建筑公司上市的顧問(wèn)律師。

上市制度被炒家濫用

上述事件同時(shí)涉及兩間投資銀行，把同類公司以生產(chǎn)線型式啤殼上市。港交所上市主要是注冊(cè)制度，主板上市需要三年業(yè)績(jī)，三年內(nèi)純利要達(dá)到5，000萬(wàn)元，最近一年要達(dá)到2，000萬(wàn)元。2016年至2018年內(nèi)，有很多建筑公司及餐飲公司符合上市條件上市。2016年至2018年，有很多這類公司股價(jià)一上市就狂升，聯(lián)旺是最極端的例子。

由于制度被炒家濫用，上市制度成為啤殼及炒賣工具。港交所由2018年開始收緊借殼上市條例，去年6月展開咨詢。2019年以來(lái)，啤殼活動(dòng)已經(jīng)大減，主要是上市委員會(huì)提高要求，令到很多剛足夠上市條件的公司上不到市，港交所上市委員會(huì)高層被捕也是主要原因。

港交所（00388.HK）半年走勢(shì)圖

港交所由2018年開始收緊借殼上市條例，去年6 月展開咨詢。