結(jié)構(gòu)性存款納入有效監(jiān)管刻不容緩

莫開偉

據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至2018年末，我國(guó)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為9.62萬(wàn)億元，較2017年末的6.95萬(wàn)億元增長(zhǎng)了2.66萬(wàn)億元，增幅為38%;2019年3月末，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為11.19萬(wàn)億元，今年前3個(gè)月新增1.57萬(wàn)億元。商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款呈迅猛增長(zhǎng)之勢(shì)。

所謂結(jié)構(gòu)性存款，其本質(zhì)是設(shè)計(jì)為“存款+期權(quán)”，基于嵌入的衍生品工具可劃分為利率、匯率、商品、股票、信用等掛鉤型產(chǎn)品，形成“低風(fēng)險(xiǎn)低收益+高風(fēng)險(xiǎn)高收益”資產(chǎn)組合。它的收益有兩種途徑：一部分是存款所產(chǎn)生的固定收益，另一部分是與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)掛鉤的收益，能夠使存款人在承受一定風(fēng)險(xiǎn)的前提下，在基礎(chǔ)收益之上獲得較高投資收益。

目前，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款增幅快、占比高，到底有多少具有合規(guī)性？是否為了攬存款變換馬甲以結(jié)構(gòu)性存款之名而行變相提高存款利率之實(shí)呢？據(jù)相關(guān)部門披露，這種現(xiàn)象確實(shí)存在，部分銀行為實(shí)現(xiàn)高息攬儲(chǔ)，發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款實(shí)為“假結(jié)構(gòu)性存款”，變相剛兌，使結(jié)構(gòu)性存款走調(diào)變味。通俗地說(shuō)，當(dāng)下一些商業(yè)銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，無(wú)論是對(duì)標(biāo)國(guó)際黃金價(jià)格，還是掛鉤LIBOR等指標(biāo)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中觸發(fā)高收益的條件很容易達(dá)成，最后投資者都能夠獲得高收益，根本不用承擔(dān)期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，只是變相抬高了銀行吸收存款成本而已。尤其是一些中小銀行機(jī)構(gòu)銷售的結(jié)構(gòu)性存款并未與金融衍生產(chǎn)品等掛鉤，收益率僅有“非此即彼”的兩個(gè)檔位，產(chǎn)品說(shuō)明中觸發(fā)低收益的事項(xiàng)均設(shè)置得十分苛刻，高收益事項(xiàng)則極易達(dá)成，這實(shí)際上是一種沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的結(jié)構(gòu)性操作的“假結(jié)構(gòu)性存款”，是一種變相高息攬儲(chǔ)的手段。

而導(dǎo)致假結(jié)構(gòu)性存款現(xiàn)象發(fā)生的原因是多方面的：一是2017年以來(lái)，同業(yè)空轉(zhuǎn)、非標(biāo)通道等業(yè)務(wù)受到嚴(yán)厲監(jiān)管，銀行存貸款業(yè)務(wù)受到不小的影響，加上負(fù)債荒并沒(méi)有改善，為了支撐存款規(guī)模，銀行另辟蹊徑，開始發(fā)力結(jié)構(gòu)性存款。二是理財(cái)新規(guī)頒布及實(shí)施之后，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品相互嵌套現(xiàn)象將被封死，理財(cái)產(chǎn)品有可能進(jìn)一步萎縮，這對(duì)銀行吸收存款帶來(lái)一定的沖擊。同時(shí)，資管新規(guī)明令禁止資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本、保收益，打破“剛性兌付”的情況下，一些銀行機(jī)構(gòu)為了爭(zhēng)取更多的存款市場(chǎng)份額，不惜提高利率變相攬存。尤其是過(guò)去有相當(dāng)部分銀行機(jī)構(gòu)搞理財(cái)資金池，期限錯(cuò)配問(wèn)題較為突出，為了保證理財(cái)資金的按期兌付，不得不通過(guò)“假結(jié)構(gòu)性存款”來(lái)吸納更多的資金。三是中小銀行在大型銀行及新興金融業(yè)態(tài)沖擊下，吸收存款越來(lái)越困難，不得已在結(jié)構(gòu)性存款上大做文章，以致中小型銀行仍為結(jié)構(gòu)性存款的主力，也成了假結(jié)構(gòu)性存款的“重災(zāi)區(qū)”。央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，全國(guó)性大型銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為3.9萬(wàn)億元，占比為34.87%;全國(guó)性中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模占比為65.13%。另外，3月末，大型和中小型銀行的結(jié)構(gòu)性存款占總存款的比重分別為4.43%和8.99%，比例之高可見一斑。除了上述三點(diǎn)因素之外，最為關(guān)鍵的是，監(jiān)管部門過(guò)去沒(méi)有將結(jié)構(gòu)性存款納入有效監(jiān)管范圍，形成了對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管盲區(qū)。

商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款大幅上升雖然對(duì)于穩(wěn)定銀行機(jī)構(gòu)的存款發(fā)揮了重要作用，但若假結(jié)構(gòu)性存款泛濫失控，就會(huì)帶來(lái)不少的金融危害：

其一，會(huì)擾亂存款市場(chǎng)，不利于存款市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)，使存款市場(chǎng)原本屬于銀行其他類存款再次搬家到了結(jié)構(gòu)性存款，誘發(fā)了銀行存款市場(chǎng)的波動(dòng)，加劇了存款不穩(wěn)定狀態(tài)。而且，它還在一定程度上加大了金融監(jiān)管的難度和成本。

第二，無(wú)形中會(huì)提高商業(yè)銀行融資成本，這種成本銀行都會(huì)最終要向貸款者轉(zhuǎn)嫁，這就形成了實(shí)體企業(yè)融資貴始終無(wú)解的重要幕后推手，有可能導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)活力的進(jìn)一步下降。而且，這種行為還會(huì)提高整個(gè)社會(huì)的融資成本，將整個(gè)社會(huì)資金價(jià)格推高，從而累積較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

第三，模糊了商業(yè)銀行存款產(chǎn)品的各自屬性，使金融投資者對(duì)銀行存款產(chǎn)品產(chǎn)生很多歧義，影響了銀行存款產(chǎn)品的聲譽(yù)。很多人會(huì)認(rèn)為銀行的存款產(chǎn)品都是保本、保收益而穩(wěn)賺不賠的產(chǎn)品，而對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸喪失足夠的警惕，久而久之，會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大的金融誤導(dǎo)。

第四，由于結(jié)構(gòu)性存款在商業(yè)銀行總存款中占比不斷提高，除了部分轉(zhuǎn)嫁給貸款人之外，仍然有不少成本需要商業(yè)銀行自我消化，這在很大程度上會(huì)消耗商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，為商業(yè)銀行自身可持續(xù)發(fā)展設(shè)置了巨大障礙，長(zhǎng)此以往與飲鴆止渴無(wú)異，會(huì)惡化整個(gè)銀行經(jīng)營(yíng)生態(tài)。

由此看來(lái)，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款到了該嚴(yán)厲監(jiān)管的時(shí)候了。令人欣喜的是，監(jiān)管部門也看到了這個(gè)問(wèn)題的嚴(yán)重性，準(zhǔn)備著手加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管。最近，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于開展“鞏固治亂象成果 促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知》，首次提出了要排查結(jié)構(gòu)性存款，指出商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款不真實(shí)，通過(guò)設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)等問(wèn)題，可謂一針見血，點(diǎn)中了銀行結(jié)構(gòu)性存款的要穴。而且，早在去年7月，銀保監(jiān)會(huì)就發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》就要求對(duì)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，填補(bǔ)了結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管空白。

而要真正監(jiān)管好商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款，目前亟需做好三項(xiàng)工作：其一，及時(shí)完善相關(guān)監(jiān)管法規(guī)，將結(jié)構(gòu)性存款納入有效法治監(jiān)管軌道，增強(qiáng)監(jiān)管的威懾力。其二，及時(shí)開展專項(xiàng)整治，將商業(yè)銀行所有結(jié)構(gòu)性存款及其行為納入有效監(jiān)管范圍，消除監(jiān)管真空。其三，及時(shí)加強(qiáng)引導(dǎo)，讓商業(yè)銀行樹立大局意識(shí)，消除存款競(jìng)爭(zhēng)上的本位主義思想，讓結(jié)構(gòu)性存款走上健康可持續(xù)發(fā)展軌道。