我國(guó)汽車(chē)金融業(yè)淺析（二）

於海明

4 我國(guó)汽車(chē)金融業(yè)發(fā)展動(dòng)向

4.1 汽車(chē)后市場(chǎng)金融服務(wù)發(fā)展前景廣闊

我國(guó)汽車(chē)消費(fèi)仍然以中高速增長(zhǎng)，未來(lái)汽車(chē)后市場(chǎng)規(guī)模仍將進(jìn)一步擴(kuò)大，消費(fèi)者對(duì)汽車(chē)維修、美容、二手車(chē)金融等需求將增多，汽車(chē)后市場(chǎng)服務(wù)提供商也將增多，為汽車(chē)后市場(chǎng)金融服務(wù)的發(fā)展提供了廣闊的空間，汽車(chē)后市場(chǎng)金融服務(wù)存在巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＦ?chē)后市場(chǎng)金融服務(wù)涵蓋了消費(fèi)者買(mǎi)車(chē)后所需要的一切金融服務(wù)，包括二手車(chē)金融、融資租賃、汽車(chē)保險(xiǎn)、汽車(chē)維修及零配件、汽車(chē)裝潢美容、汽車(chē)運(yùn)動(dòng)等產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)。目前我國(guó)汽車(chē)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)汽車(chē)后市場(chǎng)領(lǐng)域的滲透并不高，金融服務(wù)主要集中在二手車(chē)市場(chǎng)及融資租賃市場(chǎng)。汽車(chē)后市場(chǎng)金融服務(wù)正處于發(fā)展的初期，市場(chǎng)參與者還處于摸索階段，市場(chǎng)集中度比較分散，但整體發(fā)展速度較快。

4.2 汽車(chē)金融行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模將大幅上升

汽車(chē)金融公司近些年發(fā)展迅猛，主要受益于監(jiān)管層面對(duì)消費(fèi)進(jìn)入門(mén)檻的降低，互聯(lián)網(wǎng)信貸消費(fèi)的推廣普及，以及汽車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年末，汽車(chē)金融公司資產(chǎn)為5 729.00億元，貸款余額（含融資租賃）為5 209.20億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)103.57億元，全年累計(jì)發(fā)放的經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存車(chē)貸款對(duì)應(yīng)車(chē)輛459.77萬(wàn)輛，較2015年增長(zhǎng)94.57萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.90%，占2016年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量的16.35%。2016年末汽車(chē)金融公司發(fā)放貸款的車(chē)輛為434.50萬(wàn)輛，比2015年末增加141.90萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)48.50%。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)汽車(chē)金融資產(chǎn)規(guī)模在7 000億元左右。根據(jù)近年來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)情況及汽車(chē)金融滲透率增長(zhǎng)情況，預(yù)計(jì)2018年～2023年汽車(chē)金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)12%左右的年復(fù)合增長(zhǎng)率，到2023年資產(chǎn)總值達(dá)到1.4萬(wàn)億元左右。圖1所示為2013年～2017年我國(guó)汽車(chē)金融行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變化趨勢(shì)。

4.3 汽車(chē)金融在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)中的占比有較大上升空間

如圖2a所示，在國(guó)外成熟的汽車(chē)市場(chǎng)中，汽車(chē)金融業(yè)務(wù)在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配中占據(jù)第一的位置，占比達(dá)到24%，甚至高于一般認(rèn)為利潤(rùn)頗豐的整車(chē)制造和汽車(chē)配件銷(xiāo)售的占比（整車(chē)制造和汽車(chē)零部件占比僅為15%和22%，汽車(chē)金融是汽車(chē)行業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源。根據(jù)羅蘭貝格《2016中國(guó)汽車(chē)金融報(bào)告》顯示，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)大部分由整車(chē)制造和汽車(chē)零部件占據(jù)（圖2b），整車(chē)制造的占比高達(dá)43%，汽車(chē)零部件的占比高達(dá)37%，而包括金融、維修保養(yǎng)和租賃在內(nèi)的汽車(chē)服務(wù)則僅占11%，汽車(chē)金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中的占比微乎其微，由此可見(jiàn)我國(guó)汽車(chē)金融在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)中的占比仍有較大上升空間。

圖1 2013年～2017年我國(guó)汽車(chē)金融行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變化趨勢(shì)（單位：億元）

圖2 汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)

4.4 汽車(chē)信貸市場(chǎng)融資租賃成新風(fēng)口

2017年～2018年，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速普及，信貸規(guī)模增長(zhǎng)迅速。根據(jù)央行發(fā)布的2017年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年全年住戶(hù)類(lèi)新增人民幣貸款7.14萬(wàn)億元，其中短期貸款規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，居民短期貸款增加1.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)181.2%，中長(zhǎng)期貸款增加5.30萬(wàn)億元，同比下降6.7%。2018年1月～5月住戶(hù)類(lèi)新增短期貸款5 523億元，新增中長(zhǎng)期貸款14 418億元。居民信貸規(guī)模的快速增長(zhǎng)，表明隨著80后、90后和00后成為社會(huì)主要消費(fèi)人群，人們超前消費(fèi)的意識(shí)與需求在逐漸增強(qiáng)。汽車(chē)貸款的期限一般在1年～5年，屬于中期貸款，2016年和2017年我國(guó)居民中長(zhǎng)期貸款規(guī)?？焖俦l(fā)，印證了近年來(lái)我國(guó)消費(fèi)金融的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

汽車(chē)金融貸款主要分為零售貸款、經(jīng)銷(xiāo)商批發(fā)貸款、融資租賃貸款等3類(lèi)。近年來(lái)汽車(chē)金融貸款規(guī)?？焖贁U(kuò)大，零售貸款占據(jù)主導(dǎo)地位。目前汽車(chē)零售貸款主要以分期付款為主，相對(duì)分期付款方式來(lái)說(shuō)，融資租賃模式一直處于比較尷尬的地位。2016年融資租賃市場(chǎng)占有率不到1%，貸款余額僅約為21億元，基本處于空白狀態(tài)。融資租賃受冷，一方面是因?yàn)槿谫Y租賃公司融資渠道有限，資金成本偏高，造成產(chǎn)品定價(jià)偏高；另一方面，承租人如果不續(xù)租或放棄購(gòu)車(chē)，容易造成庫(kù)存積壓，二次銷(xiāo)售難度較大，但隨著二手車(chē)金融的快速發(fā)展，該問(wèn)題將得到較好的解決。相對(duì)分期付款，融資租賃也有明顯的優(yōu)勢(shì)：辦理手續(xù)方便快捷，首付金額低，可為消費(fèi)者提供租車(chē)購(gòu)車(chē)多重選擇方式，更加靈活。

突破汽車(chē)融資租賃目前遇到的困境的關(guān)鍵在于改變營(yíng)銷(xiāo)模式。近年來(lái)已有越來(lái)越多的電商盯上這塊蛋糕。2017年12月份優(yōu)信推出的“一成購(gòu)”就是典型的融資租賃方式。此外，“彈個(gè)車(chē)”“0元開(kāi)走吧”“毛豆新車(chē)”都是近年來(lái)較為熱門(mén)的汽車(chē)融資租賃產(chǎn)品。2017年底，蘇寧汽車(chē)公司與淘汽互聯(lián)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，全面進(jìn)軍汽車(chē)融資租賃領(lǐng)域。美國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)滲透率在30%以上，而我國(guó)目前約為5%，由此可見(jiàn)未來(lái)融資租賃市場(chǎng)仍然非常廣闊。

4.5 新車(chē)、二手車(chē)汽車(chē)金融滲透率的增長(zhǎng)空間較大

根據(jù)2016年汽車(chē)金融公司行業(yè)發(fā)展報(bào)告估計(jì)，目前我國(guó)新車(chē)的汽車(chē)金融滲透率在35%～40%，而全球范圍的新車(chē)汽車(chē)金融滲透率在2014 年大約為70%，日本在2013年～2014年新車(chē)汽車(chē)金融滲透率在50%以上，即使對(duì)標(biāo)日本，我國(guó)的新車(chē)汽車(chē)金融滲透率也有10%～15%以上的增長(zhǎng)空間。

根據(jù)羅蘭貝格《2017中國(guó)汽車(chē)金融報(bào)告》，我國(guó)二手車(chē)零售金融滲透率為15%～25%，遠(yuǎn)低于全球主要地區(qū)的二手車(chē)汽車(chē)金融滲透率。美國(guó)目前二手車(chē)金融滲透率為50%～55%，相比較而言，我國(guó)二手車(chē)汽車(chē)金融尚處于發(fā)展早期，其中有征信體系、汽車(chē)流通數(shù)據(jù)積累不完備等因素。

4.6 提供汽車(chē)金融服務(wù)的渠道將向移動(dòng)端轉(zhuǎn)移

工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年1月，我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)已達(dá)9.8億戶(hù)，其中手機(jī)上網(wǎng)用戶(hù)9.3億戶(hù)，對(duì)移動(dòng)電話用戶(hù)的滲透率達(dá)到73%。目前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)得到快速發(fā)展和普及，手機(jī)成為了主要的上網(wǎng)終端，對(duì)移動(dòng)電話用戶(hù)的滲透率也在逐年上升。互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融是依托于互聯(lián)網(wǎng)而產(chǎn)生的，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展其業(yè)務(wù)模式也將發(fā)生改變?，F(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)除了通過(guò)官網(wǎng)，還可通過(guò)手機(jī)APP、微信等工具，以更方便、更快捷的方式為用戶(hù)提供金融服務(wù)。未來(lái)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的大趨勢(shì)下，各大互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)將不斷開(kāi)發(fā)和優(yōu)化移動(dòng)端口。

4.7 農(nóng)村市場(chǎng)汽車(chē)金融服務(wù)是未來(lái)最大藍(lán)海

近年來(lái)，政府不斷加大“三農(nóng)”政策的落實(shí)力度，農(nóng)民的收入和消費(fèi)水平出現(xiàn)顯著的提高。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)農(nóng)村居民人均可支配收入達(dá)到13 432元，比2016年增長(zhǎng)8.6%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)7.3%；2018年前三季度我國(guó)農(nóng)村居民人均可支配收入為10 645元，增長(zhǎng)8.9%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際同比增長(zhǎng)6.8%。隨著農(nóng)村消費(fèi)的升級(jí)，消費(fèi)觀念也發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，汽車(chē)金融開(kāi)始被越來(lái)越多的農(nóng)戶(hù)所認(rèn)可。2015年以來(lái)，財(cái)政政策和貨幣信貸政策不斷出臺(tái)，支持農(nóng)村金融服務(wù)創(chuàng)新，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)加大對(duì)“三農(nóng)”的支持力度。在中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2016年2月發(fā)布的《關(guān)于做好2016年農(nóng)村金融服務(wù)工作通知》文件中，明確支持符合條件的各類(lèi)發(fā)起人發(fā)起設(shè)立服務(wù)“三農(nóng)”的金融租賃公司，開(kāi)發(fā)適合“三農(nóng)”特點(diǎn)、價(jià)格公允的產(chǎn)品和服務(wù)；支持汽車(chē)金融公司、消費(fèi)金融公司持續(xù)加大對(duì)農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)信貸產(chǎn)品的投放和創(chuàng)新力度。我國(guó)農(nóng)村汽車(chē)金融市場(chǎng)比較廣闊，未來(lái)可能是互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)領(lǐng)域的新高地。

4.8 互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融將成為未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

受制于我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行及需求放緩的影響，汽車(chē)銷(xiāo)量增速出現(xiàn)明顯下降，在經(jīng)歷了高速發(fā)展后，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)進(jìn)入了調(diào)整期，增長(zhǎng)速度由高速向中高速轉(zhuǎn)換，新能源汽車(chē)、互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)、汽車(chē)后市場(chǎng)等新興市場(chǎng)，成為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)汽車(chē)金融的滲透率較低，目前汽車(chē)金融服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)渠道的滲透率僅為11.5%，相比成熟的汽車(chē)金融市場(chǎng)，我國(guó)汽車(chē)金融市場(chǎng)上升空間很大。目前80后、90后已經(jīng)成為新的汽車(chē)消費(fèi)主體，他們更能接受汽車(chē)金融的消費(fèi)理念，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的依賴(lài)度也更高，汽車(chē)金融的互聯(lián)網(wǎng)化不但迎合了他們的消費(fèi)習(xí)慣，對(duì)加快汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型及刺激汽車(chē)消費(fèi)也有極大的推動(dòng)作用。

4.9 汽車(chē)金融市場(chǎng)進(jìn)入者將增多，跨界合作將成為常態(tài)

除了互聯(lián)網(wǎng)公司、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、眾籌平臺(tái)、保險(xiǎn)公司外，汽車(chē)電商平臺(tái)、租車(chē)公司等汽車(chē)相關(guān)業(yè)態(tài)也開(kāi)始涉足互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融領(lǐng)域，如作為門(mén)戶(hù)網(wǎng)站的汽車(chē)之家推出了分期購(gòu)車(chē)業(yè)務(wù)，快快租車(chē)與中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司合作推出“車(chē)享?！碑a(chǎn)品，阿里巴巴與多家汽車(chē)廠商合作為消費(fèi)者提供貸款等。未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)涉足互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融領(lǐng)域，廠商、經(jīng)銷(xiāo)商等傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)憑借其原有的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等新進(jìn)入者合作將形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；汽車(chē)廠商可與汽車(chē)金融公司合作，消費(fèi)者在廠商的官網(wǎng)上就可以申請(qǐng)貸款；租車(chē)公司可與保險(xiǎn)公司合作，為用戶(hù)提供在線保險(xiǎn)服務(wù)；眾籌平臺(tái)可與二手車(chē)電商平臺(tái)合作，為用戶(hù)提供理財(cái)服務(wù)。采用跨界合作的方式進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融業(yè)務(wù)不但能防范金融、技術(shù)、市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)，還能更好地開(kāi)拓市場(chǎng)，因此未來(lái)市場(chǎng)參與者之間跨界合作將成為常態(tài)。

4.10 互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)風(fēng)口與風(fēng)險(xiǎn)共存

伴隨著汽車(chē)金融業(yè)務(wù)的逐步拓展，整車(chē)廠商現(xiàn)金流情況繼續(xù)分化，一些廠商經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額首次出現(xiàn)負(fù)值，一些廠商仍然可以保持?jǐn)?shù)十億元正值。據(jù)了解，已有主營(yíng)汽車(chē)抵押貸款的公司在美國(guó)提交招股書(shū)。在2018年汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)售乏力的大環(huán)境下，汽車(chē)金融似乎正在成為新的“風(fēng)口”，但其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。

眾所周知，汽車(chē)金融領(lǐng)域主要包含商業(yè)銀行、汽車(chē)金融公司、P2P車(chē)貸平臺(tái)等幾大“玩家”。具體而言，商業(yè)銀行主要面向個(gè)人發(fā)放購(gòu)車(chē)貸款，擔(dān)保方式多為純車(chē)輛抵押或補(bǔ)充外部擔(dān)保；汽車(chē)金融公司是銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的、為汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)者及銷(xiāo)售者提供金融服務(wù)的非銀金融機(jī)構(gòu)；P2P車(chē)貸平臺(tái)主要為抵押/質(zhì)押型車(chē)貸、車(chē)商貸款、汽車(chē)墊資等形式。

截至2018年8月末，中信證券根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的個(gè)人汽車(chē)貸款不良余額和不良率估算，商業(yè)銀行汽車(chē)貸款規(guī)模約為3 000億元，汽車(chē)金融公司貸款規(guī)模約為4 000億元。此外，另有機(jī)構(gòu)估算稱(chēng)，截至2017年年末，P2P車(chē)貸平臺(tái)貸款規(guī)模約為653億元。2018年以來(lái)，整車(chē)廠商加大融資銷(xiāo)售，一方面是為刺激新能源車(chē)銷(xiāo)售，另一方面也與互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)大行其道不無(wú)關(guān)系。有廠商表示，鑒于新能源汽車(chē)等商品初始購(gòu)買(mǎi)成本高的特點(diǎn)，對(duì)客戶(hù)而言，資金負(fù)擔(dān)較重，所以與金融機(jī)構(gòu)及其他融資機(jī)構(gòu)（如租賃公司）開(kāi)展銷(xiāo)售融資業(yè)務(wù)合作。但如此一來(lái)，部分廠商便出現(xiàn)了自身現(xiàn)金流為負(fù)值的情況。一批A股車(chē)企發(fā)布公告稱(chēng)，將為旗下汽車(chē)金融公司提供數(shù)十億元至數(shù)百億元的擔(dān)保額度，通過(guò)融資租賃等形式刺激汽車(chē)銷(xiāo)售。所謂融資租賃，是指租賃公司將汽車(chē)融資租賃至客戶(hù)，之后客戶(hù)在租賃期限內(nèi)分期向租賃公司支付融資租賃費(fèi)，車(chē)企按約定從租賃公司收回貨款。一旦購(gòu)車(chē)客戶(hù)不能如期履約付款，觸發(fā)協(xié)議約定的回購(gòu)條款時(shí)，車(chē)企將承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任。這樣的銷(xiāo)售模式似曾相識(shí)。數(shù)年前，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)等行業(yè)公司也曾大舉采用類(lèi)似的銷(xiāo)售模式，甚至業(yè)內(nèi)形成零首付的“行規(guī)”，在高速增長(zhǎng)數(shù)年后，市場(chǎng)出現(xiàn)了虛假銷(xiāo)售、應(yīng)收賬款余額巨大等一系列問(wèn)題。

走的更遠(yuǎn)的是互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)商，他們不僅提供購(gòu)車(chē)、租車(chē)無(wú)需首付的服務(wù)，還提供車(chē)后消費(fèi)分期服務(wù)，如免費(fèi)保養(yǎng)、免費(fèi)洗車(chē)等。一批互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)商宣傳稱(chēng)，數(shù)月內(nèi)即在全國(guó)多省開(kāi)拓業(yè)務(wù)，收入規(guī)模數(shù)倍增長(zhǎng)。

事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融是一把“雙刃劍”。一方面，它的出現(xiàn)拓展了市場(chǎng)，使各個(gè)層次的人群都可能享受到汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)過(guò)程中的金融服務(wù)；但另一方面，近期互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域違約事件頻發(fā)，零首付買(mǎi)車(chē)、通過(guò)高杠桿透支消費(fèi)能力可能帶來(lái)的惡果，或許大多數(shù)人都無(wú)法承受。誠(chéng)然，汽車(chē)金融業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，的確給車(chē)企帶來(lái)了亮麗的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，在壞賬沒(méi)有爆發(fā)之前，一切都是那么美好。一旦潘多拉魔盒打開(kāi)，借貸鏈條上的各方將會(huì)像多米諾骨牌一樣接連倒掉。行業(yè)需要發(fā)展，但也需要防患于未然。

隨著互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融行業(yè)迅速發(fā)展，多樣化的業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品種類(lèi)不斷涌現(xiàn)，但互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融作為新生事物，業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品服務(wù)仍然處于摸索階段，在發(fā)展中難免存在一些問(wèn)題。一是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)開(kāi)拓不足，服務(wù)模式單一。我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，因此汽車(chē)金融領(lǐng)域也比較廣泛。從汽車(chē)生產(chǎn)階段開(kāi)始，到汽車(chē)的流通銷(xiāo)售、消費(fèi)和使用、維修養(yǎng)護(hù)、二手車(chē)交易和租賃等環(huán)節(jié)，都有大量金融服務(wù)需求。目前互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)對(duì)汽車(chē)零售市場(chǎng)及汽車(chē)后市場(chǎng)的金融服務(wù)拓展速度較慢。雖然互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)模式日益豐富多樣，但大部分的業(yè)務(wù)都是圍繞汽車(chē)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)開(kāi)展的，如汽車(chē)消費(fèi)借款、汽車(chē)分期消費(fèi)、汽車(chē)融資租賃等業(yè)務(wù)，模式較為單一。有些業(yè)務(wù)模式僅僅是將傳統(tǒng)的汽車(chē)金融服務(wù)搬到了互聯(lián)網(wǎng)上，但其本質(zhì)沒(méi)有發(fā)生變化?；ヂ?lián)網(wǎng)汽車(chē)金融市場(chǎng)拓展領(lǐng)域及業(yè)務(wù)模式的雷同，也導(dǎo)致目前互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融領(lǐng)域同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重。二是監(jiān)管體系不完善，存在政策風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段我國(guó)尚未出臺(tái)針對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融行業(yè)的相關(guān)監(jiān)管政策，關(guān)于汽車(chē)金融公司的各項(xiàng)監(jiān)管辦法也并沒(méi)有涉及互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融業(yè)務(wù)。目前出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》僅對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)監(jiān)管職責(zé)進(jìn)行了分工，明確了互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)邊界?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)中P2P網(wǎng)貸、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)作為互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)的主要參與者，P2P網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)已經(jīng)出臺(tái)了相應(yīng)的監(jiān)管細(xì)則，但是眾籌平臺(tái)的監(jiān)管細(xì)則尚沒(méi)有出臺(tái)，仍然存在一定的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。三是我國(guó)征信體系并不完善。我國(guó)征信機(jī)構(gòu)從事企業(yè)征信服務(wù)的較多，但從事個(gè)人征信業(yè)務(wù)的較少，并且服務(wù)機(jī)構(gòu)的規(guī)模偏小，提供的信用服務(wù)也比較單一。公共征信機(jī)構(gòu)提供的個(gè)人信息，多以商業(yè)銀行提供的銀行賬戶(hù)、車(chē)貸等信息為主，對(duì)于分散在各事業(yè)單位的信息整合和共享機(jī)制尚沒(méi)有達(dá)成，并且征信機(jī)構(gòu)之間對(duì)自己掌握的信息采用壟斷保護(hù)，個(gè)人征信信息整合存在一定的困難。同國(guó)外相比，我國(guó)征信體系和信用制度的發(fā)展尚未完善，可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)借款人的真正信用水平、貸款用途及償還能力缺乏有效的判斷，從而導(dǎo)致信貸壞賬率提高，債務(wù)追償困難等問(wèn)題，不利于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融信用消費(fèi)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。四是行業(yè)面臨來(lái)自金融和互聯(lián)網(wǎng)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于傳統(tǒng)的汽車(chē)金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融行業(yè)本身不但面臨汽車(chē)金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，還面臨來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)相關(guān)的密鑰管理、加密技術(shù)、TCP/IP協(xié)議安全性等技術(shù)都直接關(guān)系到用戶(hù)資金的安全，互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放式的特點(diǎn)更容易遭受計(jì)算機(jī)病毒和電腦黑客的攻擊。

互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融本質(zhì)上也是金融，因此互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)還要防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等金融風(fēng)險(xiǎn)。例如，借款人由于種種原因，不愿或是無(wú)力履行還款付息義務(wù)，而導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；對(duì)于汽車(chē)抵押業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，如果抵押物無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)，則極易受到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。

4.11 未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)車(chē)貸市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

2016年8月24日，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》正式出臺(tái)，其中規(guī)定“同一平臺(tái)個(gè)人最多借款20萬(wàn)元，同一法人或其他組織最多借款100萬(wàn)元；不同平臺(tái)個(gè)人最多借款100萬(wàn)元，同一法人或其他組織最多借款500萬(wàn)元”。監(jiān)管層對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的定位是“小額、普惠”，是對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，服務(wù)對(duì)象應(yīng)該是中小微企業(yè)、消費(fèi)者、農(nóng)戶(hù)等。汽車(chē)消費(fèi)貸款和汽車(chē)抵押貸款兩類(lèi)業(yè)務(wù)的貸款金額一般都在20萬(wàn)以?xún)?nèi)，因此容易滿(mǎn)足監(jiān)管層對(duì)于借款限額方面的要求。盡管目前P2P車(chē)貸業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模不能和信用貸相比，但是P2P車(chē)貸業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展規(guī)模、新業(yè)務(wù)模式依然可以期待。在征信體系尚不完善、成熟的背景下，抵押貸款仍然是風(fēng)險(xiǎn)控制最為簡(jiǎn)單的模式，而車(chē)輛抵押貸款相比房地產(chǎn)抵押貸款具有金額小、更便于處置、操作辦理簡(jiǎn)便的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，車(chē)輛抵押貸款業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化，諸如進(jìn)行GPS技術(shù)定位跟蹤等技術(shù)已經(jīng)十分成熟。隨著監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)，汽車(chē)消費(fèi)貸款和汽車(chē)抵押貸款將成為眾多的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的首選，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)車(chē)貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將更加的激烈。對(duì)于目前以車(chē)貸為主業(yè)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)講已經(jīng)具有了一定的市場(chǎng)影響力和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，相比未來(lái)新進(jìn)入者在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

4.12 場(chǎng)景化、高頻化、碎片化、互助化是互聯(lián)網(wǎng)車(chē)險(xiǎn)發(fā)展的趨勢(shì)

保險(xiǎn)一直作為一種較為復(fù)雜晦澀難懂的金融產(chǎn)品，由于其條款多變，普通消費(fèi)者一直處于懵懂的狀態(tài)中。而大量的同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)讓目前市場(chǎng)上80%以上的保險(xiǎn)公司車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)均處于虧損狀態(tài)，高昂的渠道費(fèi)用及賠付費(fèi)用，讓車(chē)險(xiǎn)成為一項(xiàng)難盈利的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。而在用戶(hù)端，車(chē)險(xiǎn)卻總給人以保費(fèi)高、服務(wù)差的印象。互聯(lián)網(wǎng)車(chē)險(xiǎn)借互聯(lián)網(wǎng)金融興起之機(jī)，提速進(jìn)入一輪“全面發(fā)展期”，成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最亮麗的風(fēng)景之一。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)將對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生深刻影響。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求會(huì)更加旺盛，而這些需求會(huì)分散在互聯(lián)網(wǎng)上的使用場(chǎng)景里面。場(chǎng)景化、高頻化、碎片化和互助化是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展的四大趨勢(shì)。互聯(lián)網(wǎng)車(chē)險(xiǎn)要站在場(chǎng)景和用戶(hù)需求的角度設(shè)計(jì)產(chǎn)品，在用戶(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)習(xí)慣還未完全形成的今天，簡(jiǎn)單化、場(chǎng)景會(huì)讓用戶(hù)主動(dòng)接近保險(xiǎn)，產(chǎn)品思路或?qū)楫?dāng)下互聯(lián)網(wǎng)車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域的探索指引新的方向。國(guó)內(nèi)首個(gè)可以按天購(gòu)買(mǎi)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)車(chē)險(xiǎn)平臺(tái)——“動(dòng)了保”的面世，吸引了眾多險(xiǎn)企和投資人的關(guān)注。通常，對(duì)普通用戶(hù)來(lái)說(shuō)，買(mǎi)車(chē)險(xiǎn)一年一次，平臺(tái)與用戶(hù)的連接頻次停留在“年”的維度。而“動(dòng)了保”讓車(chē)險(xiǎn)也可以按天購(gòu)買(mǎi)，用多少買(mǎi)多少，這對(duì)于平時(shí)因?yàn)楣怀鲂?、城市限行或者?jīng)常出差而無(wú)法每天開(kāi)車(chē)的車(chē)主，是非常便利省心的?！皠?dòng)了?！痹谫?gòu)買(mǎi)場(chǎng)景、購(gòu)買(mǎi)方式和產(chǎn)品形態(tài)上，與互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展趨勢(shì)高度吻合。在購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)景中，用戶(hù)根據(jù)自己的用車(chē)頻率、出行習(xí)慣購(gòu)買(mǎi)車(chē)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)車(chē)險(xiǎn)產(chǎn)品在用車(chē)場(chǎng)景中的完美匹配；在購(gòu)買(mǎi)方式上，讓車(chē)險(xiǎn)不再是“一年一買(mǎi)、一買(mǎi)一年”，開(kāi)哪天保哪天，實(shí)現(xiàn)用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)交互上的高頻化，增加用戶(hù)粘度；在產(chǎn)品形態(tài)上，讓車(chē)險(xiǎn)保障單位精確到天，實(shí)現(xiàn)保障期限的碎片化，降低購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻。這款車(chē)險(xiǎn)的投保非常簡(jiǎn)單，可以通過(guò)APP隨時(shí)隨地完成產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)，極大優(yōu)化用戶(hù)的購(gòu)買(mǎi)體驗(yàn)。

自從抗癌公社和水滴互助火了之后，越來(lái)越多的平民百姓關(guān)注起“互助保障”，交9.9元就相當(dāng)于投保了最高30萬(wàn)元的保單，怎么算怎么劃算。但車(chē)險(xiǎn)類(lèi)的互助并不多見(jiàn)，雖然目前互聯(lián)網(wǎng)上有各種互助，但并不是真正的保險(xiǎn)（保監(jiān)會(huì)目前只批準(zhǔn)了信美相互、眾惠相互和匯友建工3家相互保險(xiǎn)社，只針對(duì)特定人群），但在共享經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口，有想法的企業(yè)自然也不愿意錯(cuò)過(guò)。比如，車(chē)點(diǎn)點(diǎn)就低調(diào)地推出了“車(chē)漆互助保障服務(wù)”，參與的車(chē)主只需預(yù)存9.9元，即可保障一面車(chē)漆修復(fù)，所有會(huì)員均攤車(chē)漆費(fèi)用。若發(fā)生理賠事件，則以車(chē)點(diǎn)點(diǎn)車(chē)漆修復(fù)優(yōu)惠券發(fā)放的形式補(bǔ)償，按照油漆修復(fù)金額的均價(jià)為225元計(jì)算，平均下來(lái)每單每人均攤約0.06元，非常劃算。

4.13 80后、90后，甚至00后將促使汽車(chē)金融滲透率提高

根據(jù)國(guó)雙數(shù)據(jù)中心披露的數(shù)據(jù)：2016年30歲～39歲人群已購(gòu)車(chē)人數(shù)占比達(dá)55.5%，為按年齡分類(lèi)群體中占比最高，是已購(gòu)車(chē)的主力人群；20歲～29歲人群關(guān)注人群占比達(dá)44.1%，但購(gòu)車(chē)人群占比只有15.4%，是首次購(gòu)車(chē)最大的潛在消費(fèi)人群。觀察我國(guó)每年出生人口，1985年～1991年有過(guò)一段時(shí)期的“嬰兒潮”，目前這波嬰兒潮的年齡為27歲～33歲，這也直接導(dǎo)致目前20歲～29歲這個(gè)區(qū)間的人口占比達(dá)16%～17%，占比較大，是未來(lái)的汽車(chē)消費(fèi)的主要市場(chǎng)。從互聯(lián)網(wǎng)年齡分布和滲透率趨勢(shì)看，20歲～29歲互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)在2016年的滲透率達(dá)到97.8%，作為網(wǎng)生一代用戶(hù)，互聯(lián)網(wǎng)是其生活決策的重要信息來(lái)源和消費(fèi)渠道，對(duì)于信貸消費(fèi)接受程度更高，既在一定程度上減少了互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融平臺(tái)的獲客成本，也有利于汽車(chē)金融滲透率的提升，有利于汽車(chē)金融的發(fā)展。根據(jù)大眾汽車(chē)金融的報(bào)告，在2014年，其主要用戶(hù)為26歲～35歲人群，占比達(dá)43%，在10年間主要用戶(hù)由30歲～39歲年輕到20歲～29歲。在2014年，大眾汽車(chē)金融的使用者中約57%為80后、90后消費(fèi)者，表明新一代年輕用戶(hù)比起其他年代人群更容易接受且更愿意接受汽車(chē)金融作為汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)手段。從易鑫車(chē)貸2015年北上廣三座城市的車(chē)貸用戶(hù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，三座城市中80后占比最多，90后占比次之，表明汽車(chē)金融的用戶(hù)確實(shí)在提前，80后、90后，乃至00后在購(gòu)車(chē)時(shí)將會(huì)更多的考慮汽車(chē)金融。

4.14 儲(chǔ)蓄率下降將減小汽車(chē)金融滲透的阻礙

我國(guó)2015年的國(guó)民總儲(chǔ)蓄率為48.4%，相較其他國(guó)家來(lái)看處于較高水平。但我國(guó)國(guó)民總儲(chǔ)蓄率在2010年達(dá)到最高的51.5%之后，開(kāi)始逐步下降，平均每年下跌0.5%。參照日本，1970年～1980年日本的儲(chǔ)蓄率從40.4%下滑到31.1%，年輕一代的占比提升，疊加年輕一代消費(fèi)觀念的改變帶來(lái)了儲(chǔ)蓄率的快速下跌。這預(yù)示著我國(guó)也可能由于這種變化使得高儲(chǔ)蓄率對(duì)于汽車(chē)金融滲透率的阻礙作用會(huì)逐漸減小。

展望未來(lái)，隨著消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不斷上升、居民收入水平不斷提高、消費(fèi)主體更加年輕化、汽車(chē)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)及一系列行業(yè)鼓勵(lì)和支持政策的出臺(tái)，加之我國(guó)汽車(chē)金融滲透率的提升空間仍較大，汽車(chē)金融公司未來(lái)的發(fā)展?jié)摿εc成長(zhǎng)空間巨大，發(fā)展前景良好。同時(shí)，相關(guān)部門(mén)對(duì)于二手車(chē)交易的政策松綁及對(duì)車(chē)輛附加產(chǎn)品融資的鼓勵(lì)，也有助于產(chǎn)生汽車(chē)金融公司未來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但值得注意的是，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于汽車(chē)金融行業(yè)的介入，加上汽車(chē)銷(xiāo)售品牌授權(quán)為核心的4S模式將被逐漸打破，汽車(chē)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式可能將會(huì)是其最重要的目標(biāo)。

（續(xù)完）