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    政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會責(zé)任
    ——基于社會責(zé)任維度

    2019-07-31 09:08:24周會會聶小娟
    關(guān)鍵詞:民營企業(yè)關(guān)聯(lián)維度

    周會會,聶小娟

    (安徽財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院,安徽 蚌埠233100)

    一、引言

    企業(yè)社會責(zé)任的概念一經(jīng)提出就引起了各界的關(guān)注。我國學(xué)者真正意義上對社會責(zé)任的研究始于改革開放后[1]。近年來,社會各界對企業(yè)社會責(zé)任呼聲漸高,企業(yè)社會責(zé)任的研究重心也逐漸由其經(jīng)濟后果轉(zhuǎn)向影響因素。有學(xué)者認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)促進了社會責(zé)任承擔(dān)水平[2-3];也有學(xué)者認(rèn)為過高的關(guān)聯(lián)成本會降低企業(yè)價值[4-5]。民營企業(yè)社會責(zé)任履行動機相對復(fù)雜,有研究表明民營企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)的動機更強烈[6]?,F(xiàn)有文獻對于企業(yè)社會責(zé)任的度量多采用單一指標(biāo)或社會責(zé)任的某一層面,鮮有文獻將企業(yè)社會責(zé)任分維度研究。企業(yè)社會責(zé)任是多維度動態(tài)發(fā)展的概念,厘清政治關(guān)聯(lián)與各維度社會責(zé)任之間的關(guān)系十分必要。

    本文利用民營上市公司2009—2016年數(shù)據(jù),實證檢驗政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會責(zé)任整體及各維度的關(guān)系,研究民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對社會責(zé)任整體承擔(dān)水平的影響,對債權(quán)人和員工責(zé)任以及對政府和公眾責(zé)任的作用。

    本文將企業(yè)社會責(zé)任區(qū)分不同維度,以便明確政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)社會責(zé)任的作用路徑。并考慮到產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異,以民營企業(yè)為研究對象,豐富社會責(zé)任研究內(nèi)容。本文基于我國特殊制度背景,驗證政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會責(zé)任整體及各維度之間的關(guān)系,對于明確企業(yè)社會責(zé)任動機、加強政府監(jiān)管指導(dǎo)、提升企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)水平具有理論和現(xiàn)實意義。

    二、研究假設(shè)的提出

    (一)企業(yè)社會責(zé)任

    企業(yè)社會責(zé)任的概念由英國學(xué)者Oliver Sheldon提出,Sheldon首次將企業(yè)社會責(zé)任與滿足相關(guān)群體需求聯(lián)系起來。Carroll提出社會責(zé)任的“金字塔”模型,將企業(yè)社會責(zé)任分為經(jīng)濟、法律、道德和企業(yè)自由決定的責(zé)任四個層次[7]。國內(nèi)學(xué)者陳志昂和陸偉把社會責(zé)任劃分為法規(guī)層、標(biāo)準(zhǔn)層、戰(zhàn)略和道義層,提出了企業(yè)社會責(zé)任三角模型[8]。劉忠華提出了將企業(yè)社會責(zé)任內(nèi)涵多角度具體化的路徑[9]。隨著政府及公眾對企業(yè)社會責(zé)任的要求越來越高,高層次社會責(zé)任(例如慈善捐贈)受到企業(yè)重視,而本應(yīng)作為義務(wù)執(zhí)行的低層次內(nèi)容(例如員工責(zé)任)常常被忽視。為了刻畫不同維度企業(yè)社會責(zé)任,本文參考婁祝坤和張川的研究,將企業(yè)社會責(zé)任劃分為股東責(zé)任、債權(quán)人責(zé)任、員工責(zé)任、政府責(zé)任以及公眾責(zé)任五個維度[3]。

    (二)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會責(zé)任

    政治關(guān)聯(lián)能夠為企業(yè)帶來資源優(yōu)勢,增加企業(yè)價值[10],企業(yè)可能為了維護政府關(guān)系、滿足公眾期望而積極履行社會責(zé)任。賈明和張喆以汶川地震為自然實驗,研究發(fā)現(xiàn)高管政治關(guān)聯(lián)提升了公司慈善行為水平,原因在于企業(yè)對政府資源的依賴,以及高管追尋私利的動機[11]。衣鳳鵬和徐二明認(rèn)為制度壓力是政治關(guān)聯(lián)企業(yè)積極履行社會責(zé)任的重要原因[2]。然而,企業(yè)履行社會責(zé)任可能是維護政治關(guān)聯(lián)的手段而非目的。我國民營企業(yè)在履行社會責(zé)任方面仍是“理性經(jīng)濟人”,政治關(guān)聯(lián)帶來的高尋租成本、無效投資以及政治目標(biāo)壓力,會損害企業(yè)價值[4,12]。政治關(guān)聯(lián)這一系列“副作用”會消耗企業(yè)資源,使得民營企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任力不從心。另一方面,民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)可能成為一種尋租手段。婁祝坤等發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的社會責(zé)任承擔(dān)具有戰(zhàn)略選擇現(xiàn)象[3]。周小偉和王潛川認(rèn)為企業(yè)可能通過與政府建立密切關(guān)系,以避免或減輕其不履行社會責(zé)任的懲罰。這種“隱性保護”作用越強,企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)水平就越低[13]。綜上所述提出假設(shè):

    H1:民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會責(zé)任整體承擔(dān)水平負(fù)相關(guān)。

    從企業(yè)社會責(zé)任各維度內(nèi)容來看。首先,政府對關(guān)聯(lián)企業(yè)的干預(yù)行為可能導(dǎo)致管理者目標(biāo)混亂,從而影響股東價值最大化目標(biāo)。有研究表明政治關(guān)聯(lián)企業(yè)在IPO三年后的股票收益率、盈余增長率等都顯著低于非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)[14]。因此政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可能對股東責(zé)任履行較差。其次,迫于晉升壓力,政府官員可能通過關(guān)聯(lián)企業(yè)進行大規(guī)模投資,刺激當(dāng)?shù)亟?jīng)濟增長。關(guān)聯(lián)企業(yè)的融資便利也會加劇其無效和過渡投資行為[15]。因此政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可能對債權(quán)人責(zé)任履行較差。另外,為了獲取政府對企業(yè)的支持,企業(yè)家偏好很容易被政府官員偏好所主導(dǎo)。政治關(guān)聯(lián)企業(yè)過度雇傭問題往往更嚴(yán)重,薪酬成本也更高,超額雇傭壓力下員工權(quán)益常常難以保障[16]。因此政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可能對員工責(zé)任履行較差。再次,積極納稅是維持政治關(guān)聯(lián)的重要手段,研究表明政治關(guān)聯(lián)企業(yè)擁有較低的避稅成本和避稅風(fēng)險[17-18]。因此政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可能對政府責(zé)任履行較好。最后,企業(yè)對公眾責(zé)任的重視迎合了政府和公眾期望,有利于樹立企業(yè)形象。大量研究表明政治關(guān)聯(lián)提升了企業(yè)捐贈水平[11,19]。政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可能對公眾責(zé)任履行較好。綜上所述,提出以下假設(shè):

    H2a:政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)對股東責(zé)任承擔(dān)水平負(fù)相關(guān)。

    H2b:政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)對債權(quán)人責(zé)任承擔(dān)水平負(fù)相關(guān)。

    H2c:政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)對員工責(zé)任承擔(dān)水平負(fù)相關(guān)。

    H2d:政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)對政府責(zé)任承擔(dān)水平正相關(guān)。

    H2e:政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)對公眾責(zé)任承擔(dān)水平正相關(guān)。

    三、研究設(shè)計

    (一)數(shù)據(jù)收集

    本文以2009—2016年民營上市公司為初始樣本,剔除了金融保險類、ST和*ST、數(shù)據(jù)缺失或異常的樣本后,最終得到551家公司共2 486個觀測值。政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)通過年報中披露的董事長和CEO背景資料手工整理獲得,并結(jié)合百度百科、新浪財經(jīng)等網(wǎng)站資料進行補充;社會責(zé)任和財務(wù)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。為消除極端值的影響,本文對所有連續(xù)變量按1%水平進行了Winsorize處理。

    (二)變量定義

    被解釋變量:企業(yè)社會責(zé)任(CSR),本文采用每股社會貢獻值來衡量企業(yè)社會責(zé)任,參考[3]和文獻[20]的做法,計算得出企業(yè)對股東、債權(quán)人、員工、政府和公眾責(zé)任的指標(biāo)。

    解釋變量:政治關(guān)聯(lián)(PC),若企業(yè)關(guān)鍵高管(董事長和CEO)現(xiàn)任或曾任各級政府官員、人大代表、政協(xié)委員,則認(rèn)為企業(yè)存在政治關(guān)聯(lián),PC取值為1,否則取值為0。

    控制變量:根據(jù)理論分析和已有研究結(jié)論,本文在模型中加入了企業(yè)規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)、資產(chǎn)收益率(ROA)、現(xiàn)金持有水平(Cash)、股權(quán)結(jié)構(gòu)(TOP5)、政府補貼(Subsidy)、成長性(Grow)、企業(yè)年齡(Setyear)等控制變量。所有變量的具體定義如表1所示。

    (三)模型設(shè)定

    為了檢驗假設(shè)1和假設(shè)2,分別建立模型(1)和模型(2):

    表1 變量定義

    模型(1)中被解釋變量CSR衡量企業(yè)社會責(zé)任整體承擔(dān)水平,采用每股社會貢獻值表示,解釋變量為政治關(guān)聯(lián)PC,根據(jù)假設(shè)1,模型(1)中β1應(yīng)顯著為負(fù)。模型(2)中被解釋變量代表企業(yè)對各維度社會責(zé)任的承擔(dān)水平,具體包括股東責(zé)任(CSR_share)、債權(quán)人責(zé)任(CSR_cred)、員工責(zé)任(CSR_emp)、政府責(zé)任(CSR_gov)和公眾責(zé)任(CSR_pub)。根據(jù)假設(shè) 2,當(dāng)被解釋變量是CSR_share、CSR_cred、CSR_emp時,PC的估計系數(shù)應(yīng)顯著為負(fù);當(dāng)被解釋變量是CSR_gov、CSR_pub時,PC的估計系數(shù)應(yīng)顯著為正。模型中的Control代表控制變量,Industry和Year代表行業(yè)和年度效應(yīng),ε為隨機干擾項。

    四、實證結(jié)果分析

    (一)描述性統(tǒng)計

    表2報告了各變量描述性統(tǒng)計結(jié)果。Panel A、Panel B和Panel C是社會責(zé)任的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從Panel A(全樣本)的結(jié)果來看,民營企業(yè)社會責(zé)任整體水平(CSR)的均值為0.596 4,標(biāo)準(zhǔn)差為0.477 8,表明民營企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)水平差異較大。在Panel B(政治關(guān)聯(lián)樣本)中企業(yè)社會責(zé)任整體承擔(dān)水平(CSR)的均值為0.590 4,低于Panel C(非政治關(guān)聯(lián)樣本)中的0.601 5,且標(biāo)準(zhǔn)差同樣是前者(0.452 5)低于后者(0.498 8)。這初步表明政治關(guān)聯(lián)可能不利于民營企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任。從各維度社會責(zé)任對比來看,Panel B中債權(quán)人責(zé)任 (CSR_cred)和員工責(zé)任(CSR_emp)的均值為0.035 1和0.265 3,稍低于Panel C中的0.036 5和0.279 7。初步表明政治關(guān)聯(lián)對債權(quán)人和員工責(zé)任有消極影響。但其對股東責(zé)任的影響需要進一步回歸分析驗證。Panel B 中的政府責(zé)任(CSR_gov)和公眾責(zé)任(CSR_pub)的平均值(分別是 0.075 4、0.001 4)略高于Panel C(分別為0.072 7、0.001 1),表明政治關(guān)聯(lián)對政府責(zé)任和公眾責(zé)任有積極影響。Panel D是其余變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。PC的均值為0.464 2,標(biāo)準(zhǔn)差為0.498 8,表明近一半樣本企業(yè)具有政治背景。各控制變量的分布也較為合理,例如現(xiàn)金持有水平(Cash)的平均值為0.174 2,標(biāo)準(zhǔn)差是0.145 7,表明企業(yè)持有水平差異不大;股權(quán)結(jié)構(gòu)(TOP5)的平均值為53.341,符合我國股權(quán)集中的特點;企業(yè)年限(Setyear)均值為6.840 7,表明我國民營企業(yè)相對年輕。

    表2 描述性統(tǒng)計結(jié)果

    (二)回歸結(jié)果分析

    表3報告了模型(1)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會責(zé)任整體承擔(dān)水平之間的回歸結(jié)果。PC的系數(shù)在5%水平上顯著為負(fù),表明民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)抑制了社會責(zé)任整體承擔(dān)水平,結(jié)果符合預(yù)期,支持了假設(shè)1。從控制變量回歸結(jié)果看,企業(yè)規(guī)模(Size)、負(fù)債水平(LEV)、資產(chǎn)收益率(ROA)以及現(xiàn)金持有水平(Cash)的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著正相關(guān),表明規(guī)模越大、負(fù)債水平高、績效越好以及現(xiàn)金持有水平高的企業(yè),社會責(zé)任承擔(dān)水平越好。但是企業(yè)年限(Setyear)與社會責(zé)任承擔(dān)整體水平顯著負(fù)相關(guān),表明成立時間越長,企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)水平更低,這側(cè)面反映出企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)的戰(zhàn)略性動機。

    表3 政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會責(zé)任回歸結(jié)果

    表4報告了政治關(guān)聯(lián)與各維度社會責(zé)任之間的回歸結(jié)果。第1至5列的被解釋變量分別是股東責(zé)任(CSR_share)、債權(quán)人責(zé)任(CSR_cred)、員工責(zé)任(CSR_emp)、政府責(zé)任(CSR_gov)和公眾責(zé)任(CSR_pub)。第1列中PC的估計系數(shù)為正,但并不顯著,第2列和第3列中PC的估計系數(shù)均在1%水平上顯著為負(fù)。表明民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)抑制了其對債權(quán)人和員工的社會責(zé)任履行,但對股東責(zé)任影響不顯著。結(jié)論支持了假設(shè)2b和2c,但假設(shè)2a沒有得到驗證。表明政治關(guān)聯(lián)企業(yè)雖然可能會受到政府干預(yù),影響企業(yè)績效,但是政治關(guān)聯(lián)帶來的資源便利,會彌補企業(yè)的經(jīng)營損失,因此對股東責(zé)任的綜合影響并不明顯。在第4列和第5列中,PC的估計系數(shù)均顯著為正,表明民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)提升了其對政府和公眾社會責(zé)任的承擔(dān)水平。結(jié)論支持了假設(shè)2d和2e。各控制變量回歸結(jié)果與模型(1)基本一致。

    表4 政治關(guān)聯(lián)與各維度社會責(zé)任回歸結(jié)果

    (三)穩(wěn)健性檢驗

    為了驗證本文結(jié)論的可靠性,從以下兩個方面進行穩(wěn)健性檢驗。一是用政治關(guān)聯(lián)強度代替政治關(guān)聯(lián)變量,二是將社會責(zé)任的滯后期作為被解釋變量,重新運行模型(1)和(2)。得出的結(jié)論與上文基本一致。限于篇幅,穩(wěn)健性檢驗的表格未放入文中。

    五、結(jié)論與建議

    本文利用民營上市公司數(shù)據(jù),基于社會責(zé)任維度實證檢驗了政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會責(zé)任的關(guān)系。研究表明,民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對社會責(zé)任整體承擔(dān)水平有負(fù)向影響,對債權(quán)人責(zé)任和員工責(zé)任有明顯的抑制作用,對政府責(zé)任和公眾責(zé)任有促進作用。這表明政治關(guān)聯(lián)對社會責(zé)任的影響可能并不如理論上那樣簡單。

    根據(jù)研究過程和結(jié)論,提出以下建議:(1)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會責(zé)任之間的作用機制可能更加復(fù)雜,尋找可以全面刻畫政治關(guān)聯(lián)、企業(yè)社會責(zé)任的變量是今后研究的一個方向。(2)政治關(guān)聯(lián)可能成為逃避社會責(zé)任的保護傘,政府應(yīng)當(dāng)重視對政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的監(jiān)管。(3)企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)可能成為部分企業(yè)的戰(zhàn)略行為。政府需要建立全面的社會責(zé)任評價體系,尤其重視企業(yè)對債權(quán)人、員工等相對弱勢群體的責(zé)任承擔(dān)。

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