“褻童事件”身后事 新城控股危局已現(xiàn)

胡嘉琦 朱耘

2019年7月，新城控股出現(xiàn)了一起“黑天鵝”事件。

7月3日下午15時(shí)許，“新城控股董事長王振華因猥褻9歲女童被采取強(qiáng)制措施”的消息將這家公司推向風(fēng)口浪尖。

直到2019年7月10日晚間，新城控股才發(fā)布公告，上海普陀區(qū)人民檢察院以涉嫌猥褻兒童罪對公司實(shí)際控制人王振華批準(zhǔn)逮捕。資本市場對此反應(yīng)強(qiáng)烈，截至7月12日，新城控股股價(jià)下探至27.09元/股，集團(tuán)總市值蒸發(fā)逾500億元。

就在事件熱度漸漸散去之時(shí)，7月22日晚間，新城控股發(fā)布公告稱，公司已在洽談、協(xié)商出售的項(xiàng)目約40個(gè)（含合聯(lián)營項(xiàng)目），截至目前，公司已就5個(gè)項(xiàng)目與交易對方簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，成交總額約為24億元，約占公司2018年年末經(jīng)審計(jì)歸母凈資產(chǎn)的8%。

另據(jù)新城控股《關(guān)于公司實(shí)際控制人兼董事長被刑拘事項(xiàng)的監(jiān)管工作函》回復(fù)的公告顯示，截至2019年6月30日，公司已開業(yè)吾悅廣場44座，據(jù)新城控股官網(wǎng)顯示，2020年，將建100座吾悅廣場，此次王振華的“黑天鵝”事件還能將此前愿景如期實(shí)現(xiàn)嗎？此外，新城控股于2013年創(chuàng)辦了公益品牌“七色光計(jì)劃”將受到怎樣的影響？ 繼任者王曉松將如何帶領(lǐng)新城控走出陰霾？

股價(jià)持續(xù)波動(dòng)

自7月3日，新城控股董事長“黑天鵝”事件持續(xù)發(fā)酵，新城控股的股價(jià)就如過山車般持續(xù)波動(dòng)。

《商學(xué)院》記者計(jì)算發(fā)現(xiàn)，7月8日，A股新城控股已連續(xù)3天一字跌停，其中，A股市場新城控股累計(jì)下跌33.59%，港股新城發(fā)展控股（01030.HK）累計(jì)下跌31.53%，新城悅服務(wù)（01755.HK）累計(jì)下跌31.98%。

據(jù)公開資料顯示，王振華透過信托持有新城發(fā)展（新城控股香港上市平臺(tái)）71.14%的股權(quán)，是公司的絕對控制人。而在A股平臺(tái)的新城控股，由富域發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱富域發(fā)展）和常州德潤咨詢管理有限公司（以下簡稱常州德潤）分別持有61.06%和6.1%的股份，新城發(fā)展持有富域發(fā)展和常州德潤100%股權(quán)（新城發(fā)展合計(jì)持有新城控股67.17%股份），因而王振華持有新城控股的股份占比或在48%左右。

除去王振華持有的兩家公司，新城控股十大股東中出現(xiàn)多名機(jī)構(gòu)投資者，其中，中國證券金融股份有限公司的持股比例為1.25%，UBS AG、東證資管-招行-東方紅內(nèi)需增長集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司-交銀施羅德精選混合型證券投資基金、中國銀行-華夏回報(bào)證券投資基金和東證資管-工行-東方紅8號(hào)雙向策略集合資產(chǎn)管理計(jì)劃也出現(xiàn)在新城控股十大股東之列。

清華大學(xué)公益慈善研究院副院長黃真平認(rèn)為，資本不追求道德和不道德，公司是否有價(jià)值是由公司現(xiàn)有的土地、物業(yè)、商業(yè)模式等因素客觀衡量的。因此，王振華猥褻女童事件對新城控股股價(jià)影響是短暫的、有限的。從該事件來看，并不像當(dāng)年的長生生物那樣，系公司的產(chǎn)品出現(xiàn)了致命的問題。

7月22日，新城控股發(fā)布公告出售項(xiàng)目之后，7月23日新城控股的股價(jià)跌停，新城控股方面在回復(fù)《商學(xué)院》記者采訪時(shí)稱，出售項(xiàng)目，從行業(yè)背景看，在下半年房地產(chǎn)行業(yè)融資趨緊、市場調(diào)控未見放松的情況下，房企紛紛以現(xiàn)金流為王，和行業(yè)企業(yè)一樣，新城控股也要做提前謀劃，增加公司貨幣資金；公司目前的處置，是為了確保財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)平穩(wěn)，在規(guī)模、利潤和現(xiàn)金流之間取得一個(gè)平衡，確保公司經(jīng)營穩(wěn)定、優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這是當(dāng)下必要的措施，也對其后續(xù)穩(wěn)定發(fā)展比較有利；從轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)看，目前新城轉(zhuǎn)讓的是今年新獲取的住宅項(xiàng)目，特別是一些不操盤的合聯(lián)營項(xiàng)目，通過平價(jià)轉(zhuǎn)讓這些項(xiàng)目，收回土地款，增加現(xiàn)金流，可以增強(qiáng)公司經(jīng)營的“安全墊”，增厚防范風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”，企業(yè)后續(xù)經(jīng)營的安全性、穩(wěn)健度都會(huì)更好。

王振華事件屬于非常惡劣的事件，會(huì)對新城控股品牌、項(xiàng)目、股價(jià)、融資等領(lǐng)域形成不良影響，而且此類負(fù)面影響是比較持續(xù)的。

不過，國際評級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)新城控股信用評級(jí)。7月4日，多家基金公司對新城控股給出估值31.12元/股，其中，匯豐晉信基金管理有限公司給出最低估值：25.21元/股。中誠信、聯(lián)合資信等多家國際投行、信評機(jī)構(gòu)對新城控股表示關(guān)注。

《商學(xué)院》記者注意到Wind數(shù)據(jù)顯示，7月1日～7月3日王振華事件曝光前，新城控股出現(xiàn)了5筆大宗交易，賣方營業(yè)部均發(fā)生在寧波，其中4起發(fā)生在中國銀行證券柳汀街，1起發(fā)生在海通證券寧波解放北路。這意味著在陸股通、國家隊(duì)、多家券商資管、公募基金等機(jī)構(gòu)還深陷新城控股跌停的時(shí)候，來自寧波的賣方已經(jīng)提前離場。

令“七色光”品牌蒙污？

新城控股“商業(yè)+地產(chǎn)”的開發(fā)模式，與萬達(dá)“開遍全國”的模式十分相似。這種模式的優(yōu)勢在于能以較為優(yōu)惠的地價(jià)去地方上拿地，再通過銷售住宅來反哺商業(yè)地產(chǎn)，支撐商業(yè)運(yùn)營。

素有 “小萬達(dá)”之稱的新城控股還引入了萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)副總裁兼商管公司常務(wù)副總裁陳德力任新城控股聯(lián)席總裁，追隨王健林17年的曲德君也于近日加盟新城控股。

據(jù)此前多方媒體報(bào)道，曲德君要加入的新城，其商業(yè)戰(zhàn)略全面對標(biāo)萬達(dá)。曲德君將負(fù)責(zé)新城發(fā)展旗下的多奇妙樂園。

據(jù)《商學(xué)院》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，吾悅廣場融合了精品超市、各品類零售、運(yùn)動(dòng)休閑、兒童娛樂、餐飲、健身、影院等，并積極引入多奇妙親子樂園，據(jù)悉，多奇妙樂園于2015年創(chuàng)立，按照其官網(wǎng)介紹，該樂園主要為2-6歲親子陪伴空間和兒童成長體驗(yàn)空間，截至2019年3月，多奇妙樂園已開業(yè)52家。

按照此前新城的設(shè)想，截至2019年底，開業(yè)樂園數(shù)量將達(dá)到75家，會(huì)員總數(shù)超過200萬人，未來三年預(yù)計(jì)達(dá)到150家樂園的規(guī)模。

據(jù)企查查顯示，上海新城多奇妙企業(yè)管理咨詢有限公司法定代表人為新城控行政總裁兼執(zhí)行董事呂小平，其股東分別為常州凱拓咨詢管理有限公司、上海冉悅企業(yè)管理咨詢中心、上海序悅企業(yè)管理咨詢中心，其中常州凱拓咨詢管理有限公司為大股東持股94%，而該公司的實(shí)際控制人為王振華。王振華事件對新城控股的商業(yè)業(yè)態(tài)尤其是兒童業(yè)態(tài)構(gòu)成了怎樣的影響？

對此，財(cái)經(jīng)評論員嚴(yán)躍進(jìn)對《商學(xué)院》記者表示，這屬于非常惡劣的事件，會(huì)對新城控股品牌、項(xiàng)目、股價(jià)、融資等領(lǐng)域形成不良影響，而且此類負(fù)面影響是比較持續(xù)的。從商業(yè)項(xiàng)目的營銷角度看，尤其是一些兒童類的項(xiàng)目來說，在營銷過程中確實(shí)是很尷尬了，即過多的營銷話語容易引起反駁，說服力也是不夠的。

新城控股在資本、品牌、營銷、公益方面將如何規(guī)劃？

黃真平認(rèn)為，王振華作為新城控股的董事長應(yīng)向董事會(huì)負(fù)責(zé)，而董事會(huì)有公開對王振華的行為做出譴責(zé)或澄清的義務(wù)。黃真平認(rèn)為，假若事后新城控股成立兒童成長基金，拿出一定資金作為補(bǔ)償基金，以此作為補(bǔ)償性罰款，或許更有誠意。

新城控股于2013年創(chuàng)辦了公益品牌“七色光計(jì)劃”，致力于撫育、培養(yǎng)和教育貧困地區(qū)青少年，從教育平權(quán)、兒童健康、綠色社區(qū)、環(huán)境保護(hù)、人道救助、文化工程、體育運(yùn)動(dòng)七大方面開展慈善事業(yè)，投入累計(jì)超過3億元。如今董事長王振華涉嫌猥褻女童被抓，七色光公益計(jì)劃會(huì)受到怎樣的影響？

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院提出質(zhì)疑，在新城控股2018年度年報(bào)中，與扶貧和慈善相關(guān)的信息長達(dá)4頁，但是公司沒有披露任何其他方面的社會(huì)責(zé)任信息，不由讓人質(zhì)疑公司進(jìn)行扶貧慈善活動(dòng)的真正目的，到底是出于社會(huì)責(zé)任的考量，還是為了包裝公司良好的社會(huì)形象。

黃真平認(rèn)為，新城控股應(yīng)考慮七色光項(xiàng)目此前的規(guī)劃的適用性，從另一方面，這也是公關(guān)的選擇，新城控股應(yīng)結(jié)合經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，將公益項(xiàng)目融入防止兒童受性侵害的內(nèi)容中。

王曉松臨危受命能否扛起大旗

據(jù)《商學(xué)院》記者從國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)處獲悉，新城控股集團(tuán)股份有新城控股的法定代表人已由王振華變更為王曉松，兩人為父子關(guān)系。

而這已經(jīng)不是第一次將王振華與新城控股進(jìn)行“切割”。

據(jù)新城控股披露，7月2日，王曉松于當(dāng)日23：00左右前往派出所，得知王振華被采取強(qiáng)制措施。7月3日9時(shí)30分起，王曉松逐一通知公司董事及主要高管要求召開緊急會(huì)議。當(dāng)日13時(shí)-14時(shí)，在進(jìn)入會(huì)議室后，王曉松統(tǒng)一口頭告知與會(huì)董事及主要高管關(guān)于王振華被采取強(qiáng)制措施事宜。7月3日19時(shí)20分左右，新城控股董事會(huì)審議通過選舉公司董事兼總裁王曉松為公司新董事長。

這位1987年的“少東家”正式取代其父王振華成為這家千億房企的掌舵人，與此同時(shí)，新城控股也在公告中強(qiáng)調(diào)王振華事件與公司經(jīng)營層面無關(guān)。盡管新城控股方面發(fā)布公告稱與公司經(jīng)營無關(guān)，但該事件將會(huì)對公司未來發(fā)展產(chǎn)生怎樣的影響呢？

王振華作為新城控股的董事長應(yīng)向董事會(huì)負(fù)責(zé)，而董事會(huì)有公開對王振華的行為做出譴責(zé)或澄清的義務(wù)。

然而，雖然公司法人的 “名頭”不再，但股權(quán)層面上，王振華仍為新城系三家上市公司實(shí)控人。

王振華是否會(huì)將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給王曉松，王曉松作為經(jīng)驗(yàn)尚淺的年輕一輩是否能接的住成為外界關(guān)注焦點(diǎn)。

對此，商業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力專家畢波在接受《商學(xué)院》記者采訪時(shí)表示，王振華作為新城控股的董事長，在公司的運(yùn)營當(dāng)中扮演著重要的角色，雖然其子王曉松接班，但是王振華作為公司的創(chuàng)始人，是公司的精神領(lǐng)袖，而企業(yè)精神領(lǐng)袖出現(xiàn)問題，也意味著新城控股“主心骨”，即真正決策的焦點(diǎn)和關(guān)鍵人物缺失。

在員工層面，會(huì)使得廣大的員工對企業(yè)出現(xiàn)質(zhì)疑；對于外界而言，也會(huì)使得新城控股上下游的商業(yè)伙伴對其保持疏遠(yuǎn)的態(tài)度；另外，房地產(chǎn)行業(yè)作為高杠桿的公司，銀行有可能對其收緊融資渠道，提前收款，這種情況有可能導(dǎo)致最終公司“隨風(fēng)而去”。新城控股的債權(quán)人、銀行、賒銷的供應(yīng)商、下游的合作伙伴如果出現(xiàn)提前收款，會(huì)引起公司資金鏈斷裂。

7月15日， 在新城控股半年度經(jīng)營工作會(huì)議上，集團(tuán)新任董事長王曉松首次發(fā)聲，從個(gè)人價(jià)值追求、新城的感情寄托、企業(yè)家的責(zé)任三個(gè)方面承擔(dān)起新城控股。

與此同時(shí)，新城控股明確了三個(gè)“不變”：雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略不變，今年2700億元銷售目標(biāo)不變，以及下半年開業(yè)20座吾悅廣場不變。

資料顯示，王曉松生于1987年12月，南京大學(xué)本科學(xué)歷。2009年8月加入江蘇新城地產(chǎn)股份有限公司，曾任江蘇新城常州公司工程部土建工程師，上海公司工程部助理經(jīng)理，總裁助理、總裁。2015年3月至2016年10月，任公司總裁；2013年10月至今，任新城發(fā)展控股有限公司非執(zhí)行董事；2015年3月至今，任公司董事。此后，新城控股于2015年12月合并新城地產(chǎn)后，12月14日，王曉松被聘任為新城控股總經(jīng)理，成為迄今最年輕的A股公司總裁。

但是在2016年10月下旬，王曉松卻突然發(fā)出一封題為《不忘初心同心同在》的內(nèi)部郵件，以“個(gè)人事務(wù)”為由，表示將離開公司，并提到“是和董事長充分溝通后做出的慎重決定”。

王曉松去職后，王振華便出任新城控股總裁，全面掌舵。對于兒子的辭職，彼時(shí)王振華回應(yīng)稱，王曉松主要是去深造，多接觸了解新業(yè)務(wù)，同時(shí)他仍然是公司的董事。而就接班人事宜，王振華則笑言，自己還比較年輕，再干十年沒有問題。

不過，王振華總歸是沒有“再干十年”。2018年8月，新城控股發(fā)布了公司總裁變更的公告：公司總裁王振華因工作原因辭職，公司聘王曉松為公司總裁。

王曉松回歸新城后能否勝任總裁的職位，去職公司總裁的事件是否會(huì)再度毫無征兆地發(fā)生？王曉松能否帶領(lǐng)新城控股轉(zhuǎn)危為安，《商學(xué)院》記者將持續(xù)關(guān)注。