比特幣，一場游戲一場夢

龔方件

牛頓有一句名言：“我可以計算出天體的運動，卻無法揣摩人類的瘋狂?！蹦莻€讓牛頓損失兩萬英鎊、喊出如此絕望話語的南海公司，曾創(chuàng)造了歷史上頗為經(jīng)典的超級泡沫。

在三百年后，投機行業(yè)中又有一個叫“比特幣”的神奇發(fā)明，它一次次創(chuàng)造了與南海公司如出一轍的令人心驚的大起大落曲線，至今卻沒有任何偃旗息鼓的跡象。那么，比特幣是“金融創(chuàng)新”，還是永遠的泡沫呢？

其實，這個誕生于2008年金融危機期間的“貨幣”，原本有著非常樸素的情懷。與法定貨幣相比，比特幣并沒有一個集中的發(fā)行方，而是由網(wǎng)絡節(jié)點的計算生成，誰都有可能參與制造比特幣，而且可以全世界流通，可以在任意一臺接入互聯(lián)網(wǎng)的電腦上買賣，不管身處何方，任何人都可以挖掘、購買、出售或收取比特幣，并且在交易過程中外人無法辨認用戶身份信息。它從一開始就意圖創(chuàng)造一種不受政府或者其他中心控制、永不超發(fā)的“貨幣”，以期擺脫噩夢一般的金融危機周期律。所以，有人譽之為“金融創(chuàng)新”，的確，這是一個大膽的設想，更是一次大膽的嘗試。

在其誕生之后的第十個年頭，2017年12月16 日，比特幣價格達到了巔峰——19650美元。然而，比特幣似乎并沒有創(chuàng)造什么價值，僅存的交易價值，由于等待時間較長，也遠沒有支付寶、微信好用，當然黑產(chǎn)歡迎它，因為它可以隱匿交易行為。比特幣總量控制導致的稀缺性，讓大家對它趨之若鶩，而這種狂熱的背后，可能是人性的貪婪。一切或許與價值無關，但立刻否認其“金融創(chuàng)新”也為時過早。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，現(xiàn)代經(jīng)濟則是金融發(fā)展的“母體”，金融在現(xiàn)代經(jīng)濟中的地位，恰恰是在服務現(xiàn)代經(jīng)濟尤其是實體經(jīng)濟的過程中體現(xiàn)出來的。比特幣，作為金融創(chuàng)新，一開始瞄準的方向就是虛擬世界，這是大多數(shù)人認為它不是真正意義上貨幣的原因。另外，傳統(tǒng)貨幣所需要具備的條件，比特幣并不具備，它既不能保持幣值的穩(wěn)定，供應規(guī)模也不能隨著經(jīng)濟發(fā)展而穩(wěn)定增長。它的本意是要提供一種新的定價標準、新的支付手段，進而促進宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，而實際上卻不能服務于實體經(jīng)濟，反而成為黑產(chǎn)的幫兇、投機的溫床，甚至擾亂金融秩序，進而危及宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。有人認為，如果不為實體經(jīng)濟服務，比特幣就是在自彈自唱，終究是鏡花水月，一場游戲一場夢。夢醒了，比特幣將一路狂跌，讓許多人損失慘重。

但是，凡事都有兩面性，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術不斷進步出現(xiàn)的比特幣，在創(chuàng)造開始被一次次質疑，卻又一次次頑強崛起，所以它還是具有自己賴以生存的獨特屬性的。

一、去中心化。比特幣網(wǎng)絡沒有被任何一個中央權威控制，每一臺開采比特幣和處理交易的計算機組成了這個網(wǎng)絡的一部分，所有這些計算機彼此合作。這意味著，理論上，一個中央權威不可能利用貨幣政策做一些手腳致使比特幣暴跌，或者只是把人們的比特幣拿走，并且若因為某些原因，造成一部分的網(wǎng)絡離線，比特幣仍然會持續(xù)運作。但比特幣的去中心化導致比特幣缺少國家信用背書，而通過不斷投放資金進入比特幣，聚集的資本越來越多，由于沒有實物做抵押，一旦一個國家不承認，便無法將其用于國內(nèi)流通。信用擔保得不到國家的承認和支持的話，比特幣投資更多的只是一種類似貴金屬一樣的投機炒作。

二、交易便捷性。因為各國央行的存在，向海外匯一筆錢是一件相當繁瑣的事：需要換匯、提交、審核等一系列步驟，有上限不說，還需要比較長的時間。而比特幣則不同，它的交易不牽涉這些，只要你有對方的比特幣地址，只需要一部智能手機或者聯(lián)網(wǎng)的電腦，很短的時間即可完成，沒有限額不說，還能無痕操作。眾所周知，資金跨越空間流動是有成本的，資金流動成本以刷卡手續(xù)費、跨行費、異地/跨國匯款費、貨幣轉換費等方式體現(xiàn)出來。成本的本質是政府和銀行的人員、場地、設備等成本。更重要的是，政府往往還會以外匯管制的方式，限制禁止資金跨越國境流動，而比特幣則絲毫不受外匯管制的影響。當然，這也使得比特幣成為洗錢/跨境轉移資金、在線博彩、敲詐勒索、隱匿資產(chǎn)、傳銷吸納資金等非法活動的最佳選擇。

早在兩年前，比特幣價格飆升時，巴克萊銀行和高盛這樣的大型金融機構都動過心思，計劃開設加密貨幣交易柜臺。經(jīng)紀公司激動不已地向客戶發(fā)送電子郵件。芝加哥期權交易所（CBOE）推出了比特幣期貨合約。數(shù)以百計的山寨版加密貨幣也水漲船高，有一些升幅還遠超比特幣本身，2017年，瑞波幣就上漲了36000%。升得快，跌得也慘，那些在接近最高位買入加密貨幣的人手里留下了全球表現(xiàn)最差的資產(chǎn)之一。加密貨幣創(chuàng)業(yè)公司紛紛裁員，銀行也擱置了相關產(chǎn)品。2019年3月14日，芝加哥期權交易所表示將很快停止提供比特幣期貨，加密貨幣挖礦公司比特大陸似乎已經(jīng)撤回了計劃好的IPO。

加密貨幣的擁躉則喜歡把這場泡沫與1990年代的網(wǎng)絡泡沫相提并論，以顯得更高大上一些。他們指出，盡管存在泡沫，其間仍然涌現(xiàn)出可行的業(yè)務。但加密貨幣遭遇重挫暴露了3個相互關聯(lián)的深層問題：真實交易量被嚴重夸大，技術可擴展性差，以及可能難以擺脫欺詐。

先看看交易量夸大的問題。加密貨幣發(fā)明至今已10年，但用它來購買商品和服務還只是小眾的消遣。比特幣是最早的加密貨幣，也依舊是最受歡迎的。今年1月，加密貨幣公司SatoshiCapital Researcb宣布，2018年比特幣交易總額達到3.3萬億美元，是PayPal處理的支付交易額的6倍多。但是，比特幣區(qū)塊鏈分析公司Chainalysis的Kim Grauer表示，這些數(shù)據(jù)包含了大量的重復計算，這主要與比特幣處理的變化有關。刨去那一部分，Chainalysis估計比特幣的真實交易額約為8120億美元。

第二個問題是加密貨幣技術太過笨重而無法大規(guī)模擴展。加州大學伯克利分校的計算機科學家尼古拉斯·韋弗（Nicholas Weaver）說，加密貨幣不大會實現(xiàn)廣泛運用。與支付寶或微信支付不同，加密貨幣的目標是要成為新的金融體系，而非當前體系的擴展，但它們有嚴重的設計缺陷?；斜韭?shù)谋忍貛艅?chuàng)造者希望它不受專制政府和銀行的控制。因此，付款記錄不是集中保存，而是廣播給所有用戶。平均每十分鐘生成一批新的比特幣，這將整個網(wǎng)絡處理交易的能力限制在每秒約7筆（相比之下，VISA每秒可以處理數(shù)萬筆）。2017年，加密貨幣泡沫膨脹，系統(tǒng)堵塞，為確保交易順利進行，用戶不得不向挖礦公司支付交易費用，一度高達每筆50美元。

最后一個問題是欺詐。比特幣交易是不可逆的——這對騙子來說簡直是天賜良機。龐氏騙局導致的問題也不少。加密貨幣交易所經(jīng)常崩潰或遭黑客攻擊。今年2月，加拿大交易所QuadrigaCX申請破產(chǎn)，稱在創(chuàng)始人GerardCotton去世時損失了1.65億美元的用戶存款，因為只有他才知道保護QuadrigaCx存款的加密密鑰。但受命處理破產(chǎn)事宜的安永會計師事務所3月1日表示，至少在所給出的創(chuàng)始人死亡日期之前的8個月里，存款地址似乎就已經(jīng)空了。

盡管問題不少，但這并不影響比特幣從2019年4月以來開始的暴漲，截至2019年5月16日，比特幣指數(shù)觸及高點8445，從最低點上漲約140%。所以，整個加密貨幣市場又開始躁動不安，雖然在瘋狂之中存有再次暴跌的恐懼，但只要持續(xù)上漲就可以讓人們失去理性。

不過，鑒于1636年至1637年的荷蘭郁金香熱，以及1720年倫敦南海公司（South Sea Company）的興衰，目前對于比特幣非常感興趣者，僅僅少量參與，才可能是較為恰當?shù)倪x擇。

（編輯 ?周靜 charm1121@sina.com）