大話牛年八大投資機(jī)會

“超過五成準(zhǔn)確率的預(yù)測，要比完全沒有預(yù)測好?！毕旅娴念A(yù)測是有多年成功預(yù)測經(jīng)驗的財經(jīng)專家給出的，我們相信，其準(zhǔn)確率遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于五成。不信，等著瞧。

大話之1

股市：機(jī)會和陷阱一樣多

文/張安立

每年年初都有所謂的專家來對股市作出預(yù)測，可是絕大部分都不準(zhǔn)確。因此，記者首次來對股市進(jìn)行預(yù)測就決定要反其道而行之：既然大部分股評家、分析人士都認(rèn)為2009年的股市將在1800點至2200點之間波動，那么，我就斗膽預(yù)言2009年上半年或許會跌到1200點之下，下半年內(nèi)隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，股指或許能站上3000點，沒準(zhǔn)能到4000點呢！

上半年由于公司年報、一季報可能會很不樂觀，所以下跌行情會延續(xù)，而全球經(jīng)濟(jì)下半年或明年上半年會有所復(fù)蘇，股市也會先行升溫，上漲行情值得期待。2009年行情將會跌宕起伏、熱點繽紛，賺錢機(jī)會大于2008年，當(dāng)然，踩不準(zhǔn)節(jié)拍依然會輸?shù)煤軕K。

2009年，各種板塊會隨著政策刺激及全球經(jīng)濟(jì)變化出現(xiàn)分化，要賺錢，可要認(rèn)真研究政策和經(jīng)濟(jì)。老股民都知道，做股票要聽黨的話、跟政策走，一些受政策利好的個股不妨來個中期投資，乘著調(diào)整的時候適當(dāng)介入，比如國家推出的十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、家電下鄉(xiāng)、刺激內(nèi)需等，央企整合也是一個值得關(guān)注的重要方面。

關(guān)于創(chuàng)業(yè)板、股指期貨、融資融券的問題老生常談，年年預(yù)測，遲遲不推，想來還是時機(jī)未到吧。如今，金融環(huán)境動蕩不安，要推出的話，沒準(zhǔn)又要等上一年。其中，最有盼頭的大概是“融資”業(yè)務(wù)，如果有五星指標(biāo)，可以評上“五星級”吧。其次是創(chuàng)業(yè)板，可以夠得上“三星級”。而股指期貨和“融券”業(yè)務(wù)相比，前者大概只有“一顆星”，后者最多也就“兩顆星”，兩者在上半年正式推出幾乎沒有可能。

至于“大小非”問題，我認(rèn)為不會成為主導(dǎo)市場的關(guān)鍵，不管是政府真的采納了“社?；鹳I入大小非”的提議，還是靠市場自己消化，大小非的難題不會再次成為打擊股民的利器。畢竟，市場跌到這個份上，大小非解禁的沖擊力已經(jīng)大大減弱了。值得擔(dān)憂的倒是實體經(jīng)濟(jì)的下滑和市場信心的破碎。

大話心得:雖然在作預(yù)測時可以大膽假設(shè)，真的操作時還是需要小心謹(jǐn)慎些，保持一定的節(jié)奏，分期分批地定投或許是普通投資者最佳的選擇，這樣既不會一腳踏空，也不會萬丈跌落。至于預(yù)測的指數(shù)嗎，不妨把它作為分階段建倉或者是減倉的一個重要參考位而已。

大話之2

基金：QDII或許能翻身

文/馮慶匯

QDII的不幸在于，2007年一問世恰逢全球股市的高點，之后又恰逢百年一遇的金融危機(jī)?！疤濆X效應(yīng)”立刻將QDII打入地獄，投資者避之不及。

2008年全年，QDII基金凈值全速下跌，跌幅一度超越國內(nèi)開放式基金。截至2008年12月30日，2008全年4只QDII基金凈值平均下跌48.63%，表現(xiàn)與國內(nèi)混合型基金大致相當(dāng)，略好于國內(nèi)股票型開放式基金。其中華夏全球、南方全球基金凈值分別下跌41.88%、43.56%，主投中國概念股票的嘉實海外和上投亞太基金凈值分別下跌50.51%、57.54%。

2008年中，陸續(xù)有5只新QDII推出，分別為華寶興業(yè)海外、工銀瑞信全球、海富通海外、交銀環(huán)球和銀華全球。由于此時次貸危機(jī)日漸深化，基金公司操作相對保守，5只QDII業(yè)績總體不錯，成立至今跌幅均未超過30%，其中海富通海外已獲正收益。

盡管短期并未凸顯明顯優(yōu)勢，但海外市場的廣闊空間、多元化的投資機(jī)會以及和A股較弱的相關(guān)性都提示了QDII的戰(zhàn)略性機(jī)會所在。

從市場來看，新興市場2008年跌得最多。金磚四國中的三國，包括中國A股，俄羅斯和印度的跌幅均位居前列，亞洲其他新興市場跌幅也相當(dāng)劇烈，且均超過了風(fēng)暴的發(fā)生地。一個主要的原因是，美國、歐洲國家的金融機(jī)構(gòu)通常會從獲利較多的市場抽身，將資金送回老巢填補(bǔ)窟窿，這些新興市場國家的股票遭遇無情拋售也就不難理解了。

同樣道理，在金融危機(jī)趨于穩(wěn)定，實體經(jīng)濟(jì)惡化程度不超過預(yù)期的情況下，率先展開反彈的應(yīng)該也是這些市場，其中自然醞釀了大量投資機(jī)會。中國香港市場尤其值得關(guān)注，無論其投資價值還是健康程度都好于A股市場。這個市場不僅不存在所謂的“大小非”問題，同時也是眾多國際資金投資中國的首選市場。相應(yīng)的，以投資香港市場為主的QDII可能也會從中受益。

大話心得:2008年，封閉式基金無論是凈值跌幅還是二級市場跌幅的平均水平均低于股票型、混合型開放式基金，這一點倒是預(yù)測準(zhǔn)了。不過，A股市場跌得如此稀里嘩啦卻是超出預(yù)期。如果要對記者的預(yù)測從嚴(yán)要求的話，既然所有基金都是大跌，“大放異彩”的說法也就不準(zhǔn)確了。

大話之3

債市：守株待兔有點難

文/馮慶匯

向左走?向右走?2009年的債券市場會怎么走?是否還能繼續(xù)2008年下半年以來的牛市行情?

從國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，以美國為首的發(fā)達(dá)國家紛紛步入低利率時期，并且這種情形可能維持2～３年。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，盡管中國推出了龐大的財政刺激計劃，但也難以改變經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢，估計2009年我國經(jīng)濟(jì)將步入全面調(diào)整期，而通縮的壓力也逐步體現(xiàn)。因此，2009年我國存款基準(zhǔn)利率仍有下降空間。

作為與利率預(yù)期相關(guān)性特別強(qiáng)的投資品種，低利率的市場環(huán)境，決定了牛年的債券市場仍會處于整體偏“?！钡内厔菹隆Ｅc此同時，央行也會采取寬松的貨幣政策，比如通過公開市場和準(zhǔn)備金率的下調(diào)來釋放資金，債券市場的資金將會比較充裕，這也將使得債券市場比較容易繼續(xù)走出新一輪的資金推動型上漲行情。

記者預(yù)計2009年上半年債市可能將繼續(xù)維持牛市行情。而影響下半年走勢的不確定因素較多：受制于2008年下半年債市短時期內(nèi)的大幅上漲對利好因素的提前透支、債市擴(kuò)容速度加大、政策拉動效應(yīng)顯現(xiàn)觸發(fā)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性的企穩(wěn)、股市經(jīng)過2008年深幅調(diào)整后出現(xiàn)震蕩反彈行情避險資金撤出債券市場等因素的影響等。因此，我預(yù)計2009年的債券市場與2008年下半年的單邊上漲不同，將是機(jī)遇與風(fēng)險并存，特別是后介入債市的投資者或?qū)⒚媾R一定的風(fēng)險，債券投資者一定要密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和政策面的變化。

也正因如此，相對于2008年下半年債市“守株待兔”獲取投資收益的簡易操作思維，2009年個人債市投資更應(yīng)該采取波段操作思維，以期在收益率窄幅波動的區(qū)間博取更大收益。因此債券型基金，包括偏債型基金，2009年應(yīng)該還會有投資價值。而前期風(fēng)光無限的企業(yè)信用債在2009年很可能將有下調(diào)的壓力。

大話心得:也許很少有人會預(yù)料到，2008年全球會迎來一場猛烈的金融風(fēng)暴。我更沒有預(yù)料到，2007年年底我們還在為全年逐月升高的CPI指數(shù)擔(dān)憂，可到了2008年下半年，我們竟然已經(jīng)在為通貨緊縮而郁悶，央行竟然會連續(xù)多次降息!也正因為宏觀經(jīng)濟(jì)面的變化太快，太出乎我的意料，直接導(dǎo)致了我在2008年年初對于與宏觀經(jīng)濟(jì)面直接相關(guān)的國債市場行情趨勢判斷發(fā)生錯誤。

好在當(dāng)時的“大話”中，也有一些“預(yù)言”命中了。比如，當(dāng)時寫到“建議2008年想要投資債券的朋友，不妨將眼光放開闊些，多關(guān)注一些其他的債券品種。比如，持有到期年化收益率水平已經(jīng)提升至7%左右的部分企業(yè)債，以及增強(qiáng)型的債券型基金。”實際情況是，企業(yè)債、債券型基金在2008年的投資市場上表現(xiàn)出色，成為了受人追捧的投資明星。

大話之4

樓市：更多優(yōu)惠為房奴減壓

文/甄愛軍

說實話，要能準(zhǔn)確判斷樓市的走向有點難，尤其是處于目前極不穩(wěn)定的市場環(huán)境下，則是難上加難了。

市場上充滿的悲觀情緒，華爾街金融危機(jī)所形成的沖擊波，將會源源不斷地釋放破壞力，對各行各業(yè)形成打擊。在這種情形下，宏觀經(jīng)濟(jì)如何運(yùn)行，相信大家都不敢輕易樂觀起來。

在這種背景下，房地產(chǎn)市場能夠獨善其身嗎?房地產(chǎn)市場也是市場經(jīng)濟(jì)中的一個部分，當(dāng)整體大環(huán)境都在過冬時，它似乎沒有理由還被陽光普照著。因此預(yù)計未來樓市的走向還是維持調(diào)整態(tài)勢。在此過程中，房價表現(xiàn)繼續(xù)盤整的可能也很大。只不過，房價回調(diào)幅度會不會如很多人所希望的達(dá)到30%甚至更多，現(xiàn)在還難以下結(jié)論。

不過，政府保證房地產(chǎn)市場穩(wěn)定，刺激內(nèi)需的決心很大，拉動內(nèi)需，房產(chǎn)是重頭戲。而現(xiàn)在老百姓都捂緊了錢包不肯出手，要改變這種態(tài)勢，必須有利好政策來刺激。因此，我們可以預(yù)計未來還會有一些對住房消費(fèi)有利的利好政策出臺，諸如進(jìn)一步降低貸款利率，甚至連購房退稅、送藍(lán)印戶口等力度更大的優(yōu)惠措施，都有可能會再次出山。

還是得面對一個難題，2009年到底該不該買房?我個人認(rèn)為，這得跟市場走勢結(jié)合起來綜合判斷。因為無論對誰來說，估計都很難對未來做出精準(zhǔn)的預(yù)測，所以只能邊走邊看。我給出的建議是：如果在某個時期內(nèi)成交量開始放大，而且是正常的交易行為所致，那么我建議趕快下手，因為交易量的放大，往往是市場開始恢復(fù)正常的初步表現(xiàn)。

但對于剛性需求來說，等待似乎不是明智之舉。因此我的建議是購買那些綜合品質(zhì)不錯的物業(yè)，諸如交通、教育、商業(yè)等都相當(dāng)完善的物業(yè)，它們的保值功能較強(qiáng)，買了不會吃大虧。

大話心得:記得2008年年初，我對樓市走勢進(jìn)行預(yù)測時，得出了“京滬穗高價難回頭”的結(jié)論?；仡^來看，如果只看去年前三個季度的話，會發(fā)現(xiàn)樓市的走勢和我的結(jié)論驚人地一致，只是2008年的最后一個季度出現(xiàn)了一些和我的預(yù)測不一致的變化，雖然變化不大，但畢竟是有些出入。

不過，我并不因為最后一個季度的走勢讓我的預(yù)測落空而惱怒，反而是有點欣慰，因為在2008年的“大話樓市”中，我曾許了一個愿:“現(xiàn)在，借溫總理和廣大百姓之愿，希望這種迅猛上漲的情形在2008年不會出現(xiàn)”(這是原話)?，F(xiàn)在愿望有了實現(xiàn)的苗頭，意味著老百姓的購房負(fù)擔(dān)減輕了，這才是我最想看到的結(jié)果。

大話之5

匯市：人民幣不再傻傻向上沖

文/尹娟

有個很通俗的比喻，如果把一個國家比作一只股票的話，那么這只股票的價格自然要用該國貨幣的匯率來表示?；乜?008年，匯率市場上的變動可以說是大起大落，它也是去年全球經(jīng)濟(jì)劇烈震蕩的縮影。匯率的變動強(qiáng)烈地影響著我們的生活，大到進(jìn)出口貿(mào)易對整個國民經(jīng)濟(jì)的影響，小到旅游、留學(xué)計劃也發(fā)生著不小的改變。

2009年將會怎樣?盡管去年下半年以來人民幣的升值步伐有所放緩，但是就2008年全年來說，人民幣兌美元的升幅達(dá)到了6.88%，仍然高出了2007年的升值幅度。未來的一年，人民幣面臨著多重的挑戰(zhàn)：一方面過快的升值腳步，讓作為經(jīng)濟(jì)三大馬車之一的出口受到了較大的損傷；另一方面，國際社會給予的升值壓力依然很大。中國作為全球經(jīng)濟(jì)中發(fā)展速度居前的經(jīng)濟(jì)體，人民幣升值仍將持續(xù)，但可以肯定的是，幅度將不如前兩年這么大了，預(yù)計兌美元升值的幅度在5%左右。此外，2009年人民幣可能走出單邊升值的趨勢，雙向浮動的預(yù)期有望加強(qiáng)。

匯率中最關(guān)鍵的是美元，2008年下半年以來美元的強(qiáng)勢，既在意料之外，又實屬意料之中。盡管金融海嘯、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的源頭都在美國，但是美國經(jīng)濟(jì)中固有的優(yōu)勢，如它的經(jīng)濟(jì)體制、人才儲備等，相對于其他的經(jīng)濟(jì)體來說，還是較為明顯的。2009年美元的強(qiáng)勢至少在上半年有望得到持續(xù)。

像歐元、英鎊等貨幣的前景似乎不那么值得期待。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的蔓延，歐洲的狀況不僅比源頭美國更加糟糕，更關(guān)鍵的是，歐洲經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)能力較差。匯率是一國經(jīng)濟(jì)實力的體現(xiàn)，對于歐洲來說，貨幣的貶值將是必然的選擇。

大話心得:連續(xù)寫了幾年的“大話”黃金，總體評價基本靠譜。去年曾經(jīng)預(yù)言黃金價格有望攀高1000美元，上半年金價也如我所期地攀上了1002美元的歷史性巔峰，但是隨之而來的金價大幅下探委實超出了預(yù)期。不少投資者也損兵折將。

今年轉(zhuǎn)戰(zhàn)匯市，在變幻莫測的2009年，預(yù)測本來就變化多端的匯率市場，委實不是一件容易的事情，只有大著膽子估計一下，希望能延續(xù)預(yù)測黃金市場時的高準(zhǔn)確率。

大話之6

金市：金價將玩跳水游戲

文/邢力

去年金價走勢可謂跌宕起伏。年初，黃金逆勢上漲，上摸1000美元歷史高位；而下半年在原油和大宗商品價格暴跌之際，黃金則走出了“三上三下”的震蕩行情，金價一直在700-900元/盎司之間徘徊不定。這種特立獨行的金價走勢令投資者難以捉摸。

現(xiàn)今市場上對今年金價走勢的預(yù)測，和去年年初各路專家對2008年A股市場走勢的看法一樣:多空分歧極其嚴(yán)重。樂觀者認(rèn)為，全球金融動蕩將導(dǎo)致避險資金進(jìn)一步涌向黃金市場，從而再度推高金價；悲觀者則認(rèn)為，全球通縮必將導(dǎo)致資產(chǎn)價格大幅縮水，黃金也難以獨善其身。瑞銀更是預(yù)測金價將意外暴跌至300美元。

記者的獨立判斷是，2009年的金市由牛轉(zhuǎn)熊，盛極而衰。

首先，從黃金與美元的對沖關(guān)系看，黃金目前不具備牛市基礎(chǔ)。20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系破滅后，黃金不僅和美元脫鉤，更和美元互為標(biāo)價。過去30多年的歷史數(shù)據(jù)表明，黃金與美元走勢幾乎呈現(xiàn)完全相反的態(tài)勢。而今年全球經(jīng)濟(jì)衰退已難以避免，而且非美地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退可能更甚于美國。然而，流動性短缺和去杠桿化趨勢將反而提振美元的有效需求，而且美國救市方案的實施需要強(qiáng)勢美元做支撐。因此，今年美元很有可能繼續(xù)走強(qiáng)，而黃金則自然會走弱。

其次，過去幾年的黃金牛市很大程度是建立在抵御通脹和美元持續(xù)貶值的基礎(chǔ)上，許多人抱著“抗通脹”、“保值”的想法大肆買入黃金，從而推高金價。然而，突如其來的全球金融危機(jī)將使2009年出現(xiàn)全球性通縮，大宗商品價格繼續(xù)縮水的可能性也極大，黃金的避險需求將大大降低。

最后，今天的黃金除了商品屬性，還有一層金融衍生品的屬性，黃金期貨價格決定黃金現(xiàn)貨價格。然而，投資者對今年全球金融危機(jī)進(jìn)一步加劇的預(yù)期，可能使之難以放手投資風(fēng)險相對較高的衍生品市場，期金市場的持倉量將難有突破，拋壓極大。只要供求關(guān)系向供大于求的方向發(fā)展，結(jié)果必然導(dǎo)致金價重心逐漸下移。

綜上所述，記者認(rèn)為今年金價低點將在500美元/盎司附近。

大話心得:本人投資紙黃金已有多時，對金價走勢也有過一番研究。依我看來，布雷頓森林體系早已不復(fù)存在，黃金只是一種普通的避險投資工具，并不像許多專家所鼓吹的具有長期抗通脹能力，金價1000美元只是短暫的泡沫而已，本人也已在2008年年底金價反彈到850美元時清倉了結(jié)。2009年是保本年，能保本就是勝利，在現(xiàn)在的價位繼續(xù)玩黃金，實在是過于危險的投資游戲了。

大話之7

期市：商品價格要看經(jīng)濟(jì)臉色行事

文/張學(xué)慶

大宗商品市場在2009年能否走出目前困境，完全取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的變化。如果2009年全球經(jīng)濟(jì)能夠得到好轉(zhuǎn)，那就會使市場對大宗商品需求改善，才會吸引投資者重回商品市場。

從目前對經(jīng)濟(jì)的預(yù)測看，2009年，美國金融危機(jī)將不斷影響全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)增長前景堪憂。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將進(jìn)入全面衰退，新興經(jīng)濟(jì)體的增長也將大幅放緩，經(jīng)濟(jì)前景的悲觀導(dǎo)致對大宗商品的需求下降。因此，期貨市場不太可能馬上“熊轉(zhuǎn)牛”。

石油價格從每桶147元高位回落以來，國際石油市場正在尋求新的平衡。一方面經(jīng)濟(jì)增長的放緩，抑制了對石油的需求，石油供求緊張的狀況已經(jīng)得到改善。由于需求低迷，歐佩克的限產(chǎn)措施所起的作用有限，因此，不排除油價進(jìn)一步下跌的可能。從趨勢看，2009年，油價反轉(zhuǎn)的可能性不大。

燃料油期貨更多是與國際油價相關(guān)聯(lián)，因此，燃料油期貨以震蕩向下的概率為多，空頭思維仍占據(jù)市場上風(fēng)。

金屬銅目前看也不具備大幅上漲的條件，上行阻力重重，但當(dāng)前價位直接大幅下跌的空間也比較有限，下跌動力也略顯不足。

對于農(nóng)產(chǎn)品，大豆目前處于短期的反彈格局，但反彈過后期價或許進(jìn)入弱勢盤跌的局面。因為政策面托市收購的局面不可能長期持續(xù)。

從長期的角度考慮，農(nóng)產(chǎn)品需求通常對經(jīng)濟(jì)因素的反應(yīng)不大，而其自身剛性需求穩(wěn)定。農(nóng)產(chǎn)品較當(dāng)前價格水準(zhǔn)下行的風(fēng)險較小，到2009年下半年價格可能會有溫和反彈的潛力。

由于不確定性比較大，投資者只能階段性地把握市場走向及主要影響因素，操作上以短線為主，高拋低吸的操作策略也許更符合2009年的策略。

大話心得:2008年期貨市場波瀾起伏，曾經(jīng)是牛氣沖天，轉(zhuǎn)眼卻熊途漫漫。在牛熊交替中，2008年我國期貨市場成交規(guī)模再創(chuàng)新高，全年成交額達(dá)71.9萬億，較上年同期41萬億的成交規(guī)模增幅達(dá)75.52%。事實上，2008年市場的震蕩很難預(yù)料，真是“百年一遇”。因此，總結(jié)出的經(jīng)驗是，世界變化太快，投資也只能走一步，看一步，順勢而為。

大話之8

收藏市場：冷門品種有機(jī)可乘

文/黃羅維

從2009年藝術(shù)品市場的走勢來看，由于受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，市場的調(diào)整不會很快結(jié)束。這會是一個優(yōu)勝劣汰的過程，各類藝術(shù)品的價格將面臨一個擠泡沫的陣痛，其程度是相當(dāng)殘酷的。然而與此同時，不少此前被冷落的藝術(shù)品卻有可能出現(xiàn)翻身行情。

在此前的一波藝術(shù)品投資熱當(dāng)中，不少當(dāng)代藝術(shù)品的價格被捧上了天；但與此相反，有不少頗具價值的藝術(shù)作品卻被炒作者冷落，其價格優(yōu)勢就逐漸凸顯了出來，其中包括一些有著良好背景的畫家，另外還有不少傳統(tǒng)藝術(shù)品也是如此。但是隨著當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的加劇，這些藝術(shù)品在將來有可能會產(chǎn)生劇烈的翻身行情，這對于投資者來說就存在著機(jī)會。從具體的品種來看，比如像中國傳統(tǒng)書畫、書法和水墨畫等。另外，油畫中的古典主義和印象派作品也有不小的潛力。雖然當(dāng)前市場比較低迷，但其實只要藝術(shù)品市場存在，就會有市場機(jī)會，前提是你要有敏銳的眼光和良好的投資理念。

大話心得:對于2008年藝術(shù)品市場的投資機(jī)會，記者明確提出:“現(xiàn)當(dāng)代低價油畫作品中孕育著黑馬?！倍鴱?008年市場走勢來看，記者的預(yù)言果然不錯。受美國次貸危機(jī)的影響，2008年藝術(shù)品投資市場呈現(xiàn)出明顯的沖高回落態(tài)勢，特別是不少高價當(dāng)代藝術(shù)品，價格更是一瀉千里，出現(xiàn)了一個明顯的擠泡沫的過程。但是不少低價位的現(xiàn)當(dāng)代油畫作品，隨著藝術(shù)品收藏的越來越大眾化，價格反而出現(xiàn)了不小的升幅，從而有效地規(guī)避了市場的風(fēng)險。（編輯/張科）